Hindade tõusud vähendavad PlatoBlockchaini andmete intelligentsust. Vertikaalne otsing. Ai.

Intressitõusud viivad turud madalamale

Intressitõusud viivad turud madalamale

Turud kogesid sel nädalal suurt volatiilsust ja täiendavat langust, kuna turg vastas Föderaalreservi otsusele tõsta intressimäärasid 0.5%. Turud reageerisid kolmapäeval uudisele esialgu hästi, Bitcoin tõusis nädala kõrgeimale tasemele 39,881 13.8 dollarile. Positiivne hoog oli aga lühiajaline, turgudel müüdi neljapäeval kõvasti alla ning Bitcoini kauplemine langes -33,890%, lõpetades nädala XNUMX XNUMX dollaril.

Selles väljaandes hindame esmalt võrgu kasumlikkuse seisu ja seda, kuidas see on muutunud võrreldes eelmisel nädalal pakutud juhtumiuuringuga „karuturu valulävi”. Seejärel võtame tervikliku vaate ja jälgime turu reaktsiooni hiljutisele hinnanõrkusele mitmes turusektoris:

  • Ahelasisene tehinguruum ja kiireloomulisus mempoolis.
  • Börsi sisse- ja väljavool kapitalivoogude mõõdikuna.
  • Futuuriturud ja likvideerimised, et hinnata finantsvõimenduse vähendamise riski.
  • Fondid liiguvad Kanadas börsil kaubeldavatesse ETF-idesse.
  • Viimaste aastate esimene suurem stabiilsemüntide pakkumise vähenemine.
Intressitõusud viivad turud madalamale

Tõlked

See Week On-chain on nüüd tõlgitud keelde hispaania, itaalia, hiina, jaapani, türgi, prantsuse, portugalija Farsi.

Week Onchaini armatuurlaud

Week Onchaini uudiskirjal on reaalajas armatuurlaud kõigi esiletoodud edetabelitega saadaval siin. Seda armatuurlauda ja kõiki hõlmatud mõõdikuid uuritakse lähemalt meie videoaruandes, mis avaldatakse iga nädala teisipäeviti. Külastage ja tellige meie Youtube Channelja külastage meie Videoportaal videosisu ja mõõdikute õpetuste vaatamiseks.


Bitcoini härjad surve all

Kuna Bitcoini hinnad kauplevad madalamal, on härjad endiselt tõsise surve all, et luua toetuspõrand, kuna võrgu kasumlikkus väheneb jätkuvalt. Bitcoini turg on nüüd -49.5% alla novembri kõigi aegade kõrgeima taseme.

Kuigi see kujutab endast märkimisväärset langust, jääb see varasemate Bitcoini karuturgude ülima madalaima tasemega võrreldes tagasihoidlikuks. 2021. aasta juulis saavutati -54.2% langus ning 2015., 2018. ja 2020. aasta märtsi karuturud kapituleerusid madalaimal tasemel -77.2% kuni -85.5% ATH-st.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Viimaste nädalate väljaanne, koostasime potentsiaalse juhtumiuuringu võrgu üldise kasumlikkuse edasiseks 10% languseks (määratletud kui aadresside, üksuste ja/või pakkumise protsendi vähenemine kasumis). Selles juhtumiuuringus hindasime, et hinnad peaksid langema umbes 33.6 60 dollarini, et jõuda varasemate karuturgudega sarnase valuläveni ja langetama üldine kasumlikkus umbes XNUMX%-ni võrgust.

Kuna hinnad jõudsid nädalas 33.8 10 dollarini, oleme nüüd näinud, et see stsenaarium on suures osas täitunud ja veel 72% Bitcoini võrgust langes tõepoolest realiseerimata kahjumisse. Kõik kolm mõõdikut langesid ~60%-lt 62-2018%-ni. Need tasemed langevad kokku 2019. aasta lõpu ja 20.–XNUMX. aasta lõpu karuturgude kasumlikkusega. Siiski tuleb märkida, et mõlemad juhtumid olid enne lõplikku kapitulatsiooni eemaldamise sündmust.

Sellisena on edasine negatiivne mõju endiselt risk ja see jääb ajaloolise tsükli tulemuslikkuse valdkonda.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Reaalajas töölaua diagramm

Arvestades, et need kolm mõõdikut kipuvad liikuma paralleelselt, saame arvutada lihtsa muutuse võrgu keskmises kasumlikkuses 30 päeva jooksul. See annab meile ülevaate Bitcoini investorite finantsstressi muutumise määrast. Viimase kuu jooksul on Bitcoini võrgustiku protsent, mis on langenud realiseerimata kahjumisse, keskmiselt 15.5%.

See kasumlikkuse langus on viimase 3 aasta jooksul neljas suurim. Võrreldes 2021. aasta juuli ja detsembriga, kus kasumlikkus langes -18.1% -19.1%. Märts 2020 on lähiajaloo kõige olulisem märts, kus -35.4% Bitcoini võrgustikust langes vaid mõne päevaga miinusesse.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Reaalajas töölaua diagramm

Ahelreaktsioon

Bitcoini turud on viimastel aastatel muutunud üha dünaamilisemaks ning terviklik analüüs nõuab nüüd vaadet ahelasiseste müntide liikumisele, börsiga seotud mahtudele, ahelavälistele investeerimisvahenditele (nt ETF-id, ETP-d), tuletisinstrumentide turgudele ja stabiilsetele müntidele. Seda silmas pidades hindame nüüd turu reaktsiooni nendes erinevates kohtades.

Bitcoini akumulatsioonitrendi skoori indikaator on näinud märkimisväärselt pehmemat kuud, tagastades alates aprilli keskpaigast väärtused alla 0.2. See viitab üldiselt rohkem jaotuskäitumisele ja mängus on olnud väiksem kogunemine ning see langeb kokku nõrgemate turuhindadega.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Saame seda edasi jagada rahakotirühmadeks, kus näeme, et üldiselt on enamik rahakotirühmi krevettidest vaaladeni oma ahelas kogunemise trendid oluliselt pehmenenud. Väga suured üksused saldodega > 10k on viimastel nädalatel olnud eriti oluliseks jaotusjõuks, nagu on näha tagastatud suurtest punastest väärtustest. Väiksemad investorid (< 1BTC) on kõige tugevamad kogujad, kuid nende akumulatsioon on oluliselt nõrgem kui veebruaris ja märtsis.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Avaldamata mõõdik Glassnode masinaruumist

Volatiilsuse ja turustressi ajal on tüüpiline näha kiireloomuliste tehingute sissevoolu Bitcoini mempooli, kuna investorid püüavad oma marginaalpositsioone riskidest vabastada, müüa või uuesti tagatiseks anda. Kuna turg sel nädalal maha müüdi, nägime Bitcoini mempooli sisenemas 42.8 2021 tehingut. See on suurim tehinguaktiivsuse sissevool alates XNUMX. aasta oktoobri keskpaigast (kui alustasime mempooli tegevuse jälgimist).

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Samuti näeme, et nende tehingutega oli seotud suur kiireloomulisus, kuna kõigi makstud ketisiseste tehingutasude koguväärtus ulatus 3.07 BTC-ni. See on kõrgem, kui nähti 4. detsembri finantsvõimenduse vähendamise sündmuse ajal, mil turg langes ühe päevaga -34.5% (käsitletakse 49. aasta 2021. nädalal) ja see on taas meie andmekogu seni suurim väärtus.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Kiireloomulisusest andis märku ka börsihoiustega seotud ketisiseste tehingutasude domineerimine, saavutades ajaloo suuruselt teise väärtuse. See toetab veelgi juhtumit, et Bitcoini investorid üritasid turu volatiilsusele reageerides riski vähendada, müüa ja/või marginaalile tagatist lisada.

15.2% kõigist makstud ketisiseste tehingutasudest olid seotud börsihoiuste tehingutega, mis on kõrgem kui 2017. aasta bull-runi tipus (12.1%), ja seda ületas vaid 2021. aasta mai müügitulu (16.8%). .

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Igal päeval voolab suur hulk BTC-d nii börsile kui ka sealt välja. Üle 750 miljoni dollari suurused börsivood (mõlemas suunas, kokku $1.5 miljardit+) on olnud tüüpiline alampiir 2021.–22. aasta turutsükli jaoks.

Sel nädalal toimunud müügi käigus kandus üle 3.15 miljardi dollari väärtuses börsile või sealt välja, kusjuures netokallutatus oli sissevoolu suunas, mis moodustas 1.60 miljardit dollarit (50.8%). Tegemist on suurima börsiga seotud koondmahu tipptasemega pärast seda, kui turg saavutati eelmise aasta oktoobris-novembris kõigi aegade kõrgeimal tasemel. See on samaväärne ka sisse-/väljavoolu tasemega 2017. aasta pullituru tipus.

Lähiajaloo skaala, võrreldes eelmise tsükliga, näitab, kui palju suuremad on tüüpilised USD-des nomineeritud kapitalivood kogu Bitcoini võrgus.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Reaalajas töölaua diagramm

Ahelavälise reaktsiooni hindamine

Nagu eespool märgitud, on Bitcoini turg muutunud üha dünaamilisemaks, nõudes nii ahelasisese kui ka ahelavälise dünaamika vaadet, et teha kindlaks hinnaliikumise, turu hoo ja investorite meeleolu tõenäolised tegurid.

Viimase kahe aasta jooksul on turule tulnud arvukalt ETF-i hetketooteid, millest kolm on kaubelnud Kanada börsidel. Kuigi nende toodete sissevool on üldiselt olnud tugev alates novembrist, on viimase kahe nädala jooksul see suundumus märgatavalt muutunud.

7-päevase muutuse alusel on nendest instrumentidest nädalas välja voolanud üle 6.66 XNUMX BTC, mis on suures osas vastanud hiljutisele hinnanõrkusele.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Reaalajas töölaua diagramm

Tuletisinstrumentide valdkonnas on Futures Open Interest olnud suhteliselt vaikne, arvestades selle nädala volatiilsust. Mõne päeva jooksul enne Föderaalreservi teatamist intressitõusude kohta sisenes Bitcoini futuuriturgudele ligikaudu 1 miljardi dollari suurune avatud intressimäär.

Kuid suur osa sellest finantsvõimendusest suleti kiiresti ja avatud intressimäär stabiliseerus pärast neljapäevast müüki, hoides umbes 14.3 miljardit dollarit.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Näeme föderaalreservi väljakuulutamiseni viivat esialgset hoovõttu 1-päevase futuuride avatud intressi muutmise kohta. Avatud intressid kasvasid 30.4. mail kokku 3 25.48 BTC võrra, enne kui järgmisel päeval suleti XNUMX XNUMX BTC väärtus.

Kuigi need väärtused ei ole triviaalsed, on need suhteliselt väikesed võrreldes viimase 12 kuu suuremate finantsvõimenduse vähendamise sündmustega. Seetõttu näib vähem tõenäoline, et ülemäärane futuuride finantsvõimendus oli selle nädala hinnamuutuste peamiseks tõukejõuks.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Sellele hinnangule saame lisada täiendavat kindlustunnet, kui vaadelda futuuriturgudel toimuvaid likvideerimisi. Üldiselt eeldame futuurituru finantsvõimenduse vähendamise sündmuse ajal suurt suhtelist positsioonide mahtu, mis sunnitakse likvideerimise teel sulgema.

Kuid sel nädalal, müügi haripunktis, likvideeriti futuuripositsioonide maksimaalne väärtus 135 miljonit dollarit. See moodustab vähem kui 0.2% kaubeldavate futuuride mahust. Ootuspäraselt said suurima kahju pikad positsioonid, kusjuures 61.5%-line domineerimine kõigist positsioonidest likvideeriti. Üldiselt näib, et suur osa hiljutisest nõrkusest hinnamuutustes on tingitud pigem investorite kehvast meeleolust, kapitali väljavoolust ja riskide vähendamisest, mitte futuuridest tingitud finantsvõimenduse vähendamisest.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Otsetabel

Lõpuks võime turule sisenevate kapitalivoogude mõõtmiseks vaadata stabiilset münditurgu. Stabiilsed mündid on viimastel aastatel olnud üks peamisi plahvatusliku kasvu valdkondi selles tööstuses ning need on peamine kapitali sisse- ja väljavoolu vahend.

Alates 2020. aasta märtsi müügist on suuremate stabiilsete müntide (USDT, USDC, BUSD ja DAI) kogutarned kasvanud 5.33 miljardilt dollarilt üle 158.25 miljardi dollarini. See on hämmastav kasv 2,866% veidi enam kui kahe aastaga. USDT on endiselt domineeriv vara, mis moodustab 52.6% peamistest tarnetest, ja talle järgneb USDC 30.8% domineerimisega.

Kuid alates aprilli algusest on stabiilsete müntide kogupakkumine tasanenud ja vähenenud nüüd 3.285 miljardi dollari võrra. See pärineb ATH pakkumisest 161.53 miljardit dollarit. Enamiku stabiilsete müntide lunastamistest juhib USDC, mis on märtsi algusest langenud 4.77 miljardi dollari võrra. Teisest küljest on USDT pakkumine jätkuvalt kasvanud, kasvades samal perioodil 2.50 miljardi dollari võrra.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Reaalajas töölaua diagramm

Allolev diagramm näitab stabiilsemüntide kogupakkumise 30-päevast muutust (sinine) koos USDC panusega (punane).

On näha, et eriti alates 2021. aasta maist on USDC aidanud kaasa stabiilsete müntide kogupakkumise kasvule. Samuti näeme, et see hiljutine stabiilse mündi pakkumise vähenemine on haruldane sündmus, kuna kogu pakkumise vähenemine ulatub -2.9 miljardi dollarini kuus. USDC on peamine stabiilse mündi vara, mida lunastatakse, ja see näitab, et krüptovaluutatööstusest laiemalt toimub kapitali netoväljavool.

Üldiselt on selles ruumis mitmeid signaale neto nõrkusest, millest paljud viitavad sellele, et riskivaba meel on praegu turu põhipositsioonil.

Intressitõusud viivad turud madalamale
Reaalajas töölaua diagramm

Kokkuvõte ja järeldused

Bitcoini turu küpsedes ja rohkem institutsionaalset kapitali siseneb ruumi, on muutunud üha selgemaks, et turg reageerib makromajanduslikele šokkidele ja karmimatele rahalistele tingimustele. Laiemad turud reageerisid Föderaalreservi teatele edasiste intressimäärade tõstmise kohta volatiilselt, mis küll ootuspäraselt kinnitab turgude järjest tihedamat likviidsust.

Sel nädalal püüdsime võtta turgu terviklikult, hinnates reageerimist nii ahelasiseselt kui ka väljaspool seda. Peaaegu kõigis sektorites näib olevat üldine nõrkus, kuid see näib olevat peamiselt tingitud investorite kehvast meeleolust ja riskidest loobumise mentaliteedist, mitte tuletisinstrumentidest tingitud finantsvõimenduse vähendamisest. Lisaks viitab stabiilsete müntide, eriti USDC, varude märkimisväärne vähenemine kapitali netoväljavoolule ruumist. See toetab meie hiljutine vaatlus tuletisinstrumentide turgudelt kapitali netoväljavoolu kohta saadaolev saagikus väheneb 2% kuni 3% suunas.

Bitcoin on endiselt tugevas korrelatsioonis laiemate majandustingimustega, mis viitab sellele, et eelseisev tee võib kahjuks olla vähemalt praegu kivine.

Ajatempel:

Veel alates Glassnode Insights