Kas Ethereumil on tarnekork?

Me kuuleme sageli argumenti, et BTC on ülim kaitse inflatsiooni vastu kuna selle tarne on piiratud 21 miljoniga ja väheneb poole võrra iga nelja aasta järel. See on viinud väärarusaamani, et ilma pakkumise ülempiirita krüptovaluutad on inflatsioonilised, mis tähendab, et nende väärtus aja jooksul langeb. See tekitab küsimuse, kas Ethereumil (ETH) on tarnepiirang?

1. aprillil 2018 pakkus Vitalik Buterin naljaga pooleks, et ETH koguvaru piiriks 120 miljonit. Tema põhjused? Ethereumi stabiilsema ja jätkusuutlikuma majanduse tagamiseks. Kuigi see oli lihtsalt aprillinali, viib see meid krüptovaluutade pakkumist puudutava inflatsiooni ja deflatsiooniga seotud aruteluni.

Ethereumi tarnimine

2014. aasta Ethereumi ajal ICO, oli eetri kogutarne umbes 72 miljonit; kaheksa aastat hiljem 2022. aasta juunini ja Ethereumi ETH kogupakkumine on veidi üle 121 miljoni.

Ethereumil ei ole tarnepiirangut, kuid see ei tähenda, et meil oleks ringluses miljardeid Eetrit. Välja antud ETH arv on pidevalt vähenenud, mis tähendab, et inflatsioon ei ole Ethereumi jaoks suur probleem. Samuti on siinkohal oluline märkida, et Ethereum ja Ethereum Classic on täiesti eraldi protokollid.

Lisaks iga-aastasele tarnepiirangule sõltub Ethereumi tulevane tarne suuresti selle rahapoliitikast.

Ethereumi rahapoliitika

Kuigi mündi pakkumise piiramine on tõhus viis inflatsiooni ohjeldamiseks, pole see ainus viis. Võib väita, et pakkumise piiramine võib tulevikus osutuda detsentraliseeritud rahastamise tõttu intuitiivseks (Defi) kasvab jätkuvalt. Nagu Ethereumis kasutatakse, saab rahapoliitikat rakendada inflatsioonisurve ohjeldamiseks ilma pakkumise piiramisele tuginemata.

Väärib märkimist, et Ethereumil ei ole fikseeritud rahapoliitikat – selle rahapoliitika võib muutuda sõltuvalt Ethereumi täiustamisettepanekud (EIP). Need EIP-d on mänginud Ethereumi tarnegraafiku määramisel otsustavat rolli. EIP on levinud viis Ethereumi võrgus muudatuste tegemiseks ja muudatuste tegemiseks.

Seda rahapoliitikat saab kõige paremini määratleda Ethereumis igal ajahetkel makstava tasu järgi. Need hüved, mis kipuvad suurendama ETH pakkumist, hõlmavad ploki kohta väljastatud eetrit ja kaevurite tasusid.

Ethereumi ajalugu on katkendlik hinnangulise minimaalse emissiooni vähendamise juhtumitega. Pange tähele, et erinevalt teistest altcoinidest ei ole Ethereumil fikseeritud pakkumist nagu Cardano, mistõttu saab selle rahapoliitikat kõige paremini kirjeldada kui "võrgu turvamiseks minimaalset emissiooni". Praegu on Ethereumi aastane emissioon umbes 3.68% ja see on aja jooksul pidevalt vähenenud.

Tulevikus on võimatu, et Etheri emissioon kunagi suureneks. Seda tänu Ethereum 2.0 kasutuselevõtt, mille panuse tõendamine on mõeldud emissiooni vähendamiseks, ja EIP-1559, mis võttis kasutusele põletamise, tagades tõhusalt, et põletatakse rohkem ETH-d kui tekib. Samuti vähendab eelseisev Ethereum Merge emissioonimäära drastiliselt alla 1%. Ja see viib meid küsimuseni: kas Ethereum on deflatsiooniline?

Kas Ethereum on deflatsiooniline?

Ethereum võib peagi deflatsiooni tekitada. Ethereum on suutnud inflatsiooni kontrolli all hoida. Kui Ethereum kasutab töötõenduse konsensusmehhanismi, kasutatakse inflatsiooni kontrollimiseks kahte peamist tegurit, blokeerimisaega ja preemiate blokeerimist. Kuid Ethereum 2.0, EIP-1559 ja eelseisev Ethereum Merge, peaks võrk muutuma deflatsiooniliseks.

Ethereum 2.0 tutvustas PoS-i konsensusmehhanismi ja see vähendab oluliselt väljastamise määra. PoS-i kasutuselevõtt muutis PoW-i kohased kaevanduspreemiad aegunuks. Selle asemel kehtestab see libiseva skaala võrgu valideerijate panustatud ETH koguse ja nende teenitava intressi vahel, andes kaevujatele veelgi suurema stiimuli ETH kaevandamiseks, mitte PoW mündid nagu Litecoin.

Mis on EIP-1559?

Üks kõige mõjuvamaid EIP-sid Ethereumi tarne määramisel on EIP-1559, millega võeti kasutusele deflatsioonimehhanism põhitasu hävitamise kaudu. See jõustus 2021. aasta augustis ja võttis kasutusele ETH põletamise mehhanismi.

Esiteks kehtestas EIP-1559 kõikidele tehingutele baastasu, mis arvutatakse sõltuvalt võrgu tegevusest. Kui põhitasu on tasutud, põletatakse see kohe ära. See tähendab, et kaevurid ei ole enam motiveeritud kinnitama tehinguid kõrgema gaasitasuga, kuna nad ei saa neid gaasitasusid.

EIP-1559 selgitab, et kui põhitasude pealt põletatakse rohkem ETH-d võrreldes kaevandamistasudega, on Ethereum deflatsiooniline. Pärast EIP-1559 muutus Ethereum deflatsiooniliseks mitmel korral, kui ETH-d põletati rohkem kui tekkis. Sel juhul võib tasu põletamist kirjeldada kui nappuse mehhanismi, mis sõltub Ethereumi võrgu tehingute kasulikkusest.

See tähendab, et üldine ETH pakkumine väheneb, kuna tasu põletamise tõttu hävib rohkem ETH-d. Kuna tasu põletamine sõltub võrgu aktiivsusest, siis mida rohkem Ethereumi võrgus tehinguid tehakse, seda rohkem ETH-d põletatakse ja seda väiksem on väljastamine.

Tasude põletamise eesmärk on hävitada ETH põhitasud, mida kasutajad maksavad Ethereumi plokiahelas tehingute eest. Pange tähele, et põhitasud on minimaalsed, mis on vajalikud tehingu lisamiseks Ethereumi plokki. Tavaliselt saavad kasutajad oma tehingute kiirema kinnitamise eest ka eelistasusid maksta. Põletatakse aga ainult põhitasud.

Pärast EIP-1559 avaldamist põlenud on üle 2.5 miljoni ETH, 2022. aasta juuli seisuga.

Ethereumi liitmine

Ethereumi liitmine (EIP-3765) on ametlik üleminek töö tõestamiselt panuse tõendamise konsensusele. 15. märtsil 2022 teatas Ethereumi sihtasutus, et ühinemine on Ethereumi avalikus võrgus juurutamiseks valmis. Eeldatavasti hakkab see täielikult kehtima 3. aasta kolmandas või neljandas kvartalis. Kuidas see mõjutab krüptovaluuta pakkumist ja kas see mõjutab seda, kas Ethereumil on ülempiir?

Ühenduse kõige olulisem aspekt on ETH emissiooni kolmekordne poolitamine – see on samaväärne kolmega. Bitcoini päised. Ühinemine tähistab Ethereumi täieliku deflatsiooni muutumise viimast etappi. See tuleb siis, kui Mainnet sulandub ETH2 Beacon Chainiga, vähendades tõhusalt ETH väljastamist kuni 90%.

Hinnanguliselt väheneb ühinemise lõppedes igapäevane emissioon 15 1.5 ETH-lt umbes 1 ETH-le. See toob kaasa aastase emissioonimäära drastilise languse alla XNUMX% ja pikemas perspektiivis võib see langeda alla nulli.

Kasutades Ultra Sound Money'i Ethereum Merge simulaatorit, näeme, et aastane pakkumise kasv on umbes -1.9%.

Järeldus

Niisiis, kas Ethereumil on tarnepiir? Ei. Kuigi Ethereumit peeti inflatsiooni tekitavaks krüptoeks, muudavad Ethereumi deflatsiooniliseks mitmed versiooniuuendused alates Ethereum 2.0-st, EIP-1559-st ja eelseisvast Ethereumi ühendamisest. EIP-1559 värskendus on Ethereumi võrgus üks olulisemaid. See juurutab deflatsioonimehhanismi põhitasu hävitamise kaudu. Ja eelseisev Ethereum Merge vähendab emissioonimäära drastiliselt alla 1%.

Pildi allikas

Esiletõstetud pilt Unsplash.