دوران پس از کووید-19 موضوع تورم را به منصه ظهور رسانده است، که منجر به افزایش علاقه در فضای وب 3 برای ایجاد فلت کوین، یک "عموزاده" نزدیک از استیبل کوین ها شده است که برای کاهش ریسک تورم طراحی شده است.
بسیاری از فلتکوینهای موجود، مانند استیبلکوین TerraUSD (UST) از نظر الگوریتمی پشتیبانی میشوند و بنابراین به عنوان یادآور خطرات مرتبط با پشتوانه الگوریتمی هستند، همانطور که با فروپاشی LUNA و UST نشان داده شد. بنابراین، در حالی که ایده پشت فلت کوین ها ممکن است جذاب به نظر برسد، آنها رزروهای قابل توجهی را از نظر مفهومی و طراحی ایجاد می کنند. در نهایت، موفقیت فلت کوین ها به این بستگی دارد که آیا توسعه دهندگان می توانند به وعده خود عمل کنند یا خیر.
تا به امروز، اوراق سفید فلتکوین - از جمله موردی که توسط کوینبیس ارائه شده است - به نظر نمیرسد که حداقل در وضعیت فعلیشان به وعدههای پیشبینیشده خود عمل کنند. به طور خاص، طرحهای اقتصادی رمزی برخی از پروژهها احتمالاً خطر بیشتری نسبت به طرحهای استیبل کوین معاصر دارند.
مشکلات در سطح مفهومی
بررسی موارد استفاده بالقوه از فلت کوین ها در واقع بسیار مهم است. در حالی که اغلب به عنوان دارایی ارائه می شود که می تواند به کاربران کمک کند قدرت خرید خود را در میان تورم و عدم اطمینان اقتصادی حفظ کنند، این ایده می تواند گمراه کننده باشد.
استیبل کوین ها نسخه های دیجیتالی شده ارزهای فیات هستند و ارزش آنها به عنوان وسیله مبادله و واحد حساب برابر با ارزهای فیات است. در مقابل، فلت کوین ها شاخص هایی از قدرت خرید یک ارز فیات هستند که از طریق اوراکل هایی که داده های مربوط به شاخص های اقتصادی مانند شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) را جمع آوری می کنند، به دست می آیند.
مرتبط: CBDCها به کنترل مطلق دولت منجر خواهند شد
در نتیجه، تا زمانی که تورم صفر نباشد، ارزش واحد فلتکوینها در طول زمان از ارز فیاتی که آنها ردیابی میکنند، متفاوت خواهد بود. بنابراین، وجود فلتکوینها به این فرض بستگی دارد که ارزهای فیات یا اشکال دیجیتالی آنها رسانههای مبادله و واحدهای حساب هستند.
به عبارت دیگر، شرایطی وجود نخواهد داشت که فلتکوینها بهتر از استیبل کوینها یا ارزهای فیات بهعنوان رسانههای مبادله و واحد حساب باشند، زیرا وجود فلتکوینها به برتری ارزهای فیات و استیبلکوینها در این نقشها بستگی دارد.
دارایی های وابسته به تورم در حال حاضر وجود دارد
فلت کوین ها ابزارهای مالی هستند که سرمایه گذاران را در معرض نرخ تورم قرار می دهند و آنها را مشتق تورم می کند. طبقات دارایی که سرمایه گذاران را در معرض ریسک تورم قرار می دهند مدت هاست که وجود داشته اند.
به عنوان مثال، اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری (TIPS) از سال 1997 برای مدیریت ریسک های تورمی مرتبط با اوراق قرضه با نرخ ثابت استفاده شده است. سرمایه گذاران خرد می توانند به راحتی به TIPS دسترسی داشته باشند و از طریق صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) در حساب های کارگزاری خود در معرض تورم قرار گیرند.
در دسترس بودن این کلاسهای دارایی مرتبط با تورم از طریق ETF به این معنی است که سرمایهگذاران نهادی و خرد میتوانند به راحتی مواجهه خود با تورم را مدیریت کنند. پیشنهاد ارزش بالقوه فلت کوین ها به عنوان ابزار سرمایه گذاری برای پوشش تورمی ممکن است محدود باشد.
علیرغم برخی انتقادات از فلت کوین ها، آنها پتانسیل ایجاد ارزش برای اقتصاد را دارند. نوآوری واقعی فلت کوین ها در ادغام آنها از ابزارهای مالی سنتی در بلاک چین نهفته است. فلتکوینها دیجیتالیسازی یک طبقه دارایی موجود هستند، مشابه نحوه دیجیتالی کردن ارزهای فیات توسط استیبل کوینها. این نوآوری ممکن است امکان تراکنشهای مالی کارآمدتر را فراهم کند و رقابت با واسطههای مالی سنتی مانند TIPS ETFs ایجاد کند که به طور بالقوه منجر به کارایی بیشتر و هزینههای کمتر در بازارهای مالی میشود. با این حال، درک این نکته ضروری است که وجود فلت کوین ها نجاتی از چالش های اقتصاد کلان امروزی نیست.
مشکلات در سطح طراحی
بحثهای قبلی پیرامون استفادههای بالقوه و نوآوریهای فلتکوین بود. با این حال، ذکر این نکته ضروری است که توسعه کنونی یک استیبل کوین ثابت با تورم هنوز در مراحل ابتدایی خود قرار دارد و با چالشهای مهمی مواجه است.
چند پروژه در حال حاضر در حال توسعه هستند که در حال توسعه فلت کوین های شاخص CPI هستند، اما این پروژه ها بر مکانیزم هایی شبیه به استیبل کوین ها متکی هستند. برخی از طرحهای فلتکوین موجود، مانند سهم شاخص قیمت فراکس (FPIS) و شاخص رفلکس رفلکسر (RAI)، بهطور الگوریتمی عرضه فلتکوین را تنظیم میکنند تا پیوند را با یک شاخص مرتبط با قدرت خرید خاص حفظ کنند، مشابه نحوه حفظ استیبل کوینهای الگوریتمی. آنها به ارزهای فیات وابسته هستند.
با این حال، ثابت شده است که استیبل کوینهای الگوریتمی یک کلاس طراحی پرخطر هستند، زیرا شرایط شدید بازار میتواند باعث ایجاد مارپیچ نزولی شبیه به اجرای بانکی شود، همانطور که در مورد سقوط Terra مشاهده شد.
به عنوان مثال، مقاله سفید فراکس فاینانس در مورد مکانیسم تثبیت شاخص قیمت فراکس (FPI) کشورهای:
در زمانی که بازده AMO کمتر از نرخ CPI است، یک TWAMM AMO توکنهای FPIS را برای استیبل کوینهای FRAX میفروشد تا CR را همیشه در 100٪ نگه دارد.
برای سادهتر کردن، بیان میکند که اگر بازده شاخص CPI کمتر از مقدار واقعی آن باشد، پروتکل توکنهای شاخص را برای استیبل کوین Frax Finance میفروشد. با این حال، این طراحی یک آسیب پذیری رایج در استیبل کوین های الگوریتمی ایجاد می کند. اگر پروتکل از توکنهای ذخیرهشده Frax Price Index Share (FPIS) تمام شود، احتمالاً اجرای مشابه Terra رخ خواهد داد.
علاوه بر این، از آنجایی که تورم به ندرت منفی میشود، فروش ثابت توکنهای FPIS برای حفظ نسبت وثیقه 100% ضروری است، و این طرح را حتی نسبت به سایر طرحهای استیبل کوین الگوریتمی مستعد اجرا میکند.
معاوضه تکیه بر چیزی غیر از تعدیل الگوریتمی، اتکا به مقامات متمرکز است. پروژههای استیبلکوین که از پول فیات به عنوان وثیقه استفاده میکنند، به اعتماد به پروژه برای حفظ سپرده دلار آمریکا متکی هستند. در مقابل، آنهایی که وابسته به دارایی های رمزنگاری شده بیش از حد وثیقه شده هستند، در معرض خطرات بازار هستند. متاسفانه، پروژه های فلت کوین هنوز نیاز به ارائه راه حلی برای این مشکل دارند.
یکی دیگر از موانع مهم برای توسعه یک شاخص قدرت خرید موثر با فلت کوین ها در دقت داده های ارائه شده توسط پروتکل های اوراکل نهفته است. تکیه بر داده های CPI در دسترس عموم منتشر شده توسط اداره آمار کار به تنهایی پتانسیل واقعی فلت کوین ها را محدود می کند. پروژه هایی مانند Chainlink و (خود من) IoTeX W3bstream پتانسیل ارائه داده های بلادرنگ را دارند که می تواند داده های CPI دقیق و به موقع را ممکن کند.
مرتبط: به لطف CBDC ها، جهان ممکن است با آینده ای تاریک روبرو شود
موفقیت فلت کوین ها به ادامه نوآوری تیم های اوراکل بستگی دارد. در صورتی که سازندگان بتوانند به داده های CPI در زمان واقعی دست یابند، یک شاخص فلت کوین غیرمتمرکز می تواند ابزارهای سرمایه گذاری موجود برای پوشش ریسک تورم را به طور قابل توجهی بهبود بخشد.
خطرات و عدم قطعیت ها
پذیرش گسترده فلتکوینها و ارزهای دیجیتال مشابه به توانایی آنها در غلبه بر چالشها و مخاطرات ذاتی طراحیهای استیبل کوین بستگی دارد.
با ظهور فلت کوین ها و سایر ارزهای رمزنگاری شده با شاخص تورم، ارزیابی تأثیر آنها بر اکوسیستم مالی گسترده تر بسیار مهم است. آیا آنها جایگزینی پایدارتر و غیرمتمرکزتر برای ارزهای سنتی ارائه می کنند یا فقط یک ابزار سرمایه گذاری دیگر هستند؟
سرمایه گذاران، کاربران و رگولاتورها باید تحولات جدید در فضای دارایی دیجیتال را به دقت بررسی کنند. درک ماهیت و پتانسیل واقعی این ارزهای دیجیتال برای تعیین اینکه آیا آنها در چشم انداز مالی مسلط خواهند شد یا یک گزینه سرمایه گذاری جذاب اما خاص باقی خواهند ماند، حیاتی است.
ظهور فلت کوین ها، پیگیری مداوم ثبات و تمرکززدایی در عرصه دارایی دیجیتال را برجسته می کند. اگرچه این ابزار مالی جدید رویکردی نوآورانه را معرفی می کند، اما خطرات و عدم قطعیت های بیشتری را به همراه دارد. سرمایهگذاران، کاربران و تنظیمکنندهها میتوانند با نگاهی انتقادی به این تحولات، آینده ارزهای رمزپایه با شاخص تورم را بهتر هدایت کنند.
پیتر هان دارای مدرک Ph.D. در رشته مالی از دانشگاه ایلینویز Urbana-Champaign، با تمرکز بر واسطه گری مالی و فین تک، علاوه بر مدرک کارشناسی ارشد در مهندسی مالی. او دارای لیسانس زبان انگلیسی و لیسانس ریاضیات از دانشگاه تیانجین چین است. او قبل از پیوستن به IoTeX برای PwC در پکن کار می کرد، جایی که کار او بر روی تحقیقات مرتبط با توکنومیک با هدف افزایش طراحی توکنومیک IoTeX متمرکز است.
این مقاله برای اهداف اطلاعاتی عمومی است و در نظر گرفته نشده است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. دیدگاه ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا به تنهایی متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس کننده یا نماینده دیدگاه ها و نظرات Cointelegraph نیست.
- محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
- پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
- ضرب کردن آینده با آدرین اشلی. دسترسی به اینجا.
- منبع: https://cointelegraph.com/news/flatcoiners-should-take-a-cue-from-terrausd-s-fate
- :است
- a
- توانایی
- مطلق
- دسترسی
- حساب
- حساب ها
- دقت
- دقیق
- رسیدن
- اضافه
- اضافی
- تنظیم
- اتخاذ
- نصیحت
- الگوریتمی
- پایدار الگوریتمی
- stablecoin های الگوریتمی
- به صورت الگوریتمی
- معرفی
- تنها
- قبلا
- جایگزین
- هر چند
- در میان
- و
- دیگر
- جذاب
- ظاهر شدن
- روش
- هستند
- عرصه
- دور و بر
- مقاله
- AS
- دارایی
- کلاس دارایی
- دارایی
- مرتبط است
- فرض
- At
- مقامات
- دسترس پذیری
- در دسترس
- حمایت کرد
- حمایت
- بانک
- اجراییه بانک
- سد
- BE
- زیرا
- شدن
- قبل از
- پشت سر
- پکن
- در زیر
- بهتر
- بلاکچین
- سهام
- به ارمغان بیاورد
- گسترده تر
- حق العمل
- آورده
- دفتر
- اداره آمار کار
- خریداری کردن
- by
- CAN
- Осторожно
- مورد
- موارد
- علت
- متمرکز
- chainlink
- چالش ها
- چیناس
- کلاس
- کلاس ها
- نزدیک
- coinbase
- Cointelegraph
- سقوط - فروپاشی - اضمحلال
- وثیقه
- جمع آوری
- مشترک
- رقابت
- مفهومی
- مفهومی
- شرایط
- ثابت
- مصرف کننده
- شاخص قیمت مصرف کننده
- معاصر
- ادامه داد:
- کنتراست
- هزینه
- میتوانست
- CPI
- داده های CPI
- ایجاد
- ایجاد
- سازندگان
- بحرانی
- بسیار سخت
- عضو سازمانهای سری ومخفی
- رمزنگاری دارایی
- ارز رمزنگاری
- ارز
- واحد پول
- جاری
- وضعیت فعلی
- در حال حاضر
- تاریک
- داده ها
- تاریخ
- عدم تمرکز
- غیر متمرکز
- درجه
- ارائه
- نشان
- بستگی دارد
- بستگی دارد
- طرح
- طراحی
- طرح
- جزئیات
- تعیین
- توسعه دهندگان
- در حال توسعه
- پروژه
- تحولات
- دیجیتال
- دارایی دیجیتال
- دیجیتالی
- دیجیتالی کردن
- رقمی شده
- بحث و گفتگو
- واگرایی
- دلار
- غالب
- پایین
- به آسانی
- اقتصادی
- نشانگرهای اقتصادی
- عدم اطمینان اقتصادی
- اقتصاد (Economics)
- اقتصاد
- اکوسیستم
- موثر
- بهره وری
- موثر
- خروج
- مهندسی
- انگلیسی
- افزایش
- عصر
- سپرده
- ضروری است
- تاسیس
- ETF ها
- ارزیابی
- حتی
- مثال
- تبادل
- مبادله شده
- وجوه مبادله ای
- موجود
- ارائه
- بیان
- مفرط
- چشم
- چهره
- چهره ها
- نما
- آبشار
- کمی از
- حکم
- ارزهای فیات
- ارز فیات
- پول بدون پشتوانه
- سرمایه گذاری
- مالی
- ابزارهای مالی
- fintech
- تمرکز
- برای
- خط مقدم
- اشکال
- فرکس
- از جانب
- بودجه
- آینده
- افزایش
- سوالات عمومی
- می رود
- دولت
- بیشتر
- رخ دادن
- آیا
- مصون سازی
- کمک
- اینجا کلیک نمایید
- بالاتر
- های لایت
- دارای
- چگونه
- اما
- HTTPS
- اندیشه
- ایلینوی
- تأثیر
- بهبود
- in
- از جمله
- افزایش
- شاخص
- فهرستها
- شاخص ها
- تورم
- نرخ های تورم
- اطلاعات
- ذاتی
- ابداع
- نوآوری
- ابتکاری
- نمونه
- سازمانی
- سند
- ابزار
- ادغام
- علاقه
- واسطه
- معرفی می کند
- سرمایه گذاری
- وسیله نقلیه سرمایه گذاری
- سرمایه گذاران
- آیوتکس
- موضوع
- IT
- ITS
- پیوستن
- JPG
- نگاه داشتن
- کار
- چشم انداز
- رهبری
- برجسته
- قانونی
- نهفته است
- پسندیدن
- احتمالا
- محدود
- محدود شده
- طولانی
- مدت زمان طولانی
- لونا
- اقتصاد کلان
- حفظ
- حفظ
- ساخت
- ساخت
- مدیریت
- بازار
- شرایط بازار
- بازارها
- کارشناسی ارشد
- ریاضیات
- ممکن است..
- به معنی
- مکانیزم
- متوسط
- وسیله مبادله
- کاهش
- پول
- بیش
- کارآمدتر
- طبیعت
- هدایت
- لزوما
- لازم
- نیاز
- منفی
- جدید
- به دست آمده
- of
- ارائه شده
- on
- ONE
- مداوم
- دیدگاه ها
- گزینه
- وحی
- وحی
- دیگر
- غلبه بر
- خود
- مقاله
- اوراق
- ویژه
- میخکوب کردن محکم کردن
- افلاطون
- هوش داده افلاطون
- PlatoData
- به شمار
- ممکن
- پس از کووید-19
- پتانسیل
- بالقوه
- قدرت
- ارائه شده
- قیمت
- مشکل
- پیشرفت
- پروژه
- پروژه ها
- وعده
- پیشنهاد
- پروتکل
- پروتکل
- اثبات شده
- ارائه
- ارائه
- عمومی
- منتشر شده
- خرید
- اهداف
- PWC
- بالا بردن
- نرخ
- نرخ
- نسبت
- زمان واقعی
- داده های زمان واقعی
- شناختن
- بازتاب
- رگولاتور
- اعتماد
- ماندن
- نشان دادن
- تحقیق
- ذخیره
- نتیجه
- خرده فروشی
- سرمایه گذاران خرده فروشی
- برگشت
- چرخید
- خطر
- خطرات
- خطرناک
- نقش
- دویدن
- s
- حراجی
- همان
- اوراق بهادار
- فروش
- خدمت
- اشتراک گذاری
- باید
- قابل توجه
- به طور قابل توجهی
- مشابه
- ساده کردن
- پس از
- وضعیت
- So
- راه حل
- برخی از
- چیزی
- فضا
- خاص
- ثبات
- پایدار
- پایدار کوکوین
- استابل کویین
- کامل
- دولت
- ایالات
- ارقام
- هنوز
- موضوع
- موفقیت
- چنین
- عرضه
- مناسب
- گرفتن
- تیم ها
- قوانین و مقررات
- EarthUSD
- با تشکر
- که
- La
- آینده
- شان
- آنها
- از این رو
- اینها
- از طریق
- گره خورده است
- زمان
- بار
- نکات
- به
- امروز
- رمز
- اقتصاد نشانه ای
- توکنولوژی
- نشانه
- مسیر
- سنتی
- معاملات
- خزانه داری
- درست
- اعتماد
- ما
- دلار آمریکا
- در نهایت
- عدم اطمینان
- تردید
- زیر
- درک
- واحد
- واحد
- دانشگاه
- استفاده کنید
- کاربران
- UST
- ارزش
- وسیله نقلیه
- نمایش ها
- حیاتی
- آسیب پذیری
- Web3
- فضای وب 3
- چه
- در حین
- سفید
- کتاب سفید
- بطور گسترده
- اراده
- با
- در داخل
- کلمات
- مهاجرت کاری
- مشغول به کار
- جهان
- خواهد بود
- بازده
- زفیرنت
- صفر