SFC ringkiri tokeniseeritud väärtpaberitega tegelevate vahendajate kohta (2. osa)

Autor: Jay Lee ja Beatrice Wun

Meie eelmises blogi, arutasime Hongkongi väärtpaberi- ja futuurikomisjoni (SFC) seisukohta tokeniseeritud väärtpaberite ja digitaalsete väärtpaberite taksonoomia osas ning seda, kas tokeniseeritud väärtpabereid käsitletakse „keeruliste toodetena”. Selles ajaveebis uurime SFC ringkirjas esitatud juhiseid sümboolsete väärtpaberitega seotud tegevustega tegelevate vahendajate kohta ( Ringkiri).

Vahendajate kohustused

Vahendajad, kes tegelevad märgistatud väärtpaberitega seotud tegevustega, nagu (i) tokeniseeritud väärtpaberite emiteerimine või (ii) tokeniseeritud väärtpaberitega tegelemine, nende nõustamine või portfellide haldamine, peavad täitma mitmeid regulatiivseid ootusi.

Üldiselt peaks neil vahendajatel (i) olema piisavalt tööjõudu ja teadmisi, et mõista tokeniseeritud väärtpaberiäri olemust ja asjakohaselt juhtida sellest tulenevaid uusi riske, (ii) tegutsema nõuetekohase oskuse, hoolikuse ja hoolsusega ning teostama hoolsuskohustust tokeniseeritud väärtpaberite osas ( nt tokeniseeritud alustoodete ja kasutatud tokeniseerimistehnoloogia kohta) ja (iii) pakkuda klientidele olulist teavet tokeniseeritud väärtpaberite kohta, sealhulgas tokeniseeritud väärtpaberite riskide ja tokeniseerimiskokkuleppe kohta.

Tokeniseeritud väärtpaberite emiteerimisega tegelevad vahendajad peaksid (i) jääma vastutavaks tokeniseerimiskokkuleppe üldise toimimise eest, olenemata allhangetest, (ii) viima läbi kõigi oluliste tehniliste ja muude tegurite tervikliku riskihinnangu tokeniseeritud väärtpaberite kohta ja (iii) ) valib omandi- ja tehnoloogiariskide maandamiseks sümboolsete väärtpaberite jaoks sobivaima hoidmiskorralduse.

Vahendajad, kes tegelevad tokeniseeritud väärtpaberitega, nõustavad või haldavad portfelle investeerivad tokeniseeritud väärtpaberitesse, peavad (i) läbi viima emitendi, kolmandatest osapooltest müüjate või teenusepakkujate ning märgistamise kokkuleppe kohta hoolsuskohustuse ning (ii) mõistma riskijuhtimist ja olema sellega rahul. väljaandja, kolmandatest osapooltest tarnijate või teenusepakkujate rakendatud kontrollid.

Võttes arvesse uusi tokeniseerimisest tulenevaid riske, peaks vahendajatel olema võime juhtida omandiriske (nt omandiõiguse ülekandmine või registreerimine) ja tehnoloogilisi riske (nt hargnemine, plokiahela võrgukatkestused ja küberjulgeolekuriskid).

Pakkumised jaeinvestoritele

Tunnistades, et tokeniseeritud väärtpaberid on põhimõtteliselt traditsioonilised väärtpaberid, millel on märgistusümbris, eemaldas SFC üldise professionaalse investori (PI) piirangu.

Vahendajad peaksid siiski olema teadlikud, et märgistatud tagatiste pakkumisele kehtivad endiselt prospektirežiimi nõuded äriühingute määruse (lõpetamise ja mitmesugused sätted) alusel ning väärtpaberite ja futuuride määruse (SFO) IV osa kohaste investeerimispakkumiste korra nõuded. väärtpaberid jaeinvestoritele Hongkongis. See tähendab, et mis tahes märgistatud väärtpaberite pakkumist, mis ei ole SFO IV osa alusel lubatud või mis ei ole järginud prospektirežiimi, võib teha ainult PI-dele või mis tahes muu kohaldatava erandi alusel.

Järeldus

Huvitatud vahendajatel tuletatakse meelde, et nad peaksid SFC-ga eelnevalt teavitama ja arutada tokeniseerimisega seotud äriplaane.

Tulevikku vaadates näib, et SFC võib jätkuvalt seada prioriteediks regulatiivse kindluse ja kliendikaitse tagamise sümboolsete väärtpaberite puhul. Vahendajad peaksid tähelepanelikult jälgima seotud arenguid, et otsida rohkem võimalusi ja pidevat järgimist.