هفتگی MacroSlate: چهارمین افزایش نرخ بهره فدرال به میزان 75 واحد در ثانیه به دلیل گزارش مشاغل قوی در ایالات متحده، اکنون در دستور کار است. این برای بیت کوین چه معنایی دارد؟

نمای کلی ماکرو

تلاش بانک ژاپن برای نجات ین

در 22 سپتامبر، بانک مرکزی ژاپن (BOJ) اولین بانک مرکزی بود که با ارز خود برای جلوگیری از سقوط ارز از طریق مداخله FX مداخله کرد. چند روز بعد، بانک انگلستان دومین بانکی شد که مداخله کرد.

رویترز گزارش داد که BOJ تا 20 میلیارد دلار برای حمایت از ین ژاپن هزینه کرده است که اولین مداخله FX در تقریبا 25 سال گذشته بود.

ین در برابر دلار آمریکا سقوط کرد و برای مدت کوتاهی به 146 در برابر دلار رسید. پس از مداخله، ین به 140 کاهش یافت که 4 درصد کاهش داشت. این مداخله 20 میلیارد دلاری تقریباً 15 درصد از بودجه ای را که BOJ در اختیار دارد هزینه کرد. از 22 سپتامبر، ین به سمت بالا و به 145 خزیده است. اگر ین از 146 عبور کند چه اتفاقی می افتد؟ آیا BOJ یک بار دیگر مداخله خواهد کرد؟

ژاپن تقریباً 1.2 میلیارد دلار ذخایر دارد و دارنده شماره یک خارجی بدهی ایالات متحده است. به گفته اقتصاددان ارشد توتان ریسرچ، چین دومین دارنده بزرگ است.

"حتی اگر قرار بود دوباره مداخله کند، ژاپن احتمالاً مجبور نخواهد بود اسناد خزانه داری ایالات متحده را بفروشد و در عوض از این سپرده استفاده کند." - ایزورو کاتو.

پس از استفاده از سپرده ها، BOJ مجبور خواهد شد که اوراق خزانه ایالات متحده را بفروشد که مستقیماً با بازدهی خزانه داری ایالات متحده بالاتر می رود (که برای اوراق قرضه ایالات متحده بد است). دارندگان خارجی اصلی اوراق بهادار خزانه داری ژاپن (17 درصد) و چین (12 درصد) هستند که 29 درصد از کل اوراق خزانه داری ایالات متحده را در اختیار دارند و مسئول 99 درصد فشار فروش سال 2022 هستند.

وزارت خزانه داری ایالات متحده بازده به زودی به شدت افزایش خواهد یافت خارجی دولت ها UST ها را می فروشند تا دلارهای بیشتری را برای پرداخت هزینه های انرژی بالاتر در ماه های آینده دریافت کنند. علاوه بر این، انقباض کمی از ذخایر فدرال، که همچنین اوراق خزانه را می فروشد، فشار بیشتری بر بازده وارد می کند. 

با ادامه این روند، BOJ موضع قاطع خود را در مورد کنترل منحنی بازده خود حفظ می کند و نرخ بهره 10 ساله خود را در 0.25% نگه می دارد. ین به عنوان یک دریچه آزادسازی عمل خواهد کرد که در برابر دلار آمریکا بالاتر و بالاتر می رود.

همبستگی

بیت کوین بهترین اسب در این مسابقه است

از زمان پیدایش بیت کوین، از زوایای مختلف با انتقاداتی مواجه بوده است. این بیت‌کوین فقط توسط مجرمان استفاده می‌شود، ارزش ذاتی ندارد، انرژی زیادی مصرف می‌کند، و غیره. با این حال، از هر نظر که به آن نگاه شود، بیت‌کوین با یک افق زمانی ۲ ساله یا بیشتر از همه دارایی‌های سنتی بهتر عمل کرده است.

نسبتی که برای اندازه گیری ریسک و نوسانات استفاده می شود، نسبت شارپ است. این روشی برای اندازه گیری بازده سرمایه گذاری بر اساس ریسک و نوسانات در یک دوره خاص است. نمودار زیر نسبت شارپ BTC به دارایی های سنتی را در یک افق زمانی دو ساله دنبال می کند. میانگین اسناد خزانه داری 30 روزه ایالات متحده را شامل می شود که به عنوان نرخ بدون ریسک محک می شود.

بیت کوین در دهه گذشته در مقایسه با دلار، طلا و S&P 500 به سودهای قابل توجهی دست یافته است. نسبت شارپ مشخص می کند که آیا بازدهی ارزش نوسانی را دارد که به عنوان یک سرمایه گذار تحمل کند یا خیر. نمودار زیر نشان می دهد که نگهداری بیت کوین در یک دوره طولانی ارزش نوسانات را دارد و به ویژه نسبت شارپ بسیار بالاتری نسبت به سایر دارایی ها دارد.

ارزش سهام و نوسان سنج

رالی بازار خرس

3 و 4 اکتبر شاهد افزایش 500 درصدی S&P 5.7 بودیم که بهترین پیشرفت دو روزه از آوریل 2020 تاکنون بود. با این حال، به دلیل گزارش قوی مشاغل ایالات متحده در 7 اکتبر، S&P 500 بیش از 618 از این افزایش را دنبال کرد. .

سهام از پایین ترین سطح خود در سال گذشته اندکی جهش کرده اند، با برخی اخبار مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است به پایان برنامه پیاده روی خود نزدیک شود. بازارها آینده نگر هستند و آگوست شاهد بیشترین کاهش ماهانه فرصت های شغلی در ایالات متحده از آوریل 2020 بود، در حالی که استرالیا نرخ بهره را کمتر از حد انتظار 25 واحد در ثانیه افزایش داد.

با این حال، نسبت P/E بازار سهام هنوز با نگاهی به تاریخ به طور قابل توجهی بیش از حد ارزش گذاری شده است. در حال حاضر، بازار همچنان یک انحراف استاندارد بالاتر از میانگین تاریخی است، همراه با قوی‌ترین دلار در 20 سال گذشته و ریسک اعتباری که در سال 2022 به بالاترین حد خود رسیده است. تورم همچنان در حال شورش است، بنابراین انتظار می‌رود دردهای بیشتری وجود داشته باشد.

Commodities

اجناس داغ می شوند

به نظر می رسد این انتظار وجود دارد که فدرال رزرو به پایان برنامه انقباض خود در نرخ صندوق نزدیک شود، در حالی که سازمان ملل از فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی می خواهد تا افزایش نرخ بهره را متوقف کنند. این شاهد یک افزایش عظیم در کالاها، به ویژه نقره بوده است. نقره در 7 اکتبر بیش از 3 درصد افزایش یافت و آخرین باری که نقره تا 7 درصد افزایش یافت نوامبر 2008 بود که پایین ترین سطح بازار بود و طی دو سال بعد، بیش از 400 درصد افزایش یافت.

این همه ذخایر نفت کجا رفته است؟

ایالات متحده آمریکا ذخیره استراتژیک نفت از ابتدای سال گذشته 35- درصد کاهش یافته است، به سطوحی که از سال 1984 مشاهده نشده است. همیشه.

پس از تصمیم اوپک پلاس و رئیس جمهور بایدن، ایالات متحده باید بurnt از طریق آنها ذخیره استراتژیک نفت، در حالی که تنها 23 روز از عرضه باقی مانده است تا قیمت نفت در آستانه انتخابات میان دوره ای کاهش یابد. 

نرخ و ارز

جابجایی جدی بازار

در هفته پایانی سپتامبر، هرج و مرج زیادی در بازار با درآمد ثابت رخ داد، زیرا انتهای طولانی منحنی طلایی آشکارترین مکان برای یافتن یک انفجار در قرار گرفتن بیش از حد مشتقات نبود. در بریتانیا، صندوق‌های بازنشستگی با حاشیه‌هایی مواجه شدند که باعث شد بازار طلافروشی با هیاهو و فروش سریع طلافروشی‌ها مواجه شود.

BOE با کمک مالی وارد عمل شد (ما قبلاً از کجا شنیده بودیم؟) که شاهد افزایش قیمت معیار 30 ساله طلایی بیش از 25٪ بود. انتهای بلند منحنی بازده به طور سنتی در حدود پنج نقطه پایه هر روز حرکت می کند. نوسانات فعلی نرخ ها شبیه به سهام میم است که در دوران شیدایی سال 2021 منفجر شدند.

مسئله اساسی این است که بریتانیا با یک BOE که از تشدید سیاست های پولی به طور معناداری امتناع می کند، تورم تقریبا دو رقمی را تجربه می کند. بنابراین تورم بلندمدت بالا خواهد ماند. علاوه بر این، BOE در ترازنامه خود گیلت‌ها را تخلیه می‌کرد. در حال حاضر، در اولین نشانه از ریسک سیستماتیک، آنها دوباره خرید می کنند در حالی که نرخ بهره را افزایش می دهند. تاریخی که باید مراقب آن بود، 14 اکتبر است، زیرا فروش طلا به پایان می رسد، اما این می تواند به افزایش نرخ بهره بسیار بیشتر از آنچه تصور می شد کمک کند.

بررسی اجمالی بیت کوین

• نرخ هش به بالاترین حد خود رسیده است - 248.64 EH/s
• ظرفیت رعد و برق از 5 هزار بیت کوین فراتر رفت
• قراردادهای آتی به بیت کوین به بالاترین حد خود رسید
• نهنگ هایی که بیت کوین را با سومین نرخ تهاجمی تاریخ می فروشند
• میگوها در میان عدم قطعیت کلان به انباشته شدن ادامه می دهند
• حق بیمه تجارت آسیا در بالاترین حد خود در سال 2022 است

آدرس

مجموعه ای از معیارهای آدرس اصلی برای شبکه.

توزیع سنگین از طیف گسترده ای از گروه ها

این متریک را تجزیه می کند امتیاز روند انباشت به رفتار نسبی گروه های کیف پول موجودیت های مختلف.

قدرت نسبی انباشت موجودی هر واحد تجاری با اندازه واحدها و مقدار سکه هایی که در 15 روز گذشته به دست آورده اند اندازه گیری می شود. برای جزئیات بیشتر در مورد روش محاسبه، لطفاً این را ببینید ورودی آکادمی.

• مقدار نزدیکتر به 1 نشان می دهد که شرکت کنندگان در آن گروه در حال جمع آوری سکه هستند.
• مقدار نزدیکتر به 0 نشان می دهد که شرکت کنندگان در آن گروه در حال توزیع سکه هستند.
• فهرستی از نهادها، از جمله صرافی‌ها و ماینرها، از محاسبه مستثنی شده‌اند.

در سه ماه گذشته، از ژوئیه تا سپتامبر، مقدار نسبتا کمی از تعداد زیادی از گروه‌های مختلف تجمع داشته است. در ماه ژوئیه، میگوها و نهنگ ها با یکی از تهاجمی ترین سرعت تاریخ انباشته شدند. با این حال، از آن زمان، همه گروه ها شروع به توزیع کننده خالص کرده اند.

با ورود به رکود جهانی، نقدینگی خشک می شود و بیکاری شروع به افزایش می کند. بیت کوین تبدیل به نقدشونده ترین دارایی برای فروش برای پرداخت هر گونه تعهدات بدهی می شود. در این محیط، دیدن گروه‌های کوچک‌تر در 0.5 به عنوان نمادی از عدم توزیع به جز حفظ بیت کوین، دلگرم کننده خواهد بود.

اشخاص

معیارهای تنظیم شده توسط نهاد از الگوریتم های خوشه بندی اختصاصی برای ارائه تخمین دقیق تری از تعداد واقعی کاربران در شبکه و اندازه گیری فعالیت آنها استفاده می کنند.

نهنگ در مقابل میگو

یک فرو رفتن عمیق بیشتر در ذخایر نهنگ و میگو را می توان در زیر خلاصه کرد. اگر یک یا کمتر بیت کوین دارید، میگوها یک گروه هستند و دارایی آنها از زمان کووید به طرز چشمگیری افزایش یافته است. تغییر موقعیت خالص 30 روزه همیشه مثبت بوده است، و نشان می دهد که این گروه بیش از آنچه که توزیع می کنند جمع می شود و با گذشت زمان، روند صعودی آنها را افزایش داده است.

با این حال، نهنگ هایی که 1 هزار بیت کوین یا بیشتر در اختیار دارند، در سفر متفاوتی بوده اند. آنها به عنوان پول هوشمند اکوسیستم در نظر گرفته می شوند، و در طول دوره صعودی 2017 و 2021، آنها بیشترین بیت کوین را توزیع کردند که مقادیر زیادی سود به دست آورد. در حال حاضر، آن‌ها در یکی از طولانی‌ترین دوره‌های فروش خود در سومین میزان تهاجمی هستند، و با توجه به اینکه بیت کوین با قیمتی در حدود 20,000 دلار معامله می‌شود، در کوتاه‌مدت نوید خوبی نخواهد داشت.

مشتقات

مشتقه قراردادی است بین دو طرف که ارزش/قیمت خود را از یک دارایی پایه به دست می‌آورد. رایج ترین انواع مشتقات قراردادهای آتی، اختیار معامله و مبادله هستند. این ابزار مالی است که ارزش/قیمت خود را از دارایی‌های زیربنایی استخراج می‌کند.

معامله گران در معاملات آتی انباشته می شوند

بیت کوین در این هفته از 20 هزار دلار فراتر رفت، با کمک بزرگی در افزایش ارزش سهام، اما بسیار سپاسگزار معامله گرانی بود که در معاملات آتی انباشته شدند.

حاشیه نقدی با بهره باز آتی، کل مقدار سود باز قراردادهای آتی است که به دلار یا استیبل کوین های ثابت شده با دلار آمریکا حاشیه می شود. استیبل کوین ها شامل USDT و BUSD هستند. در 4 اکتبر، به بالاترین حد خود رسید و از 350 هزار نفر گذشت و فعالیت خرید نقطه ای کمی رخ داد، که پایدار نیست.

با افزایش بهره باز، در صورتی که قیمت به اندازه کافی از این محدوده منحرف شود، امکان یک آبشار انحلال (شورت یا بلند) وجود دارد. تقریباً 450 میلیون دلار سود باز بیت کوین در 19,500 اکتبر بالاتر از سطح قیمت 4 دلار باز شد - با این فرض که اکثریت تهاجمی هستند که اکنون در زیر آب هستند.

کارگران معدن

مروری بر معیارهای ضروری استخراج کننده مربوط به قدرت هش، درآمد و تولید بلوک.

اثبات کار منصفانه ترین اجماع است

تعادل ماینر در پایین ترین نقطه خود قرار دارد بیت کوین شرایط از سال 2010. این قدرتی است که اثبات کار می دهد و به طور پیوسته توزیع برابر ارز را در طول زمان ایجاد می کند.

از زمانی که قیمت‌ها از بالای 24,500 دلار رد شدند، تعادل ماینر شاهد جریان‌های خروجی زیادی بود. این نشان می‌دهد که سودآوری ماینر هنوز تحت فشار است، زیرا بیش از 8 هزار بیت کوین در ماه سپتامبر برای پوشش هزینه‌های دلار فروخته شد.

نرخ هش به بالاترین حد خود رسیده است

بیت کوین مخلوط نرخ به بالاترین حد خود یعنی 248.64 EH/s رسیده است که اکنون 3 برابر از پایین ترین سطحی است که در دوران ممنوعیت استخراج معدن چین به آن رسیده بود. با تنظیم سختی پیش بینی شده بیش از 10 درصد در 10 اکتبر، ماینرها همچنان از نظر درآمد تحت فشار هستند، اما شبکه قوی تر از همیشه است. 

فعالیت در زنجیره

مجموعه معیارهای روی زنجیره مربوط به فعالیت تبادل متمرکز.

خروجی از مبادلات، اولین بار در تقریبا یک ماه

سال 2022 شاهد دوره‌هایی از جریان‌های ورودی و خروجی از مبادلات بوده است و با نگاهی به تغییر موقعیت خالص مبادلات متریک. درک منطق سرمایه گذاران آسان است.

هنگامی که تهاجم روسیه صورت گرفت، سقوط لونا و عدم قطعیت کلان قرار گرفتن در سطوح شدید در ماه سپتامبر، همگی شاهد دوره‌هایی از جریان ورودی به مبادلات بوده‌اند. سرمایه گذاران ترسیده و فروخته شدند. با این حال، دوره های دیگر سال 2022 شاهد خروج تهاجمی بوده است. 100 هزار بیت کوین از صرافی ها خارج می شدند که صعودی بود.

Bitfinex شاهد برداشت قابل توجهی از BTC از مبادلات خود در ابتدای اکتبر بود، بیش از 30 هزار بیت کوین (6 میلیارد دلار). این به کاهش جریان ورودی به مبادلات طی 30 روز کمک کرده است. برای یک روایت سازنده تر، جریان خروجی بیت کوین باید باقی بماند تا نشان دهد اشتهای سرمایه گذار هنوز وجود دارد.

خرابی جغرافیایی

قیمت‌های منطقه‌ای در یک فرآیند دو مرحله‌ای ساخته می‌شوند: اول، تغییرات قیمت به مناطق بر اساس ساعات کاری در ایالات متحده، اروپا و آسیا اختصاص داده می‌شود. سپس قیمت های منطقه ای با محاسبه مجموع تغییرات قیمت در طول زمان برای هر منطقه تعیین می شود.

حق بیمه تجاری آسیا به بالاترین حد خود در سال 2022 نزدیک می شود

در سه ماه گذشته، CryptoSlate به این موضوع پرداخته است که آسیا پول هوشمند اکوسیستم BTC در اتحادیه اروپا و ایالات متحده است. آسیا زمانی بیت کوین را خریداری می کند که قیمت پایین باشد یا در حال سرکوب باشد، که دقیقاً در سه ماه گذشته اتفاق افتاده است. صعودی آسیا فقط افزایش یافته است، اما اتحادیه اروپا و ایالات متحده همچنان در ترس هستند و دارایی های بیت کوین خود را می فروشند.

تامین

مقدار کل عرضه در گردش که توسط گروه های مختلف نگهداری می شود.

دست های الماس به رشد خود ادامه می دهند

درصد عرضه در گردشی که حداقل در یک سال گذشته جابجا نشده است 66 درصد است. این یک رکورد تاریخی است. بله، این تعداد بالا رفته است، اما مایه دلگرمی است که می بینیم این سطوح بالا را حفظ کرده است. با نزدیک شدن به زمانی که بیت کوین در نوامبر 69,000 به قیمت 2021 دلار رسید، اکثر ذخایر به طور قابل توجهی زیر آب خواهند بود.

علاوه بر این، آخرین عرضه فعال 2,3،5 و XNUMX+ سال نیز به بالاترین حد خود در حال افزایش است. دارندگان از فروش و نگهداری دارایی های خود در بی ثبات ترین و نامطمئن ترین زمان ها خودداری می کنند.