معیارهای تبادل روی زنجیره بیت کوین: خوب، بد، زشت

صرافی‌های ارزهای دیجیتال نیروی محرکه اصلی در بازار دارایی‌های دیجیتال هستند. اینجا جایی است که بیشتر معاملات انجام می‌شود و قیمت‌ها تعیین می‌شوند.

بنابراین مهم است که فعالیت مبادله در زنجیره را دنبال کنید، به عنوان مثال صرافی های عرضه بیت کوین در حال برگزاری است در هر نقطه از زمان، و مقدار بیت کوینی که وارد و خارج از آدرس های مبادله می شود. این داده‌ها می‌توانند بینش ارزشمندی در مورد نقدینگی بیت‌کوین، رفتار سرمایه‌گذاران و سمت عرضه بازار ارائه دهند.

درک کلی از فرآیندهایی که برای ردیابی کیف پول های صرافی و در نتیجه به دست آوردن داده های مبادلات زنجیره ای با کیفیت بالا انجام می شود، وجود ندارد.

در اینجا، هدف ما افزایش شفافیت و درک و روشن کردن چالش‌های تولید معیارهای مبادله است. این توضیح دهنده باید بینش هایی در مورد اهمیت نگاه کردن به فعالیت مبادلات، فرآیندهای ردیابی دقیق آدرس های مبادله، و اخطارهایی که می تواند با داده های مبادله همراه باشد، ارائه دهد. ما امیدواریم که درک این خانواده متریک را به میزان قابل توجهی افزایش دهیم و رهنمودهای کلی در مورد نحوه صحیح خواندن آنها و آنچه باید مراقب باشند را در اختیار سرمایه گذاران قرار دهیم.

TL؛ DR

• ردیابی داده های مبادله ای یک فرآیند ناقص است، زیرا هر صرافی شیوه های مدیریت کیف پول منحصر به فردی دارد و آدرس های کیف پول پویا و دائما در حال تغییر هستند.
• نقاط داده منفرد مانند ورودی/خروجی زیاد باید در وهله اول تا زمانی که تأیید شود، مقدماتی در نظر گرفته شوند. گلس‌نود رویکرد محافظه‌کارانه را انتخاب می‌کند و هدفش محدود کردن گزارش‌های مثبت کاذب و ارائه دقیق‌ترین داده‌های ممکن است.
• نقاط داده را می توان در طول زمان به طور فزاینده ای قابل اعتماد در نظر گرفت زیرا کیف پول های مبادله ای تراکنش و تعامل دارند به طوری که الگوریتم های اکتشافی و خوشه بندی ما برچسب گذاری و در نتیجه دقت را افزایش می دهند.
• معیارهای مبادله می توانند از نظر تاریخی تغییر کنند، یا به این دلیل که اکتشافی آدرس ها را به یک خوشه مبادله اختصاص می دهد، یا به این دلیل که آدرس های مبادله تأیید شده به صورت دستی اضافه می شوند.

خوب

بلاک چین بیت کوین یک دفتر کل باز است که به ما امکان می دهد تمام تراکنش های انجام شده را تجزیه و تحلیل کنیم و تعداد سکه هایی را که هر آدرس مشخصی در شبکه نگهداری می کند یا در حال حرکت است ارزیابی کنیم.

برای ردیابی حرکات مبادلات، باید بدانیم کدام آدرس های شبکه متعلق به یک صرافی است. سپس می‌توان آن آدرس‌ها را زیر نظر گرفت و فعالیت آن‌ها را برای ایجاد معیارهایی جمع‌آوری کرد که می‌تواند بینش ارزشمندی را در مورد بازار ارائه دهد.

معیارهای معمول مبادله عبارتند از:

• موجودی نگهداری شده توسط آدرس های مبادله [نمودار زنده]
• حجم سکه هایی که وارد و خارج از آن آدرس ها می شود [نمودار زنده]
• تعداد سپرده ها/ برداشت ها به/از آن آدرس ها [نمودار زنده]

چرا معیارهای صرافی مهم هستند؟

چند نمونه از رفتارهای مبادله ای که ممکن است جالب باشد:

• ذخایر ارزی می تواند در مورد سمت عرضه بازار به ما بگوید. کاهش موجودی صرافی (همانطور که ما تجربه کرده ایم) نشان دهنده احساسات سرمایه گذار است و اطلاعات ارزشمندی را برای درک رفتار سرمایه گذار فعلی در اختیار ما قرار می دهد.
• خروج وجوه از مبادلات می‌تواند به این معنا باشد که سرمایه‌گذاران سکه‌های خود را به سمت نگهبانی شخصی و سردخانه طولانی‌مدت می‌کشند. با توجه به اینکه ذخیره بیت کوین در کیف پول های خودسرپرست می تواند به عنوان نشانه ای برای حفظ اعتماد سرمایه گذاران به ارزش آتی بیت کوین در درازمدت و در نتیجه اعتقاد سرمایه گذاران به ارزش آتی بیت کوین، به تصویری نسبتاً صعودی اشاره کند. سایر توضیحات بالقوه شامل افزایش فعالیت میزهای فرابورس و خدمات نگهبانی در نتیجه خرید نهادی، یا استفاده از وجوه در سایر خدمات مالی (مثلاً به عنوان وثیقه برای وام/قرض) است.
• وارد بورس می شود می‌تواند نشان‌دهنده افزایش فعالیت تجاری، سرمایه‌گذارانی باشد که به دنبال کسب سود هستند و/یا تعادل مجدد را برای تمسخر پرتفوی سرمایه‌گذاری خود ایجاد کنند.

Glassnode چگونه آدرس های تبادل را ردیابی می کند؟

برای ردیابی آدرس های مبادله، ما مکانیسم های مختلفی را به کار می گیریم که به طور کلی به سه دسته تقسیم می شوند: آدرس های تایید شده، منابع خارجی، و خوشه بندی

آدرس های تایید شده

این مرحله آسان/بدیهی است. اینها آدرس هایی هستند که به طور رسمی تأیید شده اند که توسط یک صرافی کنترل می شوند. به عنوان مثال، هنگامی که یک صرافی به طور رسمی (عمومی یا خصوصی) اعلام کرده است که آدرس واقعاً متعلق به آنها است. اینها همچنین شامل آدرس هایی هستند که با تعامل مستقیم با صرافی (مثلاً با واریز وجوه) تأیید می شوند.

منابع خارجی

به عنوان یک دفتر کل باز و داشتن میلیون‌ها کاربر در تعامل با صرافی‌ها، برچسب‌هایی برای آدرس‌های صرافی را می‌توان به صورت پراکنده در سراسر وب یافت. این بخش جمع‌سپاری شده از برچسب‌های مبادله است. برخی از آن آدرس ها را می توان به روشی ساده تأیید کرد. برای بسیاری دیگر، این درست نیست - به خصوص زمانی که منابع مختلف اطلاعات متناقضی را گزارش می کنند، به عنوان مثال منبع A یک آدرس را با مبادله مرتبط می کند X، در حالی که منبع B آن را با مبادله مرتبط می کند Y.

در Glassnode، ما از برچسب‌های آدرس در دسترس عموم استفاده می‌کنیم، اما آنها را در یک فرآیند QA دقیق قرار می‌دهیم که در نهایت تعیین می‌کند آیا یک آدرس واقعاً بخشی از یک تبادل خاص است یا خیر. فرآیند QA ما شامل مراحلی مانند تجزیه و تحلیل فعالیت آدرس، نوع آن، تعامل آنها با دیگر موجودیت های شبکه، ساختار تعادل آنها و تعداد منابع خارجی که برچسب آنها را تأیید می کنند، می باشد. فرآیندهای ما ساده هستند و شامل مراحل خودکار و دستی هستند.

تنها در صورتی که بتوان یک برچسب آدرس را با احتمال بسیار بالا و بدون اطلاعات متناقض تایید کرد، توسط ما تایید شده و به مجموعه آدرس‌هایی که متعلق به یک صرافی است اضافه می‌شود.

خوشه بندی

الگوریتم‌های اکتشافی و خوشه‌بندی ابزارهای قدرتمندی برای استنتاج خودکار آدرس‌هایی هستند که متعلق به یک تبادل هستند. با اکتشافی و خوشه‌بندی، تعداد زیادی از آدرس‌ها را می‌توان با استفاده از تعداد انگشت شماری از برچسب‌های آدرس اولیه تأیید شده شناسایی کرد. این امر با استفاده از روش‌های قدرتمند علم داده برای استنتاج آماری بر اساس الگوها و ویژگی‌هایی که ذاتی طراحی مبتنی بر UTXO بیت‌کوین هستند امکان‌پذیر است. در واقع، ما اغلب قادریم صدها هزار آدرس را که فقط ده ها آدرس اولیه داده شده است شناسایی کنیم. این مرحله برای ردیابی مناسب برچسب‌های مبادله و ایجاد معیارهایی که یک تصویر کامل را ترسیم می‌کند، یک مرحله ضروری است. بدون این معیارها، معیارهای تبادل معنادار عملا غیرممکن است. با داده های بیشتر و روش های بهبود یافته، این رویکرد در طول زمان دقیق تر می شود.

فلسفه Glassnode در این مرحله مانند برچسب هایی است که از منابع خارجی به دست می آیند: ما برای کاهش مثبت کاذب بهینه سازی می کنیم. اگر احتمال برچسب آدرس خیلی مهم نباشد، آدرس را برچسب نمی زنیم. ما ترجیح می دهیم آدرسی را از دست بدهیم تا اینکه با اطمینان کم به آن برچسب بزنیم.

در مجموع، ترکیب این روش‌شناسی، چارچوب قدرتمندی را ارائه می‌کند که به ما امکان می‌دهد تصویر کاملی از فعالیت مبادلات درون زنجیره‌ای به‌دست آوریم و شفافیت این ستون‌های بازار را با معیارهای بسیار آموزنده ارائه کنیم.

بد

موارد بالا به اندازه کافی ساده به نظر می رسند: آدرس های صرافی را شناسایی کنید و بر تعداد سکه هایی که آن آدرس ها در حال حاضر دارند نظارت کنید، یعنی چه مقدار سرمایه به آن آدرس ها جریان می یابد و از آن خارج می شود.

خوب، در تئوری، بله - اما طبق معمول، همه چیز تا حدودی پیچیده تر است. بیایید نگاهی دقیق‌تر به برخی از چالش‌های برچسب‌گذاری آدرس بیندازیم.

آدرس های مبادله ایستا نیستند

در ابتدا شناسایی آدرس‌های مبادله و ردیابی آن‌ها شما را راه دوری نمی‌برد. مجموعه ای از آدرس هایی که به یک صرافی خاص تعلق دارند دائماً تغییر می کنند - زیاد.

به عنوان مثال، شکل 2 تعداد آدرس های شبکه مرتبط با یک صرافی خاص را نشان می دهد. این نشان دهنده رشد مداوم خوشه مبادلاتی است که در حال حاضر تقریباً 25 میلیون آدرس دارد. توجه داشته باشید که بخش عمده ای از این آدرس ها خالی هستند، در حالی که تعداد آدرس هایی با موجودی غیر صفر در سطح زیر 100,000 باقی مانده است. این تنها یک نمونه از ماهیت بسیار پویا کیف پول های صرافی های در حال تغییر است.

از این رو، بزرگترین چالش وجود یک سیستم قابل اعتماد است که قادر به ردیابی این تغییرات باشد و مجموعه فعلی آدرس های تبادل را به روز نگه دارد.

صرافی ها می توانند (و انجام می دهند) به طور مداوم آدرس های کیف پول جدید ایجاد کنند. این می تواند ایجاد کیف پول های سرد جدیدی باشد که مقادیر زیادی سکه به آنها منتقل می شود. جابجایی مجدد وجوه در کیف پول های جدید معمولاً توسط صرافی ها انجام می شود. علاوه بر این، بسیاری از صرافی‌ها از مکانیسم‌هایی مانند عدم استفاده مجدد از آدرس‌ها استفاده می‌کنند، بنابراین به طور مداوم آدرس‌های جدید ایجاد می‌کنند (مثلاً برای دریافت تغییر BTC یا انتقال وجوه به آدرس دیگری).

علاوه بر این، صرافی‌ها با استانداردهای امنیتی و حریم خصوصی بالا مطابقت دارند و اغلب از مکانیسم‌هایی استفاده می‌کنند که شامل جابجایی‌های زنجیره‌ای پیچیده وجوه با الگوهایی است که مختص یک بورس خاص است. این مکانیسم های داخلی در صرافی ها بسیار متفاوت است و باید برای هر صرافی جداگانه شناسایی و ردیابی شوند.

در نهایت، رفتار زنجیره ای به سادگی در طول زمان پیچیده تر می شود. توجه داشته باشید که صرافی ها شرکت های چند میلیاردی هستند که خدمات مالی را فراتر از معاملات نقطه ای ساده ارائه می دهند. بسیاری از آنها معاملات آتی را ارائه می دهند یا زیرساخت هایی را برای نگهداری سازمانی ایجاد کرده اند. در حالی که لایه شبکه از نظر تئوری نسبت به آن توسعه ناشناس است، در میزان و پیچیدگی حرکات زنجیره ای منعکس می شود. به عنوان مثال، از منظر شبکه، ممکن است همیشه نتوان فوراً تشخیص داد که آیا تمام کیف پول‌های نگهبانی در مجموعه آدرس‌های صرافی برچسب‌گذاری شده گنجانده شده‌اند یا خیر. این بستگی به نحوه استفاده از آن آدرس ها در سطح شبکه توسط صرافی ها دارد که باید قبل از نتیجه گیری نهایی به درستی تحقیق شود.

با توجه به موارد فوق، مشخص می‌شود که ردیابی صحیح آدرس‌های مبادله یک تلاش بی‌اهمیت است. ما در تلاش هستیم تا بهترین مکانیسم ها را در این صنعت به کار بگیریم تا اعدادی را به دست آوریم که تا حد امکان به واقعیت نزدیک باشد. اما با توجه به ماهیت آدرس های مبادله، باید واضح باشد که:

داده‌های تبادل زنجیره‌ای ممکن است گاهی ناقص باشند - حداقل در سطح یک تراکنش. مقداری از عدم اطمینان باقی می ماند، به عنوان از دست دادن یا هشدارهای اشتباه با توجه به یک ورودی یا خروجی خاص به / از یک صرافی امکان پذیر است. حتی اگر روش‌های پیشرفته‌ای را در اختیار داریم، گاهی اوقات تشخیص ایجاد ناگهانی کیف پول سرد جدید (آدرسی که برای اولین بار در شبکه دیده می‌شود) که وجوه داخلی را از یک آدرس صرافی شناخته شده دیگر دریافت می‌کند، غیرممکن است. بسیاری از اکتشافی ها تنها زمانی فعال می شوند که فعالیت ها و الگوهای خاصی در طول زمان ظاهر شوند. توجه داشته باشید که این امر مخصوصاً برای تراکنش‌های بزرگ ناگهانی صادق است - میانگین اندازه تراکنش‌های داخلی که توسط صرافی‌ها منتقل می‌شود اغلب به‌طور قابل‌توجهی بیشتر از ورودی و خروجی است.شکل 3).

لطفاً توجه داشته باشید که این نادرستی‌ها فقط گاهی اتفاق می‌افتند - معیارهای مبادله تا حد زیادی درست هستند، به‌ویژه هنگام تحلیل روندهای میان‌مدت و بلندمدت.

زشت

پیامدهای موارد فوق چیست؟ به زبان ساده: معیارهای مبادله هستند در معرض تغییر است. اطلاعات جدیدی می تواند در دسترس باشد که برچسب آدرس مبادله ای را اضافه می کند (یا در موارد نادر حذف می کند). این می تواند به دلیل در دسترس بودن اطلاعات از طریق یکی از کانال های ذکر شده در بالا باشد، به عنوان مثال آدرسی که به طور رسمی توسط خود صرافی تأیید شده است، یا/و یک اکتشافی یا خوشه بندی که راه اندازی می شود و به یک آدرس در ابتدا تأیید نشده به یک خوشه مبادله ای موجود می پیوندد. .

در نهایت این بدان معنی است که معیارهای مبادله می توانند از نظر تاریخی تغییر کنند. همیشه این را در ذهن داشته باشید.

نتیجه

آیا این بدان معنی است که معیارهای مبادله بی فایده هستند؟ اصلا نه، برعکس!

حتی اگر هر جریان مبادله ای را نتوان فوراً تأیید کرد، درک فعالیت مبادله بسیار ضروری است. معیارهای مبادله در اکثر موارد کامل هستند و در طول سالها ثابت کرده اند که بینش ارزشمندی را به محققان، سرمایه گذاران و معامله گران می دهد.

شفافیت در فعالیت مبادلات بسیار مهم است، به ویژه با توجه به تعداد گزارش‌هایی مبنی بر حجم جعلی و معاملات شستشو که در گذشته شاهد آن بوده‌ایم. تجزیه و تحلیل فعالیت مبادلات زنجیره ای دسترسی به یک منبع داده کاملاً جدید، قابل تأیید و فاسد ناپذیر را می دهد و باید بخشی از مجموعه ابزار سرمایه گذاران باشد.

به نظر ما، این مهم است که کاربران بفهمند این معیارها چگونه محاسبه می‌شوند تا به سرمایه‌گذاران کمک کنند تا درک بهتری از آنها داشته باشند.

برداشت های اصلی

1. داده‌های مبادله زنجیره‌ای چالش برانگیز هستند و ورودی/خروجی‌های منفرد می‌توانند در ابتدا تایید نشده باشند. این صرفاً به این دلیل است که صرافی‌ها از فرآیندهای زنجیره‌ای پیچیده استفاده می‌کنند که دائماً آدرس‌های شبکه خود را تغییر می‌دهند.
2. معیارهای مبادله روی زنجیره می توانند از نظر تاریخی تغییر کنند. این به دلیل الف) الگوریتم های خوشه بندی است که به طور خودکار مجموعه آدرس های مبادله را با افزایش اطلاعات آماری به روز می کند و ب) با افزودن دستی برچسب های مبادله تایید شده جدید. در حالی که مورد اول روزانه اتفاق می افتد، فقط کمی بر داده های اخیر تأثیر می گذارد. افزودن برچسب های جدید می تواند تأثیر بیشتری بر داده های تاریخی داشته باشد، اما به ندرت اتفاق می افتد و همیشه در ما اعلام می شود. تغییرات.
3. ما برای کاهش مثبت کاذب بهینه سازی می کنیم. این به این معنی است که احتمال حذف یک برچسب آدرس بسیار کمتر از اضافه کردن آن است. اگر یک برچسب بخشی از یک صرافی باشد، مطمئناً برای همیشه خواهد بود.
4. مراقب تبادل اطلاعات کوتاه مدت باشید و مراقب باشید. این امر به ویژه در مورد خروجی های بزرگ (تک تراکنش) از یک صرافی صادق است. اینها همیشه باید بررسی شوند. خروج ناگهانی 10 هزار بیت کوین از یک صرافی می تواند صرفاً یک انتقال داخلی باشد. در حالی که الگوریتم‌های ما فوراً روی بسیاری از آن‌ها تشخیص داده می‌شوند، برخی از آنها به سادگی قابل تشخیص نیستند و فقط ظرف چند ساعت به صورت دستی قابل تأیید هستند تا زمانی که در داده‌های ما منعکس شوند.
5. اگر از معیارهای مبادله برای تجارت (روزانه) استفاده می کنید، نکات فوق به ویژه مهم است که به خاطر داشته باشید. اولاً، در صورتی که در نهایت به عنوان یک تراکنش داخلی شناسایی شوند، می توان خروجی/جریان های ورودی تک تراکنش اولیه را پس گرفت. دوم، با تغییر داده‌های تاریخی، این می‌تواند بر مدل‌ها و بک‌آزمایش شما تأثیر بگذارد. اگر مدل‌هایی را بر اساس معیارهای مبادله آموزش می‌دهید، همیشه این را در نظر داشته باشید.

امیدواریم با اطلاعات فوق توانسته باشیم شفافیت را در مورد چالش ها و هشدارهای ناشی از معیارهای مبادله افزایش دهیم.

تبادل داده ها برای هر معامله گر، محقق، سرمایه گذار و سرمایه گذار بسیار مفید است.

ما همچنان به تلاش خود ادامه خواهیم داد تا بهترین داده های مبادله را در این صنعت به شما ارائه دهیم.

با تشکر فراوان مات برای بررسی این اثر

---

منبع: https://insights.glassnode.com/exchange-metrics/