DeFi paljastatud: DeFi näitab elumärke

Kuigi DeFi juhtimismärgid jäävad kindlalt langevale territooriumile, saavad investorid sel nädalal lootust, kuna blue chipid tõusevad tugevas korrelatsioonis laiema turu suhtes ~+20%.

Lisaks sellele, et meeleolu on langenud, näitavad sektori väikesed osad jätkuvalt aktiivsust. Kui enamik keskmise ja väikese kapitalisatsiooni projekte meenutab kummituslinnu, siis käputäis Ethereumi DeFi projekte annavad signaale püsivast kasutuselevõtust.

Nõudlus kõrgema tootluse ja kõrge riskivalmiduse järele suurendab jätkuvalt aktiivsust madalate tasudega kettides, nagu külgahela Polygon. Võtmeküsimus on, kas tegevust Polygonil soodustab tegelik väärtusarveldus või domineerivad selles paljud väikesed tehingud piiratud arvu kasutajate poolt, kelle hind on muidu põhiahelast väljas?

Sel nädalal uurime hiljutisi turutingimusi, mis hõlmavad järgmist:

• Tegevus Ethereumis ja korrelatsioonita tulude leidmine,
• Hinnang tegevusele polügoonil.

Et olla kursis DeFi ökosüsteemi uusima Glassnode'i analüüsiga, tellige kindlasti sees DeFi spetsiifiline sisu seeria siin.

Tegevus jääb vaikseks, hoolimata DeFi põrkamisest

Viimase seitsme päeva jooksul on DeFi juhtimismärgid saanud märkimisväärse pakkumise. Paljud blue chip žetoonid on tõusnud 7%+ BTC ja ETH peamiselt külgsuunalise liikumise tõttu. Allolev diagramm näitab, kuidas allakäigul oli kogu liikumine tugevas korrelatsioonis BTC ja ETH-ga. Hiljutisel leevendusrallil trükivad DeFi märgid lõpuks korrelatsioonita tulusid, leides isegi a vihje tugevusele ETH vastu.

Kuigi need korrelatsioonita käigud on DeFi jaoks positiivsed, pole DeFi alajõudlusega kaugeltki väljas. Isegi kõige paremini toimivad juhtimismärgid jäävad ETH-ga võrreldes kindlalt langevale territooriumile, mis on trend uurisime selles analüüsitükis.

Korreleeruvad liikumised kõigis varades ilma blue chipide ümberhindamist võrdlusindeksite suhtes näitavad üldiselt, et turg on DeFi varade hinnakujundusega rahul. Teisest küljest võib tugev korrelatsioonita liikumine näidata huvi nende varade ümberhindamise vastu võrdlusindeksi suhtes; sellised käigud viivad tavaliselt põhialuste muutumise ja narratiivi nihkega.

Tegevuse hindamine

DEX-i maht jääb juunini samaks, paljud olulised mõõdikud on jäänud muutumatuks pärast seda, kui me krahhi mais mainisime. Kuigi tasane maht on endiselt suhteliselt ebaoluline, on Curve (oranžis) aktiivsus eelmisel kuul märkimisväärselt aeglustunud, tähistades perioodi, mil paljudes stabiilsete müntide vahetustehingutes arveldatakse mujal.

Näiteks Uniswap V3 suuremate stabiilsete mündipaaride päevane maht on nüüd üle 50 miljoni dollari, samas kui Curve on praegu keskmiselt 75–150 miljonit dollarit. Seda hoolimata sellest, et Curve'il on rohkem likviidsust kui ühelgi ruumiprojektil (10 miljardit dollarit+) – see tuletab meelde, et likviidsus ei tähenda alati mahtu.

Blue chip DeFi žetoonide hinnatõus ei näita seost kõrgendatud gaasitasudega. Selle asemel, et Shiba käivitas hulga Uniswapi kloone, on viimastel päevadel suurenenud gaasitarbimine olnud põhjuseks. Nende Shibaswap ja preemiad näitavad käivitamisel 5,000% APY-d, kuid mitte ilma kõrgendatud riskita ja muredeta nutika lepingu turvalisuse pärast, mida arendajad tõstatasid kogu DeFi kaudu. Oleme näinud ka gaasitarbimise radarile ilmuvat täiendavat mängijat, kuna kogukonnale kuuluvate mängude eksperiment Axie Infinity näeb kiiret kasvu.

Pange tähele järgmises tabelis, et 6 viimaste päevade 16 suurimast gaasitarbimise lepingust olid seotud Shiba toodetega.

Ketisisesed likvideerimised jäid sümboolsete hindade tõustes rahulikuks. Kasutajad, kellel on palju laenatud varasid, mis moodustavad 20% (nt laenatud lühikesed positsioonid), võivad sattuda likvideerimisele, kui laenatud väärtus ületab nende tagatise. Enamik neist suutis lisada tagatisi, sulgeda positsioone ja hoida laenuturud üldiselt tervena (<500 7 dollarit XNUMX-päevase likvideerimisega).

Intressimäärad on püsinud samad alates maikuust, ulatudes laenuvõtjate jaoks 3% piirini. Tootluse vähenemine on üldiselt langussignaal; see näitab väiksemat laenu- ja riskiisu. Kui DeFi jätkab oma liikumist ülespoole, võime näha intressimäärade tõusu. Praegu on intressimäärad selle finantsvõimendusega piiratud liikumise ajal inspireeritud.

Pange tähele, kuidas SNX, SUSHI ja AAVE (ja enamiku teiste DeFi blue chipide) algusaegadel nägid märgid beetaversiooni (ETH) suhtes sarnast hinnakujundust, kuid muutusid kiiresti ümber, kuna jutustus nihkus 2020. aasta teise poolde ("DeFi"). suvi'). Ajal, mil jõudsid turukapitali järgi 100 parima märgi hulka, näitasid need tugevat korrelatsioonita tulu ETH suhtes, kuna neid hinnati aktiivselt ümber, et need vastaksid TVL-i ja kasutusmõõdikutele.

Mais/juunis toimunud hinnakorrektsiooni käigus oleme näinud hindade taastumist ja ETH kõrget beetaversiooni. Viimase 7 päeva jooksul oleme näinud vihjeid DeFi taaskasutamise kohta, mis on mõnevõrra lahtiühendatud beetaversioonist, kuid üks nädal on liiga lühike ajavahemik, et teha lõplikku järeldust, kas see on uus trend.

Perpetual Protocol on üks selliseid viimase paari kuu varasid, mille valitsemismärk on tõusnud koos tõusuteelsete põhinäitajatega. Haldusmärk on viimase 375 päeva jooksul kasvanud 14%. See on viimase 90 päeva jooksul olnud aktiivsuse kasvus silmapaistev, kuid aja jooksul rahunenud. Kuna kauplemismaht läheneb kumulatiivsele 20 miljardile dollarile, paistavad püsivad lepingud ahelasisese tuletisinstrumentide turul konkurentide ees silma, asetades need isegi väiksemate spot-DEX-ide suhtes paketti keskele.

Pange tähele, et seda kauplemismahtu kannab suhteliselt väike kasutajaskond, mille igapäevased aktiivsed aadressid on alla 400. Protokolliga kogutud päevatasud ületavad pidevalt 100 2 dollarit ja projekt töötab praegu uuendatud preemiastruktuuri kallal, et token-panustajad saaksid need tasud hiljuti välja kuulutatud versioonis XNUMX.

Hulknurga aktiivsuse tipud

Polygonil juhivad aktiivsust jätkuvalt odavad gaasitasud. Kasutajad leiavad tee selliste kettide juurde nagu Polygon, kuna gaasitasu hõõrdumine on oluliselt vähenenud ja tasu on suurem, kuigi tavaliselt kõrgendatud riski arvelt. Praegu saadab Polygonil iga päev tehinguid umbes 110 XNUMX unikaalset aadressi, mis läheneb kõigi aegade kõrgeimale tasemele.

Polygoni kõige aktiivsem DEX on Quickswap, mis jätkab kasutajate kasvu paraboolse kiirusega. Kuid kas kasutajad tähendavad likviidsust ja mahtu?

Tänu 1 miljardi dollari suurusele likviidsusele ja 115 miljonile dollarile 24 tunni jooksul on Quickswap Polygoni likviidsus- ja kasutusmõõdikute poolest esikohal. Pange tähele, et kuigi Quickswapiga arveldatud maht ja tegelik väärtus on langustrendis, on likviidsus endiselt tugev. Tootmispõllumajanduse stiimulid kogu Polygoni ökosüsteemis on endiselt tugevad ja Quickswapi likviidsus jääb nende stiimulite peamiseks kasusaajaks.

Sushiswap on teisel kohal, likviidsus on 600 miljonit dollarit ja 40 tunni maht 24 miljonit dollarit. Kuigi Quickswapi kasv on huvitav, on Sushiswap eriti huvitav kui Polygoni suuruselt teine ​​DEX, kuna selle likviidsus on L1 Ethereumi ja Polygoni killustatud.

Paljud projektid on olnud mitmeahelalised, tuues oma projektid haarde laiendamiseks üle Polygonile ja mujale. Huvitav on võrrelda igas ahelas osalevate projektide suhtelist kasvu. Näiteks sushiswap nägi Polygonil tugevat kasvu selle algusaegadel (juunis käivitamine). See juhtus äärmiselt kõrge likviidsusega kaevandamise stiimulite perioodil.

Kui preemiad rahunevad, on sushiswapide kogumaht Polygonil vastavalt vähenenud, hoolimata sellest, et Ethereumi sushiswapide maht on endiselt suur.

Kuigi Polygon kogeb jätkuvalt suurenenud tehingute ja kasutajate arvu, püsib suure väärtusega arveldus kindlalt Ethereumi põhiahelas. Lisaks püsib likviidsus Ethereumis palju kleepuvam; Polygonil näitab likviidsus peaaegu olematu lojaalsusega, muutudes selle poole, mida ta lühiajaliselt kasumlikuks peab. Kiiresti saab selgeks, et Polygonil domineerib lühiajaline mõtlemine, samas kui paljud pikaajaliselt orienteeritud kauplejad ja investorid elavad L1-s.

0x Labs märkis tehingu keskmise suuruse kohta huvitavaid andmeid. Kuigi paljudel juhtudel võib polügooni tehingute arv ületada Ethereumi tehingute arvu, jääb Ethereumi tehingute arv väiksemaks. Polygoni keskmine tehingu suurus on praegu 755 dollarit, samas kui Ethereumi 19,000x protokolli hind on umbes 0 XNUMX dollarit.

Kuigi kogukasutajate ja tehingute arvu kasv on Polygonil endiselt tugev, on arveldatud koguväärtus põhiahela suhtes suhteliselt ebaoluline.

On põnev näha, kui killustatud likviidsus muutub, kui Optimism, Arbitrum ja muud L2 lahendused on täielikult võrgus. Kas polügooni likviidsus jääb polügoonile? Kas Ethereumi likviidsus killustub veelgi L2-ks? Või konkureerivad uued skaleerimislahendused peamiselt Polygoni ja Binance Smart Chainiga? Praeguseks on ilmne, et kasutajad nõuavad madalamate kuludega tehinguid ja suuremat riskivalmidust, kuid pole selge, et olulise väärtusega arveldamine võtab Polygonil peagi võimust.

Alfa paljastamine

See on meie iganädalane lõik, mis käsitleb lühidalt mõningaid olulisemaid arenguid eelmisel ja eelseisval nädalal.

Mitte kunagi igav nädal DeFis. L2 hooaja kuumenedes on palju tooteväljalaseid ja teadaandeid.

• Barnbridge käivitab Smart Exposure'i. Osadesse kuuluvad tooted, kullake, jätkavad uuenduste tegemist, lisades likviidsuse tagamiseks osaks oleva toote Smart Exposure. Lisaks käivitasid nad oma tooted Polygonil.
• Sushiswap integreerib Archer DAO. Archer DAO on üks paljudest uutest toodetest, mis soovivad kaitsta kauplejaid plokiahela välismõjude, näiteks võileivarünnakute eest. Sushiswap-kauplejad saavad nüüd valikuliselt kasutada kaitstud tellimusi oma Archer DAO integratsiooni kaudu.
• Alchemix ja Ruler Finance teevad koostööd likviidsusstiimulitega. Kaks projekti teatasid partnerlusest tellimusraamatu likviidsuse kaevandamiseks alUSD-ga. Sarnaselt Alchemixiga on ka Ruleril mittelikvideeritavad laenud. Nad eristuvad fikseeritud intressimääraga ajapõhiste laenu tagasimaksetega.
• Abracadabra jätkab uuenduste tegemist. Spell lisas oma laenuandjatele võimendatud tulu positsioone. Platvorm võimaldab laenata/laenata populaarseid Yearn yvVaulti positsioone. Nüüd on lisatud finantsvõimendus ja välklaenud, kuna nad jätkavad oma platvormile funktsioonide lisamist.
• Aave Pro saab ligikaudse väljalaskekuupäeva. Institutsionaliseeritud Aave KYC toote kuupäev on määratud juulis. See algab BTC, ETH, AAVE ja USDC-ga.
• Fikseeritud intressimääraga tooted jäävad Elementi turuletoomisel kuumaks. Element käivitas fikseeritud intressimääraga AMM-i. Üha rohkem fikseeritud intressimääraga tooteid tuleb turule, kuna investorid spekuleerivad DeFi tulevase kasvu üle ühtlasemate tootluste kaudu. Kuigi enamik kaldub muutuvate intressimäärade poole nende kõrgema riski/kõrgema tulu tõttu, kihlavad mõned, et väiksema riskiga investorile meeldivad fikseeritud intressimääraga tooted nende prognoositava tootluse nimel.
• Balancer käivitub Polygonil. Polygonil lansseeritud Balanceri basseinide tootlused on olnud kõrged. Huvitav on näha, kuidas likviidsus killuneb jätkuvalt, kuna lähikuudel käivitatakse Polygon ja Optimism + Arbitrum rohkem projekte.
• Perpetual Protocol kuulutab Arbitrumis välja oma V2. Märk levis kuulujuttude ja uudiste peale, olles praegu juuni lõpus 9 dollari madalaimal tasemel 4 dollarit. Nende detsentraliseeritud tähtajatud lepingud jäävad DeFi kuumaks nurgaks.

Et olla kursis DeFi ökosüsteemi uusima Glassnode'i analüüsiga, tellige kindlasti see uus sisuseeria allpool.

Kohustustest loobumine: see aruanne ei anna investeerimisnõuandeid. Kõik andmed on esitatud ainult teavitamise eesmärgil. Ükski investeerimisotsus ei põhine siin esitatud teabel ja te vastutate ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest.

Allikas: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-defi-showing-signs-of-life/