انحلال ارزهای دیجیتال چیست و چرا اهمیت دارد؟

در چند ماه گذشته، نقدینگی تبدیل به برترین چرخه اخبار در دنیای رمزنگاری شده اند. این مقاله توضیح می‌دهد که انحلال‌ها در زمینه کریپتو چیست، از جمله اینکه چگونه اتفاق می‌افتند و برای اجتناب از آنها چه کاری می‌توانید انجام دهید.

انحلال کریپتو چیست؟

انحلال، بستن اجباری تمام یا بخشی از موقعیت حاشیه اولیه توسط یک معامله گر یا وام دهنده دارایی است. انحلال زمانی اتفاق می‌افتد که معامله‌گر نتواند تخصیص یک موقعیت اهرمی را برآورده کند و وجوه کافی برای ادامه فعالیت تجارت را نداشته باشد.

موقعیت اهرمی به استفاده از دارایی های موجود شما به عنوان وثیقه برای وام یا قرض گرفتن پول و سپس استفاده از اصل تعهد شده و پول قرض گرفته شده برای خرید محصولات مالی با هم برای کسب سود بیشتر اشاره دارد.

پل پروتکل های وام، از جمله دیوانه, MakerDAO، و Abracadabra، یک تابع انحلال دارند. بر اساس داده های Footprint Analytics، در 18 ژوئن، زمانی که قیمت ETH کاهش یافت، 13 رویداد انحلال در بازار DeFi رخ داد. در همان روز، پروتکل های وام دهی 10,208 ETH را با مبلغ انحلال 424 میلیون دلار منحل کردند.

با انحلال، انحلال دهندگان می آیند. موسسات یا سرمایه گذاران بزرگ ممکن است دارایی های منحل شده را با قیمتی با تخفیف خریداری کرده و در بازار بفروشند تا مابه التفاوت را بدست آورند.

چرا انحلال کریپتو اتفاق می افتد؟

در DeFi، وام سهام زمانی است که کاربران دارایی های خود را در ازای دارایی مورد نظر در پروتکل وام تعهد می کنند و سپس برای بار دوم برای کسب درآمد بیشتر سرمایه گذاری می کنند. در اصل یک مشتق است. به منظور حفظ ثبات بلندمدت سیستم، پروتکل وام دهی مکانیزم انحلال را برای کاهش ریسک برای پروتکل طراحی می کند.

بیایید نگاهی بیندازیم MakerDAO.

MakerDAO از انواع ارزها مانند ETH، USDC و TUSD به عنوان وثیقه پشتیبانی می کند تا ریسک دارایی های پروتکل را متنوع کند و عرضه و تقاضای DAI را تنظیم کند. MakerDAO نرخ سهام، که بیش از حد وثیقه است، 150٪ تعیین کرده است. این عامل محرک انحلال را تعیین می کند.

در اینجا یک مثال:

هنگامی که قیمت اتریوم 1,500 دلار است، وام گیرنده 100 ETH را در پروتکل MakerDAO (به ارزش 150,000) قرار می دهد و می تواند تا 99,999 دلار DAI با نرخ سهام 150٪ تعیین شده توسط پلتفرم وام دهد. در این مرحله، قیمت انحلال 1,500 دلار است.

اگر قیمت اتریوم به کمتر از 1,500 دلار برسد، اتریوم به نرخ سهام خواهد رسید و در برابر انحلال توسط پلتفرم آسیب پذیر خواهد بود. اگر انحلال شود، معادل خرید وام 100 اتریوم به قیمت 99,999 دلار است.

با این حال، اگر وام گیرنده نمی خواهد به سرعت انحلال شود، راه های مختلفی برای کاهش ریسک انحلال وجود دارد.

• کمتر از 99,999 دلار DAI وام دهید
• DAI و هزینه های وام داده شده را قبل از شروع انحلال برگردانید
• قبل از شروع انحلال، به سهام دادن بیشتر ETH ادامه دهید و نرخ سهام را کاهش دهید

MakerDAO علاوه بر تعیین نرخ تعهد 150٪، قانون جریمه 13٪ را نیز برای انحلال تعیین می کند. به عبارت دیگر، وام گیرندگانی که منحل شده اند، تنها 87 درصد از دارایی های تکمیلی خود را دریافت خواهند کرد. 3 درصد جریمه به مدیر تصفیه و 10 درصد به سکو تعلق می گیرد. هدف از این مکانیسم تشویق وام گیرندگان به مراقبت از دارایی های وثیقه خود برای جلوگیری از انحلال و جریمه است.

انحلال ها چگونه بر بازار اثر می گذارند؟

زمانی که بازار کریپتو پر رونق است، موقعیت‌های پرمخاطب و سنگین موسسات و کاربران در مقیاس بزرگ «قرص‌های اطمینان‌بخش» برای همه سرمایه‌گذاران است. در روند نزولی فعلی، مروجین سابق بازار گاوی تبدیل به قوهای سیاهی شده‌اند که در صف ایستاده‌اند و هر کدام دارایی‌های مشتقه را در اختیار دارند که می‌توان آن‌ها را نقد کرد. ترسناک‌تر این است که در یک سیستم شفاف روی زنجیره، اعداد این دارایی‌های کریپتو را می‌توان در یک نگاه مشاهده کرد.

برای موسسات

پس از انحلال کامل، می‌تواند واکنش زنجیره‌ای از پروتکل‌ها، موسسات و سایر موارد مرتبط را به همراه داشته باشد، علاوه بر آن فشار فروش بیشتری را به همراه خواهد داشت. این به این دلیل است که شکاف زیان بین موقعیت وام دهی و دارایی های وثیقه شده توسط این پروتکل ها و موسسات متحمل می شود که آنها را در یک مارپیچ مرگ قرار می دهد.

به عنوان مثال، هنگامی که stETH از موسسه CeFi خارج شد سانتیگراد به شدت تحت تاثیر قرار گرفت و مشکلات نقدینگی را تشدید کرد و باعث افزایش شدید کاربران شد. این موسسه در پاسخ به تقاضای کاربران برای بازخرید دارایی‌هایشان مجبور به فروش stETH شد و در نهایت نتوانست در برابر فشار برای تعلیق برداشت و انتقال حساب مقاومت کند. به نوبه خود، Three Arrows Capital موقعیت وام دهی زیادی در درجه سانتیگراد دارد و دشواری سلسیوس در محافظت از خود قطعاً بر مشکل استرس دارایی Three Arrows Capital تا زمانی که سقوط کند تأثیر می گذارد.

برای پروتکل های DeFi

زمانی که قیمت ارز کاهش می‌یابد و ارزش دارایی‌های سهام‌دار کاربران در پلتفرم به زیر خط انحلال می‌رسد (مکانیسم راه‌اندازی انحلال از پلت‌فرم‌های مختلف متفاوت خواهد بود)، دارایی‌های سهام‌دار منحل می‌شوند. البته، کاربران برای جلوگیری از انحلال در شرایط رکود، دارایی های پرخطر را به سرعت می فروشند. این نیز تاثیر می گذارد DeFi TVL، که طی 57 روز گذشته شاهد کاهش 90 درصدی TVL بوده است.

اگر پروتکل نتواند فشار یک اجرا را تحمل کند، با همان خطرات موسسه مواجه خواهد شد.

برای کاربران

هنگامی که دارایی های یک کاربر انحلال می شود، علاوه بر از دست دادن دارایی های خود، مشمول هزینه ها یا جریمه هایی نیز می شود که پلتفرم دریافت می کند.

خلاصه

مانند بازارهای مالی سنتی، بازارهای ارزهای دیجیتال به همان اندازه چرخه ای هستند. بازارهای گاوی برای همیشه دوام ندارند و بازارهای نزولی هم دوام ندارند. در هر مرحله، مهم است که مراقب باشید و دارایی های خود را از نزدیک تماشا کنید تا از انحلال جلوگیری کنید، که می تواند منجر به ضرر و مارپیچ مرگ شود.

در دنیای کریپتو، با رعایت قوانین قراردادهای هوشمند، آیا اقتصاد مقاومتی نباید اینگونه باشد؟

این قطعه توسط تجزیه و تحلیل ردپای جامعه در جولای. 2022 توسط وینسی

منبع داده: Footprint Analytics – داشبورد انحلال ETH

انجمن ردپای مکانی است که در آن علاقه مندان به داده ها و رمزنگاری در سراسر جهان به یکدیگر کمک می کنند تا درباره Web3، متاورس، DeFi، GameFi، یا هر حوزه دیگری از دنیای نوپای بلاک چین اطلاعاتی کسب کنند. در اینجا صداهای فعال و متنوعی را خواهید دید که از یکدیگر حمایت می کنند و جامعه را به جلو می برند.