آینده همزیستی CBDC و Stablecoin

انگیزه های رقابتی پشت CBDC ها و استیبل کوین ها رمزگشایی آینده ارز دیجیتال را بسیار پیچیده می کند.  

چه ریشه در تمایل به نظارت بر شهروندان، فراهم کردن شمول مالی یا ایجاد کارایی بین بانکی داشته باشد، ما هنوز «برنامه قاتل» یک CBDC (ارز دیجیتال بانک مرکزی) را نبینیم.

در اخیر وبینار کارشناسان Checkout.com، Fireblocks و Gemini با پرسیدن اینکه آیا استیبل کوین‌ها می‌توانند بانکداری را متحول کنند، بحث کردند که چگونه مقررات استیبل کوین ورودی ممکن است بر مسیر همتایان صادر شده توسط دولت - CBCD‌ها تأثیر بگذارد.

بررسی استیبل کوین ها در مقابل CBDCs

اول، مهم است که تفاوت های اصلی بین استیبل کوین ها و CBDC ها را برجسته کنیم. استیبل کوین های سنتی مانند USD Coin و Tether توکن های دیجیتالی هستند که ثبات قیمت را از طریق پشتوانه 1:1 ارز فیات ارائه می کنند. آنها این حمایت را از طریق ذخایر مختلف دارایی های دنیای واقعی مدیریت می کنند. از سوی دیگر، CBDC ها مستقیماً توسط مقامات حاکم صادر می شوند و الزامات ذخیره ندارند.  

خلاصه مقررات استیبل کوین

در ژوئن، سنسور سینتیا لومیس، R-Wyo.، و Kirsten Gillibrand، D-NY، یک لایحه دو حزبی که چارچوبی جامع برای تنظیم دارایی های دیجیتال (از جمله استیبل کوین ها) در ایالات متحده پیشنهاد می کند. 

در همان ماه، بانک مرکزی اروپا (ECB) آن را تولید کرد گزارش در مورد استیبل کوین‌ها، با اشاره به نیاز فوری به تنظیم مقررات بر اساس تهدید فزاینده آنها برای ثبات مالی. بانک تسویه بین المللی (BIS) خود را منتشر کرد راهنمایی نهایی روی استیبل کوین‌ها در اوایل این ماه، خواستار پیروی استیبل‌کوین‌ها از قوانین تسویه حساب سنتی مانند امور مالی سنتی شد.

به روز رسانی CBDCs

در همین حال، یک نظرسنجی اخیر BIS نشان می دهد که 90٪ از بانک های مرکزی به طور جدی در حال بررسی CBDC هستند. نیمی از آنها از مرحله تحقیقات اولیه فراتر رفته اند و 65 درصد از بانک های مرکزی انتظار دارند در آینده قابل پیش بینی CBDC خرده فروشی منتشر کنند. 

تفاوت بین CBDC های خرده فروشی و عمده فروشی

انواع CBDC می توانند متفاوت باشند، اما بانکداران آنها را در یک دسته عمده فروشی یا خرده فروشی دسته بندی می کنند. تفاوت اصلی در پذیرندگان مورد نظر است. CBDC های عمده فروشی فقط به موسسات مالی دارای ذخایر بانک مرکزی ارائه می شوند - و CBDC های خرده فروشی مستقیماً به مصرف کنندگان و مشاغل ارائه می شوند. هر دو ارزهای دیجیتال تحت حمایت دولت هستند که برای حذف ریسک و ارائه کارایی طراحی شده اند.

این انتخاب بین این دو برای اینکه چگونه یک CBDC بر عملیات و هدف استیبل کوین تأثیر می گذارد، بسیار مهم است.

انگیزه های رقابتی بانک مرکزی

در Checkout.comآدام لوین، معاون استراتژی شرکت در شرکت زیرساخت ارزهای دیجیتال Fireblocks، با حمایت مالی وبینار، پیشنهاد کرد که میزان این تاثیر بستگی به نتیجه ای دارد که یک دولت به دنبال دستیابی به آن است.

لوین معتقد است برخی کشورها ممکن است خواهان مشارکت مالی بیشتر یا جامعه ای بدون نقد باشند، در حالی که برخی دیگر ممکن است به دنبال استفاده از CBDC ها برای پیشبرد اهداف اقتدارگرا باشند.

لوین به جای چشم انداز خرده فروشی، به چشم انداز عمده فروشی برای CBDC ها تمایل دارد.

او گفت: "من فکر می کنم که بسیاری از اقتصادهای پیشرو در طول زمان به دلیل تمام مزایای یک ارز دیجیتالی در مقایسه با فناوری سنتی، راه حل عمده فروشی خواهند داشت."

استفان سابو، رئیس تحقیقات پلتفرم ارزهای دیجیتال Gemini، پیشنهاد کرد که توسعه CBDC ها مجموعه پیچیده ای از چالش ها را به خصوص از دیدگاه سیستم حقوقی معرفی کرده است. از نظر ایالات متحده و اروپا، او معتقد است که راه طولانی برای اجرا خواهد بود.

سابو در مورد چین یک پیاده سازی و نتیجه کاملا متفاوت می بیند. چین قبلاً ارز دیجیتال e-CNY خود را به صورت محدود به کار گرفته است. این ارز نوعی CBDC خرده فروشی است و با توجه به ماهیت اقتدارگرایانه دولت در چین، نگرانی هایی را در مورد حفظ حریم خصوصی و نظارت ایجاد می کند. لایحه نوآوری مالی مسئول Lummis-Gilibrand تماس برای اجرای اقدامات امنیتی در رابطه با استفاده از یوان دیجیتال.

هنگامی که استقرار CBDC را از منظر حفظ حریم خصوصی در نظر می گیریم، سابو فکر نمی کند که اکثر بانک های مرکزی علاقه مند به مدیریت حساب های مشتریان خرده فروشی از نظر انطباق باشند - مفاد مشتری خود را بشناسید و مقررات ضد پولشویی. او اظهار داشت: «این موارد، عملیات‌های جدی و عظیم در بانک‌های تجاری هستند – که به نظر یک چالش است». در بیشتر موارد، بانک‌های مرکزی در حال بررسی مدلی هستند که در آن CBDC صادر می‌کنند و موسسات سنتی توزیع را مدیریت می‌کنند.

بانک در مقابل انتشار استیبل کوین غیر بانکی

ولفگانگ باردوف، خزانه دار گروه در Checkout.com، یک سوال مهم را مطرح کرد که هنوز به آن پاسخ داده نشده است: "آیا CBDC ها نماینده دیجیتال دیگری از یک ارز با پشتوانه مرکزی خواهند بود - بسیار شبیه USDC، یا یک ارز موازی با حمایت بانک مرکزی خواهد بود؟"

وی در ادامه توضیح می دهد که پاسخ به این سوال تعیین خواهد کرد که چگونه بانک های مرکزی از USDC در رابطه با بخش بانکی استفاده می کنند. وی بیان می‌کند که در نهایت آن رابطه در مورد تزریق و خروج نقدینگی از سیستم است.   

اما وقتی صحبت از مدیریت عرضه پول به‌طور کلی می‌شود، باردوف معتقد است «بانک‌های مرکزی نمی‌خواهند با کل جهان خرده‌فروشی سروکار داشته باشند». او فکر می کند که آنها می خواهند به بازیکنان بزرگتر تکیه کنند. سوال این است که آیا این باید بانک باشد یا نه - چیزی که به نظر او برای سنجش آن خیلی زود است.

Jeremy Allaire، بنیانگذار Circle - شرکتی که پشت استیبل کوین USDC قرار دارد - داشته است مدت طولانی نگهداری می شود که محصولات بخش خصوصی مانند stablecoin USDC می توانند نقش یک CBDC را ایفا کنند، اما هر دو می توانند در صورت لزوم با هم وجود داشته باشند. 

فقط دایره بزنید منتشر شده اصول سیاست پیشنهادی آن در رابطه با استیبل کوین ها و دارایی های دیجیتال. در آن، این شرکت خواستار حفظ حریم خصوصی به عنوان یک اصل طراحی در صدور و گردش ارزهای دیجیتال دلار است. 

علاوه بر این، حفظ انتشار ارزهای دیجیتالی بانکی و غیربانکی دلاری را به عنوان مکانیزمی برای ارتقای رقابت و هموار کردن زمینه‌های بازی می‌خواهد. این سند همچنین اشاره می‌کند که CBDCها و استیبل کوین‌ها عملکردهای متفاوتی را ارائه می‌کنند و بر این اساس، می‌توانند با هم وجود داشته باشند.

برخی از رگولاتورهای ایالات متحده از بانک ها می خواهند که حقوق انحصاری برای انتشار ارز دیجیتال دلاری داشته باشند. با این حال، دموکرات ها در کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان بوده اند کار روی یک لایحه برای تطبیق گزینه های بانکی و غیر بانکی.

در اخیر مصاحبه، به نظر می رسید سینتیا لومیس به نفع یک CBDC عمده فروشی پایین آمده است. او بیان کرد که CBDC باید در بانک مرکزی نگهداری شود و او نمی خواهد ببیند که CBDC موسسات مالی را قطع کرده یا وسیله ای برای نظارت شهروندان باشد.

با توجه به چشم انداز، برخی فکر می کنند که CBDC عمده فروشی یا عدم صدور CBDC محتمل ترین نتایج در ایالات متحده است. این امر بیشتر با روحیه نوآوری که ایالات متحده با فناوری جدید و در این مورد با استیبل کوین ها ایجاد کرده است، مطابقت دارد. همه دولت ها و رویکردهای نظارتی در به اشتراک گذاشتن این اخلاق برابر نیستند. بنابراین، در مورد طراحی CBDC و مقررات کلی این دارایی‌های دیجیتال، احتمالاً شاهد پیاده‌سازی‌های متنوعی در سراسر جهان خواهیم بود.

تو می توانی ضبط کامل را تماشا کنید از Checkout.com- وبینار حمایت شده برای بینش بیشتر در مورد مقررات استیبل کوین و تأثیرات آن بر بخش بانکی.

این محتوا توسط حمایت مالی Checkout.com.

---

در DAS، کنفرانس رمزنگاری نهادی مورد علاقه صنعت شرکت کنید. از کد NYC250 برای دریافت تخفیف 250 دلاری بلیط استفاده کنید (فقط این هفته موجود است) .

---