استیبل‌کوین‌های دلاری تنظیم‌شده ایجاد شده توسط لایحه پیشنهادی جدید سنا، اسب تروجان نهایی کریپتو خواهند بود – زنجیر نشده

لازم نیست سایفرپانک‌ها عاشق توکن‌های دلاری متمرکز و قابل سانسور باشند. اما اشتباه نکنید، استیبل کوین‌های قابل اعتماد برای ارزهای دیجیتال واقعی بسیار صعودی خواهند بود.

یک لایحه جدید استیبل کوین که در سنای ایالات متحده پیشنهاد شده است، مقررات دوگانه را در بر می گیرد: اگرچه هدف فوری آن ایجاد حفاظ در اطراف یک بخش از سیستم مالی مبتنی بر بلاک چین است، اما اثر نهایی این لایحه مشروعیت بخشیدن به ارز دیجیتال و حتی "شارژ فوق العاده" خواهد بود. جهان به عنوان یک کل 

جدید لایحه لومیس-گیلیبراند تعاریف اساسی، الزامات نگهداری و بازخرید، و مسئولیت‌های نظارتی را برای شاید کمتر بحث‌انگیزترین یا نوآورترین شاخه ارزهای دیجیتال ایجاد می‌کند: استیبل کوین‌های USD با پشتوانه سپرده مانند USDT تتر و USDC Circle. سایفرپانک های هاردکور و ماکسیمالیست های بیت کوین به طور کلی ماهیت کاملاً متمرکز، وابسته به بانک و ماهیت متمرکز این ابزارها را رد کرده اند.

اما همان ویژگی هایی که استیبل کوین ها را برای بومیان کریپتو خسته کننده می کند، آنها را برای قانونگذاران قابل درک و حتی جذاب می کند. برخلاف بیت کوین، در واقع کسی وجود دارد که اگر مشکلی در یک استیبل کوین پیش بیاید، کسی را تحت تعقیب قرار دهد. برای OFAC یا سایر نهادها بسیار آسان است که یک صادرکننده استیبل کوین را برای حذف بازیگران بد از سیستم دریافت کنند. علاوه بر این، ممکن است در نهایت به قانون گذاران برسد که استیبل کوین ها راه قدرتمندی هستند افزایش تقاضای جهانی برای دلار آمریکا، یک کلید (اگر به ندرت آشکارا تأیید شود) هدف استراتژیک آمریکا.

ادامه مطلب: The Very Soul of DeFi با پرونده های Avi Eisenberg و Uniswap در حال محاکمه است

البته، در ظاهر، همه این ویژگی‌ها در تضاد با اولویت‌های رمزنگاری‌شده مانند خود حضانت، خلاص شدن از شر واسطه‌های مالی، و اجازه دادن به افراد برای تراکنش آزادانه در سراسر مرزها هستند. اگر ارز دیجیتال چیزی جز استیبل کوین‌های مبتنی بر فیات نباشد، برای دهه‌ها تلاش برای پول دیجیتال غیرمتمرکز، نتیجه ناامیدکننده‌ای خواهد بود.

اما این چیزی نیست که مقررات استیبل کوین واقعاً به آن منجر شود. در عوض، این یک موهبت بزرگ برای دنیای کریپتو است، و این به گفته یکی از سرسخت‌ترین منتقدان آن است: الیزابت وارن در نامه‌ای اخیر به وزیر خزانه‌داری جانت یلن پیش‌بینی کرد که نظارت رسمی استیبل کوین باعث می‌شود فعالیت رمزنگاری "سوپرشارژ". - اگرچه وارن البته این را منفی می‌داند و به افزایش فرصت‌های تروریست‌ها برای دور زدن تحریم‌ها و دریافت درآمد غیرقابل ردیابی اشاره می‌کند. 

دلار کار اضافه کاری

در ابتدایی ترین سطح، یک رژیم ثابت استیبل کوین به این معنی است که دارندگان در سراسر جهان می توانند از مقررات با کیفیت ایالات متحده برای دلارهای خودسرپرست برخوردار شوند. اغراق کردن سخت است این چقدر فریبنده خواهد بود، به ویژه برای کسانی که در کشورهای در حال توسعه یا مناطق درگیر هستند. اعتماد افزوده می‌تواند باعث افزایش جهانی در افرادی شود که دلارهای دیجیتال دارند و بهبود سریع در UX و دیگر جنبه‌های نرم‌افزار و محصولات مبتنی بر رمزنگاری.

ما فقط در مورد دلارهای دیجیتال قدیمی صحبت نمی کنیم: مقررات رسمی می تواند ضربه بزرگی به Tether، صادرکننده استیبل کوین دلار در خارج از کشور وارد کند. درست یا نادرست، بسیاری در داخل و خارج از کریپتو تردیدهای عمده ای در مورد ثبات و فعالیت های Tether دارند. در حالی که برخی از حمایت‌های تتر در اختیار شرکت آمریکایی Cantor Fitzgerald است، خود ناشر - که هنوز حتی یک اقامتگاه نظارتی مشخص و مشخص ندارد - در عبور از موانع نظارتی برای فعالیت تحت لایحه‌ای مانند Lummis-Gillibrand با موانع بزرگی روبرو خواهد شد. اگر تتر نمی‌توانست واجد شرایط باشد، صرافی‌ها و سرویس‌های رمزنگاری مستقر در ایالات متحده دیگر نمی‌توانستند آن را لمس کنند و استیبل کوین USDT را به حاشیه راند.

ادامه مطلب: USDT تتر برای اولین بار به ارزش بازار 100 میلیارد دلاری رسید

تقاضای بیشتر برای دلارهای دیجیتال به نوبه خود تقاضای بیشتری برای دارایی‌های کریپتو بومی از طرق مختلف ایجاد می‌کند. واضح‌تر از همه، استیبل کوین‌ها به‌شدت توسط معامله‌گران کریپتو استفاده می‌شوند، بنابراین مقررات در واقع پشتیبان محکم‌تری را حتی برای دژن‌ترین دژن‌های کریپتو ایجاد می‌کند. حتی اساسی‌تر، این استیبل کوین‌ها همچنان بر روی ریل‌های غیرمتمرکز بلاک‌چین عمومی حرکت می‌کنند، و کارمزد این تراکنش‌ها در نهایت در دارایی‌های بومی مانند ETH، AVAX یا SOL پرداخت می‌شود، نه به دلار.

این ممکن است منبع جدیدی از درآمد زنجیره ای نباشد، اما ارتباط مستقیمی از تقاضای خزانه داری ایالات متحده با سلامت بلاک چین های عمومی ایجاد می کند. این بدترین کابوس الیزابت وارن است: زمانی که متولیان شروع به کسب درآمد از مدیریت دلارهایی کنند که روی بلاک چین حرکت می کنند، بیشتر روی مقررات معقول دارایی های رمزنگاری که آنها را ایمن می کند سرمایه گذاری می کنند. به عبارت دیگر، تصور آینده ای که کنگره مقرراتی را برای استیبل کوین ها در اتریوم تصویب کند، دشوار است، اما محل اصلی خرید اتریوم - Coinbase - در یک منطقه خاکستری شبه قانونی، زیر نظر بد SEC باقی می ماند.

برای کاربران، جذابیت ذاتی استیبل کوین‌های تنظیم‌شده ایالات متحده نیز می‌تواند راهگشای دیگر خدمات بومی بلاک چین باشد. به عنوان مثال، دارندگان USDC در خارج از کشور ممکن است استیبل کوین های خود را برای پس انداز و پرداخت در یک کیف پول ساده نگه دارند – اما دسترسی تقریباً بدون اصطکاک به پروتکل های وام دهی و سایر خدمات پیشرفته قرارداد هوشمند خواهند داشت. البته برخی از این موارد، شکننده یا تقلبی خواهند بود و در آن زمان، تنظیم‌کننده‌ها در سراسر جهان احتمالاً با فشارهایی برای نظارت بهتر بر آن محصولات نیز مواجه خواهند شد – باز هم، مشروعیت بخشیدن به «DeFi» به همان اندازه که به آن فشار وارد می‌کند.

"آنها یادداشت های ماکرو درست را زدند"

در مورد جزییات لایحه لومیس-گیلیبراند، واکنش ها مثبت بوده است. 

می‌گوید: «آنها به برخی از یادداشت‌های کلان مناسب دست زدند، اما این لایحه دارای بسیاری از مسائل اجرایی فنی است که باید از طریق آنها کار کرد. آستین کمپبل، قبلاً مدیر دارایی و ریسک برای Paxos صادرکننده استیبل کوین. "این همچنین یک قضاوت بزرگ در مورد استیبل کوین های بدون پشتوانه فیات است که ممکن است غیر ضروری یا حداقل غیرضروری باشد تا جایی که آنها دنبال آنها رفته اند."

کمپبل به ممنوعیت این لایحه در مورد صدور «استیبل کوین‌های پرداخت الگوریتمی» اشاره می‌کند که تا حدی آن را «[استفاده از] الگوریتمی تعریف می‌کند که عرضه دارایی کریپتو را در پاسخ به تغییرات تقاضای بازار برای دارایی‌های کریپتو تنظیم می‌کند». 

ادامه مطلب: از آنجایی که ارزش بازار USDe Ethena به سرعت به 2 میلیارد دلار می رسد، برخی نمی دانند که آیا به اندازه UST Terra خطرناک است یا خیر.

این ماده یک واکنش خاص به سقوط استیبل کوین UST لونا در سال 2022 است. با این حال، برخی نگران هستند که این زبان بر ابزارهایی مانند DAI یا Ethena که از پشتوانه دلاری 1:1 استفاده نمی‌کنند، تأثیر بگذارد، اما تقریباً به اندازه خطرناک نیستند. کابوس روب گلدبرگ لونا. شخصاً نمی‌توانم بگویم که با این احتیاط مخالفم - حتی در DAI و Ethena نیز خطراتی وجود دارد، و به نظر می‌رسد سخت‌تر کردن اشتباه کردن آن توکن‌ها با دلارهای واقعی، چندان بد نیست.

ماده دیگر لایحه Lummis-Gilibrand که بیشترین توجه را به خود جلب کرده است، محدودیت 10 میلیارد دلاری در میزان اصطبل است که می تواند توسط "موسسات اعتماد غیر سپرده گذاری" صادر شود. برخی این را با هدف جلوگیری از انتشار استیبل کوین توسط شرکت‌های فناوری می‌دانند، که درست به نظر می‌رسد - به یاد بیاورید که وقتی فیس‌بوک در سال 2019 شروع به صحبت در مورد انتشار استیبل کوین خود کرد، خشم جهانی را به خاطر بیاورید. اما این پیشنهاد برای Circle، بزرگترین صادرکننده مستقر در ایالات متحده، دردسر خواهد بود. 33 میلیارد دلار و نه بانک سپرده.

این چین و چروک ها و سایر چین و چروک ها قطعاً مستحق بحث هستند. اما مهمتر از آن، پیشرفت جدی به سمت مقررات قابل قبول استیبل کوین در حال حاضر یک لحظه مشروعیت بخش بزرگ برای ارزهای دیجیتال است. وقتی عبور کرد، انتهای نازک یک گوه خواهد بود که در را به روی چیزهای بسیار بسیار بزرگتر باز می کند.