سهام بدترین سال خود را از زمان سقوط بانکی می بیند

با وجود اینکه اقتصاد در نیمه اول سال رشد خوبی داشت و علیرغم اینکه سقوط بانکی وجود نداشت، بازار سهام سال بدتر خود را از زمان رکود بزرگ تجربه کرد.

با این حال، S&P500 امسال 24 درصد کاهش یافته است که بسیار بیشتر از سال 2018 است که بانک ها آخرین بار نرخ بهره را به 2.5 درصد افزایش دادند.

در سال 4.4 فقط 2018 درصد کاهش یافت و هر سال به جز افت 37 درصدی در سال 2008 افزایش یافت. اگر از 2008 چشم پوشی کنیم، باید به سال 1974 یعنی نیم قرن پیش برویم تا با افت کمی بیشتر یعنی 25.9 درصد روبرو شویم. .

شدت سقوط امسال ممکن است تا حد زیادی به دلیل گمانه زنی ها باشد، زیرا در مورد عوامل بنیادی، نرخ های بهره تاثیر بسیار بیشتری نسبت به سال 2018 داشته است که آخرین افزایش آن ها بود، که نشان می دهد عامل دیگری در مقیاس این کاهش وجود دارد. .

شاخص قدرت دلار (DXY) به طور بالقوه می تواند توضیح دهد، اما DXY در سال 2018 در حالی که نرخ های بهره در حال افزایش بود، کاهش یافت و در سال 2008 بسیار پایین تر بود، هرچند در حدود سطوح مشابه در سال 2002، زمانی که سهام نیز 22 درصد کاهش یافت.

با این حال، در آن سال 2002، با کاهش سرعت اقتصاد، نرخ بهره در حال کاهش بود و تا سال 1 به یک درصد کاهش یافت.

به دلیل اینکه سهام با بالا و پایین رفتن نرخ های بهره و همین طور برای DXY، نسبت دادن یک دلیل واحد را دشوار می کند.

بنابراین، شدت ممکن است با پیش‌بینی بهتر توضیح داده شود تا مبانی.

چند ماه پیش اگر به خاطر بیاورید جیم کرامر در تلویزیون به مخاطبانش می گفت که همه چیز را بفروشند. توصیه‌های بی‌صلاحیت او مستقیماً نرخ‌های بهره را به گونه‌ای مرتبط می‌کرد که انگار برخی از قوانین فیزیک هستند، و مانند یک معلم ریاضی صحبت می‌کرد که ریسک دارایی‌ها باید فروخته شود.

همان کرامر اکنون در یک ETF جدید معکوس شده است، اگرچه در این مورد او خیلی اشتباه نکرده است. البته سوال این است که آیا او بخشی از علت بوده است یا خیر.

روایت رسانه‌ها برای ماه‌ها اکنون نیز هزینه زندگی «بحران» بوده است. وسواس آن‌ها با منفی‌گرایی به سطح جدیدی رسیدند، تا جایی که بی‌بی‌سی و به‌ویژه Newsnight تقریباً در تلاش برای سرنگونی لیز تراس، نخست‌وزیر جدید بریتانیا بودند.

او دستور کار بسیار مثبتی دارد، حداقل از نظر روایی، اما شما در بی بی سی هیچ تحلیلی در مورد اینکه چرا تولید ناخالص داخلی بریتانیا هنوز در همان سطح سال 2008 است، یا هیچ تحلیلی در مورد اینکه دقیقاً چه کاری می توان انجام داد، نخواهید یافت.

با این حال، مقصر دانستن فقط رسانه ها، اگرچه بی بی سی در سال 2008 نیز به دلیل دامن زدن به هراس سرزنش زیادی کرد، ممکن است پاسخی جزئی باشد.

یکی دیگر چین است. اقتصاد آنها در سال جاری به طور قابل توجهی کند شده است و حتی برخی می گویند که سقوط کرده است.

اگرچه در میان مدت این ممکن است به اقتصاد قوی‌تر ایالات متحده/اتحادیه اروپا منجر شود زیرا آنها سرمایه‌های بیشتری را جذب می‌کنند، در کوتاه‌مدت بسیاری از شرکت‌ها تجارت زیادی در چین دارند و بنابراین تحت تأثیر قرار گرفته‌اند.

همچنین ممکن است فکر کنید که سقوط بازار سهام روسیه هم بسیار کوچک و هم حاشیه‌ای است که اهمیتی ندارد، اما با مشاهده، به نظر می‌رسد که کاهش MOEX پس از بسیج با مقداری قرمز در سهام ایالات متحده و اروپا همزمان است.

به اقتصاد جهانی خوش آمدید، و این اقتصاد هنوز هم بسیار جهانی است، با بیشترین ضربه در سهام ایالات متحده، بنابراین شاید بیشتر به دلیل رویدادهای خارج از مرزهای خود باشد.

آیا همه چیز تمام شده است؟

این سوال بزرگ است: آیا کلان تغییر می کند؟ و حداقل کسی اینطور فکر می کند با گزارش بلومبرگ که بهبود S&P500 در روز چهارشنبه به دست یک معامله گر منفرد است که 31 میلیون دلار خرج کرده است. گفتن:

این معامله شامل خرید 20,000 تماس S&P 500 بود که در اکتبر منقضی می‌شد با قیمت اعتصاب 4,500 و 14,000 قرارداد صعودی که در مارس با اعتصاب 4,300 منقضی می‌شد، در حالی که فروش 48,000 تماس سررسید در ژانویه با قیمت تمرین در 4,500 شرط بود. سهام در ماه‌های آینده افزایش خواهد یافت.»

قرار دادن حرکت یک بازار 100 تریلیون دلاری بر روی شرط بندی یک معامله گر 31 میلیون دلاری، کمی اغراق آمیز به نظر می رسد.

اما این نشان می‌دهد که احساسات در حال حاضر کجاست: به طور آزمایشی به این فکر می‌کنم که آیا حداقل یک ذره گاو نر کنیم.

دلایل آن بسیار زیاد خواهد بود. اول، در مورد نرخ‌های بهره، آیا در این مرحله و در این سطوح دیگر اهمیت دارند؟ آیا چنین تفاوت بزرگی بین 3.25٪ و 4٪ وجود دارد، به خصوص وقتی که بیشتر انتظار دارند که 4٪ به هر حال و بنابراین قیمت گذاری شده است؟

در عوض ممکن است تفاوت در طرف دیگر باشد، اگر آنها حرکت نکنند یا اگر حرکات کوچکی دریافت کنیم، به خصوص حتی 0.25-٪.

تورم یا هزینه زندگی "بحران" یکسان است. آیا این الان بود؟ با اقداماتی که برای محدود کردن قیمت انرژی به 2,500 دلار در بریتانیا برای یک خانواده متوسط ​​انجام می شود، و سقف معادل آن در سایر کشورها و همچنین برای مشاغل، انتظارات تورمی به طور منطقی اکنون باید کاهش یابد، نه دیگر افزایش یابد.

این به نظریه «مارپیچ دستمزد» مربوط می‌شود که به فدرال رزرو مربوط می‌شود، زیرا خطر ایجاد یک پیش‌گویی خودشکوفایی را دارد.

در بریتانیا این بحث وجود دارد که آیا مزایا برای فقیرترین افراد باید مطابق با تورم (10٪) یا دستمزدها (5٪) افزایش یابد.

دولت می خواهد با دومی پیش برود، و در هر شرایط دیگری هیچ کس چیزی نمی گوید که چگونه می توانید انتظار داشته باشید مالیات دهندگان برای کسانی که کار نمی کنند بیشتر از حقوق دریافتی خود بپردازند.

با این حال، در شرایط کنونی، سیاست احمقانه همان طور که حزب کارگر می خواهد، احمقانه است: «از فقرا گرفتن و دادن آن به ثروتمندان».

این فقط یک تفاوت 5 میلیارد دلاری است، بنابراین در واقع هیچ کس اهمیتی نمی دهد، اما وقتی صحبت از دستمزدها می شود، اگر انتظارات تورمی اکنون به سمت کاهش آن حرکت کند، تقاضا برای افزایش دائمی دستمزدها برای آنچه ممکن است تورم موقت باشد ممکن است فروش سختی باشد.

چین به زودی کنگره بزرگ خود را برگزار می کند و همه آنها بهترین رفتار را دارند، بنابراین هیچ کس حرکت نمی کند. اما، سوال اینجاست که آیا سقوط انجام شده است، و اکنون آنها به واقعیت جدیدی از رشد آهسته‌تر می‌روند، یا اینکه سقوط چیزهای بیشتری در پیش دارد.

صرف نظر از این، در این مرحله، هر چیزی جدید از چین احتمالاً در جبهه تسهیل پولی است، مگر اینکه مشخصاً مقداری سیاه‌پوست وجود داشته باشد.

اساسا، و بدیهی است که باید ببینیم سال آینده چه اتفاقی می‌افتد، اما بدترین اتفاق در اینجا احتمالاً سال 2008 ایالات متحده است که در آن پول فیات تلاش می‌کند تا رکود اقتصادی یا حتی انقباض را خنثی کند.

و در مورد روسیه، آنها در بازارهای جهانی در حاشیه هستند و بسیار کوچک هستند، با اکثریت قریب به اتفاق اهرم آنها در این مرحله برای ارائه چیزی که ممکن است در هر دو زمینه گاز و نفت به ما تبدیل شود.

بنابراین، بدترین حالت کلان ممکن است در گذشته باشد، و اگر چه ممکن است برخی از آن‌ها همچنان ادامه داشته باشد، اما فکر می‌کنید که بسیاری از این نگرانی‌ها برای امسال بوده است.

با این حال، هیچ کس نمی تواند پیش بینی کند، اما بیت کوین از پایین آمدن خودداری می کند، سهام بیشترین سقوط را در 15 سال گذشته داشته است و ممکن است متوجه شویم که اقتصاد واقعاً در حال رشد بوده است.

بدیهی است که هنوز ممکن است نزولی وجود داشته باشد، اما آیا وضعیت صعودی بیشتر از جنبه منفی موضوع است، و در این مرحله خیلی مشخص نیست که نقاط منفی بیشتر از کجا می آیند.

اکنون با نوامبر 2021 مقایسه کنید، زمانی که کل این سونامی مشکلات در بازار سهام وجود داشت: قرنطینه (در چین)، جنگ، تورم، افزایش نرخ بهره.

همه آنها آمدند و ما اینجا هستیم، حالا چه؟ خوب، بیایید داده های Q3 را ببینیم. اگر رشد باقی بماند، اقتصاد قوی‌تر شده و ممکن است در مسیر رشد خوبی قرار گیرد. اگر اینطور نباشد، ممکن است حتی به سبک بریتانیایی، علاوه بر اقدامات مالی، نرخ بهره کاهش یابد.

جای کمی برای زمین خوردن های درست باقی می گذاریم، اما چه کسی می داند. اگرچه از آنجایی که هیچ کس نمی تواند دقیقاً زمان بندی کند، ممکن است فرصتی برای حداقل حدس زدن وجود داشته باشد که ممکن است وجود داشته باشد.