راهنمای ذخیره‌سازی مایع DeFi: راهنمای افزایش نقدینگی رمزنگاری PoS

احتمالاً قبلاً در مورد شرط‌بندی ارز دیجیتال شنیده‌اید – عمل کسب پاداش با قفل کردن توکن‌ها در یک بلاک چین اثبات سهام برای مدت زمان مشخص.

اگر قبلاً هرگز توکنی را شرط بندی نکرده اید، اساساً فقط روی گزینه شرط بندی روی سرویس انتخابی خود کلیک کنید و voila، شما در حال شرط بندی هستید. Staking به ایمن کردن یک شبکه بلاک چین کمک می کند و سهامداران با پاداش هایی در بازه 5٪ تا 12٪ APY که در فرقه آن توکن پرداخت می شود تشویق می شوند.

این پیچیدگی عمدتاً از عمل سهامداری توسط خدمات کاربر پسند انتزاع می شود.

LSTfi یا LST finance، پس از ارتقاء اتریوم در شانگهای (آوریل 2023) که امکان برداشت سهامداران ETH را فعال کرد، به طور قابل توجهی محبوبیت خود را افزایش داد.

توکن‌های استیکینگ مایع اختراع جدیدی هستند که به دلیل راحتی و ضرورت طراحی شده‌اند تا مقداری نقدینگی در توکن‌های قفل‌شده‌شان برای سهامداران فراهم کند.

توکن شرط‌بندی مایع، توکنی است که نشان‌دهنده ارز رمزپایه شرط‌بندی‌شده است – برای مثال، Lido به سهامداران stETH را برای مقدار اتریوم شرط‌بندی شده می‌دهد.

توکن‌های شرط‌بندی مایع، مانند stETH، به افراد این امکان را می‌دهند که از طریق شرط‌بندی بازدهی کسب کنند و در عین حال توانایی معامله و فروش توکن را حفظ کنند.

بنابراین، چه چیزی گرفتار است؟ آیا توکن‌های استیکینگ مایع وجود دارد؟ آیا این یک تحول تکنولوژیکی است یا فقط یک شکاف موقت؟

راهنمای توکن استیک مایع زیر هر آنچه را که باید در مورد تکامل توکن‌های استیک مایع بدانید را بررسی می‌کند.

تاریخچه مختصری: آنچه شما باید در مورد توکن های Liquid Staking بدانید:

هنگامی که زنجیره فانوس اتریوم در 1 دسامبر 2020 راه اندازی شد، دارندگان اتریوم می توانستند حداقل 32 اتریوم را به اشتراک بگذارند و اعتبار دهندگان شوند و به طور خودکار جوایزی را که توسط شبکه توزیع می شود دریافت کنند. علاوه بر 32 ETH که مبلغ قابل توجهی برای قفل کردن است، برداشت فقط از آوریل 2023 امکان پذیر بود.

مشتقات استاکینگ مایع (LSDs) برای جذاب‌تر کردن شرط‌بندی برای دارندگان کوچک و بزرگ ETH معرفی شدند.

مشتقات سهامداری مایع (LSD) اساساً رسیدهای نمادین هستند که نشان دهنده ادعای مالکیت دارایی های سهام است. این دریافت‌ها می‌توانند معامله شوند یا به عنوان وثیقه وام مورد استفاده قرار گیرند و نقدینگی را برای سهامداران فراهم کنند.

این امر باعث ایجاد اقتصاد در حال رشد Liquid Staking Derivatives Finance (LSDFi) یا Liquid Staking Token Finance (LSTfi) شد – این اصطلاحات به جای یکدیگر استفاده می شوند.

تا زمان نگارش، میلیاردها دلار توکن در حال سرمایه گذاری است - 92 میلیارد دلار در سه شبکه برتر PoS، اتریوم، سولانا و کاردانو.

بیست و شش از این میلیارد دلار در حال حاضر در پروتکل‌های استیکینگ مایع (LST) است.

این بزرگترین رده در DeFi است، به لطف رهبران بازار مانند Lido که یک رابط کاربر پسند خیره کننده را به کل آزمایش اضافه کرده اند.

انتظار می رود این دسته به دلیل موارد زیر با سرعت بیشتری رشد کند:

• رشد مداوم شبکه‌های PoS و همچنین افزایش پیش‌بینی‌شده قیمت‌های توکن آن‌ها.
• مهاجرت عمیق تر از پروتکل های سنتی به مایع است

علاوه بر این، برنامه‌های غیرمتمرکز مانند Enzyme، Lybra، Prisma و Sommelier به کاربران این امکان را می‌دهند تا LST‌های خود را به عنوان وثیقه یا برای اهداف دیگر به اشتراک بگذارند.

استفاده متداول برای stETH، ارائه نقدینگی در کلاسیک‌های DeFi مانند Compound، Uniswap، Sushiswap، Balancer و موارد دیگر است – کسب 3% تا 8% اضافی در stETH، که نشان‌دهنده مقدار سهام ETH شما در Lido است که پایه 3% کسب می‌کند. یا بیشتر

جستجوی مداوم دارنده ارز دیجیتال برای بازدهی، محرک اصلی محبوبیت استکینگ مایع است.

آیا استیکینگ مایع ارزشش را دارد؟  از نظر ارزش اسمی، توانایی شرط بندی یک توکن برای 5% و سپس به اشتراک گذاشتن رسید آن برای 5% دیگر بسیار ارزشمند به نظر می رسد – چه کسی نمی خواهد بازده خود را دو برابر کند؟ کسی تمایل دارد به این موضوع فکر کند - چه چیزی گرفتار است؟

آیا استیکینگ مایع بی خطر است؟ از خود بپرسید آیا هر چیزی در DeFi همیشه ایمن است یا خطرناک نیست؟ پاسخ منفی است، اما سیستم نسبتاً خوب کار کرده است – در زیر به آن خواهیم پرداخت.

آیا استاکینگ مایع ایمن است؟

بنابراین، جستجوی آن LSTfi 4.4% متوسط ​​بازده چقدر مخاطره آمیز است؟

چند تهدید وجود دارد که باید از آنها آگاه شوید:

• بهره برداری های قرارداد هوشمند: همه چیز در DeFi به قراردادهای هوشمند بستگی دارد. اشکالات قرارداد یا سایر اکسپلویت ها می توانند سرمایه شما را در معرض خطر قرار دهند.
• بریده شدن به دلیل اعتباردهنده های شیطان: با استفاده از یک پلتفرم استیکینگ مایع، اساساً به اعتبار دهندگان آن اجازه می دهید همانطور که باید رفتار کنند. اگر یک اعتبارسنجی سعی کند سیستم را فریب دهد، ممکن است سهام او کاهش یابد - همانطور که برخی از جوایز شما نیز انجام می شود.
• نوسان قیمت: یک توکن استکینگ مایع به قیمت دارایی پایه متصل می شود و اگر آن میخ شکسته شود، مقدار LST زیر سوال می رود.

چند مثال اخیر در دنیای واقعی به نشان دادن LST ها در عمل در سطح بالا کمک می کند.

سال 2022 است. شرکت وام دهنده متمرکز شبکه سلسیوس در حال خارج شدن از کنترل است. سپرده‌گذاران پول خود را می‌خواهند و سلسیوس گرفتار یک معضل می‌شود – شرکت زیان‌های قابل‌توجهی در بازار را پوشانده و همچنین در موقعیت‌های سهام نقدینگی غیر نقدی گیر کرده بود. سلسیوس با حدود 426 میلیون دلار مشتق ETH یکی از بزرگترین دارندگان تکی stETH بود.

داده های تراکنش بلاک چین توالی رویدادهای زیر را نشان می دهد:
سلسیوس 81.6 میلیون دلار USDC را به پروتکل وام دهی غیرمتمرکز خودکار Aave منتقل کرد و به آن اجازه داد…
410 میلیون دلار stETH را که سلسیوس به عنوان وثیقه برای وام Aave خود تعهد کرده بود، آزاد کرد.

سلسیوس به پرداخت بدهی های DeFi خود، از جمله بدهی 228 میلیون دلاری دیگر به Maker به مبلغ 440 میلیون دلار وثیقه در WBTC (بیت کوین پیچیده) ادامه خواهد داد. سپس 95 میلیون دلار دیگر از وام های خود از Aave and Compound را پرداخت خواهد کرد.

این به ما در مورد توکن های استیکینگ مایع می آموزد؟ علی‌رغم آشفتگی‌هایی که سلسیوس وارد آن شد، مجبور شد دست‌کم تا حدی خود را باز کند و مقداری نقدینگی از مشارکت‌های مختلف تولید APY خود، یعنی استفاده از توکن‌های استیکینگ مایع، دریافت کند.

به عبارت دیگر، تلاش‌های سلسیوس LSTfi از معدود مواردی بودند که به طور کامل منفجر نشدند. درجه سانتیگراد حدود 1.7 میلیارد دلار از سقوط UST و وام های بدون تضمین را از دست داد.

در واقع، بسیاری از لوازم اصلی LSTfi امروزه هنوز وجود دارند، در حالی که شرکت های متمرکز مانند FTX، BlockFi، Celsius، Voyager و Hodlnaut همگی در ورشکستگی و زندان فرو رفته اند.

انواع ژتون های استیکینگ مایع

اینجاست که همه چیز به نوعی گیج کننده می شود – همه چیزهایی که تا این لحظه خوانده اید برای دانستن در مورد قرار دادن مایع در سطح عملکردی کافی است. شما اکنون وارد علف های هرز استعاری شده اید.

توکن‌های Rebase توکن‌هایی مانند stETH لیدو یا BETH بایننس هستند که به طور خودکار تعادل خود را بر اساس پاداش‌ها و سپرده‌ها تنظیم می‌کنند.

به عنوان مثال، فرض کنید شما 100 ETH در Lido سهام دارید. در ازای آن، شما 100 stETH دریافت می کنید. با فرض APR 3.5٪ در Lido، توکن های stETH شما در یک هفته حدود 100.067 stETH خواهد بود. این 067 پاداشی است که در ETH در Lido دریافت کردید و به طور خودکار به موجودی سهام شما اضافه می شود.

این به حفظ برابری 1:1 بین دو توکن کمک می‌کند – اگر وجود نداشت، می‌توانید در پایان سال 100 stETH را با 103.50 ETH معامله کنید و تعادل را از بین ببرید.

Rebasing معمولاً هر روز اتفاق می افتد و هیچ فعالیت تراکنش قابل مشاهده ای وجود ندارد.

نسبتاً توکن‌های پاداش‌دهنده از نظر کمیت تغییر نمی‌کنند. در عوض، نرخ مبادله بین توکن سهام نقدی و دارایی مشمول تعیین کننده پاداش است.

این کمی گیج کننده است اما در مقایسه با معماری توکن rebase محبوب تر، کارایی کمتری ندارد.

برای مثال، شرط‌بندی 100 ETH در Stader به شما 98.978 ETHx می‌دهد. در عرض یک هفته، شما همچنان 98.978 ETHx خواهید داشت، اما ارزش آن 100.068 ETH در یک نمونه 3.56% APR خواهد بود.

مشابه ولی متفاوت.

توکن‌های پیچیده لایه دیگری از پیچیدگی را معرفی می‌کنند. پاداش ها در نرخ ارز ادغام می شوند و از طریق اقدامات مختلفی مانند انتقال، ضرب کردن، یا سوزاندن به دست می آیند.

پروتکل ها و dApps های محبوب LSTfi

پروتکل های LSTfi، ارائه دهندگان خدمات و dApps به ترتیب حروف الفبا فهرست شده اند.

پروتکل ها و CEX های LST:

• آنکر (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH & WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• Diva Staking (DIVA) diveETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) frETH & sfrETH
• Lido (LDO) stETH & wstETH
• LsETH جمعی مایع
• گوشته (MNT) mETH
• استخر موشک (RPL) rETH
• StakeWise (SWISE) osETH
• Stader (SD) ETHx و MaticX
• متورم (SWELL) swETH

پلتفرم های کسب درآمد:

• پروتکل Asymetrix (ASX)
• فیروزه ای
• تعادل (EQB) و Pepin (PNP)
• Flashstake (FLASH)
• Instadapp (INST) iETH
• آویز (PENDLE)
• سوملیه (SOMM)
• Synthetix (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• توکمک (TOKE)
• Yearn Finance (YFI) yETH

استیبل کوین با پشتیبانی LST:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• اتنا USDe
• پروتکل گراویتا GRAI
• نقدینگی V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance (LBR) eUSD
• Prisma Finance (PRISMA) mkUSD
• Raft (RAFT) R

آیا ذخیره مایع برای شماست؟

اینجا جایی است که ما وارد قلمرو عقیده می شویم – این نه یک توصیه است و نه توصیه مالی. این بخش بیشتر یک برچسب هشدار احتیاطی است، اگر چیزی باشد. با این حال، باید به شما کمک کند که مسیر دقیق جهت را نشان دهید.

Liquid staking LSTfi چیز بسیار پیشرفته‌ای است – ما توصیه می‌کنیم که پس‌اندازهای عمر خود را در ETH برای برخی توکن‌های مشتق از پروتکلی با بنیان‌گذاران ناشناس که چند هفته است وجود دارد، قرار ندهید.

برای شروع، با نحوه عملکرد پلتفرم هایی مانند Lido راحت باشید. کیف پول های نرم افزاری مختلفی مانند Exodus خدمات شرط بندی را ارائه می دهند. حتی Coinbase به کاربران این امکان را می دهد تا با شرط بندی دارایی های اثبات کار خود، جوایزی کسب کنند.

آنچه ما در اینجا بیان کردیم باید به عنوان مقدمه ای صرف برای مفهوم استیکینگ مایع عمل کند، نه یک طرح استراتژیک. همانطور که گفته شد، میلیاردها دلار در پروتکل‌های قرار دادن مایعات وجود دارد و ثروت‌های بی‌صدا به طور نامطمئنی ساخته می‌شوند - طبق ریاضیات دستمال کاغذی، تقریباً 910 میلیون دلار پاداش توسط 26 میلیارد دلار در پروتکل‌های قرار دادن مایعات هر سال ایجاد می‌شود.

تصور اینکه سهم شیر توسط نهنگ‌ها، مؤسسات و ارائه‌دهندگان خدمات است که توکن‌ها را جمع‌آوری می‌کنند طولانی نیست – حتی ترکیبی از دارایی‌های زیر 10,000 دلار.

این یک زیربخش در DeFi است که ارزش تماشا را دارد، که در حال حاضر یک چشم انداز جذاب از نوآوری است.

افکار نهایی: شرط بندی با نقدینگی بازار باز روبرو می شود

نشانه‌های سهامداری مایع (LSTs) پاسخی به نیاز به انعطاف‌پذیری و نقدینگی در سهام‌داری هستند و یک زیربخش کاملاً جدید DeFi را به وجود آورده‌اند.

میلیاردها دلار توکن در LSTfi قرار می‌گیرد و دوباره مورد استفاده قرار می‌گیرد و نحوه تعامل کاربران ارزهای دیجیتال با شبکه‌های PoS مانند اتریوم و سولانا را شکل می‌دهد.

مانند هر چیزی در DeFi، استیکینگ مایع با مجموعه ای از خطرات منحصر به فرد همراه است. آسیب پذیری قراردادهای هوشمند و نوسانات بازار نگرانی های واقعی هستند. با این حال، تعداد قابل توجهی از سهامداران هنوز به دنبال پاداش‌های بالقوه از طریق یکی از خدمات رو به رشد LSTfi هستند.

شرط بندی ممکن است برای یک کاربر معمولی یک کلیک ساده به نظر برسد، اما نگاهی به زیر کاپوت، یک کار پیچیده را آشکار می کند که هدف آن حفظ برابری یکپارچه نشانه ها و متعادل کردن پاداش ها است. اسب‌های پیشرو در مسابقه مکانیزم‌های بک‌اند LST شامل توکن‌های rebase و توکن‌های پیچیده شده‌اند.

برای یک کاربر معمولی ارز دیجیتال که انگشتان پای خود را در آب خیس می‌کند، پریدن با سر به سمت استیک مایع ممکن است عاقلانه‌ترین انتخاب نباشد. با این حال، درک اصول اولیه (شما بخش بزرگی از آن را با این مقاله انجام دادید!) و آشنایی با پلتفرم های محبوب کاربر پسند اولین قدم درست قبل از بررسی پروتکل های پیچیده تر است.

اگر تصمیم دارید به عمق استخر مایعات بروید، مطمئن شوید که عمق آب واقعا چقدر است. به یاد داشته باشید که هرگز بیش از آنچه که می توانید از دست بدهید، شرط بندی نکنید.