Nixoni šokiotsuste uurimine, mis viivad Bitcoini

See on Bitcoini plebi ja majandusajaloo entusiasti Wilbrrr Wrongi arvamustoimetus.

15. augustil möödub Richard Nixoni 1971. aasta otsusest katkestada USA dollari ja kulla seos. Jeffrey Garteni hiljutine raamat "Kolm päeva Camp Davidis,” annab suurepärase ülevaate selle otsuseni viinud protsessi telgitagustest. Poliitilise nihke lõplik kuju oli segu külma sõja aegsest geopoliitikast, vabariiklaste ja demokraatide vastu võitlemisest riigis ja Nixoni kinnisideest oma 1972. aasta tagasivalimisel.

Selle ajaperioodi kohta lugedes on raske pääseda järeldusest, et Bretton Woods oli kontrollisüsteem, mis oli loomupäraselt kehva stiimulistruktuuri tõttu ette määratud ebaõnnestuma. Bretton Woodsi reeglid nõudsid sageli, et poliitikud ja valitsused tegutseksid oma huvide vastaselt ning suruksid oma rahvale peale majanduslikku valu teiste riikide ja rahvusvahelise stabiilsuse kasuks. Kui selle süsteemi pinged said 1971. aastal pea peale, muutusid inimeste elud ja ettevõtted rahvusvahelise jõupoliitika kapriiside ja võistluste alla.

Bitcoin esitleb mõjuvat alternatiivset süsteemi, milles tegutsejate isekad stiimulid tugevdavad võrgustikku ja rahapoliitika on kõigile teada. See kindlus võimaldab pikaajalist planeerimist ja stabiilsust, eriti kui jõupoliitika ja küsitav valitsuse poliitika jätkuvad ka praegu.

Sõjajärgse korra purunemine

Vaatamata kõigile Bretton Woodsi süsteemi vastu suunatud kriitikatele, tagas see II maailmasõja järel stabiilsuse. USA lubadus dollarid kullaks konverteerida andis maailmale kindlustunde pärast 1939.–1945. aasta laastamistööd. Sel perioodil valitses Ameerika äri ja tehnoloogia.

Kuid 1971. aasta saabudes polnud vabas maailmas kõik hästi. Bretton Woods oli loonud valuutade vahel fikseeritud vahetuskursside süsteemi. Need määrad ei olnud enam realistlikud, arvestades muu hulgas Lääne-Saksamaa ja Jaapani märkimisväärset taastumist. Need staatilised intressimäärad olid tõepoolest mänginud olulist rolli võimsate ekspordisektorite kasvus nendes varem sõjast räsitud riikides. Kui need ekspordipõhised majandused kasvasid, kahanes Ameerika kaubavahetuse ülejääk kuni aastal 1971 see muutis esimest korda pärast 1893. aastat kaubavahetuse puudujääki.

Kaubavahetuse puudujääk põhjustas siseriiklikke võitlusi. Konkurents kunstlikult odava impordi tõttu suurendas võimsust ametiühingutest, kes nõudsid kõrgemat palka ja töökoha kindlustamist. Tööjõud ja juhtkond kaklesid ka ettevõtete pärast, kes investeerisid ja lähetasid töökohti välismaale. Seda tava motiveeris dollari kõrgenenud ostujõud.

Segule lisandus föderaalvalitsuse fiskaalne pillavöö. Defitsiiti põhjustasid 1960. aastate ekspansiivsed sotsiaalsed programmid, aga ka USA roll lääne sõjalise kaitsjana. Koos Vietnami sõjaga kandis Ameerika ka oma Euroopas paiknevate vägede kulud.

Viimane natuke stressi tuli kaubandustõkked Ameerika liitlaste poolt üles pandud. Need tõkked püstitati 1950. aastatel, kui liitlasriigid tegid esimesi samme taastumiseks. 1971. aastal olid need riigid teinud tohutuid edusamme. Kuna aga suur osa nende taastumisest põhines ekspordil, olid nad väga vastupidavad kaubandustõkete vähendamisele.

Kokkuvõttes raputas 1971. aasta USA oma pikast vaieldamatu majandusliku õitsengu perioodist ning seisis silmitsi inflatsiooni ja tööpuuduse tegelike tõusvate probleemidega. Nixon oli kindlalt veendunud, et tema eelmine kaotus 1960. aasta presidendivalimistel oli tingitud halvasti ajastatud majanduslangusest, mistõttu oli ta väga motiveeritud hoidma majandust ja töökohtade kasvu kuni 1972. aastani.

Mängijad

1971. aasta suvel toimunud poliitilistel aruteludel osalesid neli võtmeisikut:

Richard Nixon

Nixon sündis Californias vaesesse perekonda ja jõudis Duke'i ülikoolini läbi karmide ja ambitsioonide kombinatsiooni. Ta alustas oma poliitilist karjääri kolmekordse Esindajatekojas ametis olnud presidendi ametikohalt vabastamisega ja jättis kiire mulje kui tõhusa sõduri vabariiklaste seadusandlike prioriteetide tõrjumisel.

Nixon valiti 1952. aastal asepresidendiks, kuna Dwight Eisenhower, üldiselt austatud sõjaväelegend, soovis jääma "Kaklusest kõrgemal" ja ta tahtis oma meeskonda kedagi, kes oleks valmis tegema musta tööd, et võidelda poliitiliste lahingutega.

1950ndatel Nixon ehitatud muljetavaldavad välispoliitilised volikirjad ja teda austati andeka geopoliitilise mõtlejana. Presidendina keskendus ta suurejoonelistele ootamatutele algatustele, mis muutsid mängureegleid. Üks tema uhkemaid saavutusi oli tema 1972 visiit Pekingisse, mille eesmärk oli lahutada Hiina kui kindel Nõukogude liitlane.

See diplomaatiline riigipööre kuulutati välja 15. juulil 1971, täpselt kuu aega enne seda, kui ta sulges kullaakna.

Nixoni peamised huvid olid geopoliitiline strateegia ja külm sõda. Kui rääkida majandusest, siis tema peamine mure oli tema põhiline usk, et majanduslangused on see, mis põhjustab poliitikute väljahääletamist. Garten selgitab oma raamatus, et Nixoni biograaf kirjutas: "Nixon katkestas korduvalt valitsuskabineti koosolekuid, et käsitleda vabariiklaste lüüasaamise ajalugu, kui majandus oli aeglases kasvus või languses."

John Connally, rahandusminister

Demokraat Connally oli endine Texase kuberner. Ta oli karismaatiline ja halastamatu poliitik. Nixon nimetas ta 1971. aasta alguses, et raputada oma majandusmeeskonda ja luua Kongressis liitlasi.

Häbenematu Ameerika natsionalist Connally pidas Euroopa liitlasi ja Jaapanit tänamatuteks kaubandustõkete seadmise eest pärast seda, kui USA oli 1950. ja 60. aastatel nende sõjalise kaitse taganud. Kuldakna otsust kirjeldades ütles ta ütles rühm silmapaistvaid majandusteadlasi: „See on lihtne. Ma tahan välismaalastele kurja teha, enne kui nad meid.

Connallyl ei olnud rahalist tausta, kuid ta oli kiire uurimustöö ja lootis Paul Volckerile, kes ta üksikasjades toetab. Tema suur isiksus andis talle ülemäärase mõju kuni 1971. aasta augustini ning pärast Nixoni teadaannet juhtis ta agressiivselt poliitilisi ja rahvusvahelisi läbirääkimisi.

Arthur Burns, Föderaalreservi esimees

Arthur Burnsi mäletatakse kui Föderaalreservi esimeest, kellel ei õnnestunud 1970. aastate inflatsiooni ohjeldada, kuid 1971. aastal oli ta üks riigi hinnatumaid majandusteadlasi, kellel oli kogemusi kogu akadeemilisest ringkonnast ja valitsusest ning tal oli palju suhteid ettevõtete juhtidega.

Burns tuli Valgesse Majja 1968. aastal Nixoni majandusnõuniku ja ühe tema usaldusväärseima usaldusisikuna. Burnsi 1970. aastal Föderaalreservi esimeheks nimetades oli Nixoni eesmärk omada liitlast, kes hoiaks majandust tugevana ja teeks otsekoheselt seda, mida administratsioon käskis. Nixon tegi palju privaatseid märkusi, halvustades Föderaalreservi "oletatavat" sõltumatust.

Endised liitlased satuksid peaaegu kohe konflikti. Nixon eelistas tugevalt madalamaid intressimäärasid ja rahapakkumise kasvu. Burns tahtis dollarit kaitsta ja keeldus intressimääradest loobumast.

Teine vaidluskoht oli palga- ja hinnakontroll. Kongress võttis hiljuti vastu seaduseelnõu, mis andis presidendile nende kontrollide jaoks seaduslikud volitused, kuid need läksid tugevalt vastu Nixoni vabaturu filosoofiale. Burns vihastas Nixoni korduvate sõnavõttudega, milles propageeriti ulatuslikku palga- ja hinnakontrolli kasutamist inflatsiooni kontrolli all hoidmiseks.

Kui 1971. aastal lähenes Camp Davidi nädalavahetus, mõistis Nixoni meeskond, et nad peavad Burnsi kaasama administratsiooni uue majanduspaketiga. Kullaakna sulgemine oli dramaatiline uus suund ja Föderaalreservi vastuseis õõnestaks algatust põhjalikult.

Paul Volcker, rahandusküsimuste asekantsler

Paul Volcker oli 1971. aastal suhteliselt tundmatu, kuid järgmiste aastakümnete jooksul hakati teda tuntuks saama kui Ameerika kõige usaldusväärsematest avalikest teenistujatest. Ta kasvatas liitlasi üle Kongressi ja mitme presidendi administratsiooni ausate arutelude, laitmatu aususe ja rahasüsteemi sügavate teadmiste kaudu. Volcker ja Connally loovad lähedase töösuhte, hoolimata lahkarvamustest mitmes küsimuses.

Volckeri isiklikud märkmed sellest ajastust sisaldavad huvitavat lõiku, mida saab vastandada Satoshi Nakamoto kuulsale lõigule valgest paberist. Volcker kirjutas:

“Hinnastabiilsus kuulub ühiskondliku lepingu juurde. Anname valitsusele õiguse raha trükkida, sest usaldame valitud ametnikke, et nad seda õigust ei kuritarvita ega alanda seda valuutat paisutades. Välismaalased hoiavad meie dollareid, sest nad usaldavad meie lubadust, et need dollarid on samaväärsed kullaga. Ja usaldus on kõik."

See on kõrgelt meelestatud tunne ja see peegeldas hästi Volckeri isiksust. Kuid Satoshi uskus selgelt, et riigiametnikud murravad selle usalduse lõpuks alati, kuna nende stiimulid on sageli kaldu alandamisele. Kindlasti oli Nixonil märkimisväärne kalduvus rahatrükkimise suunas.

Valuutaturbulents 1971. aasta suvel

Juba 1969. aastal tegi Volcker Nixonile ja teistele ettekandeid Bretton Woodsi võimalike modifikatsioonide kohta. Volcker koostas aruande, mis kirjeldas nelja võimalust. See aruanne kujundaks 1971. aasta augustini kulgevate poliitiliste arutelude üldjooned.

1. valik: muutmata Bretton Woods

See esitati täielikkuse huvides, kuid seda ei kaalutud tõsiselt. Pinged kasvasid ja ametnikud võisid silmapiiril näha kriisi.

Selle valiku teostamatuse puudumise lihtne põhjus oli see, et USA-l ei olnud kulda kõigi käibel olevate dollarite eest tasumiseks. USA kullavarud olid 11.2 miljardit dollarit, kuid välismaalaste käes oli 40 miljardit dollarit. Iga hetk võib kulla peale jooksma tulla.

1967. aasta juhtum näitab tolleaegseid kõrgetasemelisi tüvesid. Ameerika ja Suurbritannia ähvardasid kättemaksuks väed välja tuua, kui Lääne-Saksamaa nõuab nende dollarite kullaks konverteerimist. Bundesbanki esimees Karl Blessing vastas:Bundesbanki õnnistuskiri", et kinnitada USA-le, et Lääne-Saksamaa ei taotle kulla konverteerimist panusena "rahvusvahelisse rahanduskoostöösse".

2. võimalus: muudetud Bretton Woods

Volckeri poolt eelistatud valik säilitaks Bretton Woodsi põhistruktuuri, kuid teeks puuduste kõrvaldamiseks mitmeid muudatusi:

• Surve Lääne-Saksamaale ja Jaapanile oma valuutasid ümber hindama.
• Võtta kasutusele mehhanism, et anda rohkem paindlikkust valuutakursside kohandamisel teatud piirides.
• Pidage agressiivseid läbirääkimisi liitlasriikidega, et vähendada kaubandustõkkeid USA ekspordile.
• Sõlmida liitlastega uusi kokkuleppeid kaitsekulude koormuse jagamiseks.

See strateegia võis olla toiminud, kuid ilma tõuketa läbirääkimiste sundimiseks oleks see aeglane ja jahvatav protsess ning finantsturgudel võib tekkida kriis enne käegakatsutavat edu.

Valik 3: sulgege kuldaken

Ilmselgelt asjad läksid nii, kuid 1969. aastal peeti seda radikaalseks ja see ei tulnud ilma riskideta. See oli mõeldud šokiravina, et sundida liitlasi läbirääkimiste laua taha, kuid külma sõja haripunktis oli läänel vaja säilitada ühtne rinne Nõukogude Liidu vastu. Eriti 1972. aastal valmistus Nixon oma Pekingi reisiks ja ta ei tahtnud jätkuvaid tülisid oma liitlastega.

Lisaks jäid värskelt meelde 1930. aastate konkurentsivõimeline valuuta alandamine. Selle võimaluse šokk tõi kaasa kapitali kontrolli, protektsionismi ja vahetuskursside kasutamise riskid majandusrelvana.

4. võimalus: devalveerige USA dollar kulla suhtes

Sel juhul korrigeeriks USA ühepoolselt dollari ja kulla vahetuskurssi, näiteks 35 dollarilt 38 dollarile kullauntsi kohta. See variant esitati ka täielikkuse huvides, kuid seda ei arvestatud palju. Kuna vahetuskursid olid fikseeritud, devalveeritaks välisvaluutad samal ajal kulla suhtes ja eeliseid ei saada.

Nagu ka teiste võimaluste puhul, nõuaks see läbirääkimisi vahetuskursi ümberkorraldamiseks ja võib viia konkurentsivõimelise devalveerimiseni. See rööviks ka osa Ameerika liitlaste rikkusest, kuna neil olid suured dollarite osalused. Ja see annaks eelise Nõukogude Liidule oma suurte kullakaevandustega.

Nixoni majandusmeeskond jätkas valikute täpsustamist ja arutlemist, kuid 1971. aasta mais sundisid finantsturud probleemi lahendama. Väljapaistev Lääne-Saksamaa majandusteadlaste rühm nõudis Saksa marga ümberhindamist, mis põhjustas rahutukstegevalt suurte rahasummade voolamise dollarist teistesse valuutadesse, eeldades väärtuste ümbersuunamist. Lääne-Saksamaa oli sunnitud laskma Saksa margal ujuda, sisuliselt loobudes fikseeritud vahetuskursi kohustusest. Prantsusmaa, Belgia ja Holland nõudsid dollari-kulla konverteerimist summades, mis on piisavalt suured, et tekitada hirmu kontrollimatu kulla ostmise ees. Seda perioodi kirjeldati kui "Bretton Woodsi surmavalvet".

Maailm ootas USA juhtrolli, kuid ausalt öeldes ei olnud Nixoni administratsioon oma tegevust koos. Ametnikud püüdsid prognoosida stabiilsust ja kinnitasid USA kohustust konverteerida kulda hinnaga 35 dollarit untsi kohta. Kuid sisemiselt oli Nixoni meeskonnal Camp Davidis 26. juunil – enne kuulsat augustikuist kohtumist – tormiline koosolek, mis tekitas vaid konflikte ja konkureerivaid seisukohti. Järgmisel nädalal sõimas Nixon oma kabineti koosolekut. Tema personaliülema parafraseerides oli Nixoni sõnum: "Meil on plaan, me järgime seda, me usaldame seda ... Kui te ei suuda reeglit järgida või kui te ei saa administratsiooni otsustega läbi, siis mine välja."

Lõplik plaan võtab kuju

Nixon määras rahandusminister Connally ajakirjanduse ainsaks kontaktisikuks. Terve juulikuu jooksul rääkis Connally rahulikust ja "stabiilsest, kui läheb", samal ajal kui sisemiselt töötas ta koos Volckeri ja teistega sõjajärgse majanduskorra struktuuri põhjalike muudatuste kallal. Mitmed kongresmenid hakkasid oma plaane välja pakkuma ja Connally kutsus Nixoni initsiatiivi haarama. Ta ütles Nixonile: "Kui me ei paku välja uut vastutustundlikku programmi... Kongress teeb teie lauale kuu aja jooksul vastutustundetu programmi."

13.-15. augusti nädalavahetuse lähenedes jõudis Volckeri lauale uus tõsine kuulujutt. Ühendkuningriik oli palunud "katet" oma reservidele 3 miljardi dollari eest – tagatiseks nende osaluste väärtusele kullas, juhuks kui dollar devalveeritakse. See oli tegelikult vale suhtlemine – nad olid küsinud palju väiksemat summat, vähem kui 1 miljon dollarit. Kuid kullajooksu tont tundus väga reaalne, kui Nixoni meeskond Camp Davidis uuesti kokku tuli.

Selleks hetkeks olid Volckeri algsed valikud välja töötatud tervikliku programmina, mille funktsioonid olid mõeldud nii kapitalile kui ka tööjõule, ja teised, et sundida liitlasi läbirääkimiste laua taha. Peamised punktid olid järgmised:

• Kuldse akna sulgemine.
• 10% tariif kogu impordile.
• Palga- ja hinnakontroll.
• Autode aktsiisi kaotamine, et stimuleerida autode müüki.
• Investeeringute maksusoodustuse taasalustamine, et stimuleerida investeeringuid ja majanduskasvu.
• Föderaalsed eelarvekärped, et aidata kontrollida kodumaist inflatsiooni.

Põhipunktid said sisuliselt otsustatud enne 13.-15. augusti nädalavahetust. Nixon kasutas kohtumist selleks, et lasta kõigil oma nõunikel oma seisukohti avaldada ja tunda, nagu oleks neid ära kuulatud. Kõige vaidlusi tekitanud teemad olid kullaaken ning palga- ja hinnakontroll. Huvitaval kombel vaidles Arthur Burns tugevalt kuldakna sulgemise vastu ja tal õnnestus peaaegu Nixonit oma seisukohas veenda. Kui plaan oli aga paika pandud, oli nädalavahetuse põhisisu teostusdetailide väljamõtlemine ja kava rahvale tutvustamise kõne kavandamine.

Aftermath

Kodumaine reaktsioon Nixoni pühapäevaõhtusele televisioonikõnele oli peaaegu üksmeelselt positiivne – alates aktsiaturgudest kuni äri- ja tööjuhtideni. Kriitiline oli, et palga- ja hinnakontroll eelistab ettevõtlust tööjõule, kuid imporditariif rahustas tööjõudu kaitseks odava impordi eest. Demokraadid tabasid ootamatult, et Nixon võttis mitu nende ideed oma plaani osana, haarates seega nende eest au. Kuid üldiselt peeti koguplaani julgeks uueks suunaks, mis haaras majandusinitsiatiivi edasiminekuks.

Nixoni plaani tõeline proovikivi saabub Ameerika liitlastega. Nad olid raevukad, et neid ei hoiatatud ette ning tariifide ja vahetuskursi ümberkorraldamine seab nende majandusele tõsiseid väljakutseid. Järgnevad pingelised läbirääkimised koos regulaarsete vastumeetmetega ähvardamisega.

1971. aasta detsembris lepiti kokku uutes fikseeritud vahetuskursi tasemetes ja imporditariif kaotati. Kuid enamik riike ei täitnud oma kohustusi ja 1973. aastal loodi täiesti vabalt ujuv keskkond. Dollar säilitaks oma ülemaailmse ülekaalu, eriti naftadollari tulekuga.

USA majandus oli 1972. aastal tugev ja Nixon triumfeeris diplomaatilisel areenil, reisides Pekingisse ja Moskvasse. Nixon võitis ülekaaluka kordusvalimise ja ta koos naisega jõudis Gallupi küsitluse "Maailma imetletuimad mehed ja naised" esikohale. Alles hiljem langes ta presidendiametist läbi Watergate’i skandaali häbi.

Palga- ja hinnakontroll oli algselt väga populaarne ja näis, et hoiab inflatsiooni kontrolli all. Kuid need viisid suure ja kohmaka föderaalse bürokraatiani ning need kontrollid kaotati lõpuks 1974. aastal. Sellest tulenev pidurdunud inflatsioon määras 1970. aastate jooksul suure osa Ameerika majandusest.

Wen stabiilsus?

Kõrge panusega valuutapoliitika ajalugu lugedes on rabav see, et riigid näivad alati sõitvat katastroofi räbalais. Pärast 1971. aasta Nixoni šokki tekkisid korrapärased kriisid. Carteri administratsioonis toimus dollari "pääste", millele järgnesid Plaza Accords, Long-Term Capital Management (LTCM), 2008 ja edasi ja edasi.

Bitcoini kritiseeritakse sageli selle volatiilsuse pärast, kuid riiklikel fiat-valuutadel pole selles osas parimaid tulemusi. Seevastu Bitcoini võrgu toimimine on stabiilne ja jõuline ning selle väärtuspakkumine on üheselt mõistetav. Ajutised šokid, nagu 3AC ja Celsius, ei kujuta Bitcoinile endast ohtu, erinevalt viimasest "ohust kapitalismile" Lehmanist, Kreekast või mis iganes muust praegusest maksejõuetu organisatsioonist.

Bitcoin on alt-üles süsteem, mis võimaldab regulaarsel rahvahääletusel säilitada oma majanduslikku väärtust, ilma et nad peaksid lootma kaugetele poliitilistele läbirääkimistele. Kuna jääme alandlikuks ja pakume satsi, pakub Bitcoin stabiilsust pikaajaliseks planeerimiseks ja suurt kindlust hulludel aegadel.

See on Wilbrrr Wrongi külalispostitus. Avaldatud arvamused on täielikult nende omad ja ei pruugi kajastada BTC Inc või Bitcoin Magazine'i arvamusi.