IntoTheBlocki aruanne: kuidas DEX-id kasutavad tulu teenimiseks stiimuleid ja tokenoomikat

Juan Pelliceri ketis olevate turgude värskendus, Blokki

Web3 on seotud väärtustehingutega ning börsid on selle kasulikkuse pakkumiseks ja väärtuse kogumiseks parimal positsioonil. Aga kuhu see väärtus kaob?

Kõige põhilisem vajadus, mida DeFi kasutajad nõuavad, on žetoonide vahetamine. Selle vahetuse eest väikese tasu võtmine on üks otsesemaid viise DeFi-protokolli rahavoo genereerimiseks. Need protokollid on detsentraliseeritud börsid ja tänapäeval teenivad mõned neist sadu miljoneid dollareid igapäevast kauplemismahtu ja teenivad igapäevast tulu, mis teatud juhtudel ületab 1 miljonit dollarit. Need on kolm börsi, mis toodavad kõige rohkem tulu: 

Tulud tulevad tasudest, mida kauplejad maksavad žetoonide vahetamise eest. Seega on kogunenud tasud proportsionaalsed igal detsentraliseeritud börsil kaubeldava väärtusega. Need tasud kipuvad varieeruma 0.30% kuni 0.01% olenevalt igast protokollist ja eriti kogumist. 

Lisaks nende arvude võrdlemisele on huvitav uurida, kuidas need tulud iga protokolli puhul erinevalt voolavad, kuna need võivad jaguneda väga erinevalt kõigi protokolliga seotud osapoolte vahel: likviidsuse pakkujad, protokolli toetavad DAO/meeskonnad või protokolli omanikud. protokolli märk. Nende osapoolte õige stimuleerimine on eduka detsentraliseeritud teabevahetuse jaoks ülioluline. Ja see protsess võib muuta kõikuva vahetuse püsivaks tulumasinaks.

Esimene mudel, mida vaadatakse, on need detsentraliseeritud börsid, mis ei võta oma tehingutest väärtust väljaspool vahetustehingut. Tokenite tehingu tegemine on lihtsalt vahetus likviidsuse pakkujate ja kauplejate vahel, kes maksavad neile pakkujatele ergutavat väikest tasu. Selle stsenaariumi korral ei premeerita majanduslikult ei protokolli märgi omanikke ega protokolli taga olevat meeskonda. 

Parim näide on Uniswap: ilma protokollitasudeta kogunevad kõik kauplemistasud likviidsuse pakkujatele. Protokolli tunnus ei kogune osa tuludest ja juhtimine on selle peamine utiliit, mis ei pruugi olla "väärtuseta", kuna haldusmärgi omanikel on õigus määrata protokolli toimimiseks. Näiteks võivad nad potentsiaalselt heaks kiita protokollitasu kehtestamise, mis tooks tulu. 

Praegune Uniswapi UNI märgiga motiveeritud kogumite puudumine leevendab potentsiaalset müügisurvet, mida need võivad kaasa tuua. Nende žetoon ei ole kergesti premeeritud. Sel põhjusel ei stimuleeri protokoll aktiivselt pakkuma oma kogumile likviidsust oma peamise märgiga:

Enamik detsentraliseeritud vahetustest kuulub teise kategooriasse, mis kasutab teistsugust lähenemist. Kõik kauplemistasud ei laeku likviidsuse pakkujatele, vaid osa on suunatud protokollimärkide panustajatele. 

Järelikult tekitab see ostusurvet, sest see on ahvatlev põhjus nende protokolli žetoonide ostmiseks ja hoidmiseks (ja tavaliselt ka panustamiseks). Kuna see otsus mõjutab likviidsuse pakkujate kasumlikkust, stimuleeritakse paljusid likviidsuskogumeid peamiste protokollimärkidega likviidsuse kaevandamise preemiatega. 

See kompromiss meelitab ligi likviidsust, mis parandab vahetustulemusi paremate vahetuskursside korral ja seega koguneb rohkem tasusid, kuid tekitab süsteemile teatud müügisurve protokolli märgile. See lähenemisviis on üks edukamaid mehhanisme likviidsuse meelitamiseks protokolli, nagu on näha järgmises Curve Finance'i ajaloolise likviidsuse näites: 

See mudel annab võimaluse kaasata vastuvõtutariife, kus osa tasudest koguneb otse protokolli taga olev meeskond/DAO. See on sidus aspekt, arvestades, et need protokollid nõuavad aktiivset ja pidevat haldamist, et toodet täiustada või teatud parameetreid kohandada. Sellised tegevused nagu klienditugi või kohalolek sotsiaalmeedias nõuavad pidevat tähelepanu ja mängivad nende toodete edus suurt rolli. Sellisena tuleks neid kuidagi premeerida.

Puudub kivisse raiutud jaotusstruktuur selle kohta, kuidas jagada protsent, mille iga rühm peaks saama. Tegelikult määrab iga protokoll praktiliselt erineva summa kui nende konkurendid. Mõnel juhul ei suuna nad mõnele sellisele rühmale tasusid üldse. Kuvatud protokollid toovad kõige rohkem tulu. Kõik nad on saavutanud muljetavaldavad tulud, hoolimata nende erinevatest skeemidest. 

DEX	% tasud LP-dele	% tasud žetoonide omanikele	% tasud meeskonnale / DAO-le
Lahutage	100%	-	-
SushiSwap, Traderjoe	83.3%	16.6%	-
Õudne vahetus	85%	15%	-
Kõverjoon	50%	50%	-
Pannkoogivahetus	68%	20%	12%
stabilisaator	90%	-	10%
wxya	-	-	100% *

Tokenoomikat saab kasutada protokolli taga oleva meeskonna motiveerimiseks. Kui DAO/meeskond eraldab märkimisväärse protsendi esialgsest žetoonide jaotusest, võib konstantse summa tasude ümbersuunamine neile meeskonda kahekordselt ergutada, võttes samal ajal stiimuleid likviidsuse pakkujatelt või žetoonide omanikelt.

Kindlasti on ruumi katsetamiseks, et püüda paremini ühtlustada stiimuleid kõigi protokolliga seotud osapoolte vahel, ja on olemas uuemad meetodid, mida eelmises tabelis ei käsitletud. Näiteks Osmoosi vahetus karistab neid likviidsuse pakkujaid, kes eemaldavad likviidsuse väikese tasuga (tuntud kui väljumistasu). Kuna likviidsuse eemaldamine on toiming, mis kahjustab nii protokolli kui ka neid kasutavaid kauplejaid, peavad nad õiglaseks hankida mingit väärtust, et ergutada likviidsuse pakkujaid jääma pikaks ajaks ja leevendada osaliselt nn palgasõdurite likviidsust. See on kontseptsioon, mis kirjeldab, kuidas likviidsus muutub kiiresti ühest kogumist teise, püüdes neid kogumeid parimate stiimulitega taga ajada.

Protokolli kaasatud osapoolte joondamine ei ole tühine ülesanne. Pikemas perspektiivis näeme, mis töötab kõige paremini ja mis ebaõnnestub. Ideaalis premeeritakse likviidsuse pakkujaid oma likviidsuse säilitamise eest õiglaselt, kauplejate vahetus on suhteliselt kulukas, märgiomanikud koguvad märkimisväärset tulu ja protokolli hooldavat meeskonda premeeritakse vastavalt. Kas praegu kasutatavad protokollid on umbes viie, 10 või 50 aasta pärast? Kõigi nende artiklis esitatud osapoolte õiguspärane ja konkurentsivõimeline tasakaalustamine võib olla detsentraliseeritud teabevahetuse edu ja jätkusuutlikkuse võti pika aja jooksul.

Allikas: https://thedefiant.io/intotheblock-how-dexs-use-incentives-and-tokenomics-to-generate-revenue/