اوراق تتر: این دقیقاً همان کسی است که 70٪ از کل USDT صادر شده را به دست آورده است

اگر ارز دیجیتال یک موتور بود، تتر (USDT) یکی از پیستون های آن است.

در طول هفت سال گذشته، استیبل کوین ماوریک به یک عصا اولیه برای اکوسیستم تبدیل شده است. این ابزاری برای جذب پول جدید، مدیریت و رشد نقدینگی، قیمت گذاری دارایی های دیجیتال و به طور کلی روغن کاری بازارهای رمزنگاری برای صاف نگه داشتن آنها است.

زمانی که تتر به ارزش یک میلیارد دلاری خود افتخار کرد بیت کوین در پایان سال 20,000 به 2017 دلار رسید. امسال، 70 میلیارد دلار نیروگاه است. 

عملاً هر صرافی ارز دیجیتال به شکلی از تجارت USDT پشتیبانی می کند. ساختار ذخایر تتر و عملکرد درونی آن هنوز با جزئیات واضح فاش نشده است.

با این حال، سوال از دقیقاً کیست می خرید تتر مستقیماً از شرکت مادر Bitfinex از زمان آغاز به کار خود در سال 2014 بی پاسخ مانده است.

در اوایل سال جاری، پروتوس نور ریختن در مورد آن رمز و راز با گزارشی مبنی بر اینکه فقط دو شرکت، Alameda Research و Cumberland Global، مسئول آن بودند تراوش تقریباً دو سوم از همه Tether به اکوسیستم رمزنگاری.

امروز، ما چیزهای بیشتری را فاش می کنیم. 

ما ماه‌ها صرف فهرست‌نویسی و بررسی تک تک USDT کرده‌ایم که تا کنون به و از Tether ارسال شده است، در هشت بلاک چین و لایه‌هایی که در حال حاضر روی آن‌ها وجود دارد: Omni (Bitcoin)، Liquid (Bitcoin)، Ethereum، Tron، Simple Ledger Protocol (Bitcoin Cash). )، EOS، Solana و Algorand.

در اینجا چیزی است که ما پیدا کردیم.

نمای پرنده از تتر

Protos داده‌های بلاک چین را از تمام خزانه‌ها و چاپگرهای افشا شده Tether در لایه‌های مختلف جمع‌آوری کرد که تا سال 2014 تا 31 اکتبر 2021 ادامه داشت.

سپس تراکنش‌های بین چاپگرها و خزانه‌ها را فیلتر کردیم، زیرا تحلیل ما در درجه اول مربوط به USDT ارسال شده و دریافت شده از اشخاص ثالث است.

بعد از حسابداری افشا سوآپ های زنجیره ای (فرایند انتقال USDT صادر شده از قبل بین پروتکل ها)، داده های بلاک چین Tether را نشان می دهد:

• 108.5 میلیارد دلار در USDT توزیع کرد،
• در همان دوره 32.7 میلیارد دلار USDT دریافت کرد،
• اکثریت خیره کننده USDT را مستقیماً به بازارسازان و ارائه دهندگان نقدینگی ارسال کرد.

لازم به ذکر است که ارقام ذکر شده در این تجزیه و تحلیل همیشه با عرضه در گردش Tether مطابقت ندارند.

به یاد داشته باشید، ما خروجی ها و ورودی های Tether Treasuries را ردیابی کرده ایم. این حجم ها دقیقاً منعکس کننده ارزش بازار تتر نیستند (به این معنی که تتر به طور قابل درک مقداری USDT ارسال شده به خزانه های خود را بازیافت می کند).

برای روشن کردن این موضوع: ما USDT را که از خزانه‌های تتر خارج می‌شود، تحلیل کرده‌ایم و آدرس‌های بلاک چین را به نهادهای خاص مرتبط کرده‌ایم.

برخی از این نهادها مبادلات رمزنگاری را حفظ می کنند. داده های ارائه شده در اینجا به طور خاص به آنها مربوط می شود آدرس های عملیاتی به عنوان شرکت ها و نه کیف پول صرافی آنها، چه سرد و چه گرم.

سازندگان بازار، برای اهداف ما، به سادگی به عنوان نهادهایی تعریف می شوند که چندین تراکنش فردی از خزانه داری تتر به ارزش 100 میلیون دلار USDT یا بیشتر دریافت کرده اند.

اصطلاح "بازارساز" به طور سنتی به نهادهایی اشاره دارد که قادر به انجام این کار هستند سود ناشی از گسترش دارایی ها (تفاوت قیمت بین سفارشات خرید و فروش).

از آنجایی که مشخص نیست کدام نهادها در اکوسیستم کریپتو دقیقاً بازارساز هستند و از معاملات با فرکانس بالا، میزهای معاملاتی اختصاصی یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز نیز استفاده می‌کنند، این تلاش ما برای مرزبندی بین آنهاست (البته با تعریفی وسیع).

در چارچوب تتر، سازندگان بازار با عرضه صرافی‌های ارزهای دیجیتال سود کسب می‌کنند Binance، Huobi و FTX با نقدینگی برای جفت های مختلف تجاری USDT خود.

• تتر با 89.2 درصد از کل USDT (97 میلیارد دلار) که ارسال کرد، «سازندگان بازار» طبقه بندی شده را عرضه کرد.
• صندوق های تجاری و سایر شرکت های متفرقه 9.2 میلیارد دلار (8.5 درصد) دریافت کردند.
• تراکنش‌های کوچک‌تر که تصور می‌شود توسط «افراد» دریافت شده است، 2.35 میلیارد دلار (2.3 درصد) بوده است.

همانطور که Protos در ماه آگوست گزارش داد، بازارسازان Alameda Research (به رهبری میلیاردر ارز دیجیتال سام بانکمن-فرید) و کامبرلند گلوبال (یکی از شرکت های تابعه غول تجاری DRW) همچنان بزرگترین ماهی ها در بازارهای تتر هستند.

آلامدا و کامبرلند با هم حداقل 60.3 میلیارد دلار USDT در طول دوره زمانی مورد تجزیه و تحلیل دریافت کردند. حدود 55 درصد از کل حجم خروجی - همیشه.

49.2 میلیارد دلار (71 درصد) از USDT آلامدا و کامبرلند تنها در سال گذشته خریداری شد که معادل 60 درصد از کل تتر منتشر شده در آن زمان است.

سازندگان بازار (بزرگترین مشتریان Tether)

تحقیقات آلامدا

Alameda Research خود را یک «شرکت سرمایه‌گذاری چند مرحله‌ای ارزهای دیجیتال و فین‌تک» توصیف می‌کند و مدیر اجرایی ۲۹ ساله بانکمن-فرید را به ثروتمندترین میلیاردر ارز دیجیتال تبدیل کرد (فوربس ثروت او را ۲۶.۵ میلیارد دلار تخمین می‌زند).

Bankman-Fried پس از ترک فروشگاه کوانت استریت جین در سال 2017 آلامدا ریسرچ را تأسیس کرد. او تصمیم گرفت برای جلوگیری از بانکداری، صندوق را به عنوان واحد «تحقیق» معرفی کند مشکلات همانطور که تجارت آربیتراژ بیت کوین را در ژاپن آغاز کرد.

دفتر مرکزی این شرکت از لحاظ تاریخی در هنگ کنگ بوده است، اما اخیراً اعلام کرده است که قصد دارد به بهشت ​​مالیاتی دیگری به نام ناسائو ارسال کند.

بیشتر بخوانید: [صرافی ارز دیجیتال FTX به باهاما می رود - نزدیک تر به Tether]

Alameda Research چندین کلاه بر سر دارد. این شرکت مادر مبادله ارزهای دیجیتال و مشتقات رمزنگاری FTX است، اما همچنین یک معامله گر کمی است و به عنوان یک سرمایه گذار خطرپذیر در سراسر اکوسیستم عمل می کند.

به گفته این شرکت، 18 دور سرمایه گذاری چشمگیر را رهبری کرده و در 71 دور دیگر شرکت کرده است Crunchbase.

یکی از برجسته‌ترین حرکات آلامدا، شرکت در «قاتل اتریوم» بود. مال سولانا فروش توکن ۳۱۴ میلیون دلاری در اوایل سال جاری، در کنار Polychain Capital و CoinShares.

بانکمن-فرید، سرپرست مغز آلامدا ریسرچ، یکی از سرسخت ترین طرفداران سولانا است. توکن بومی سولانا SOL از آن زمان به بعد رشد کرده است پنجمین ارز دیجیتال با ارزش در زمان مطبوعات، درست پشت سر تتر.

• تتر تقریباً 36.7 میلیارد دلار USDT به Alameda Research ارسال کرد.
• 31.7 میلیارد دلار (86 درصد) در سال گذشته دریافت شده است.
• Alameda Research 37 درصد از کل حجم خروجی را به خود اختصاص داده است. 

در حالی که تتر نزدیک به 30.1 میلیارد دلار (87٪) از USDT Alameda را مستقیماً به FTX ارسال کرد، داده های بلاک چین نشان می دهد که Alameda در تعدادی دیگر از صرافی های رمزنگاری فعالیت می کند.

آلامدا همچنین دریافت کرد:

• 2.1 میلیارد دلار (6%) در بایننس، 
• 1.7 میلیارد دلار (5٪) در Huobi، 
• 115 میلیون دلار (کمتر از 1٪) به OKEx. 

بقیه تتر Alameda (705 میلیون دلار، 2٪) به آدرس های غیر مبادله ای ارسال شد.

کامبرلند جهانی

کامبرلند گلوبال زیرمجموعه تجارت ارزهای دیجیتال DRW است که در سال 1992 توسط مدیر اجرایی دونالد آر ویلسون تأسیس شد.

همانطور که در ماه آگوست گزارش دادیم، DRW یکی از برترین سگ های مالی است، به ویژه در بازارهای آتی ( فایننشال تایمز قبلا گفته بود که این واحد "منبع مهم" حجم معاملات آتی در سراسر جهان است).

کامبرلند برای اولین بار در سال 2014 و در دوران طاقت فرسای DRW راه اندازی شد نبرد پنج ساله با کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در مورد ادعای دستکاری بازار - که در سال 2018 برنده شد.

کامبرلند می گوید افراد ثروتمند و موسسات مالی را در اکوسیستم کریپتو قرار می دهد.

یکی از این مشتریان VanEck است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در سال 2019 از DRW بازدید کرد تا در مورد فهرست بندی VanEck's SolidX Bitcoin Trust در Cboe بحث کند. 

VanEck’s Trust در نهایت از طریق میزهای خارج از بورس مانند میزهایی که DRW فعالیت می کند به سرمایه گذاران نهادی ارائه شد.

• تتر 23.7 میلیارد دلار USDT به کامبرلند ارسال کرد.
• 17.6 میلیارد دلار (74 درصد) در سال گذشته دریافت شده است.
• کامبرلند 22 درصد از کل حجم خروجی را دریافت کرد. 

مدتهاست که مشکوک بوده است، اما Protos می تواند آن را تایید کند کامبرلند یکی از تامین کنندگان نقدینگی اولیه بایننس است و بازارسازان، و از اوایل سال 2019 وارد بورس شده است.

تتر 18.7 میلیارد دلار کامبرلند را به صورت USDT (79٪) مستقیماً به بایننس و مبلغ بسیار کمتری را برای سایر صرافی ها منتشر کرد:

• 131.5 میلیون دلار (کمتر از 1٪) در Poloniex. 
• 9 میلیون دلار (کمتر از 1٪) در Bitfinex.
• 30 میلیون دلار (کمتر از 1٪) در Huobi و OKEx.

مابقی تتر کامبرلند (4.9 میلیارد دلار، 21 درصد) به آدرس های غیر مبادله ای ارسال شد.

iFinex

iFinex شرکت مادر زیرمجموعه های شناخته شده خود Bitfinex و Tether است. این گروه از سال 2013 در فضای ارزهای دیجیتال وجود داشته است و از سه هک مختلف، بررسی نظارتی و انتقادات گسترده مفسران آنلاین و رسانه های اصلی جان سالم به در برده است.

iFinex به عنوان وام دهنده، صرافی، صادرکننده استیبل کوین، صندوق VC و میز معاملاتی فعالیت می کند. این شرکت یک شرکت مادر به نام DigFinex ثبت شده در هنگ کنگ دارد.

تعیین اینکه iFinex، Bitfinex و Tether دقیقاً در کدام کشور فعالیت می کنند دشوار است: هیچ دفاتری واقعی وجود ندارد. در عوض، سازمان یک است مش شرکت های پوسته واقع در جزایر ویرجین بریتانیا، هنگ کنگ، سوئیس و سایر حوزه های قضایی.

به نظر می رسد صاحبان و سهامداران iFinex همان افرادی هستند که آن را راه اندازی کردند: مدیر اجرایی JL Van der Velde و مدیر ارشد مالی Giancarlo Devasini - تیم دو نفره که Bitfinex و Tether (هر دو شرکت چند میلیارد دلاری) را رهبری می کنند. 

مدیر ارشد فناوری پائولو آردوینو در سال 2016 کار برای این جفت را آغاز کرد. از نظر عملکرد، به عنوان خالقان Tether، آنها با همه کسانی که USDT دریافت می کنند کار می کنند.

• تتر حداقل 4.5 میلیارد دلار USDT به iFinex ارسال کرد.
• تنها 197.5 میلیون دلار (4 درصد) در سال گذشته بوده است.
• iFinex حداقل 4٪ از کل حجم خروجی را دریافت کرد. 

همانطور که انتظار می رفت، iFinex یکی از اولین «سازندگان بازار» واقعی Tether بود. شرکتی که مقر آن در هنگ کنگ است، 4.5 میلیارد دلار iFinex را در USDT بین اکتبر 2016 و شروع سال 2020 منتشر کرد - معادل 96٪ از رسیدهای قابل ردیابی iFinex.

• 4.46 میلیارد دلار (9.99٪) مستقیماً به Bitfinex ارسال شد.
• 1.1 میلیون دلار (کمتر از 1٪) برای کیف پول های غیر مرتبط با بیت فینکس صادر شد.
• iFinex حداقل 4٪ از کل USDT صادر شده در طول دوره زمانی مورد تجزیه و تحلیل را دریافت کرد.

iFinex و شرکت‌های تابعه آن در چندین سرمایه‌گذاری دیگر سرمایه‌گذاری کرده‌اند، از جمله، اما نه محدود به Netki (یک شرکت هویت دیجیتال) و Exordium (یک شرکت بازی‌های ویدیویی که متعلق به سامسون موو Blockstream است).

Nexo

Nexo ثبت شده در Zug یک بازیکن قابل توجه در اکوسیستم DeFi است. این یک صرافی، یک سرویس وام رمزنگاری، و یک میز معاملات خارج از بورس را اداره می کند.

پلتفرم رمزنگاری Nexo بازدهی را در مجموعه ای از ارزهای دیجیتال ارائه می دهداز جمله استیبل کوین هایی مانند تتر.

Nexo از سال 2017 فعالیت خود را آغاز کرده است و در ماه مه 2018 توکن کاربردی خود NEXO را به کار گرفته است.

قابل درک است که Nexo مقادیر زیادی USDT را مدیریت می کند تا به مدیریت فعالیت های خود در فضا کمک کند.

• تتر 2.6 میلیارد دلار به صورت USDT به Nexo ارسال کرد.
• عملا همه اینها در سال گذشته بود.
• Nexo بیش از 2٪ از کل حجم خروجی را لمس کرد. 

این گروه مستقیماً به صرافی ها ارسال نمی کند، در عوض برای مدیریت USDT خود به کیف پول های واسطه متکی است.

Nexo حداقل 1.7 میلیارد دلار USDT را مستقیماً به پلتفرم خود هدایت کرد، اما مشابه Alameda Research، در چندین صرافی فعال است.

در مورد اینکه Nexo USDT خود را به کجا هدایت می کند (این ارقام همچنین شامل ورودی USDT هستند که مستقیماً از Tether Treasuries نیست)، واحد:

• تقریباً 1.45 میلیارد دلار USDT به Binance ارسال کرد. 
• ۱۱۱ میلیون دلار به صورت USDT به Huobi،
• و بیش از 57 میلیون دلار USDT به FTX واریز کرد.

Nexo همچنین 39 میلیون دلار USDT برای صرافی منحل شده چینی RenRenBit و 84 میلیون دلار USDT به Bitfinex مدیریت کرد.

(نکته: Nexo و سایر نهادهای نام‌گذاری شده در این تحقیق به آنها شناخته شده‌اند به نمایندگی از مشتریان خود وجوه را مدیریت کنند. بنابراین، ممکن است برخی از USDT خروجی آنها برای آن طرف‌ها پردازش شده باشد.)

این شرکت تقریباً 35 میلیون دلار USDT به آدرس هایی که مستقیماً به صرافی ها مرتبط نیستند ارسال کرد.

ماه گذشته، دادستان کل نیویورک Nexo a را صادر کرد توقف و توقف اطلاع رسانی تا از ارائه خدمات به کاربران کریپتو در ایالت جلوگیری کند.

در آن زمان، آنتونی ترنچف، مدیر اجرایی آن، گفت که این شرکت قبلاً مسدودسازی جغرافیایی مبتنی بر IP را برای دور نگه داشتن نیویورکی‌ها آغاز کرده است.

هکا

هکا یک بازارساز خنثی از بازار است که توسط دانشگاهیان دانشگاه مالت و چندین فرد دیگر مالتی اداره می شود. به طور خاص در مقالات بهشت پروفسور سیمون گریما، دکتر فرانک دیمچ، و همچنین جوزف ژوروب و آدریان گالیا هستند.

قیمت هر سهم برای سرمایه گذاری در صندوق خصوصی هکا است عمومی و طی سه سال نزدیک به 100 درصد افزایش یافته است. حداقل مبلغ سرمایه گذاری 85,000 دلار است. 

اخیراً به نظر می رسد که هکا با Abraxas Capital Management - شرکتی که توسط مدیر حرفه ای پورتفولیوی فابیو فرانتینی کنترل می شود و مستقر در لندن است، مرتبط است.

• تتر بیش از 1.5 میلیارد دلار USDT برای هکا ارسال کرد.
• 1.1 میلیارد دلار (71 درصد) از آن در سال گذشته توزیع شده است.
• هکا حدود 1.5 درصد از کل تتر توزیع شده را دریافت کرد.

هکا در درجه اول یک عملیات معاملاتی ارزهای دیجیتال است. بنابراین، طبیعتاً تتر را مستقیماً به صرافی‌های مختلفی که در آن ساکن است، درخواست کرد.

به طور کلی، هکا از موارد زیر استفاده کرد: 

• حداقل 1.05 میلیارد دلار USDT (68٪) در Bitfinex، 
• بیش از 144 میلیون دلار (9%) در بایننس،
• و 132 میلیون دلار (8.5٪) در Huobi.

هکا نیز بر روی آن معامله کرد RenRenBit که دیگر عملیاتی نمی شود (90 میلیون دلار، 6٪)، و همچنین پلتفرم محبوب Kraken، که در آن 60.4 میلیون دلار (4٪) دریافت کرد.

کمی بیش از 70 میلیون دلار (4.5٪) USDT به آدرس های غیر مبادله ای تحت کنترل هکا ارسال شد.

در واقع، هکا صدها میلیون دلار از تتر را جابجا می کند و در عین حال هیچ وب سایتی ندارند. راهی برای دستیابی به آنها وجود ندارد، و هیچ حضور واقعی اینترنتی وجود ندارد. 

دلیل اینکه آنها پرچم گذاری شده اند، قابلیت کشف آنها از طریق اسناد Paradise Papers است. هیچ یک از افراد هکا برای اظهار نظر پاسخ ندادند.

پرش کریپتو

سپتامبر گذشته، غول تجارت شیکاگو، Jump Trading، با سرمایه‌گذاری در سرم صرافی غیرمتمرکز، در سولانا، اقدام به انتشار گسترده رمزارزها کرد.

سرم و پرش داشت امضا معامله ای برای مبلغ نامشخصی که باعث می شود این سازوکار نقدینگی لازم برای قابل استفاده کردن پلتفرم های سرمدار مانند Mango Markets را فراهم کند.

از آن زمان، تتر Jump را منتشر کرد:

• حداقل 1.1 میلیارد دلار USDT در سولانا در سال جاری،
• تقریباً 99٪ از کل USDT موجود در آن بلاک چین است.
• Jump Crypto به طور کلی ارائه دهنده نقدینگی برتر Mango Markets و Solana در نظر گرفته می شود.

جامپ "رسما" شعبه Crypto خود را در سپتامبر امسال راه اندازی کرد. 

در آن زمان، مواد مطبوعاتی گفت: Jump Crypto ابزار و سایر زیرساخت‌های نرم‌افزاری را برای بلاک چین‌ها ایجاد می‌کند و همچنین یک شرکت فعال در فعالیت‌های معاملاتی و بازارسازی است که به کارآمدتر کردن بازارهای جهانی ارزهای دیجیتال کمک می‌کند.

در حالی که فعالیت‌های رمزنگاری جامپ عمدتاً فاش نشده است، گزارش‌ها نشان می‌دهند که این واحد فاش نشده است به ویژه در صرافی های رمزنگاری Bitfinex و BitMEX فعال است. 

این احتمال می‌دهد که Jump مقدار قابل‌توجهی از مقادیر تتر نامشخص ذکر شده در این تجزیه و تحلیل را تشکیل می‌دهد، به‌ویژه آنهایی که در Bitfinex هستند.

صندوق ها و شرکت ها (مشتریان متوسط ​​تتر)

پروتوها اگر اغلب تراکنش‌های USDT را در مقادیری بین 10 تا 100 میلیون دلار در یک زمان دریافت می‌کردند، نهادها را در براکت «صندوق‌ها و شرکت‌ها» دسته‌بندی می‌کردند.

بسیاری از نهادهای موجود در این دسته صندوق های تامینی و واحدهای معاملاتی هستند که با سرمایه گذاری و تجارت ارزهای رمزنگاری شده سود ایجاد می کنند.

چندین واحد تجاری میزهای معاملاتی خارج از بورس و سایر واحدهای آربیتراژ را برای بهره برداری از تفاوت قیمت بین مبادلات نگهداری می کنند.

سه تیر

Three Arrows Capital توسط شخصیت های رمزنگاری محبوب سو ژو و کایل دیویس اداره می شود. این شرکت آدرس های تجاری را در سنگاپور (جایی که دفتر دارد) و جزایر ویرجین بریتانیا ثبت کرده است.

از سال 2020، این شرکت علاقه زیادی به آن داشت تراست بیت کوین Trust. دلیل اینکه Three Arrows دارای دو آدرس تجاری ثبت شده است احتمالاً به این دلیل است رد در سنگاپور که می گوید در هر زمان نمی تواند بیش از 250 میلیون دلار (183 میلیون دلار) دارایی را کنترل کند.

• تتر سه فلش را حداقل 674 میلیون دلار در USDT فرستاد.
• حداقل 502 میلیون دلار (74 درصد) از آن در سال گذشته بوده است.
• Three Arrows حداقل 7.3٪ از کل USDT را در براکت "صندوق ها و شرکت ها" دریافت کرده است.

Three Arrows خود را به‌عنوان یک صندوق تامینی رمزارز توصیف می‌کند که «بازدهی تعدیل‌شده بر اساس ریسک» را ارائه می‌کند و مانند Heka عمل می‌کند.

این گروه عمدتاً بر روی ارزهای رمزنگاری شده برای کسب سود معامله و سرمایه گذاری می کند، برخلاف تامین نقدینگی در مقیاس بزرگ که توسط شرکت هایی مانند آلامدا و کامبرلند اعمال می شود.

همچنین در مواقعی به عنوان یک سرمایه گذار خطرپذیر عمل می کند. اخیرا، سه پیکان از ورلد کوین سام آلتمن حمایت کردندگامبیت بحث برانگیز کشاورزی داده های بیومتریک که به افراد پول می دهد تا عنبیه خود را برای مقدار کمی ارز دیجیتال اسکن کنند. 

بیشتر بخوانید: [فک ورلد کوین، رویای تب Theranos کریپتو که در سیلیکون ولی پخته شد]

برخلاف هکا، Three Arrows USDT را از Tether به یک آدرس واسطه دریافت می کند و سپس آن را در پلتفرم های معاملاتی مانند Huobi و Binance توزیع می کند. 

به کنار استیبل کوین ها، آدرس اصلی Three Arrows بیشتر معامله شده است:

• اتریوم و بیت کوین متصل به اتریوم (WBTC)،
• پلتفرم دیفای رمز بومی سالین فاینانس (YFI)،
• توکن هایی مانند FTT FTX، Uniswap (UNI) و SushiSwap (SUSHI) را مبادله کنید.

Three Arrows همچنین مقادیر قابل توجهی از توکن‌های بازده Compound (COMP) و Aave (AAVE) و همچنین توکن اوراکل بلاک چین Chainlink (LINK) را مدیریت کرده است.

شایان ذکر است که Three Arrows - مانند سایر نهادهای موجود در این تحلیل - به طور قابل توجهی بیش از 674 میلیون دلار USDT در تاریخ خود مدیریت کرده است. ارقام ذکر شده در بالا فقط مربوط به توکن هایی است که مستقیماً از Tether Treasuries دریافت کرده است.

Three Arrows نیز Tether Treasuries را ارسال کرده است USDT بسیار بیشتر از ارقام ذکر شده در اینجا (بعداً بیشتر در این باره) 

داده‌های بلاک چین همچنین نشان می‌دهد که Three Arrows در اوایل سال جاری به دریافت USDT مستقیماً به صرافی‌ها روی آورده است - احتمالاً بایننس. 

بنابراین، بخشی از مجلدات «بازارساز بایننس» که قبلا ذکر شد تقریباً به طور قطع متعلق به Three Arrows است.

Bitquery نشان می‌دهد که Three Arrows مجموعاً میلیاردها دلار USD از صرافی‌های Binance، Bitfinex و FTX ارسال شده است، وجوهی که از طریق تجارت دارایی‌های دیجیتال به دست می‌آورد.

دلچین

دلچین قطعه ای عجیب از پازل تتر است. متعلق به شریک اصلی بانکی تتر، بانک دلتک و تراست است.

پائولو آردوینو، مدیر ارشد فناوری Tether و Bitfinex، برای مدت کوتاهی به عنوان کارگردان و ژانویر شالوپین، پسر بانک دلتک و مدیر عامل تراست، کارگردان است.

دلچین، اگرچه در سال 2019 تأسیس شد، اما همچنان مقدار قابل توجهی از تتر را جابه‌جا کرده و با بسیاری از شرکت‌های ارزهای دیجیتال با نفوذ از جمله Bitfinex، Kraken و خود Tether شریک است.

• تتر حداقل 908 میلیون دلار USDT به دلچین فرستاد.
• USDT در طول زمان به طور پیوسته توزیع شد - 63٪ از آن در سال گذشته.
• دلچین حدود 10٪ از کل USDT را از براکت "صندوق ها و شرکت ها" دریافت کرد.

به طور کلی، دلچین کارگردانی کرد: 

• حدود 694 میلیون دلار (76%) از USDT آن به Bitfinex،
• 211 میلیون دلار (23 درصد) به کراکن،
• و 3.2 میلیون دلار (کمتر از 1٪) به Binance.

دسترسی به بلاک چین و RenRenBit

بازارساز مستقر در بریتانیا، Blockchain Access، نهاد قابل توجه دیگری است که مقادیر زیادی USDT را مستقیماً از Tether دریافت کرده است.

Blockchain Access صرافی رمزنگاری Blockchain.com را مدیریت می کند - دفتر مرکزی آن در لوکزامبورگ است. بیش از 881 میلیون دلار USDT دریافت کرد که 679 میلیون دلار (77 درصد) در سال گذشته منتشر شد.

ما USDT دسترسی Blockchain را به صرافی‌های ارز دیجیتال از جمله Binance، FTX، Bitfinex و Nexo ردیابی کردیم. همچنین مقادیر قابل توجهی از توکن توجه اولیه (BAT)، توکن DeFi Aave، و همچنین Chainlink، OMG Network و Origin Network را مدیریت کرده است.

در نهایت، RenRenBit. شرکت مستقر در سنگاپور که به صرافی مستقر در چین به همین نام خدمات می داد، بیش از 200 میلیون دلار USDT صادر کرد.

(نکته: عامل AML Bitfinex بود یک بار یک شرکت هنگ کنگی "Renrenbee Ltd"، که نشان می دهد رابطه RenRenBit با Bitfinex چقدر نزدیک است).

معامله گران انفرادی (کوچکترین مشتریان Tether)

برای براکت «افراد» ما، اگر تتر هر بار USDT به ارزش کمتر از 10 میلیون دلار را صادر کند، نهادها را معامله‌گران فردی می‌دانیم.

بدیهی است که این کامل نیست، اما با توجه به حجم های مرتبط با وجوه، شرکت ها و بازارسازان فوق الذکر، این روش موثری را ثابت می کند. جداسازی شرکت‌های تجارت کریپتو از طرف معامله گران ارزهای دیجیتال.

شخصیت اول لیست ما به چندین شرکت مرتبط است، اما طبق اطلاعات جمع آوری شده توسط Protos، آنها همچنین Tether را با نام شخصی خود صادر کردند.

وب شیلونگ، کنجکاوترین مشتری تتر

شیلونگ وانگ حداقل یک کنجکاوی است. در ظاهر به نظر می رسد که آنها USDT را برای مجموعه ای از شرکت های تجاری، از جمله مدیران کمتر شناخته شده Paretone Capital، Aoide Capital، Max Victory Wealth Management و ZB Trade - که در بهشت ​​های مالیاتی در سراسر جهان ثبت شده اند، اداره می کنند.

پارتون و آوئید با کنجکاوی یک آدرس فیزیکی در سن خوزه، کالیفرنیا در پارک هانهای به اشتراک می گذارند. بنیانگذار و مدیر اجرایی آنها در وب سایت Aoide به عنوان یک "Keke Wang" ذکر شده است که به طور قابل توجهی در هیچ پرونده شرکتی غایب است.

پروتو از دفاتر ادعایی پارتون و آوئید بازدید کرد اما هیچ اشاره ای به هیچ یک از شرکت ها در راهنمای دفتر ساختمان پیدا نکرد.

ما به نهادهای متصل به شیلونگ به عنوان "وب شیلونگ" اشاره می کنیم.

• تتر وب شیلونگ را 595 میلیون دلار در USDT منتشر کرد.
• تقریباً 1 درصد از آن در سال گذشته دریافت شده است.
• وب شیلونگ مسئول 6.5٪ از براکت "وجوه و شرکت ها" است.

باید مشخص شود که Shilong چقدر برای Tether مهم بوده است. در نیمه دوم سال 2019، وب شیلونگ بیش از 5٪ از کل USDT صادر شده را نشان می دهد - درست قبل از اینکه افرادی مانند آلامدا و کامبرلند چنین علاقه شدیدی پیدا کنند.

وب شیلونگ به طور غیرمنتظره ای به طور نیمه مکرر با کامبرلند گلوبال تراکنش داشت:

• وب شیلونگ بین آوریل و آگوست 20.4، 2019 میلیون دلار به دلار آمریکا به کامبرلند ارسال کرد.
• کامبرلند در آوریل 1.14 2019 میلیون دلار را به صورت USDT به وب سایت شیلونگ بازگرداند.
• به احتمال زیاد کامبرلند خدمات خارج از بورس را برای نهادهای تجاری مانند Shilong’s ارائه می کند.

وب Shilong USDT خود را به صرافی هایی مانند Huobi و Binance واریز کرد، اما همچنین مسئول ارسال بیش از 108 میلیون دلار USDT به Bitbank صرافی ژاپنی با سابقه طولانی مدت بود.

کریستوفر هاربورن (بانک‌دار برگزیت)

همانطور که در ماه آوریل گزارش دادیم، کریستوفر هاربورن به عنوان سرمایه گذار برگزیت، تیتر خبرهای بین المللی شد. 

او شخصاً در مجموع 19 میلیون دلار به حزب سیاسی Reform UK - گروه لابی اصلی پشت تلاش موفق بریتانیا برای خروج از اتحادیه اروپا کمک کرد.

وب شرکت های پوسته هاربورن در اسناد پاناما عمومی شد. 

هاربورن ابتدا به عنوان سهامدار DigFinex (iFinex، Bitfinex، و شرکت مادر تتر) تحت هویت جایگزین تایلندی خود Chakrit Sakunkrit بین سال‌های 2017 و 2018 ظاهر شد.

این یعنی هاربورن سهامدار DigFinex بود در زمان اهدای کمک های خود به Reform UK. برای افرادی که در تایلند به کسب و کار ادامه می دهند معمولاً یک نام محلی را انتخاب می کنند.

او همچنین پدر ویل هاربورن، مدیر اجرایی صرافی غیرمتمرکز DiversiFi است که Ethfinex، یک شرکت خواهر Bitfinex را راه اندازی کرد. DiversiFi در سال 2019 از Bitfinex خارج شد.

Protos اکنون می تواند فاش کند که Tether بیش از 70 میلیون دلار Harborne را تحت نام تایلندی او در اوایل سال 2019 منتشر کرده است.

جاستین سان از TRON

جاستین سان، بازاریاب بدنام و بنیانگذار TRON، بیش از هر فرد دیگری تتر دریافت کرده است. 

ما ابتدا خرید پربار تتر Sun را انجام دادیم عمومی در ماه اوت. در مجموع، او حداقل 200 میلیون دلار USDT به دست آورده است. بیشتر وجوهی که ما به Sun مرتبط کرده‌ایم در طول سال‌های 2019 و 2020 ارسال شده‌اند.

Sun نزدیک به 50 میلیون دلار USDT مستقیماً در Binance دریافت کرد. به احتمال زیاد او از کیف پول های ناشناس و صرافی های مختلف بسیار بیشتر دریافت کرده است.

خورشید به ویژه بود اولین دریافت کننده تتر در بلاک چین TRON در آوریل 2019. او برای تبدیل شدن به یک سرمایه گذار پرکار در NFT ها تکامل یافته است و بهره برداری های او در اکوسیستم DeFi او را به یک چهره محبوب رمزنگاری تبدیل کرده است.

داده های بلاک چین همچنین نشان می دهد که او ۱۲۰ میلیون دلار را به خزانه داری تتر بازگردانده است.

تتر به خزانه‌ها بازگشت (ورودی‌ها)

ردیابی جریان های ورودی Tether - وجوهی که به خزانه های تتر بازگردانده می شود - نسبتاً دشوارتر از جریان های خروجی است.

در حالی که پروتوس بیش از 70 درصد ارزش USDT صادر شده را شناسایی کرده است، بیش از 80 درصد از USDT بازگشتی به خزانه‌ها از صرافی‌های ارزهای دیجیتال بوده است. 

این امر باعث می شود که فرستنده آن تراکنش ها عملاً شناسایی نشود.

• 23 میلیارد دلار USDT (62٪) به مقدار بیش از 100 میلیون دلار (سازندگان بازار) بازگردانده شد. 
• 12.7 میلیارد دلار (34 درصد) به صورت دسته ای بین 10 تا 100 میلیون دلار (وجوه و شرکت ها) ارسال شد.
• 1.5 میلیارد دلار (4٪) با مبالغ کمتر از 10 میلیون دلار (تجار فردی) به خزانه داری سرازیر شد.

ما موفق شدیم جریان ورودی USDT را برای دو نهاد برجسته ردیابی کنیم: Three Arrows و Nexo.

در حالی که Three Arrows از صدور USDT به کیف پول های شخص ثالث به صرافی هایی مانند Binance تغییر کرد، اما همچنان ادامه داشت. بازیابی وجوه از صرافی های مختلف قبل از بازگشت به Tether به کیف پول اصلی خود.

• Three Arrows در بازه زمانی مورد تجزیه و تحلیل، نزدیک به 1.96 میلیارد دلار USDT ارسال کرد.
• بیش از 1.1 میلیارد دلار (58٪) با اوج گرفتن بازارهای رمزنگاری بین اواخر آوریل و می امسال بازگردانده شد.
• Three Arrows مسئول 5.2٪ از کل USDT است که تا به حال به خزانه داری ها بازگردانده شده است.

در مورد Nexo نیز، از الگوهای مشابه Three Arrows پیروی می‌کند - قبل از بازگرداندن USDT به خزانه‌ها، وجوه را از صرافی‌های مختلفی که در آن‌ها فعالیت می‌کند، پس می‌کشد.

• Nexo 1.74 میلیارد دلار USDT به خزانه داری Tether ارسال کرد.
• تقریباً 1.75 میلیارد دلار (94٪) بین نیمه دوم ماه مه و اواخر ژوئیه 2021 (با کاهش بازارها) بازگردانده شد.
• Nexo پشت 4.7 درصد از کل USDT ارسال شده به Tether Treasuries بود.

منظور از اوراق تتر چیست

باید تاکید کرد که پروتوس صراحتاً هیچ گونه تخلفی را از طرف هیچ یک از نهادهایی که در این تحقیق به تفصیل شرح داده شده است، مدعی نیست.

اما مهمتر از همه، معامله گران رمزارز در اکثر صرافی ها باید اندازه بزرگی را که می توانند با چه کسی معامله کنند، درک کنند. 

اندازه دقیق بازارسازانی مانند کامبرلند و آلامدا - و همچنین صندوق هایی مانند Heka، Three Arrows و Delchain - قبلا گزارش نشده اند. 

این نهادها بدون شک نیروهای مسلط بر روی پلتفرم‌های متعدد هستند و توانایی آن را دارند که به راحتی از سرمایه‌گذاران کریپتو کوچکتر معامله کنند.

تعداد زیادی از صندوق های تجاری بزرگ و بی نام دیگر صدها میلیون دلار به USDT به دست آورده اند. این شرکت ها بیشتر در بهشت ​​های مالیاتی مانند جزایر ویرجین بریتانیا، هنگ کنگ و سیشل ثبت شده اند.

برخی، مشابه وب شیلونگ، USDT را از بازیگران اصلی مانند کامبرلند گلوبال ارسال و دریافت کرده اند، در حالی که برخی دیگر به پروژه های برجسته ای مانند دلپذیر برای مدیریت اترهایی که در سراسر ICOهای خود جمع آوری شده اند. 

ارزش کل تتر در براکت «سایر صندوق‌ها و شرکت‌ها» از ۷ میلیارد دلار فراتر رفت. Protos اطلاعات مربوط به این شرکت ها را در تحقیقات آینده فاش خواهد کرد.

با این حال، ما تأکید می کنیم که تتر بدون شک خود را در اکوسیستم رمزنگاری جاسازی کرده است، و خوب یا بد، هدفی را در آن انجام می دهد.

بنابراین، منطقی است که هر شرکت یا فردی که در فضای کریپتو فعالیت می کند، احتمالاً در مقطعی با USDT تعامل خواهد داشت.

شایان ذکر است که وجوهی مانند Three Arrows به طور موثر از تتر دریافتی خود استفاده می کنند، همانطور که الگوهای جریان ورودی ثابت می کند.

سه پیکان توانست USDT را در پیشروی یک روند صعودی غول‌پیکر ارزهای دیجیتال به دست آوریدو سپس با سرد شدن بازار، آن وجوه را برگردانید. 

این نشان می دهد که USDT می تواند برای سود استفاده شود - همانطور که باید. این استیبل کوین پیشرو است و اجازه دادن به معامله‌گران در یک منطقه خنثی برای تجارت در داخل و خارج از موقعیت‌های ارزهای دیجیتال خود، کل مدل کسب‌وکار آن است.

بیشتر بخوانید: [درون نمودار پای بزرگ که ارزش دلاری آن را به Tether می دهد]

اما عملکرد دقیق تتر نامشخص است. به معنای واقعی کلمه، هیچ کس دقیقاً نمی داند که تتر چگونه کار می کند - یا اوراق تجاری کدام شرکت ها اکثریت قریب به اتفاق دارایی های آن را با پشتوانه USDT تشکیل می دهند.

ما آن تتر را درک می کنیم USDT خود را در وام های بیش از حد وثیقه وام می دهداحتمالاً برای بیت کوین و اتر، اما تتر هرگز به طور رسمی نحوه عملکرد این عملیات را فاش نکرده است.

در واقع، تتر تمام تلاش خود را به کار گرفته است تا خدماتی را که به صنعت کریپتو ارائه می دهد، مبهم کند.

تخفیف برای انتشارات بزرگ شایعه شده است. در تحقیقات خود، ما هنوز هیچ تاییدی در مورد تخفیف برای خرید USDT پیدا نکرده ایم.

اما آنچه ثابت شده است این است که Alameda Research و Cumberland Global دو خریدار پرکار تتر هستند که به USDT اعتماد دارند که به درستی ارزش گذاری شده است.

آنها با هم، حداقل 60 میلیارد دلار USDT در دو سال گذشته به دست آورده اند. آنها بر اساس اعتمادشان به Tether نقدینگی را به مبادلات پیشرو اکوسیستم تزریق می کنند که به نوبه خود این اطمینان را به بازارها می دهد که 1 USDT برابر با 1 دلار است.

آیا این درست است همیشه - متأسفانه هیچ کس با اطمینان نمی داند.

صرف نظر از این، کامبرلند و آلامدا و تا حدی واحدهایی مانند Jump Crypto معتقدند که هر USDT همیشه «به طور کامل توسط ذخایر تتر پشتیبانی می‌شود» و اینکه تتر پول نقد کافی برای بازخرید دلار را در اختیار دارد.

در فاصله زمانی بین پایان تجزیه و تحلیل داده‌های پروتوس (31 اکتبر تا امروز)، تتر بیش از 4 میلیارد دلار از استیبل کوین خود را چاپ کرده است که کل USDT در گردش را به نزدیک به 75 میلیارد دلار می‌رساند.

ما را دنبال در توییتر برای اطلاعات بیشتر درباره اخبار ارزهای دیجیتال آیا در مورد مقالات Tether سؤالی دارید؟ FAQ ما را بخوانید.

ویرایش 18:01 UTC، 11 نوامبر: تاریخ تراکنش های اصلاح شده بین وب شیلونگ و کامبرلند.

منبع: https://protos.com/tether-papers-crypto-stablecoin-usdt-investigation-analysis/