قیمت بیت کوین در حال کاهش است اما انحلال های 1 میلیارد دلاری هنوز نادر است

بیت کوین از ماه می، زمانی که یک تصادف 50 درصد از ارزش آن را کاهش داد و بازار را در محدوده 30,000 تا 42,000 دلار قرار داد، روزهای سختی را در بازار سپری می کند. اخیراً این ارز در تلاش است تا از سطح 36,000 دلار عبور کند، اما هیچ مقدار اعتماد صعودی به آن کمک نمی کند تا به هدف برسد. به‌طور پیش‌بینی‌شده، گاوهای بیت‌کوین خشمگین هستند، اما فعلاً لازم نیست نگران انحلال قراردادهای آتی باشند. با گذشت بیش از شش ماه از سال 2021، تنها 7 مورد بوده است که قراردادی به ارزش 1 میلیارد دلار یا بیشتر منحل شده است. و توضیح منطقی برای اینکه چرا این انحلال ها نادر هستند وجود دارد.

انحلال قراردادهای آتی میلیارد دلاری برای بیت کوین غیرعادی است

نقدینگی بیش از یک میلیارد دلار یا نزدیک به آن، هنجار معمول بیت کوین نیست. در واقع، آنها بیشتر زمانی اتفاق می‌افتند که معامله‌گران از اهرم بیش از حد استفاده می‌کنند. 

همچنین دلگرم کننده است که ارز دیجیتال اصلی حتی زمانی که در ماه فوریه ۱۹.۴ درصد رشد داشت، از انحلال فروشنده های کوتاه میلیارد دلاری فرار کرده است. این انحلال‌ها نشان می‌دهد که چگونه سودهای اهرمی در تصمیم‌گیری عجولانه شرکت می‌کنند و حاشیه‌های کمتری را در مبادلات مشتقات ایجاد می‌کنند. 

برخلاف معامله‌گران خرده‌فروشی که از اهرم بالا استفاده می‌کنند و به میزان قابل‌توجهی در انحلال ضرر می‌کنند، سرمایه‌گذاران بصری احتمالاً محافظت می‌شوند و تمایل دارند معاملات نقدی و حمل را انتخاب کنند.

این یکی از دلایل عمده ای است که باعث می شود انحلال 1 میلیارد دلاری برای معامله گران بیت کوین به دردسر تبدیل نشود. 

نقش قراردادهای آتی سه ماهه در انحلال قراردادهای آتی بیت کوین

عامل دیگری که در این مورد قابل تحلیل است، قراردادهای آتی سه ماهه است که با قیمت‌های عادی بورس معامله نمی‌شوند. تجارت آنها بسته به صعودی یا خنثی بودن بازار دارای حق بیمه است که می تواند از 5٪ تا 15٪ افزایش یابد.

این مبنا (تفاوت بین قیمت لحظه ای و قیمت قرارداد آتی) را می توان با نرخ وام برای استیبل کوین مقایسه کرد زیرا وقتی فروشندگان قیمت های بالاتری را تقاضا می کنند، منجر به به تعویق افتادن تسویه ها می شود که می تواند منجر به تفاوت قیمت شود. سناریویی که در اینجا نشان داده شده است این امکان را برای نهنگ ها فراهم می کند بیت کوین در مبادلات لحظه ای و کوتاه کردن معاملات آتی در همان زمان برای دریافت حق بیمه در قرارداد آتی.

در حالی که این معامله‌گران به‌عنوان «نفع کوتاه» معرفی می‌شوند، در واقع بی‌طرف هستند. بنابراین، نتایج در اینجا تحت تأثیر حرکت بازار در هر دو جهت نخواهد بود.

نرخ تامین مالی دائمی بیت کوین

نرخ سرمایه آتی دائمی نیز شاخص خوبی از تمایل سرمایه گذاران است و می تواند برای پیش بینی نقدینگی های دریافتی مورد استفاده قرار گیرد. معمولا زمانی مثبت می شود که طولانی مدت اهرم بیشتری را طلب کند.

داده ها نشان می دهد که حتی یک روز نبوده است که نرخ سرمایه 8 ساعته از 0.5 درصد فراتر رفته باشد. این یافته نشان می دهد که خریداران آمادگی استفاده از اهرم های بالاتر را ندارند و بدون آنها، ایجاد نقدینگی 20 میلیارد دلاری دشوار می شود.

مروری بر علایق باز کاهش یافته همزمان با بیت کوین

سود آزاد کل معاملات آتی بیت کوین در ماه مارس از مرز 20 میلیارد دلار عبور کرد، اما در این مدت، انحلال یک میلیارد دلاری تنها 1 درصد از کل باقی مانده را تشکیل می داد. با توجه به اینکه سود آزاد در حال حاضر 5 میلیارد دلار است، همان 11.8 میلیارد دلار 1 درصد از تعداد کل قراردادها را تشکیل می دهد.

واضح است که انجام انحلال قراردادهای آتی 1 میلیارد دلاری به طور فزاینده ای دشوار می شود زیرا خریداران به سادگی نمی خواهند از اهرم های بالاتر استفاده کنند و فروشندگان کم و بیش تحت پوشش قرار می گیرند. تا زمانی که تغییرات قابل توجهی در این شاخص ها ایجاد نشود، گاوهای بیت کوین می توانند آسوده خاطر باشند.