توضیح تصویری FRAX

Of تمام استیبل کوین هایی که من آنالیز کرده ام، FRAX سخت ترین دسته بندی است. اکثر استیبل کوین ها یا بیش از حد وثیقه هستند، یا اصلاً وثیقه ندارند، یا سطح وثیقه آنها صرفاً به نوسانات کریپتو بستگی دارد.

FRAX منحصر به فرد است. این شبیه ترین بانک مرکزی در بین استیبل کوین های الگوریتمی است که من دیده ام.

اگر یک بانک مرکزی واقعی را انتخاب کنید، بیشتر دارایی های آنها سایر ارزهای مستقل است. به طور مشابه، دارایی های موجود در ترازنامه FRAX، سایر استیبل کوین ها هستند. در کریپتو، این ممکن است یک انتخاب طراحی عجیب به نظر برسد. اما همچنین مانند یک بانک مرکزی واقعی، FRAX قادر است سطح وثیقه خود را با توجه به تقاضا برای ارز خود تنظیم کند. وقتی تقاضا برای FRAX بیشتر باشد، سیستم می‌تواند ضعیف‌تر عمل کند و زمانی که تقاضا کاهش یابد، می‌تواند سفت شود.

در اینجا نحوه عملکرد FRAX با جزئیات بیشتر آمده است:

قانون آهنین این است که 1 FRAX همیشه می تواند با 1 دلار ایجاد یا بازخرید شود.

اما وقتی شرایط بازار تغییر می کند، نسبت وثیقه (CR) تغییر می کند و ترکیب آن 1 دلار تغییر می کند:

مانند سهام Seigniorage، عرضه پول Frax کشسان است. هنگامی که تقاضا برای استیبل کوین FRAX افزایش می یابد، سیستم می تواند عرضه پول را فراتر از کل وثیقه موجود در سیستم گسترش دهد.

اما بر خلاف سهام Seigniorage، FRAX همچنین می تواند تشدید سیاست های پولی زمانی که شرایط بازار مستلزم نظم و انضباط است. نسبت وثیقه به طور مداوم توسط تقاضای بازار برای FRAX بالا و پایین می شود. اگر نسبت وثیقه از سطح ایمن فراتر رود، به تدریج می توان آن را به آستانه مناسب بازگرداند.

اما شاید جالب ترین عنصر Frax آن باشد عملیات بازار الگوریتمی (AMO).

بانک های مرکزی عادی درگیر «عملیات بازار آزاد- ضرب کردن ارز برای مداخله مستقیم در بازار در صورت لزوم. این به بانک مرکزی امکان انعطاف پذیری برای بهبود عملکرد بازار را می دهد، مانند زمانی که فدرال رزرو بازار اوراق قرضه شرکتی را در طول بحران کووید متوقف کرد.

Frax طوری طراحی شده است که انعطاف پذیری یکسانی داشته باشد. Frax به هر کسی اجازه می دهد تا یک استراتژی AMO را از طریق حاکمیت (a la Yearn) پیشنهاد کند، و اگر این استراتژی برای اکوسیستم Frax خوب باشد، پذیرش آن رایگان است.

یکی از این AMO شامل بریدن FRAX در استخر Curve برای تقویت میخ است. (این اساساً شبیه به ضرب کردن ارز بدون پشتوانه توسط بانک مرکزی برای دفاع از چسبندگی در بازار است.) مثال دیگر ممکن است ضرب کردن FRAX برای وام دادن به Compound برای بهبود نقدینگی آن و غیره باشد. اگر سودآور باشد، یا به یک هدف مفید اجتماعی دست یابد، می توان آن را به موقع تولید کرد و از طریق AMO تامین مالی کرد. اما اگر آن AMO بیش از حد افزایش یابد و باعث کاهش اطمینان در FRAX شود (همانطور که FRAX به زیر میخ اندازه‌گیری می‌شود)، AMO می‌تواند به طور خودکار با استفاده از همان الگوریتم از پیش تعریف‌شده عقب‌نشینی کند.

این یک چشم انداز نوآورانه است و کاملاً متفاوت از سایر مفاهیم بانک های مرکزی ارز دیجیتال است. این امکان را برای یک سیاست پولی الگوریتمی عضلانی و تهاجمی تر از آنچه قبلا دیده بودیم باز می کند. هنوز کار زیادی برای انجام دادن وجود دارد تا Frax از نظر الگوریتمی قوی تر و غیرمتمرکزتر شود. اما این یک آزمایش جذاب در طراحی استیبل کوین الگوریتمی است و من بیشتر و بیشتر برای به ثمر نشستن آن هیجان زده شده ام. بنابراین تصمیم گرفتیم درگیر شویم.

فراکس اخیراً یک دور استراتژیک را که توسط ما در Dragonfly Capital هدایت می شد، با مشارکت Electric Capital، Robot Ventures (رابرت لشنر و تارون چیترا)، Balaji Srinivasan و Stani Kulechov بسته است. اگر می خواهید درگیر شوید، می توانید ادامه مطلب در اینجا در مورد نحوه کار FRAX و به جامعه بپیوندید!

منبع: https://medium.com/dragonfly-research/a-visual-explanation-of-frax-bcce72c1730f?source=rss——-8—————–ارز رمزنگاری