Spot Bitcoin ETF – siin on see, mida peate teadma

"Millal kavatseb komisjon Bitcoini börsil kaubeldava toote heaks kiita?" on üks sagedasemaid küsimusi, mida ma saan." – Hester Peirce, SECi volinik

Paljud USA investorid tahaksid seda kohta näha Bitcoin (BTC) börsil kaubeldav fond (ETF), kuid olulised on vaid väärtpaberi- ja börsikomisjoni viie liikme arvamused.

Ja neil ei ole seda.

SEC-l ei ole puudust võimalustest. Viimase üheksa aasta jooksul on see tagasi lükatud enam kui kaks tosinat Bitcoini ETF-i, sealhulgas ainuüksi sel aastal enam kui pool tosinat.

Ja veel, kohapealse Bitcoini ETF-i heakskiitmine on suur asi, sest see elavdab põhjalikult nõudlust, luues nii jae- kui ka institutsionaalsetele investoritele palju lihtsama tee.

Lõppude lõpuks tegi see sama asja kullaga – ja see "vabaks" Bitcoini kui investeeritava vara lugematutele investoritele.

Ma näitan teile, kuidas…

Bitcoini ETF avaks jaemüügi investeerimise „tuluväravad”

„Jaeinvestorite jaoks, kes on vähem tehniliste teadmistega, on otse krüptosse investeerimise peamised takistused rahakoti loomine ning kauplemine börsidel ja platvormidel, mida nad ei tunne. Juurdepääs krüptole ETF-i investeerimisega lahendaks need probleemid," ütles krüptoinvesteeringute ettevõtte 21Shares tegevjuht Hany Rashwan. ütles Cointelegraph. "Institutsioonilises plaanis on investorid investeerimispiirangute ja regulatiivse ebakindluse tõttu välistatud."

Nic Carter, Castle Island Venturesi peapartner ja Coin Metricsi kaasasutaja, ütles Bloomberg Eelmisel aastal oli Bitcoini ETF „kõigi aegade kuumim kauba-ETFi turuletoomine, meelitades umbes kuu jooksul tõenäoliselt palju üle 100 miljardi dollari varasid”.

Nagu mainisin, on meil ka ajalooline pretsedent. Mõelge sellele, mis juhtus pärast esimese kulla-ETFi debüüt novembris 2004. Kullaga kaubeldi umbes 40 dollariga untsist. Kaks aastat hiljem tõusis kulla hind umbes 33%. Turu ujutasid veel kümned kulla ETF-id, meelitades veelgi rohkem investoreid. 2011. aastaks oli kulla hind ületanud 1,800 dollarit, mis on 315% rohkem kui esimese kulla ETF-i käivitamisel.

Selline potentsiaal on muutnud SEC-i täieliku keeldumise kohapealse Bitcoini ETF-i olemasolust veelgi masendama.

Ja kuigi SEC-il on selge vastutus jaeinvestorite kaitsmise eest, on selle range hoiak hakanud tunduma pigem kättemaksuna.

Aastal terav juhtkiri, The Wall Street Journal süüdistas hiljuti SEC-i esimeest Gary Genslerit "investorite pantvangi võtmises", kuna ta keeldus lubamast kohapeal Bitcoini ETF-i. Juhtkiri märgib ka, et enam kui 70 börsil kaubeldavat toodet õitseb Euroopa turgudel ilma vahejuhtumiteta.

SEC-is endas on isegi eriarvamusi. Volinik Hester Peirce, tuntud ka kui "Crypto Mom", on korduvalt sõna võtnud Bitcoini ETF-i heakskiitmise poolt.

"Seda jälgides, kuidas SEC on viimase nelja aasta jooksul keeldunud krüptokasutajate ja -arendajatega produktiivselt suhtlemast, on tekitanud umbusu SECi mõistatusliku ja ebaloomuliku lähenemise suhtes reguleerimisele," ütles Peirce. hiljutine kõne milles ta nimetas ka SECi arutluskäiku "segaseks, kasutuks ja ebajärjekindlaks".

Tõepoolest, SEC üllatas kõiki, kui kiitis heaks mitu tuletisinstrumentidel põhinevat Bitcoini ETF-i, alustades ProShares Bitcoini strateegia ETF (BITO) eelmise aasta oktoobris.

Siiski on Bitcoini ETF-i koht alles verboten.

Sellegipoolest arvan, et SEC kiidab mingil hetkel heaks Bitcoini ETF-i. Ja olenevalt sellest, mis järgmise aasta jooksul areneb, võib see juhtuda juba järgmise aasta lõpus.

Kuidas saaksime Bitcoini ETF-i 2023. aastal

SEC on olnud üsna selge, miks ta lükkab pidevalt tagasi Bitcoini ETF-i – muret turuga manipuleerimise vastaste kaitsemeetmete puudumise pärast –, nii et teistsuguse tulemuse saamiseks tuleb midagi muuta.

Siin on võimalused:

• SEC-i uued volinikud: SEC koosneb viiest liikmest – neli volinikku ja esimees. Teame, et volinik Peirce pooldab kohapealset Bitcoini ETF-i ja esimees Gensler mitte. On ebaselge, kes ülejäänud kolmest volinikust võiks heakskiitu toetada, kui keegi.

Kuid SEC-i tingimused kestavad ainult viis aastat ja on ajatatud. Tegelikult kinnitas senat just 14. juunil kaks uut volinikku, Jaime Lizárraga ja Mark Uyeda. See muudatus oleks võinud heakskiitmise tõenäosust parandada. Aga kui ei, siis tuleb teha rohkem muudatusi. Uyeda määrati teenima varakult lahkunud voliniku ametiaega; see tähtaeg lõpeb järgmisel aastal. Volinik Caroline Crenshaw ametiaeg lõpeb 2024. aastal.

See on kindlasti metsik kaart, kuid uued näod loovad võimaluse, et häälte saldo võib kalduda heakskiitmise kasuks.

• Halltoonides kohtuasi: Erinevalt teistest üksustest, kes üritavad saada Bitcoini kohapealset ETF-i heakskiitu, on halltoonidel olemasolev toode, mida soovitakse teisendada ETF-iks. Hallskaala Bitcoin Trust (GBTC). SEC on selle taotluse nagu teisedki tagasi lükanud. Kuid eelmisel kuul esitas Greyscale SEC-i vastu hagi, väites, et tagasilükkamine näitas, et agentuur tegutses "suvaliselt ja kapriisselt", "jättes kohaldamata järjekindlat kohtlemist sarnaste investeerimisvahendite suhtes".

Bloomberg ETFi ekspert Eric Balchunas tweeted et tõenäosus ei ole suur, et Grayscale võidab – aga kui see kuidagi õnnestub, peab SEC heaks kiitma GBTC konverteerimise kohapealseks Bitcoini ETF-iks. Ja see avaks ulvaväravad. Igal juhul ei pea me väga kaua ootama. Juhtum tuleks lahendada 12–18 kuu jooksul.

• Krüptoarve muutub seaduseks: Peamine põhjus, mille SEC annab Bitcoini ETF-i kohapealsete rakenduste tagasilükkamisel, on alati sama: Bitcoini turul puuduvad järelevalve jagamise lepingud peamiste börside vahel, kus sellega kaubeldakse. SEC peab neid lepinguid pettuste ja turuga manipuleerimise avastamiseks ülitähtsaks.

Kuid Lummis-Gillibrandi krüptoarve käsitleb seda otse. See annab Commodities Futures Trading Commission (CFTC) jurisdiktsiooni krüpto hetketurgude üle. Eelnõus tehakse ettepanek, et krüptobörsid peavad registreeruma CFTC-s ja mis kõige kriitilisem, "kehtestab põhiprintsiibid, reeglite koostamise, hoidmise, klientide kaitse, turuga manipuleerimise vältimise, teabe jagamise ja ostueesõiguse standardid."

See pesuloend peaks rahuldada SECi mured. Probleem on selles, et eelnõu võib enne seaduseks saamist läbida olulisi muudatusi – kui see isegi nii kaugele jõuab. Kuid laialdase toetusega kahepoolse jõupingutusena arvan, et eelnõul on väga hea võimalus järgmisel aastal vastu võtta.

See pole kaugeltki kindel, kuid Lummis-Gillibrand loob 2023. aastal parima võimaluse Bitcoini ETF-i kohapealseks heakskiitmiseks. Nende koefitsientide parandamiseks võtke ühendust oma Washingtoni seadusandjatega – leiate hõlpsalt oma Esindaja kontaktandmed siit, ja sinu Senaatori andmed on saadaval siin.

Ja hoidke pöialt.

Järgi mind vidistama @DavidGZeiler.

---