آیا اگر DeFi مقررات بهتری داشت، پروژه های شکست خورده کمتری داشت؟ (نظر)

صنعت مالی غیرمتمرکز سهم عادلانه ای از حوادث را به خود دیده است، چه به دلیل خطای انسانی یا موارد دیگر. در نتیجه، درخواست مقررات هرگز بلندتر نبوده است، حتی اگر لزوماً نتیجه مورد انتظار را نداشته باشد. 

مثالی قابل تامل

افرادی که روی فضای DeFi نزدیک هستند، می دانند که پروتکل ها می توانند در یک چشم به هم زدن بیایند و بروند. اگرچه هک ها، سرقت ها و تلاش های فیشینگ متعددی وجود دارد، برخی از پروژه ها به دلایل مختلف بسته می شوند. یک نمونه پروتکل Fei است که از طریق استیبل کوین FEI هنوز 47 میلیون دلار ارزش دارد. این اعداد با یک پروژه سالم مرتبط هستند، اگرچه همه چیز آنطور که به نظر می رسد سیاه و سفید نیست.

یک پروتکل DeFi به ارزش 47 میلیون دلار، به ویژه در شرایط کلان اقتصادی فعلی، کاملاً خیره کننده است. با این حال، Fei Labs - تیمی که پشت پروتکل فی (Fei Protocol) قرار دارد - بهترین کار را می‌داند.

باید گروه را در نظر گرفت $ 1.3 میلیارد دلار افزایش یافته است در اتر برای ساخت استیبل کوین غیرمتمرکز خود. حتی در ارزش گذاری فعلی، ارزش پروژه بسیار کمتر از مبلغ جمع آوری شده است. این وجوه به عنوان وثیقه برای استیبل کوین FEI آن استفاده شد، که نشان می‌دهد همه آن‌ها به هر طریقی وارد پروژه شده است. 

با این حال، FEI مانند DAI، استیبل کوین بومی اتریوم نیست. دارایی‌های رمزنگاری مختلف هر FEI را پس می‌دهند، اما پروتکل Fei مالک این دارایی‌ها است. کاربران به‌جای استقراض در برابر دارایی‌های خود از طریق نسبت‌های وثیقه‌ای بالاتر، ارز دیجیتال خود را به طور مؤثر می‌فروشند تا یک استیبل کوین به دست آورند.

تمام دارایی های ارز دیجیتال به دست آمده به پروتکل می رود مقدار کنترل شده پروتکل (PCV) "طاق." این رویکرد یک مزیت ایجاد می‌کند، زیرا دارایی‌های موجود در PCV را می‌توان برای حفظ پیوند FEI تا 1 دلار، عملکرد مزرعه یا ایجاد ابزار برای FEI استفاده کرد. 

هیچ چیز ذکر شده تا کنون باعث نمی شود فکر کنیم که آزمایشگاه های Fei یا پروتکل آن در خطر فوری هستند. مسلماً، نسبت ارزش بازار در مقابل جذب وجوه چشمگیر نیست، اما غیرقابل عبور نیز نیست. علاوه بر این، پروتکل Fei در دسامبر 2021 در بزرگترین ادغام DAO-on-DAO تا به امروز با Rari Capital ادغام شد. یک حرکت قوی دیگر، اما کمی بعد همه چیز شروع به آشکار شدن کرده است.

تبدیل شدن به خیلی بزرگ برای شکست؟

ادغام با Rari Capital ابزار بیشتری را برای FEI معرفی کرد. Rari Capital ایجاد استخرهای وام بدون مجوز را که Fuse Pool نامیده اند، امکان پذیر می کند. این یک مفهوم محبوب بود، زیرا به تقویت نقدینگی برای پروژه‌های جدید DeFi کمک می‌کرد و FEI یک دارایی پایدار برای نقدینگی اولیه فراهم می‌کرد.

همه نشانه‌های یک مشارکت قدرتمند را داشت که می‌توانست امور مالی غیرمتمرکز را به سطح بعدی برساند، اگرچه همه چیز طبق برنامه پیش نمی‌رفت. 

علیرغم نقدینگی تقریباً 2 میلیارد دلاری - بسیار بیشتر از آنچه که در ابتدا فی لابرز جمع آوری کرده بود - استخرهای استفاده مختلف از هک رنج بردند. تخمین زده می شود که زیان خالص نزدیک به 80 میلیون دلار باشد که مشکل ساز است، اما در مقایسه با کل نقدینگی مقدار کمی است. با وجود نقدینگی کافی، می‌توان «بدهی بد» را بازپرداخت کرد و کاربران آسیب‌دیده را کامل کرد. عجیب است که دارندگان TRIBE - دارایی حاکم بر پروتکل Fei - به بازپرداخت کاربران آسیب دیده از طریق PCV رای منفی دادند. 

9/ پس از هک، TRIBE $ دارندگان رای مخالف استفاده از PCV برای پرداخت قربانی هک دادند.

در ماه ژوئن، مدیرعامل راری سرمایه اعلام کرد که از سمت خود استعفا می دهد.https://t.co/tJ5bdBTazK

— ایگناس | DeFi Research (@DefiIgnas) اوت 20، 2022

در حالی که این حق جامعه است که علیه چنین پیشنهادی رای دهد، DAO به نفع کامل کردن کاربران یک ماه قبل رای داد. این اختلاف سردرگمی زیادی ایجاد کرد و Jai Bhavnani، مدیرعامل Rari Capital را مجبور به استعفا کرد. این به خودی خود بسیار جالب بود، اگرچه دارندگان TRIBE قبل از آن تصمیم از Rari Capital خسته شده بودند. آنها همچنین پیشنهاداتی را ارائه کردند واگذاری شرکای راری را متوقف کنید، تحت فشار قرار دادن ائتلاف با پروتکل فی.

نامه خداحافظی مدیرعامل راریhttps://t.co/08mj6xpYhT

- banteg (bantg) ژوئن 12، 2022

به سرعت به امروز بروید و هک فیوز یکی از دلایل بسته شدن پروتکل Fei است. با این حال، این تیم همچنین به «عوامل چالش برانگیز محیطی کلان» و «افزایش ریسک‌های فنی، مالی و نظارتی آینده» اشاره می‌کند. با این وجود، هنوز مقدار قابل توجهی از ارزش دارایی های کریپتو در PCV وجود دارد و قربانیان هک فیوز هنوز منتظر پول خود هستند.

بستن انتهای شل

اعضای TRIBE DAO باید تصمیمات مهمی بگیرند. آ طرح پیشنهادی به Fuse اجازه داد تا تمام FEIهای برجسته را برای DAI بازخرید کند. علاوه بر این، ارزش کنترل پروتکل دیگر در استراتژی‌های کشاورزی شرکت نخواهد کرد و دارندگان TRIBE سهم منصفانه خود را از دارایی‌های مختلف دریافت خواهند کرد.

سوال بزرگ این است که آیا وجوه PCV - با فرض اینکه بین اعضای Tribe DAO توزیع شود - در بازار ریخته می شود یا خیر. تقریباً 115 میلیون ETH و چند میلیون بیشتر در سایر دارایی ها را نشان می دهد. 

با این وجود، هنوز سوالات زیادی در مورد اینکه باقی مانده 2 میلیارد دلار نقدینگی - که توسط مشارکت Rari Capital x Fei ارائه شده است - به کجا ناپدید شده است. ممکن است ارزش برخی از آن به دلیل نزولی بودن بازارهای کریپتو کاهش یافته باشد، اما این توضیح کامل نمی تواند باشد. 

آیا مقررات تصویر واضح تری را ترسیم می کند؟

حوادثی مانند پروتکل فی نشان می دهد که امور مالی غیرمتمرکز ممکن است به مقررات بیشتری نیاز داشته باشد. در حالی که دیدن سیستم هایی برای توزیع PCV بین شرکت کنندگان DAO خوب است، این تنها بخشی از معادله است. تشخیص اینکه 1.8 میلیارد دلار نقدینگی به کجا ناپدید شده است، موضوع مبرم‌تری است. متاسفانه هیچ کس پاسخی برای این سوال ندارد و جای زیادی برای حدس و گمان و انگشت نشان دادن باقی می گذارد. 

در صنعتی به‌اندازه مالی غیرمتمرکز، بی‌نظم‌تر، همیشه نیاز به گره خوردن است. متأسفانه اغلب گفتن آن آسان تر از انجام آن است. این امر مانع از آن می شود که بنیانگذاران پروژه سرمایه خود را از پروتکلی که قبل از پایان یک سال بعد ایجاد کرده بودند، حذف کنند. در حالی که نمی توان گفت که آیا این اتفاق برای پروتکل فی یا اتحاد آن با راری کپیتال رخ داده است، اما همچنان یک نتیجه احتمالی است. پول زیادی ظاهراً در هوا ناپدید شده است و هیچ کس توضیح قابل قبولی برای آن ندارد.

علاوه بر این، ذکر "افزایش فشار نظارتی" به عنوان بهانه ای در سال 2022 قابل قبول نیست. راه های زیادی برای سازگاری DeFi با مقررات وجود دارد، از جمله از طریق Phree، که انطباق مقررات را در سطح پروتکل ممکن می کند. هر توسعه‌دهنده پروژه و پروتکل موظف است قبل از جمع‌آوری وجوه از کاربران، این موارد را کشف کند. با Phree، سازگاری آسان است و در آینده نگران آن نباشید، زیرا مطابقت در سطح پروتکل با تکامل چشم‌انداز تنظیم می‌شود.

CryptoPotato با Jason Denhi، بنیانگذار و مدیر عامل Phree گفتگو کرد. به گفته جیسون: 

«DeFi این پتانسیل را دارد که به جریان اصلی مالی نفوذ کند و به میلیون‌ها مصرف‌کننده محروم خدمت کند. با این حال، برای اینکه این اتفاق بیفتد، DeFi 2.0 باید مسئولیت پذیرتر و سازگارتر باشد و استانداردهای اساسی KYC/AML، افشای ریسک، تطابق دارایی/بدهی، حفاظت از داده ها و غیره را رعایت کند. بدون این سهام، DeFi صرفاً محدود به خدمات رسانی به جامعه رمزنگاری بومی خواهد بود.

مقررات همه سناریوهای بالقوه را حل نمی کند، اما می تواند به کاهش تعداد پروژه های شکست خورده DeFi کمک کند. علاوه بر این، در صورت وقوع هک یا سرقت، به جای اینکه ماه ها در تاریکی بماند، به کاربران کمک می کند. آینده DeFi هنوز روشن به نظر می رسد، اما تغییرات اساسی ضروری خواهد بود.