Bitcoini turu ülevaade
Bitcoini turg tabas sel nädalal märkimisväärset volatiilsust, eriti võrreldes suhteliselt rahuliku konsolideerumisega alates veebruari lõpust. Sel nädalal saavutas BTC hind uue kõigi aegade kõrgeima taseme, 64,717 18 dollarit, enne seda kauaoodatud Coinbase'i otsebörsile. Kuid see oli lühiajaline ja sellele järgnes pühapäeval müük, kus BTC kauplemine langes enam kui -52,829% madalaima tasemeni XNUMX XNUMX dollarini.
Turul ei olnud puudust narratiividest, mis üritasid seda volatiilsust selgitada, alates ootustest ja tegelikkusest Coinbase'i noteerimise ümber, kaevandamise räsimäära 40%+ langusest ning miljardite dollarite suurusest likvideerimisest ja finantsvõimendusest. Sel nädalal hindame nende narratiivide taga olevaid andmeid ning uurime uute ja tõenäoliselt domineerivate jaemüügiturul osalejate kiirenemist Bitcoini turule.
Räsimäär langeb märkimisväärselt
Üks peamisi pühapäevase müügi ümber ringlevaid narratiive oli turu hirmutamine kaevandamise räsimäära järsu languse tõttu (kuigi pühapäevane müügiaeg on hilisem kui räsimäära muutused ja seega pole see tõenäoliselt peamine põhjus ). Räsimäära langus algas 15. aprilli hilisõhtul ja selle põhjuseks on arvatavasti elektrikatkestused ja söekaevanduse õnnetus Hiinas Xinjiangis, Bitcoini kaevandustööstuse suur keskus.
Keskmised plokkide intervallid, mille protokolli raskusaste on 600 sekundit, hakkasid tõusma 15. kuupäeva hilisõhtul, enne kui kaks päeva hiljem saavutasid haripunkti üle 1,300 sekundi (21.6 minutit). Hash-power on sellest ajast peale hakanud taastuma, kusjuures keskmised plokkide intervallid on tõusnud keskmiselt 1,000 sekundini (16.67 minutit).
Mõju hinnangulisele räsimäärale langes 203.37 EH/s-lt madalaima tasemeni 114.27 EH/s, mis moodustab ligikaudu 43.8% võrguühenduseta võrgu hinnangulisest räsivõimsusest. Räsimäär on vahepeal taastunud 33%, 151.97 EH/s.
Oluline on märkida, et räsimäär ei ole selgesõnaliselt teada ja seda tuleb hinnata praeguse kaevandamise raskuse ja vaadeldud plokkide intervallide põhjal. Arvestades, et plokkide vahel on loomulik dispersioon, eriti lühikeste ajavahemike jooksul (< 1 nädal), on tavaline, et räsimäära hinnangud erinevad allikate ja ajavahemike lõikes. Seega pakuvad plokkide intervallid üldiselt sisukamat ja täpsemat mõõdikut kaevandusturu igapäevase mehaanika jälgimiseks ning räsimäära väärtusi tuleks selles kontekstis arvesse võtta.
Värskendus 20. aprill: Hiina intsidendiga tuttavate kaevurite täiendavad hinnangud on näidanud, et netomõju globaalsele räsimäärale langes 20% kuni 25%, mis näitab loomuliku plokkintervalli dispersiooni mõju räsimäära hinnangutele. .
Hiinas Xinjiangis toimunud intsidendi tõttu langes Bitcoini Hashrate 20.-25. aprillil hinnanguliselt 15-16%. Mida me sellest õppisime? Kuidas võib see mõjutada Bitcoini tulevikku? Siin on mõned mõtted:
- Mustafa Yilham (@MustafaYilham) Aprill 19, 2021
Tuletisväärtpaberid eemaldavad liigse finantsvõimenduse
Nagu Bitcoini turul kombeks, loputatakse kiirete hinnaliikumiste käigus liigne finantsvõimendus välja ning see nädal polnud erand. Kuna paljud kauplejad suurendasid oma finantsvõimenduse riski, oodates tõenäoliselt Coinbase'i otsebörsile viimist, tekkis süsteemis pika pigistamise ja kaskaadsete likvideerimise oht.
Avatud intressimäär tuletisinstrumentide börsidel saavutas uue kõigi aegade kõrgeima taseme 27.4 miljardit dollarit, kui hind tõusis uutele kõrgustele. Kuid pühapäeva pärastlõunaks olid futuurilepingud kokku 4.9 miljardi dollari väärtuses suletud, enamik neist toimus pühapäevase müügi ajal.
Binance'i, BitMEXi ja OKexi pikad likvideerimised saavutasid haripunkti 1.847 miljardit dollarit, mis on peaaegu kaks korda (+95%) võrreldes eelmise, 22. veebruaril saavutatud likvideerimise tipptasemega. Märkimisväärne on see, kui kiiresti Bitcoini turu tuletisinstrumendid kaotavad liigse finantsvõimenduse, kui kogu see likvideerimissündmus lahendati ja kliiring ühe tunni jooksul.
Perpetuaalsete vahetuslepingute rahastamismäär langes tugevalt negatiivsele territooriumile, saavutades selle pullituru uue tsükli madalaima taseme –0.017% (keskmist kaalutakse börsi avatud intressiga). Varasemad juhtumid, kus futuuride rahastamise intressimäärad nullivad või läksid veidi negatiivseks, on näidanud, et finantsvõimendus on märgatavalt vähenenud ja on järgnevatel nädalatel hinna osas sageli konstruktiivne.
Ketisisese sentimendi ülevaade
Ketisiseses ruumis on lähtestatud ka lühiajalise omaniku (STH) SOPR-mõõdik, mis on langenud alla 1.0 kõige olulisemal määral pärast jaanuaris toimunud 29 1.0 dollari langust. See mõõdik jälgib ahelas kulutatud müntide teenitud kasumit (> 1.0) või kahjumit (< XNUMX), kuid see võtab arvesse ainult uusi turule tulijaid (neid nooremaid kui 155-päevaseid münte).
Kuna STH-SOPR on lähtestatud väärtusele alla 1.0, viitab see sellele, et mõned neist uutest mündihoidjatest raputasid selle languse ajal kahjumiga välja. Kuid madal SOPR annab märku ka sellest, et uusi kasumit teenivaid omanikke ei raputatud välja, mis näitab suhtelist turutugevust.
Sarnaselt futuuride rahastamismääraga on SOPR-i mõõdiku lähtestamine olnud härjaturgudel hinna osas ajalooliselt konstruktiivne.
Vaadates vanemaid münte, näeme, et nii CDD kui ka Dormancy mõõdikud tõusid sel nädalal veidi ülespoole, kuid mõlemad jäävad jaanuari keskpaigast alates kehtestatud suhteliselt stabiilsesse vahemikku. Mõlemad mõõdikud jälgivad kulutatud müntide vanust ja suurenevad, kui vanemaid münte ahelas kulutatakse. See on suundumus, millel tasub silma peal hoida, sest iga tugev tõusu suundumus võib viidata sellele, et vanemad mündid hakkavad üha suuremat kasumit teenima.
LTH-SOPR mõõdik räägib sarnast lugu ja näitab, et vanad mündid on kogu märtsi ja aprilli konsolideerimise ajal kasumit teeninud. LTH-SOPRi vahelduvad hüpped näitavad, et pikaajalised omanikud teenisid kasumit, mis võib suurendada vedelikuvarustust, kuna seisvad mündid aktiveeritakse uuesti ringlusse.
Kuid selle nädalavahetuse mahamüümise ajal ei sattunud pikaajalised omanikud müügi paanikasse ja hoidsid oma münte kinni. LTH-SOPR taandus ka suhteliselt madalale tasemele, mida nähti viimati veebruari lõpus 43 XNUMX dollari lähedal.
Selle nädala müügiga seotud potentsiaalne risk on see, et hind on alla löönud 53.5 1 dollari taseme, mis määrab XNUMX triljoni dollari väärtuse.
Price nägi tugevat põrget, et sulgeda tunduvalt üle selle läve 56,163 14.32 dollari juures. See asetab turu tagasi tugevasse ahelasse teisaldatud mahtude klastrisse. Siiani on BTC maht, mis võrdub 53.5% ringluses olevast tarnest, liikunud hindadega, mis on üle XNUMX XNUMX dollarit.
Selle uudiskirja eelmised väljaanded arutas, kuidas see ahelasisene mahuklaster tõenäoliselt pakub tugevat tuge ja aitab õigustada 1 triljoni dollari hindamist (seni on see nii). Selles triljoni dollari toetustsoonis on 1.189 miljonit BTC liikunud üle 53.5 57.0 dollari, kuid alla praeguse hinna 6.37 XNUMX dollarit (vastab XNUMX% ringlevast pakkumisest).
Kuid see tsoon võib määrata ka suure osa turu kulubaasi ja on võimalik, et mõned neist müntidest muutuvad üldkuludeks, kui turu sentiment muutub negatiivseks. Suurem summa, 1.485 miljonit BTC-d, on tehinguid ületanud praeguse hinna (vastab 7.95% ringlevast pakkumisest). Sellisena on see mahuprofiil koos vanemaid müntide kulutamiskäitumist jälgivate mõõdikutega peamised ahelasisesed näitajad, millel turukorrektsiooni toimumisel silma peal hoida.
Iganädalane funktsioon: uued turule sisenejad
Sel nädalal on jaemüüjate turul osalemise trend jätkuvalt kiirenenud, kuna uute üksuste arvu kasv ketis jätkub paraboolse tõusuga. Me defineerime netoüksuste kasvu kui loodud unikaalsete aadressiklastrite (uued UTXO-d) ja hävitatud (kulutatud mündid) muutust.
Enne 2020. aasta novembrit (enne rallit tagasi viimaste tsüklite juurde 20 XNUMX ATH) oli üksuste netokasv suhteliselt stabiilne, kirjeldades tõenäoliselt tavalisi virnastajaid ja akusid. Sellest ajast alates oleme näinud ketti ilmuvate uute osalejate arvu paraboolset kasvu ning selle nädala alguses püstitati uued rekordid.
Kui vaatame üle ahelas loodud uute UTXO-de mediaansuuruse, saame hinnata uuemate tulijate "tüüpilist investeeringu suurust". Näeme, et 2020. aasta lõpu akumulatsioonifaasis oli UTXO mediaanväärtus umbes 1 miljon satsi (0.01 BTC), mis võrdub 90–120 dollariga.
Kuna nii hinna kui ka üksuse netokasv kasvas ülespoole, on UTXO mediaanväärtus langenud 300 400 kuni 3 180 sats-ni (220x vähem sats), kuid on tõusnud fiat väärtuses 2–600 dollarini (2020x rohkem dollarit). See näitab BTC ostujõu ligikaudset suurenemist ~XNUMX%, samas kui "tüüpiline investeeringu väärtus" on XNUMX. aasta lõpuga võrreldes kahekordistunud.
Lõpuks näib, et jaemüügispekulatsioonid on tõusuteel, nagu kajastub ka suure osa alternatiivmüntide turu hiljutine parem tulemus. Üks jaemüügispekulatsioonide eelistatud kauplemiskohti on Binance, mis on näinud kõigi suuremate börside kõige olulisemat BTC sissevoolu.
Binance'i saldo BTC saldo on pidevalt tõusnud pärast seda, kui hind ületas 20 XNUMX dollarit, kuid on viimase kahe nädala jooksul kiirenenud, mis viitab suurenenud jaemüügispekulatsioonidele.
Nädala ketis olev armatuurlaud
Week On-chain uudiskirjas on nüüd a reaalajas armatuurlaud kõigi esiletoodud edetabelite jaoks siin.
Uus Glassnode sisu
Meie uusim uudiskiri: kaardistamata
Tutvuge iga kahe nädala tagant ilmuva uudiskirjaga,