Kas peaksite investeerima Bitcoini aktsiaturu kaudu?

Bitcoin on viimase nädala jooksul olnud uudistes mitmel erineval rindel. El Salvador, mis eit millel on oma valuuta, sai esimene riik, mis muutis kõigi võlgade jaoks seaduslikuks maksevahendiks bitcoinid. Analüütikatarkvara ja -teenuste pakkuja MicroStrategy Inc. – avalik-õiguslik ettevõte, mis omab kõige rohkem bitcoine ja mille tegevjuht Michael Saylor julgustab teisi ettevõtteid hoidma oma rahandusosakondades bitcoine – on kahekordistunud, emiteerides järjekorras 500 miljonit dollarit võlga. et osta rohkem bitcoine. Ja bitcoinide hinnad said tõuke (kes veel?) Elon Muski säutsusest, kes andis mõista, et Tesla võtab Tesla sõidukite eest taas bitcoin-makseid vastu, kui bitcoinide kaevandamisel kasutatakse taas taastuvenergiat. Kuna bitcoin on väljakujunenud valuutana üha enam tunginud, eeldage, et seda hoiab rohkem avalikke ettevõtteid. Millised on aga tulud ja riskid aktsiate omamisel, mis omakorda omavad bitcoine? Vaatame lähemalt üheksat USA börsil noteeritud ettevõtet, mis omavad bitcoine – ma nimetan neid krüptoaktsiateks. Näeme lugu kõrgest riskist, kuid (aastast kuni tänaseni) mitte tingimata kõrge tootlusega.

Kellele kuuluvad Bitcoinid?

BitcoinTreasuries.org andmetel omavad riigid, fondid ja ettevõtted enam kui 1.4 miljonit bitcoini, mille väärtus on üle 57 miljardi dollari. Siin on jaotus kategooriate kaupa:

Börsil kaubeldavad fondid (ETF) omavad veidi alla 33 miljardi dollari (hiljutise bitcoini hinnaga 40,105 10 dollarit); riikidele kuulub üle 8 miljardi dollari; avalik-õiguslikele ettevõtetele (mis on noteeritud organiseeritud börsidel valdavalt USA-s ja Kanadas, samuti kaubeldakse börsivälistel turgudel) kuulub ligi 6 miljardit dollarit; ja eraettevõtetele kuulub üle 7 miljardi dollari. Need fondid, riigid ja ettevõtted omavad kokku peaaegu 21 protsenti 18.7 miljonist bitcoinist, mis lõpuks ringlusse lähevad (praegu on neid XNUMX miljonit). Pole üllatav, et ETF-id on suurim kategooria, kuna see on üks lihtsamaid viise, kuidas investorid saavad bitcoinidega kokku puutuda, ilma et nad peaksid otseselt bitcoine omama.

9 USA börsil noteeritud ettevõtet, mis omavad Bitcoini

BitcoinTreasuries.org andmetel on praegu üheksa USA börsil noteeritud ettevõtet, mis omavad bitcoine. Mõned on otseselt seotud bitcoinide kaevandamise või kauplemisega, teised aga mitte. Siin on kiire ülevaade ettevõtetest (kirjeldused pärinevad S&P Capital IQ-st), alates suurimast kuni väikseima bitcoini olemasoluni:

• MicroStrategy Inc. (MSTR): pakub ettevõtte analüütikatarkvara ja -teenuseid kogu maailmas;
• Tesla, Inc. (TSLA): projekteerib, arendab, toodab, liisib ja müüb elektrisõidukeid;
• Square Inc. (SQ): loob tööriistad, mis võimaldavad müüjatel kaardimakseid vastu võtta;
• Marathon Digital Holdings Inc (MARA): tegutseb digitaalsete varade tehnoloogiaettevõttena, mis kaevandab krüptorahasid, keskendudes plokiahela ökosüsteemile;
• Coinbase Global, Inc. (COIN): pakub krüptomajandusele finantsinfrastruktuuri ja -tehnoloogiat;
• Riot Blockchain, Inc. (RIOT): keskendub krüptoraha kaevandamisele;
• Bit Digital, Inc (BTBT): tegeleb bitcoinide kaevandamisega;
• CleanSpark Inc (CLSK): pakub energiatarkvara ja juhtimistehnoloogia lahendusi; ja
• Phunware, Inc. (PHUN): pakub integreeritud tarkvaraplatvormi, mis varustab ettevõtteid toodete, lahenduste ja teenustega oma mobiilirakenduste portfelli kaasamiseks, haldamiseks ja raha teenimiseks.

Siin on igale ettevõttele kuuluvate bitcoinide praegune väärtus:

MicroStrategy omab ülekaalukalt kõige rohkem bitcoine, üle 92,000 60 ja peaaegu 43,000 protsenti koguarvust üheksale ettevõttele. Järgmine on Tesla peaaegu XNUMX XNUMX bitcoiniga ja seejärel langeb see märkimisväärselt. Neli punastel tulpadel näidatud ettevõtet on otseselt seotud kas bitcoinide kaevandamisega (MARA, RIOT ja BTBT) või kauplemisplatvormi (COIN) pakkumisega.

Samuti võime vaadelda iga ettevõtte bitcoinide väärtust protsendina iga ettevõtte omakapitali turukapitalisatsioonist:

Jällegi näeme, et MSTR on sõna otseses mõttes edetabelitest väljas ning bitcoinid moodustavad üle 63 protsendi selle turukapitalist. Kuigi TSLA saab palju tähelepanu, on selle bitcoinide osalus vaid 0.3 protsenti turukapitalist. Pole üllatav, et kolmel bitcoini kaevandusettevõttel on suhteliselt kõrgem protsent. Niisiis, peamine väljavõte on see, et MSTR – ettevõte, mis ei ole otseselt krüptovaluutatööstusega seotud – on aktsia, milles investorid saavad bitcoini hinna osas kõige rohkem mängida.

Bitcoini omamine versus krüptoaktsiate omamine

Vaatame, kuidas need aktsiad on aasta-aastalt toiminud. Asjade perspektiivi vaatamiseks on bitcoini hind tõusnud 40 protsenti ja lai aktsiaturg S&P 500 indeksiga mõõdetuna on tõusnud 13 protsenti. Siin on, kui palju on aasta alguses investeeritud dollar praegu väärt (pange tähele, et COINil oli just aprillis IPO):

Kolm aktsiat on toiminud paremini kui bitcoini enda hinnamuutus: MARA (kasv 187 protsenti), RIOT (kasv 108 protsenti) ja MSTR (kasv 54 protsenti). S&P 500 indeksiga võrreldes on ainus aktsia, mis ületab tootlust, PHUN (kasv 17 protsenti). Kui SQ-l on väike tõus (6 protsenti), siis kõik teised on väärtust kaotanud (TSLA langes 12 protsenti, COIN 27 protsenti, CLSK langes 32 protsenti ja BTBT 59 protsenti).

Mõned neist tulemustest ei tohiks olla liiga üllatavad. Kuna enamik neist krüptoaktsiatest ei ole otseselt krüptovaluutatööstusega seotud, tuleks nende aktsiatega kaubelda nende äritegevuse põhialuste alusel – näiteks TSLA puhul, lähtudes selle elektrisõidukite väljavaadetest. Kuid on oluline mõista, millist mõju võib bitcoini hinna muutus avaldada bitcoine omavate ettevõtete aktsiahinnale.

Erinevad viisid riski vaatamiseks

Vaatame, kui riskantsed need ettevõtted on, alustades tavapärasest igapäevase tulu standardhälbe mõõtmisest (aastapõhine):

Etalonina näeme, et kogu aktsiaturu volatiilsus on üsna madal – 14 protsenti, mis jääb alla selle tüüpilise vahemiku 16–20 protsenti. Ajalooliselt on üksikute aktsiate standardhälbed tavaliselt vahemikus 30–40 protsenti. Huvitaval kombel on kõik krüptoaktsiad palju volatiilsemad, standardhälbed ulatuvad 58 protsendist (SQ) 177 protsendini (RIOT). Võrdluseks, bitcoini hinna volatiilsus on 92 protsenti (viimastes blogides käsitlesin bitcoini ajaloolist riskNing hiljutine maha müüma). Kuus üheksast aktsiast on isegi volatiilsemad kui bitcoin.

Nende tulemuste tõlgendamisel on oluline olla väga ettevaatlik. See, et paljud neist krüptoaktsiatest on väga riskantsed, ei tähenda tingimata, et bitcoinidel on põhjustatud need aktsiad muutuvad riskantsemaks. Võimalik, et need ettevõtted, nagu TSLA, on oma olemuselt riskantsemad ja omavad bitcoine või, nagu MSTR-i puhul, on otsustanud muuta bitcoini investeeringud oma ärimudeli osaks.

Siin on veel üks viis riskist mõelda: suhtelisel alusel. Aktsiate puhul saame mõõta riskantsust üldise turu suhtes, nagu S&P 500. Selle on välja töötanud Nobeli preemia võitnud majandusteadlane Bill Sharpe, seda nimetatakse beetaversiooniks. See mõõdab, mil määral aktsia tõuseb või langeb, kui kogu turg kasvab või väheneb ühe protsendi võrra. Määratluse järgi on turul beetaversiooni üks ja see on ka kõigi aktsiate keskmine beetaversioon. Vaatame seda S&P 500 beetaversiooni nende krüptoaktsiate jaoks (rohelised tulbad):

Kõikidel teistel krüptoaktsiatel, välja arvatud COIN (kus meil on andmeid vähem kui kahe kuu andmed), on beetaversioonid palju kõrgemad, ulatudes 1.5-st (PHUN) kuni 4.9-ni (MARA) ja keskmiselt 3.2. See tähendab, et nende aktsiate lisamine hästi hajutatud portfelli suurendab selle portfelli riskantsust.

Tegin ka uue riskimõõtja, mida nimetan bitcoini beetaks (oranžid ribad). Selle asemel, et mõõta riskantsust kogu turu suhtes, mõõdan ma krüptoaktsiate tootlust bitcoini hinnamuutuste alusel (tehniliselt on beeta tootluse kovariatsioon bitcoini tulude suhtes jagatuna bitcoini tulude dispersiooniga). Erinevalt turu beetaversioonist ei pea aktsiate keskmine olema 1.0. Krüptoaktsiate keskmine on 0.6. See tähendab, et iga ühe protsendi bitcoini hinnatõusu (languse) korral peaksid need aktsiad tõusma (langema) 0.6 protsenti. Vahemik on 0.2 (TSLA) kuni 1.2 (RIOT). Huvitaval kombel on S&P 500 bitcoini beetaversiooni väärtus 0.0, mis viitab suhte puudumisele – see on tegelikult hea asi ja seetõttu võib bitcoine pidada portfelli hajutajaks.

Õppetunnid krüptoaktsiate investoritele

Mida saame sellest analüüsist välja võtta?

• Kui soovite bitcoinide aktsioonis osaleda, on tõenäoliselt õige viis omada bitcoine otse või mugavamalt ETF-ide kaudu.
• Krüptoaktsiad, mis oma ärimudelina bitcoine kaevandavad, võivad olla isegi riskantsemad kui otse bitcoini võlgu ja ei pruugi isegi samaväärset tulu pakkuda. Siin on analoogia nagu erinevus kulla omamise ja kullakaevandusettevõtte aktsiate omamise vahel. Heitke pilk bitcoini beetaversioonile.
• On üsna tõenäoline, et bitcoine omavate avalik-õiguslike ettevõtete arv suureneb, eriti kui ja kui bitcoini hind muutub vähem volatiilseks. See tähendab, et kui teil juhtub olema aktsia, mis hakkab bitcoini investeerima, jälgige tähelepanelikult, kui suur on panus. On aus öelda, et erinevalt Teslast on MicroStrategy aktsiate tootlus tihedalt seotud bitcoini jõudlusega. Praeguste raamatupidamisreeglite kohaselt, kuna bitcoini hind kõigub kvartalite lõikes, võivad ettevõtted kanda kasumit või kahjumit, mis ei ole seotud põhitegevusega.
• Kui panus ei ole suur, on mõnel ettevõttel vaja bitcoine omada. See võib olla viis anda märku, et ettevõte on eesrindlik ja võib-olla valmis võtma täiendavaid riske, mis omakorda võivad olla teatud investoritele atraktiivsed.

Source: https://sfoerster-5338.medium.com/should-you-invest-in-bitcoin-via-the-stock-market-9e002eab678f?source=rss——-8—————–cryptocurrency