Plokiahelate väärtustamine (näidetega)

Teate seda meest vasakul: Warren Buffett, üks meie aja edukamaid investoreid. Aga kes see paremal olev kass on?

See on Benjamin Graham, mees, kes õpetas Buffetti investeerima.

Ben Grahami klassikaline raamat, Intelligent Investor, on lugemist väärt kõigile, kes soovivad saada rahaliselt sõltumatuks. Ta kirjeldas põhimõtteid selle kohta, mida tänapäeval nimetatakse väärtusinvesteeringuks, ja suure osa meie tööst siin Bitcoini turu ajakiri on neid põhimõtteid rakendanud bitcoinide, krüptovaluutade ja digitaalsete varade "plokiturul".

Ma tean, ma tean, Warren Buffett vihkab kuulsalt bitcoine. Me muudame ta meelt.

Kasutades Grahami ja Buffetti välja töötatud ajaproovitud väärtusinvesteerimise põhimõtteid, leiate siit kuidas väärtustada uut bitcoini, krüptovaluutade ja digitaalsete varade maailma. See on väärtusinvesteerimine plokiahelatesse.

Väärtusinvesteeringu põhimõtted

Traditsioonilisele aktsiaturule investeerimine käib keskse kontseptsiooni ümber: leida suurepäraseid ettevõtteid õiglase hinnaga. Edukad väärtusinvestorid järgivad neid põhimõtteid, sest need toimivad.

Mõelge nagu omanik: Kui ostate aktsiat, siis ostate sõna otseses mõttes osa ärist. Kui ostate TSLA-d, olete Tesla äri osaomanik. Kas see on suurepärane ettevõte suurepäraste toodete, suurepäraste finantsseisundite ja suurepärase juhtimismeeskonnaga? Kas ostaksite 100% ettevõttest?

Analüüsige hoolikalt: hindate ja võrdlete paljusid ettevõtteid, kasutades nii kvantitatiivset (numbrid) kui ka kvalitatiivset (hinnanguline) analüüsi. Sa ütled "ei" enamikule ettevõtetele ja suure "jah" mõnele üliväärtuslikule ettevõttele.

Otsige müügil olevaid aktsiaid: otsite alahinnatud ettevõtteid või vähemalt proovite mitte üle maksta. Ideaalis otsite suurepärast ettevõtet õiglase (või madalama hinnaga) hinnaga.

Vältige kaotusi: Mitmekesistate oma investeeringuid, ei pane kõiki mune ühte korvi ja väldite võtmist Yolo-stiilis hasartmängud.

Mõelge pikaajaliselt: Väärtusinvestorina soovite kogu elu jooksul rikkust koguda. Sa ei mõtle „saa ruttu rikkaks”, vaid „saa rikkaks ja pane see kinni”.

Meie suur idee on neid põhimõtteid saab rakendada ka plokiahela investeerimismaailmas.

Teisisõnu, võime mõelda plokiahela projektidele nagu "ettevõtted".

Ma jätan "ettevõtted" jutumärkidesse, sest enamikul juhtudel plokiahela projektid ei ole ettevõtted. Toome välja mõned erinevused.

Plokiahelad pole ettevõtted…

Kui ostate traditsioonilist aktsiat, saate ettevõtte aktsionäriks. Me nimetame seda "jagamiseks", sest teie nüüd osa omandiõigus kõigi teiste inimestega, kes omavad selle ettevõtte aktsiaid.

Kuna ettevõte on juriidiline isik, on teil nüüd aktsionärina teatud õigused. Kui ettevõte läheb pankrotti, võivad nad ülejäänud vara aktsionäridele jagada. Kui ettevõttel on ülekasum, võite saada dividende. Ja saate hääletada oluliste otsuste üle.

Teisest küljest, kui ostate plokiahela märgi, sa ei oma midagi peale märgi. Token on nõue osa plokiahela projekti väärtusest. Teisisõnu, kui teile kuulub 1 ETH 117 miljonist kogu ETH-st ja Ethereumi koguväärtus (turukapital) on 275 miljardit dollarit, saate oma 1 ETH lunastada (või müüa) 2,350 275,000,000,000 dollari (või 117,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX / XNUMX XNUMX XNUMX dollari) eest.

Loomulikult vaatavad enamik investoreid lihtsalt ETH hinda ja ütlevad: "Hind on 2,350 dollarit," nagu enamik investoreid vaatab TSLA hinda ja ütleb: "Hind on 675 dollarit." Võime mõelda nii ettevõtete kui ka plokiahelate "hinnale" kui "aktsiahinnale", või koguväärtus jagatud aktsiate arvuga.

Poiss, kas see on võimas. Nüüd on meil ühine raamistik, mida saame kasutada nii traditsioonilise investeerimise kui ka plokiahelaga investeerimise jaoks. Saame plokiahelas rakendada väärtusinvesteerimise põhimõtteid – õiglase hinnaga suurepäraste ettevõtete leidmist.

Võib-olla on kõige olulisem erinevus aktsiaturu ja plokituru vahel see, et aktsiaturg on eksisteerinud kauem: USA-s umbes 100 aastat. Ehkki aktsiaturg võib olla muutlik, on see küps – erinevalt plokiahela maailmast, mis on endiselt alles selle hormonaalsed noorukieas.

See on osa põhjusest, miks bitcoinidel ja krüptovaluutadel on sellised metsikud hinnakõikumised. Rohkem riski, rohkem (potentsiaalset) tasu.

 …Kuid plokiahelad on omamoodi nagu ettevõtted

Kuigi plokiahelad ei ole ettevõtted, on selge, et investorid mõtlema neist meeldivad ettevõtted. Miks?

Nii ettevõtetel kui ka plokiahelatel on "toode" (st nende pakutav teenus). Ethereum on platvorm asjade ehitamiseks. Uniswap swap žetoonid. Chainlink ühendab plokiahela välismaailmaga.

Nii ettevõtetel kui ka plokiahelatel on "kliendid" (st kasutajad). Nii nagu suurepärane äri meelitab ligi kliente, on suurepärasel plokiahelal palju kasutajaid, kes kasvavad kiiresti.

Nii ettevõtetel kui ka plokiahelatel on "turg". Nii nagu ettevõte võib tegutseda tervishoiu- või IT-turul, võib plokiahel toimida finantsteenuste või tarneahela turul.

Nii ettevõtetel kui ka plokiahelatel on konkurente. Mõnel ettevõttel on jätkusuutlik konkurentsieelis: vallikraav, mis raskendab vaenlastel lossi tungimist. Mõnel plokiahelal on ka vallikraav.

Nii ettevõtetel kui ka plokiahelatel on juhtimismeeskonnad. Ettevõtete jaoks on meeskonnal ametlikud ametinimetused (CEO, CFO jne). Plokiahelate puhul võivad pealkirjad olla lõdvemad, kuid siiski on tuumikmeeskond, kes on vastutav.

Lõpuks nii ettevõtetel kui ka plokiahelatel on "turuväärtus" (st turukapital). Ettevõtete jaoks kasutame käibel olevad aktsiad x aktsia hind; meie kasutatavate plokiahelate jaoks tasumata märgid x märgi hind. See turuväärtus, vähemalt teoreetiliselt, peegeldab enam-vähem ülaltoodud elemente.

Ethereumi "äri" väärtustamine

Võtame ühe lihtsaima näite: Ethereum. Kui vaatleme Ethereumi kui "äri", võime võrrelda seda tehnoloogiaplatvormi ettevõttega, nagu Windows või Android. Inimesed loovad rakendusi Androidis; inimesed loovad Ethereumile dappe.

Nagu ma oma artiklis kirjutasin Plokiahela sektori investeerimine, ajalugu näitab, et tehnoloogiaplatvormid ühinevad tavaliselt üheks või kaheks suureks võitjaks. Teil on kas selge võitja (monopol, nagu Google otsinguturul) või mõnikord kaks suurt võitjat (oligopol, nagu Apple ja Windows OS-i turul).

Niisiis, kas Ethereum jääb aja jooksul esmakordseks plokiahela arendusplatvormiks?

Ethereumil on tohutu arendajate kogukond. Rohkem arendajaid toob kaasa rohkem arendaja tööriistu, mis toob kaasa veelgi rohkem arendajaid. Rohkem arendajaid toob kaasa rohkem rakendusi. Rohkem rakendusi toob kaasa rohkem kasutajaid. Rohkem kasutajaid meelitab ligi rohkem raha, mis meelitab ligi rohkem arendajaid jne.

See on vooruslik ring.

Ethereumil on uskumatult lai konkurentsivall, mistõttu on kellelgi teisel raske plokiahela arendusplatvormide turul neist mööduda. Isegi kui Amazon töötaks homme välja oma "Ethereumi tapja", oleks Vitalikut ja tema meeskonda raske maha võtta. Stoner Kassid.

Võiksin jätkata, aga saate aru. Ethereum on "äri" oma tulevikuväljavaadete väärtustamise mõttes, mis tähendab (teatud määral), et saame seda võrrelda isegi traditsiooniliste ettevõtetega nagu Microsoft ja Amazon.

Selleks kasutame võrreldavate materjalide või (kui olete libe kinnisvaramaakler) "kompiide" ideed.

Plokiahelate väärtustamine võrreldavate elementide abil (“Comps”)

Oletame, et otsite uut maja ja olete leidnud ideaalse koha armsas naabruskonnas: 3 magamistuba, 2 vannituba koos moodsa rämpsutoaga. Mida peaksite maksma?

Enamik kinnisvaramaaklereid käsib teil vaadata võrreldavaid materjale ("comps"), mis tähendab "Vaadake sarnaseid 3BR-2BA maju samas naabruskonnas, mis on hiljuti müüdud, ja veenduge, et asute samas mänguväljakul."

Hindade hindamine pole kaugeltki täiuslik (võib-olla maksavad kõik selles naabruskonnas üle), kuid sageli on see parim, mis meil on. Nii et me peame vaatlema arvutusi kui "piisavat statistikat", sest me võrdleme asju, mis on sarnane, mitte identiques. (Võib-olla pole teie kompil mölluruumi.)

Tagasi plokiahela juurde: kui Ethereum on platvormiäri, siis millised traditsioonilised ettevõtted on kompajad?

Microsoft (Windows) ja Apple (macOS) tulevad meelde, kuid loomulikult teevad nad palju enamat kui operatsioonisüsteemid. Alphabet teeb Androidi platvormi, aga ka Google ja paljud teised ettevõtted. Isegi Facebook on platvormiäri, kuigi väga erinevat laadi.

Need ei ole täiuslikud ekvivalendid, kuid seetõttu kutsume neid "võrreldavateks", mitte "ekvivalentideks". Vaatame, kuidas neid võrrelda:

Jällegi, võrreldavad on oma olemuselt prisked, sest kaks asja pole täpselt ühesugused. (Muidu on need samad asjad.) Eesmärk ei ole täpset hinda saada, vaid palliplatsile pääseda.

Siit saame rakendada terve mõistuse testi. Kui Ethereumi hinnati ROHKEM kui neid tehnoloogiaettevõtteid, siis me teaksime, et see on tohutult ülehinnatud. Selle Ethereumi väärtuseks hinnati näiteks paar miljonit dollarit, me kahtlustaksime, et see oli tohutult alahinnatud (ja ma ostaksin seda palju rohkem).

Kompide abil näeme ETH kogu turuväärtus on umbes kümnendik nendest tööstusharu raskekaallastest. Kui ma võtan arvesse Ethereumi pikaajalist potentsiaali ja raevukat innovatsioonitempot, mida ma täna platvormil näen, tundub see hinnang usutav.

Nüüd muudame kompositsioone. Oletame, et Ethereum pole selles inimesele äri, kuid finantsteenused äri. Kui vaatame seda komplektide komplekti, muutub see veelgi usutavamaks:

Turupiir ei ole ainus võrreldav: saame vaadata ka väärtust kasutaja kohta, et välja selgitada, kui palju me kasutaja kohta maksame, võrreldes teiste võrguettevõtetega, näiteks Facebook või Twitter. (Lisateavet VPU kohta leiate siit.)

Me tahame teha palju erinevaid lahendusi, just nagu võrdleksite oma unistuste kodu paljude hiljutiste kodumüügiga. Siis tahame selle ühendada kvantitatiivne analüüs meiega kvalitatiivne analüüsi, et teada saada, kui hea Ethereumi “ettevõte” tegelikult on. Selleks kasutame oma Blockchain Investor Scorecardi, mis saate tasuta alla laadida.

Väärtuslik investeerimine plokiahelasse

Ben Graham ja Warren Buffett võisid leiutada väärtusinvesteerimise, kuid me toome selle kaasaja ajastusse.

Vaadeldes plokiahelaid kui "ettevõtteid", saame bitcoinidele ja krüptovaluutadele rakendada väärtusinvesteerimise ajaproovitud põhimõtteid:

Mõelge nagu omanik: Kui ostate digitaalset vara, kujutage ette firma ostmine. Kui ostate ETH-d, olete Ethereumi osaomanik. Kas see on suurepärane projekt suurepärase toote, suurepärase finantsseisundi ja suurepärase juhtimismeeskonnaga? Kas ostaksite 100% Ethereumi, kui saaksite?

Analüüsige hoolikalt: Kasutage paljude plokiahelaprojektide hindamiseks ja võrdlemiseks nii kvantitatiivset (arvud) kui ka kvalitatiivset (hinnangud) analüüsi, kasutades "kompe", et neid pidevalt aktsiaturuga võrrelda. Öelge "ei" enamikule võimalustest ja suur "jah" mõnele kuldsele võimalusele.

Otsige müügil olevaid digitaalseid varasid: Otsige alahinnatud plokiahela projekte või proovige vähemalt mitte üle maksta. Ideaalis otsite suurepärast projekti õiglase (või madalama hinnaga) hinnaga.

Vältige kaotusi: mitmekesistage oma investeeringuid ja ärge pange kõiki mune ühte korvi. Vaadake meie Blockchain Believeri portfell plug-n-play lähenemisviisi jaoks mitmekesise krüptoplaani koostamiseks.

Mõelge pikaajaliselt: Krüptos on tuhat ruttu rikkaks saamise skeemi. Ignoreeri neid. Selle asemel keskenduge rikkuse kogumisele kogu elu jooksul. Ärge mõelge "saage kiiresti rikkaks", vaid "saa rikkaks ja pane see kinni".

Aktsiaturg ja plokiturg jätkavad aja jooksul ühinemist. Tänapäeval aitab neist mõelda kui ühe ja sama asja kahest versioonist.

Tehke kodutöö, leidke õiglase hinnaga väärtuslikud aktsiad ja plokid ning investeerige pikaajaliselt. See on väärtusinvesteerimine, olenemata sellest, kuhu investeerite.

Allikas: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/