آیا Bitcoin با باز کردن قفل بزرگ GBTC در عرض دو هفته 30K دلار از دست می دهد؟

آیا فروش احتمالی سهام با بیت کوین چند میلیارد دلاری مرتبط است یا خیر (BTC) investment fund could crash the cryptocurrency’s spot prices has turned into a hotly debated topic among the analysts in the space.

Grayscale’s premium remains negative for months 

The argument concerns Grayscale Bitcoin Trust, the world’s largest digital assets manager that allows institutional investors to gain indirect exposure in the Bitcoin market through its product, GBTC. Investors purchase GBTC shares directly via Grayscale in daily private placements by paying in either Bitcoin or the U.S. dollar.

با این وجود، سرمایه گذاران می توانند سهام GBTC خود را تنها پس از یک دوره قفل شش ماهه در بازارهای ثانویه به طرف های دیگر بفروشند. بنابراین، زمانی که قیمت بازار در زمان فروش از ارزش دارایی اصلی (NAV) عبور می کند، انحلال را با حق بیمه پیش بینی می کنند.

از سوی دیگر، انحلال سهام GBTC زمانی که قیمت بازار به زیر NAV کاهش یافته است، ضرر می‌آورد. بنابراین اگر سرمایه گذاران تصمیم بگیرند دارایی های GBTC خود را رها کنند، باید این کار را به دلیل آسیب مالی انجام دهند. به این دلیل که این سهم از 24 فوریه 2021 با تخفیف، یعنی تحت NAV معامله می شود.

برخی از تحلیلگران، از جمله استراتژیست‌های JPMorgan، معتقدند که سرمایه‌گذاران معتبر حداقل بخشی از دارایی‌های GBTC خود را پس از باز کردن قفل ژوئیه به فروش خواهند رساند، بنابراین بر روند نزولی بازار بیت‌کوین تاثیر بیشتری خواهد گذاشت.

“Despite this week’s correction, we are reluctant to abandon our negative outlook for Bitcoin and crypto markets more generally. So despite some improvement, our signals remain overall bearish,” said Nikolas Panigirtzoglou, the lead strategist at JPMorgan, in a note to clients.

با این حال، دیگر تحلیلگران معتقدند این رویداد فروشندگان را از بازار در ماه ژوئیه خارج می‌کند و هم نوسانات و هم پتانسیل صعودی را برای شکستن بالاترین رکوردهای جدید باز می‌کند.

آیا قیمت بیت کوین با تاریخ بازگشایی Grayscale مرتبط است؟ 

پانیگیرتزوگلو توضیح داد که این سهام GBTC است که توسط سرمایه گذاران با حدود 40 درصد حق بیمه در دسامبر 2020 خریداری شد. در این ماه شاهد جریان ورودی جذاب بیت کوین تراست Grayscale به 2 میلیارد دلار بودیم که پس از آن 1.7 میلیارد دلار در ژانویه به ثبت رسید.

That means about 140,000 Bitcoin worth of shares will get unlocked by the end of July. About 139,000 Bitcoin have already been released between mid-April to mid-June, a period that also coincided with spot BTC/USD’s crash from around $65,000 to as low as $28,800.

Lyn Alden, the founder of Lyn Alden Investment Strategy, noted the correlation between the spot Bitcoin price crash and its Grayscale’s GBTC unlocking periods, noting that the same could happen as more shares get unlocked in July.

Alden hinted that the correlation pointed to a deceleration of Grayscale’s “neutral arbitrage trade.”

در تجارت آربیتراژ، سرمایه گذاران نهادی (مانند صندوق های تامینی) بیت کوین را برای خرید سهام GBTC قرض می کنند. سپس، پس از انقضای قفل، این سرمایه گذاران سهام GBTC را به بازارهای ثانویه به سرمایه گذاران خرد می فروشند، معمولاً در ازای حق بیمه. سپس، بیت کوین قرض گرفته شده را به وام دهندگان خود برمی گردانند و مابه التفاوت را به جیب می زنند.

“Part of the run-up in the second half of 2020 was due to the Grayscale neutral arbitrage trade, sucking in a ton of bitcoin,” Alden tweeted late Monday, adding:

“When ETFs and other new ways to access bitcoin made GBTC less unique, the premium went away, so the neutral arb trade went away.”

اما، به گفته دیوید لیفچیتز از ExoAlpha، استراتژی آربیتراژ ممکن است در سقوط قیمت بیت کوین نقش داشته باشد، اما باعث سقوط قیمت بیت کوین نشده است.

مدیر ارشد سرمایه گذاری خاطرنشان کرد که استراتژی تجارت آربیتراژ GBTC واقعی برای سرمایه گذارانی است که دارای جیب عمیق هستند. این به این دلیل است که آنها باید موقعیت کوتاه بیت کوین را در طول دوره قفل GBTC حفظ کنند - هزینه های اضافه کاری می تواند تفاوت قیمتی را که آربیتراژ شده بود جبران کند.

“And for the simple buyers of GBTC shares at a discount vs. BTC who didn’t sell short BTC against, their profit depends on the price at which they bought GBTC: if they bought between $40K and $60K, they are in the red today… and may not want to sell just yet and lock-in their loss,” he told Cointelegraph.

مایکل سوننشاین، مدیر اجرایی Grayscale، به بارون گفت که سرمایه گذاران سهام GBTC را با چشم انداز میان مدت تا بلندمدت خریداری می کنند. بنابراین آنها ممکن است نخواهند دارایی های خود را بلافاصله پس از باز شدن قفل آن تخلیه کنند.

سوننشاین افزود:

من به طور کلی می گویم که سرمایه گذاران مطمئناً قبل از اینکه به نقدینگی فکر کنند، به این فکر می کنند که قیمت سهام، نسبت به ارزش خالص دارایی یا نسبت به بیت کوین کجاست. 

نظرات و نظرات بیان شده در اینجا صرفاً نظرات نویسنده است و لزوماً منعکس کننده نظرات Cointelegraph.com نیست. هر حرکت سرمایه گذاری و تجاری شامل ریسک است ، هنگام تصمیم گیری باید تحقیقات خود را انجام دهید.

منبع: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-in-danger-of-losing-30k-with-grayscale-s-big-gbtc-unlocking-in-two-weeks