ایجاد بحران بدهی در بازارهای نوظهور

در زیر گزیده ای از نسخه اخیر مجله Bitcoin Pro است. مجله بیت کوین خبرنامه بازارهای برتر برای اینکه یکی از اولین کسانی باشید که این بینش ها و دیگر تحلیل های بازار بیت کوین را مستقیماً به صندوق ورودی خود دریافت می کنند، مشترک در حال حاضر.

DXY سیگنال های تغییر سالانه بحران در حال آشکار شدن است

از آنجایی که فدرال رزرو، که کنترل انحصاری بر سیاست پولی ارز ذخیره جهانی را در دست دارد، همچنان به تشدید سیاست های پولی دلار آمریکا ادامه می دهد، در نتیجه اقتصاد جهانی شروع به شکسته شدن کرده است و تحت تاثیر دلار قوی و افزایش شدید قیمت کالاها قرار گرفته است. در پشت سر هم

می‌توانیم به شاخص دلار آمریکا (DXY) نگاه کنیم، که سبدی وزنی از ارزهای فیات را در برابر دلار اندازه‌گیری می‌کند، که به بالاترین حد در دو دهه افزایش یافته است. با مقایسه تغییر سال به سال DXY با بیت کوین، می توانیم به وضوح دوره های بازار در طول تاریخ بیت کوین را ببینیم که همزمان با افزایش و کاهش قدرت دلار است. 

بنابراین، در حالی که پذیرش بیت کوین و ارزهای دیجیتال به طور گسترده‌تری منحنی پذیرش بومی خود را دارد، می‌توان تصور کرد که حباب‌ها و رکودهای چرخه‌ای هم فعال شده‌اند و هم متعاقباً توسط فرورفتگی‌ها و جریان‌های نابخردانه سیاست پولی بانک مرکزی سقوط می‌کنند.

با توجه به ژاپن و اروپا، هر دو ین ژاپن و یورو مانند ارزهای بازارهای نوظهور رفتار می کنند. ارزش این دو شرکت بزرگ در برابر دلار در سال گذشته بیشتر از سبد شاخص بازارهای نوظهور FXMC متشکل از یوان چین، پزو مکزیک، راند آفریقای جنوبی و لیر ترکیه بوده است. از سبد هم وزن، یوان و پزو به ترتیب 3.5 درصد و 3.8 درصد در سال گذشته کاهش داشته اند در حالی که راند 15.7 درصد و لیر نزدیک به 50 درصد کاهش یافته است. 

عدم تعادل ساختاری با یورو و ین به این دلیل است که اتحادیه اروپا و ژاپن واردکنندگان بزرگ انرژی هستند، در حالی که بانک‌های مرکزی آن‌ها، بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی آمریکا به ترتیب به کاهش شدید پول خود با اشکال مختلف کنترل منحنی بازده ادامه می‌دهند.

طنز این است که دومین و سومین ارز بزرگ جهان در واقع بازارهای نوظهور نیستند، بلکه اقتصادهای توسعه یافته ای هستند که اکنون کمبود شدید انرژی و کالاهای واقعی دارند که با چاپگر پول بانک مرکزی قابل حل نیست. ارزها در نتیجه این عدم تعادل در حال سقوط هستند.

پیش‌فرض‌های بدهی بازارهای نوظهور ورودی

مطابق با بلومبرگتقریباً یک چهارم تریلیون دلار بدهی بازارهای نوظهور وجود دارد که در شرایط بحرانی معامله می شود و تقریباً 17 درصد از کل بدهی بازارهای نوظهور به دلار، یورو یا ین را تشکیل می دهد.

همانطور که بومی‌های بیت‌کوین/ارزهای دیجیتال در ماه‌های اخیر به خوبی می‌دانند، پیش‌فرض یک طرف مقابل تنها در تئوری مجزا است، و در عمل به نظر می‌رسد که از قبل تشخیص اثرات مرتبه دوم/سوم غیرممکن است.

در رابطه با پذیرش بیت کوین در السالوادور، این کشور تنها 38 میلیون دلار بیت کوین خریداری کرده است و به شهروندان این امکان را داده است که از BTC یا USD به عنوان پول قانونی معاف از مالیات استفاده کنند که در مقایسه با 800 میلیون دلار دلار ناچیز است. بدهی به اوراق قرضه خود در سال 2025.

نکته کلیدی برای درک این است که در یک سیستم پولی مبتنی بر بدهی، بحران بدهی اساساً یک فشار کوتاه است. به طور خاص در رابطه با دلار، علیرغم حجم عظیم محرک ارائه شده در طول سال 2020 تا 2021، کمبود ساختاری دلار به دلیل ایجاد نظم پولی بین‌المللی وجود دارد.

ممکن است دلار مازاد وجود داشته باشد و ممکن است هنوز هم وجود داشته باشد، اما موقعیت کوتاه ضمنی گسترده در سراسر جهان باعث ایجاد عدم تعادل عرضه/تقاضا می شود. کمبود دلار پاسخ این است که دارایی‌های دلاری فروخته می‌شوند تا موقعیت‌های بدهی‌های دلاری را پوشش دهند، که یک حلقه بازخوردی از کاهش قیمت دارایی‌ها، کاهش نقدینگی، اعتبار بدهکاران و افزایش ضعف اقتصادی ایجاد می‌کند.

بیت کوین کاملاً کمیاب است، اما هیچ کمبود ساختاری در سیستم وجود ندارد. در طول یک کاهش اعتبار، بیت کوین به فروش می رسد زیرا مردم برای جبران پوزیشن های کوتاه (بدهی) خود به دنبال دلار هستند.

به نقل از ما شماره 7 مارس,

عاقلانه است که به خوانندگان خود هشدار دهیم که علیرغم افزایش چشمگیر چشم انداز بیت کوین در بلندمدت، چشم انداز اقتصاد کلان فعلی بسیار ضعیف به نظر می رسد. هر گونه اهرم بیش از حد موجود در پورتفولیوی شما باید ارزیابی شود.

بیت کوین در انبار سرد شما کاملاً ایمن است در حالی که اهرم مارک به بازار اینطور نیست. برای انباشته کنندگان مشتاق و صبور بیت کوین، قیمت فعلی و بالقوه آینده باید به عنوان یک فرصت بزرگ در نظر گرفته شود.

اگر قرار باشد بحران نقدینگی رخ دهد، فروش بی رویه بیت کوین (همراه با هر دارایی دیگر) با هجوم به دلار رخ خواهد داد. آنچه در این مدت اتفاق می افتد اساساً فشار کوتاهی از دلار است.

اگر این اتفاق رخ دهد، پاسخ یک آبشار کاهش تورم در بازارهای مالی و رکود جهانی خواهد بود.

نکته آخر

سرایتی که در ماه‌های اخیر در بازارهای ارزهای دیجیتال رخ داده است، ممکن است فقط چشیدن چیزهایی باشد که در بازارهای مالی سنتی قرار است در آینده بیابند. علیرغم اینکه بیت کوین نزدیک به 70 درصد از بالاترین سطح خود در طول تاریخ است، بیت کوین در حال حاضر به عنوان یک دارایی بتا بالا برای پویایی نقدینگی بازار قدیمی تلقی می شود، و اگر بدترین وضعیت در رابطه با کاهش اهرم و نوسانات بیشتر در بازارهای سنتی وجود داشته باشد، بیت کوین این کار را انجام می دهد. در خلاء وجود ندارد در طول یک رویداد بزرگ خطر خاموش، مشمول پرواز جهانی به دلار خواهد بود.