با توجه به روایت اخیر DeFi 2.0، فکر کردم که میخواهم با نوشتن در یک مجموعه دو قسمتی مشارکت کنم. بخش اول این مقاله این است که خواننده را به تاریخچه LP-ing بازگرداند و سریع به آنچه فکر می کنم آینده LP-ing می تواند باشد.
سلب مسئولیت! اگر چیزی در مورد نحوه عملکرد صرافی های غیرمتمرکز (DEX) یا تامین نقدینگی نمی دانید، پیشنهاد می کنم ابتدا مقاله ای را بخوانید یا ویدیویی را در مورد آن تماشا کنید، سپس به این مقاله بازگردید.
ضرر ناپایدار (IL) همیشه نگرانی شماره 1 در ذهن هر سرمایه گذار قبل از ارائه LP بوده است.
این نتیجه من استn بی عملی و تعلل این به خودی خود یک از دست دادن دائمی بازده اضافی است که از پروتکل و کارمزد معاملاتی هنگام تأمین نقدینگی به دست نمی آید
یکی از بهترین راهها برای غلبه بر فقدان ناپایدار، نگاه کردن به آن است.
اگرچه ارائه دهندگان نقدینگی می توانند زیان دائمی را تجربه کنند، بازده توکن های آنها نیز باید در نظر گرفته شود. اگر بازدهی شما بازدهی بالاتری نسبت به مقداری که از زیان دائمی از دست می دهید ایجاد کند، می توانید سود بیشتری نسبت به نگه داشتن توکن ها دریافت کنید. با دریافت بازدهی توکن های خود در استخر نقدینگی، آنها را نیز به یک دارایی مولد تبدیل می کنید.
چرا HODL Ethereum (ETH) زمانی که میتوانید در آن سهم بگیرید و 32% APY اضافی از آن به دست آورید. دیوانه به نظر می رسد؟ آلفا در پایان
تغییر پارادایم از مدل کتاب سفارش (CLOB) به مدل بازارساز خودکار (AMM)
برای مطالعه و پرداختن به موضوع زیان ناپایدار، ابتدا باید علت وجود آن را در وهله اول بررسی کنیم. برخلاف کتاب سفارش که قیمتهایی را مشخص میکند که خریداران و فروشندگان میخواهند با آن معامله کنند، یک صرافی AMM نقدینگی را برای هر دو طرف یک جفت معاملاتی در یک استخر جمع میکند. به جای تجارت بین خریداران و فروشندگان، کاربران با مجموعهای از توکنها معامله میکنند - یک استخر نقدینگی
مزیت اصلی AMM این است که همیشه نقدینگی برای بازارهای غیر نقدشونده وجود خواهد داشت و AMM به معامله گران این امکان را می دهد که بدون توجه به تعداد سفارش های فعال ارسال شده به بورس، همیشه قیمت دارایی خود را دریافت کنند. با این حال، مجموعه ای از مشکلات جدید مانند لغزش زیاد و خطرات برای تامین کنندگان نقدینگی را به همراه داشت.
نحوه عملکرد استخر AMM به این صورت است که قیمت بازار واحد را بر اساس یک الگوریتم قطعی تعیین می کند. یکی از این قوانین، فرمول ثابت محصول x * y = k است
تعادل مجدد خودکار زمانی اتفاق میافتد که عدم تعادل در قیمت بین جفت توکن وجود داشته باشد که منجر به از دست دادن دائمی میشود.
مثال خوبی است اگر قیمت توکن x (EX: ETH) بالا برود و y (EX: USDC) ثابت بماند، پورتفولیوی شما (LP) با فروش ETH به USDC مجدداً متعادل میشود تا برابری حاصل شود. مقدار USDC = مقدار ETH. در نتیجه، ETH کمتر و USDC بیشتری در LP خواهید داشت، اما ارزش هر دو دارایی یکسان خواهد بود.
نتیجه تعادل مجدد خودکار جفت توکن همان چیزی است که باعث از دست دادن دائمی می شود. در سناریوی بالا، سرمایهگذاران در HODL بهتر از LP هستند. در یک سناریوی نزولی، که در آن یک توکن بسیار بیشتر از جفت توکن دیگر سقوط کرد، شما آرزو میکردید که به طور خودکار تعادل آن را در یک استخر برای کاهش ضرر انجام میدادید. به عبارت دیگر، ضرر دائمی IMO را می توان به عنوان یک شمشیر دو لبه دید. در هر صورت، مزایایی که بهعنوان ارائهدهنده LP به ارث میبرید این است که به یک «مدیر نمونه کار» اجازه میدهید تا به طور خودکار سبد سهام شما را متعادل کند + کارمزد معاملاتی را دریافت کند بدون اینکه مجبور باشید خودتان این کار را انجام دهید.
اگر ضرر دائمی در نتیجه تعادل مجدد مداوم جفت توکن در استخر است، چرا می بینیم که سرمایه گذاران / معامله گران هنگام ارائه LP دستشان می سوزد.
ریسک واقعی از ارائه LP به دارایی های اساسی ناشی می شود که سرمایه گذاران با آن آشنا نیستند
یک مثال کلاسیک از اینکه چگونه سرمایهگذاران/ معاملهگران پول زیادی از دست میدهند، زمانی است که فریفته ارائه LP به استخرهایی با APY (٪) بالا، استفاده از توکنهایی که با آنها آشنا نیستند یا توکنهایی که کمتر یا اصلاً به آنها اعتقاد ندارند، میدهند.
زمانی که ارزش جفت توکن به میزان زیادی کاهش می یابد، بسیاری از سرمایه گذاران و معامله گران به اشتباه زیان ارزش LP خود را به عنوان زیان دائمی نسبت می دهند. زیان واقعی عموماً از IL نیست، بلکه ناشی از کاهش قیمت سکه های اساسی نسبت به دارایی های پایدار است.
تنها در صورتی که سرمایه گذار از استخر نقدینگی خود خارج شود، زیان دائمی می شود
این بیشتر برای سرمایهگذاران/ معاملهگرانی اتفاق میافتد که اعتقاد چندانی به توکنهایی که با آنها LP میکنند ندارند.
اگر LP با 2 دارایی زیربنایی داشته باشید که در بلندمدت به شدت صعودی هستید، حتی اگر در کوتاه مدت تحت تأثیر IL باشید، تا زمانی که هنوز در استخر نقدینگی هستید، زیان دائمی نخواهد بود. ضرر فقط به دلیل این واقعیت است که قیمت دائماً در حال حرکت است و تا زمانی که هنوز در استخر نقدینگی هستید، قیمت ممکن است از قیمت ورودی شما نزدیکتر یا دورتر شود. بنابراین از نظر استراتژی، این واقعاً به این معنی است که تأمین نقدینگی بیشتر یک بازی بلند مدت است تا یک بازی کوتاه مدت.
برای جمع بندی این، نکات کلیدی که می خواهم به خانه بروم
- هرگز برای تامین نقدینگی وسوسه نشوید با دارایی های اساسی شما حتی با APY با پاداش بالا (%) آشنا نیستید - ارزش افزودن امتیاز به اعتبار مزرعه با بازده degen خود را ندارد
- بهترین روشی که من در این فضا برای کمک به کاهش ضررهای دائمی مشاهده کرده ام، در نظر گرفتن میانگین هزینه دلاری (DCA) در مزارع یا ورود به مزرعه زمانی است که بازار در حال معامله است.
- اگرچه ارائه دهندگان نقدینگی می توانند زیان دائمی را تجربه کنند، بازده توکن های آنها نیز باید در نظر گرفته شود. اگر بازدهی شما بازدهی بالاتری نسبت به مقداری که از زیان دائمی از دست می دهید ایجاد کند، می توانید سود بیشتری نسبت به نگه داشتن توکن ها دریافت کنید. قبل از واریز به هر مزرعه، نسبت ریسک به پاداش را در نظر بگیرید
- وجوه خود را در اختیار بازارسازان حرفهای قرار دهید که تخصص لازم برای مدیریت فعال موقعیت LP شما را دارند، خطر ابتلا به IL را کاهش میدهند و بازده داراییهای زیربنایی خود را برای شما در مقابل LP منفعل به حداکثر میرسانند.
امیدوارم از این مقاله به همان اندازه که من از نوشتن آنها لذت می برم لذت ببرید - با خیال راحت من را دنبال کنید توییتر
- حساب
- فعال
- اضافی
- مزیت - فایده - سود - منفعت
- الگوریتم
- اجازه دادن
- مقاله
- دارایی
- دارایی
- خودکار
- بازار ساز خودکار
- بی تربیت
- بهترین
- سرسخت کله شق
- نزدیک
- سکه
- DEFI
- دگزامتازون
- ETH
- تبادل
- مبادلات
- تجربه
- مزرعه
- مزارع
- FAST
- هزینه
- نام خانوادگی
- به دنبال
- به جلو
- رایگان
- بودجه
- آینده
- بازی
- بزرگ
- GV
- زیاد
- تاریخ
- HODL
- چگونه
- hr
- HTTPS
- ia
- سرمایه گذار
- سرمایه گذاران
- IP
- IT
- کلید
- LG
- سبک
- نقدینگی
- تأمین کنندگان نقدینگی
- طولانی
- LP
- سازنده
- ساخت
- بازار
- بازارها
- متوسط
- مدل
- پول
- سفارش
- سفارشات
- دیگر
- نمونه
- استخر
- استخرها
- مقام
- قیمت
- محصول
- سود
- پروتکل
- خواننده
- نتایج
- بازده
- خطر
- فروشندگان
- سلسله
- تنظیم
- تغییر
- کوتاه
- So
- فضا
- سهام
- استراتژی
- مهاجرت تحصیلی
- ارسال
- رمز
- نشانه
- تجارت
- معامله گران
- تجارت
- USDC
- کاربران
- ارزش
- تصویری
- W
- تماشا کردن
- WHO
- کلمات
- مهاجرت کاری
- با این نسخهها کار
- با ارزش
- نوشته
- X
- بازده