استفاده از مشتقات بیت کوین برای تشخیص حدس و گمان از حرکت واقعی

در زیر گزیده ای از نسخه اخیر مجله Bitcoin Pro است. مجله بیت کوین خبرنامه بازارهای برتر برای اینکه یکی از اولین کسانی باشید که این بینش ها و دیگر تحلیل های بازار بیت کوین را مستقیماً به صندوق ورودی خود دریافت می کنند، مشترک در حال حاضر.

این مقاله برخی از اقدامات اخیر در بازار مشتقات بیت کوین را پوشش می دهد و همچنین به رابطه در حال تکامل بین بیت کوین و سیستم مالی قدیمی می پردازد.

اقدام در بازارهای سرمایه جهانی شدید بوده است، با نوسانات گسترده در بین ارزها، فروش بیشتر اوراق قرضه و انحراف کوتاه صعودی برای بیت کوین، که گاوها را هیجان زده کرد.

با عقب نشینی بیت کوین به بالای 20,000 دلار، صحبت هایی مبنی بر جدا شدن بالقوه شنیده شد، زیرا بیت کوین بیش از 7 درصد افزایش یافت در حالی که بازارهای سهام ایالات متحده تقریباً 4 درصد در هفته گذشته کاهش یافتند. در حالی که ما مطمئناً دوست داریم لحظه ای را ببینیم که بیت کوین در طی یک محیط پرآشوب فزاینده در سیستم مالی قدیمی تسکین یابد، ما در مورد این نتیجه در آینده نزدیک تردید داریم، زیرا داده ها آن را پشتیبانی نمی کنند.

ما نمی توانیم به اندازه کافی تاکید کنیم که محیط فعلی تجارت بیت کوین کمتر به خود بیت کوین و بیشتر به دلار مربوط می شود. از آنجایی که بازدهی در سررسیدها و ارزها در حال افزایش است، ارزش دارایی های جهانی به طور همزمان در حال سقوط است، که متعاقباً منجر به روز حسابرسی می شود که در آن همه چیز پشت سر هم به فروش می رسد.

همانطور که ما دوست داریم بگوییم، حباب همه چیز در حال باز شدن است، زیرا دارایی که در پایه همه آن قرار دارد، اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده، همچنان به خونریزی ادامه می دهد.

بیایید برای لحظه ای به بیت کوین برگردیم. دوره عملکرد بهتر از چه بود و آیا به زودی می توان انتظار بیشتری از آن داشت؟

پاسخ ساده این است که نوع خریدی که اتفاق می‌افتد - موقعیت‌های بلند مدت در بازار آتی بیت کوین - هرگز ماهیتی پایدار ندارد.

ده‌ها هزار خرید خالص بیت کوین در عرض چند ساعت به فروشندگان خالص تبدیل شدند، زیرا افزایش علاقه آزاد که منجر به افزایش قیمت بازار شد به سرعت در زیر آب سقوط کرد. 

اعتقاد ما در رابطه با بازار مشتقات بیت کوین و بینش آن در مورد وضعیت چرخه بازار به شرح زیر است:

هنگامی که نرخ بهره متغیر به طور قابل توجهی منفی است، عمده فروش نقدی و کاهش اهرمی رخ داده است. نرخ بهره متغیر در مجموعه معاملات آتی دائمی می تواند به ما بینشی بدهد که آیا گاوها یا خرس ها بیش از حد تهاجمی هستند یا خیر.

زمانی که نرخ تامین مالی به طور قابل توجهی منفی است، هم می تواند به دلیل بسته شدن موقعیت های خرید باشد که قیمت را به پایین تر از بازار نقدی هدایت می کند و هم به دلیل موقعیت های فروش تهاجمی که قیمت را پایین می آورد. نرخ های تامین مالی در محیط بازار امروزی بسیار کمتر از جنون مشاهده شده در سال 2021 است.

انتظار ما این است که نوسان در بازارهای قدیمی منجر به انحلال گسترده مشتقات بیت کوین شود و قیمت را به پایین تر از بازارهای نقطه ای هدایت کند، در حالی که معامله گران کوتاه مدت روی هم انباشته می شوند. این را می توان با یک نرخ سرمایه گذاری آتی دائمی منفی شدیداً مشاهده کرد (نرخ بهره متغیر که معامله گران را تشویق می کند قیمت ها را نزدیک به نرخ بازار نقدی تسویه کنند).

از نظر سطحی که بازارهای 2020 و 2021 به پایین ترین سطح خود رسیده اند، چنین چیزی را ندیده ایم.

طبق برآورد ما، امروز بازار آنجا نیست.

مسائل مرتبط: