Uued RFR-i kauplemisrekordid kõikjal, kuhu me vaatame

• ISDA-Claruse RFR-i kasutuselevõtu indikaator on püsinud teist kuud üle 50%.
• Septembris 2022 jäi see tasemele 51%.
• SOFR-i vastuvõtmine oli 56.6%, mis on rekordiliselt teine ​​kõrgeim. 
• €STR kauplemine kasvas 23.5%-ni.
• RFR-idega kauplemine saavutas DV01 ja kaubeldatud nominaalsete koguste kõigi aegade rekordid.

ISDA-Claruse RFR-i kasutuselevõtu indikaator 2022. aasta septembriks on nüüd avaldatud.

Näitab;

• RFR-i kasutuselevõtt oli peaaegu identne viimase kuu jooksul 51% turuhinnast.
• SOFR-i kasutuselevõtt oli rekordiliselt teine, 56.6% (pärast eelmise kuu rekordit 57.2%).
• €STR-i kasutuselevõtt kasvas (lõpuks!) kõigi aegade suuruselt teisele tasemele 23.5%.
• Rekordeid oli mitmeid – täielikku jaotust vt allpool:
  • See oli 45% kogutegevusest, mis oli suurim osatähtsus RFR-kaubanduse arvestuses.
  • See oli 102.2 Trn dollari väärtuses suurim RFR-ga seotud tinglike tehingute summa, mis eales tehtud.
  • 19.2 miljardi dollari suurune summa oli suurim RFR-iga seotud DV01 kogus, mis eales tehtud.
  • 12.06 miljardit dollarit oli see suurim SOFR-iga seotud DV01 kogus, mis eales tehtud.
  • Nimetatud kaubeldatud kogusumma oli peaaegu 228 triljonit dollarit, mis tegi sellest aktiivseima kuu viiendaks pärast RFR-i kasutuselevõtu indikaatori käivitamist.

Mõtteline lapsendamine

Kipume keskenduma selles ajaveebis kaubeldavale DV01-le, kuid teame, et turud hindavad jätkuvalt ka tinglike meetmete suhtelist lihtsust. Diagramm, mida me sageli ei kommenteeri, on diagramm 3: Iga kuu kaubeldav IRD kogusumma:

Näitab;

• 45. aasta septembris tehti rekordilised 2022% arvestuslikest tehingutest võrreldes RFR-idega.
• See oli 1% kõrgem kui eelmisel kuul, mis on kõigi aegade eelmine rekord (44%).
• Kuna 2022. aasta septembris oli kauplemismahud suurenenud, tegi see sellest kõigi aegade suurima RFR-iga seotud tingliku müügimahu.
• See on esimene kord, kui ühe kuu jooksul on RFR-iga seotud tuletisinstrumentidega kaubelnud üle $ 100 trn.
• Me kõik armastame suuri numbreid, seega on tore ületada 1 x 10^14 barjääri 😛

DV01 lapsendamine

Olles esmalt valgustanud mõttelisi summasid, naasen trükkimise juurde ja vaatan uuesti DV01. Registreerisime kõigi aegade kõrgeima taseme 19.2 miljardit dollarit RFR-iga seotud DV01 tehingute osas (kõikides valuutades):

Futuurid?

Allolev tabel oli minu jaoks veidi üllatus. Ma ei olnud kindel, kuidas SOFR-i kasutuselevõtt septembris IMM-i nimekirjas läheb. Kas eurodollari mahud taastuvad, kui olemasolevad septembri positsioonid veeretatakse detsembrisse? Allolev diagramm näitab, et SOFR-i kasutuselevõtt oli tegelikult väga tugev:

Näitab;

• Alles aastatagusest alla 10%-st moodustasid SOFR-futuurid üle 70% eurodollarite ja SOFR-futuuride kaubeldavatest mahtudest.
• See diagramm ei hõlma Fed Fundsi futuuride mahtusid, mis on kogu aasta olnud väga kõikuvad.
• Üleminekuloost lähtudes usun, et meid peaks enim huvitama mahtude liikumine LIBOR-põhistelt toodetelt (eurodollarid) RFR-põhistele toodetele (SOFR).
• SOFR-i turuosa järjepidev tõus viitab sellele, et vanad eurodollari positsioonid on tõepoolest muudetud uuteks SOFR-i positsioonideks.
• Tõeliselt tugev märk üleminekuks!

Kokkuvõttes

• See oli RFR-i kauplemise rekordkuu paljude näitajate lõikes.
• RFR-idega võrreldes tehti suurem osa tinglikke tehinguid kui kunagi varem.
• Tehti rekordiline kogus RFR-ga seotud DV01 (kõikides valuutades).
• Futuuride ruumis jätkub kenasti üleminek eurodollari likviidsusest SOFR-ile.