USD/JPY: ین به شدت سقوط کرد، بدون توجه به احتمال یک BoJ جنگ طلب تر - MarketPulse

• افزایش اخیر USD/JPY اصول بنیادین (بزرگترین افزایش دستمزد ژاپن در 33 سال گذشته) و جریان های خبری جنگ طلب BoJ را نادیده گرفته است.
• سیر شیب تند فعلی که در منحنی‌های بازده JGB مشاهده می‌شود ممکن است نشان‌دهنده قیمت‌گذاری نادرست دوره اخیر ضعف ین باشد.
• مقاومت کلیدی کوتاه مدت 149.50 در USD/JPY را در حالی که نتیجه تصمیمات پولی BoJ فردا، 19 مارس به چشم می خورد، تماشا کنید.

این تجزیه و تحلیل پیگیری گزارش قبلی ما است, "USD/JPY: همه چشم ها به تورم هسته ای ژاپن فردا" مورخ 26 فوریه 2024. کلیک کنید اینجا کلیک نمایید برای یک خلاصه

اقدامات قیمت USD/JPY دقیقاً در زیر مقاومت کلیدی 150.70 همانطور که در تحلیل قبلی ما مشخص شده بود، واکنش منفی نشان داد و -435 پیپ / -2.9٪ را کاهش داد تا پایین ترین قیمت روزانه 146.48 در 8 مارس را چاپ کند.

پس از آن، USD/JPY با توجه به داده‌های نه چندان ملایم تورم ایالات متحده (CPI & PCE) در ماه فوریه که احتمال عدم عجله فدرال رزرو ایالات متحده را افزایش می‌دهد، به سمت بالاتر از سطح روان‌شناختی 148.00 برگشته است. نرخ وجوه فدرال رزرو را در ماه مارس و حتی در طول جلسه FOMC در ماه می کاهش داد. این باعث می‌شود نرخ اولی که بسیار پیش‌بینی شده بود، تقویم را کاهش دهد.

نکته جالب این است که طرف ژاپنی معادله نتوانسته است پا دوباره ای از قدرت ین را ایجاد کند. جمعه گذشته، رنگو، بزرگترین فدراسیون اتحادیه های کارگری ژاپن اعلام کرد که در نتیجه مذاکرات اولیه دستمزد برای سال مالی 5.28/2024، افزایش شدیدتر از حد انتظار متوسط ​​دستمزد کارکنان را به میزان 2025 درصد تضمین کرده است، که بالاتر از افزایش 3.58 درصدی در سال گذشته است. بزرگترین افزایش دستمزد از سال 1991

در ماه های اخیر، اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن به شدت تاکید کرده است که افزایش دستمزد پایدار یک عامل کلیدی تصمیم گیری برای BoJ برای عادی سازی سیاست پولی فوق العاده سازگار فعلی است.    

با توجه به آخرین جهش بزرگ در دستمزد کارکنان ژاپنی، مطبوعات محلی Kyodo و Nikkei گزارش دادند که BoJ در پایان سیاست پولی دو روزه خود فردا، 0 مارس، نرخ بهره کوتاه مدت را به محدوده 0.1% تا 19% افزایش خواهد داد. نشست، به نقل از منابع نزدیک به BoJ. Nikkei اظهار داشت که BoJ فردا می تواند با لغو برنامه کنترل منحنی بازده (YCC) در بازده اوراق قرضه 10 ساله ژاپن (JGB) مایل بیشتری را طی کند. یک "سطح مرجع" در حال حاضر.

علیرغم حمایت از مبانی و جریان اخبار، تاکنون قدرت ین افزایش نیافته است

شکل 1: عملکرد 5 روزه دلار آمریکا در برابر سایر ارزهای اصلی تا 18 مارس 2024 (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

با این حال، به نظر نمی‌رسد که حرکات فعلی قیمت دلار/ین منعکس کننده چنین مبانی مثبت و جریان‌های خبری باشد که از قدرت ین حمایت می‌کنند. در عوض، USD/JPY به افزایش رالی خود در جمعه گذشته ادامه داد، نتایج افزایش دستمزد Rengo پس از آن، و 131 پیپ / + 0.9% را برای چاپ بالاترین قیمت روزانه 149.33 در این زمان از نوشتن، اضافه کرد.

بر اساس عملکرد 5 روزه دلار آمریکا در برابر سایر ارزهای اصلی، جفت USD/JPY با افزایش +1.5% بهترین عملکرد را دارد (شکل 1 را ببینید).

ضعف فعلی ین ممکن است اشتباه قیمت گذاری شود

 شکل 2: منحنی بازده JGB روندهای اصلی را تا 18 مارس 2024 گسترش می دهد (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

شکل 3: روند میان مدت اسپرد بازده اوراق خزانه ایالات متحده/JGB از 18 مارس 2024 (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

سیر تند تند منحنی بازده JGB برای هر دو اسپرد 10 ساله/2 ساله و 30 ساله/2 ساله از اواخر ژوئن 2022 برقرار است و اخیراً، هر دو اسپرد منحنی بازده موفق به یک بازگشت از کانال صعودی مربوطه خود را با 0.54% (10 ساله/2 ساله) و 1.60% (30 ساله/2 ساله) انجام دهید (شکل 2 را ببینید).

حرکت منحنی بازدهی با شیب تند توسط سودهای بلند مدت (بازدهی 10 ساله و 30 ساله JGB) انجام می شود که با سرعت بیشتری نسبت به نرخ پایین تر (بازده JGB 2 ساله) در حال افزایش است. هیچ نشانه روشنی از بازگشت به یک محیط کاهش تورم نشان نمی دهد که به نوبه خود به BoJ فرصت بیشتری برای شروع عادی سازی سیاست پولی فوق العاده سازگارانه خود به زودی می دهد.

ثانیا، هم اسپرد بازدهی بلندمدت و کوتاه‌مدت بین خزانه‌داری‌های ایالات متحده و JGBs همچنان در زیر سطوح مقاومت کلیدی مربوطه خود محدود می‌شود. 3.8٪ (10 ساله) و 5.11٪ (2 ساله) (شکل 3 را ببینید).

میانگین متحرک 20 روزه USD/JPY را تماشا کنید

شکل 4: روند کوتاه مدت USD/JPY از 18 مارس 2024 (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

رالی دو هفته اخیر که به USD/JPY از پایین ترین سطح 8 آن در 146.48 مارس مشاهده شد، اکنون به سطح عطف کلیدی 149.50 رسیده است که با میانگین متحرک 20 روزه که به عنوان یک مقاومت عمل می کند، مرز بالایی کانال صعودی جزئی خود در این کشور همزمان است. به پایین ترین حد 8 مارس، نوسان جزئی سابق در 15 فوریه/29 فوریه، و نزدیک به 76.4% اصلاح فیبوناچی کاهش جزئی قبلی از اوج 27 فوریه تا پایین 8 مارس نزدیک است (شکل 4 را ببینید).

علاوه بر این، اندیکاتور مومنتوم RSI ساعتی شرایط واگرایی نزولی را در منطقه اشباع خرید خود نشان داده است که حاکی از کاهش احتمالی حرکت صعودی اخیر USD/JPY است.

اگر مقاومت محوری کوتاه مدت کلیدی 149.50 به سمت بالا پیشی نگیرد، USD/JPY ممکن است یک واکنش نزولی بالقوه برای افشای حمایت های کوتاه مدت 148.80/60 و 147.95 در مرحله اول ارائه دهد.

از سوی دیگر، فاصله بالاتر از 149.50 بایاس نزولی را برای فشردن به بالا برای مقاومت کوتاه مدت بعدی که در 150.15 وارد می شود، باطل می کند، و بالاتر از آن، حد پایین منطقه مقاومت اصلی را در 150.65/85 نشان می دهد.

محتوا فقط برای اهداف اطلاعات عمومی است. این توصیه سرمایه گذاری یا راه حلی برای خرید یا فروش اوراق بهادار نیست. نظرات نویسندگان هستند. نه لزوما OANDA Business Information & Services, Inc. یا هر یک از شرکت های وابسته، شرکت های تابعه، افسران یا مدیران آن. اگر مایل به بازتولید یا توزیع مجدد هر یک از محتوای موجود در MarketPulse هستید، یک فارکس برنده جایزه، تحلیل کالاها و شاخص های جهانی و سرویس سایت خبری تولید شده توسط OANDA Business Information & Services, Inc.، لطفاً به فید RSS دسترسی داشته باشید یا با ما تماس بگیرید info@marketpulse.com. بازدید https://www.marketpulse.com/ برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد ضربان بازارهای جهانی. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.