SEC احتمالاً ETF های بیت کوین را با پول نقد ایجاد می کند: در اینجا دلیل اهمیت آن است

به گفته اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF بلومبرگ، تقریباً تضمین شده است که تنظیم‌کننده‌ها متقاضیان ETF بیت‌کوین (BTC) را مجبور می‌کنند تا قبل از راه‌اندازی محصولات سرمایه‌گذاری مورد انتظار خود، مدل «ایجاد پول نقد» را اتخاذ کنند. 

این تصمیم، اگر درست باشد، پیامدهای عمده ای بر هزینه مدیریت هر صندوق خواهد داشت - و در نتیجه، هزینه هایی که به مشتریان منتقل می شود.

In-Kind VS In-Cash

از ماه گذشته، بلک راک و سایر متقاضیان جلسات متعددی را با کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در مورد "مدل بازخرید" خود برگزار کرده اند - فرآیندی که طی آن سهام ETF آنها با ارزش BTC اساسی صندوق حفظ می شود. 

اسپانسرها دوست دارند بلک راک برای مدل بازخرید «In-Kind» تحت فشار قرار داده‌اند که به موجب آن یک واسطه ثبت‌شده بیت‌کوین (BTC) را به ناشر ETF منتقل می‌کند، هر زمان که باید سهام صندوق جدید را برای پاسخگویی به تقاضای بازار منتشر کند. 

در مقابل، SEC به دنبال مدلی برای ایجاد پول نقد است، که به واسطه‌ها نیاز دارد تا وجه نقد صادرکننده ETF را ارسال کنند، که سپس برای خرید BTC مورد نیاز آنها استفاده می‌شود. این مرحله اضافه شده مانع از این می شود که دلال-فروشندگان واسطه نیاز به رسیدگی شخصی به بیت کوین واقعی داشته باشند، که برای تنظیم کننده یک نه خیر است. 

با این حال هزینه ای دارد همانطور که بالچوناس در یک پنجشنبه توضیح داد پست به X:

پول نقد برای مالیات ها بدتر است قبل از میلاد تغییر دست پول نقد در مقابل غیرنقدی صرفاً تجارت است و بدون مبادله پول نقد. بنابراین، ETF‌های بیت‌کوین فقط پول نقد ایجاد می‌کنند، ایده‌آل نیستند و یکی از مزیت‌های اصلی ساختار ETF را از بین می‌برند.

مالیات بر عایدی سرمایه اولیه

با انجام تبدیل پول نقد به بیت کوین به تنهایی، ناشران ETF هر زمان که نیاز به فروش بیت کوین صندوق خود داشته باشند مشمول مالیات بر عایدی سرمایه می شوند. 

به گفته یکی از تحلیلگران بلومبرگ جیمز سیفارت، این می تواند دارندگان ETF را مجبور به شناسایی سود کنند در حالی که در غیر این صورت هنوز نیازی به این کار نبودند.

او توضیح داد: «همه* صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اینگونه کار می‌کنند، زیرا صندوق‌های سرمایه‌گذاری متقابل بر اساس ایجاد و بازخرید نقد عمل می‌کنند». "برای اکثر مردم باید بیش از هر چیز ناراحت کننده باشد."

تراست بیت کوین Grayscale (GBTC) ممکن است تحت تأثیر چنین تغییری در هنگام تبدیل به ETF باشد، زیرا این صندوق سال‌ها بیت کوین مشتریان را با قیمت‌های بسیار پایین‌تری نسبت به امروز نگهداری می‌کند. 

بالچوناس اضافه کرد که ETFهای ایجاد نقدینگی احتمالاً یک "معامله انجام شده" است که بر اساس گفتگوهای داخلی و پرونده های مختلف به روز شده ETF از متقاضیان است.