Synnax رتبه‌بندی اعتباری را برای دنیای DeFi دوباره تصور می‌کند

تضاد منافع در مدل کسب و کار آژانس های رتبه بندی اعتباری (CRA) در بحران مالی 2008 آشکار شد.

سرمایه‌گذاران و حامیان مالی (بانک‌ها) برای تعیین احتمال بازپرداخت به موقع پول توسط ناشر اوراق قرضه، به رتبه‌بندی سه گروه بزرگ (Fitch، Moody's Investor Services و Standard & Poor's) اعتماد می‌کنند.

رتبه اعتباری یک وام گیرنده (معمولاً یک شرکت، بلکه یک دولت یا یک آژانس چندجانبه) بر قیمت گذاری بدهی آن، به ویژه اوراق قرضه آن که در بازار معامله می شود، تأثیر می گذارد. یک وام گیرنده سه گانه مانند اپل نسبت به شرکتی که در سطح پایین تر مقیاس سرمایه گذاری قرار دارد، برای وام گرفتن کمتر خواهد پرداخت – و بسیار کمتر از شرکتی که اوراق قرضه ناخواسته منتشر می کند، به عنوان بدهی با بازده بالا.

خوب به نظر می رسد، اما مشکل در مدل بستگی به این دارد که چه کسی برای رتبه بندی هزینه می کند. در یک دنیای ایده‌آل، سرمایه‌گذاران برای یک رتبه‌بندی مستقل، هزینه‌ای پرداخت می‌کنند، که تضمین می‌کند CRA‌ها آزادند تا نظر صادقانه ارائه کنند. اما صنعت مدیریت دارایی تصمیم گرفت که ترجیح دهد در ازای رتبه‌بندی‌های بالقوه به خطر افتاده، در هزینه‌ها صرفه‌جویی کند (شرکت‌های بزرگ می‌توانند بررسی‌های لازم را انجام دهند). بنابراین صنعت CRA کارمزدی را از صادرکننده دریافت می‌کند و صادرکنندگان تشویق می‌شوند تا برای رتبه‌بندی اگر قرار است رتبه خوبی باشد، پرداخت کنند.

در تئوری، این بدان معناست که تنها شرکت‌های معتبر رتبه‌بندی می‌خرند، اما بحران بدهی‌های فرعی سال 2008 نشان داد که CRAها خوشحال بودند که رتبه سه‌گانه A را برای بخش‌هایی از وام‌های همراه املاک و مستغلات که معلوم شد سمی بودند، قرار دادند.

مدل های جدید برای DeFi

از آنجا که "همه این کار را انجام می دادند"، هیچ کس به طور جدی مجازات نشد و مدل دست نخورده باقی مانده است. همچنین اکثراً خوب کار می‌کند، زیرا فقط شرکت‌های بسیار بزرگ می‌توانند رتبه‌بندی را بپردازند. حدود 10 درصد از شرکت‌های فهرست شده دارای رتبه‌بندی اعتباری هستند و اینها شرکت‌هایی هستند که بسیار شناخته شده و مورد تحقیق قرار گرفته‌اند.

قدرت برهم زننده بلاک چین به آرامی راه خود را در بخش های بیشتری از خدمات مالی باز می کند. با ظهور پروتکل‌های وام دهی بیشتر، و در نهایت با ریشه‌یابی توکن‌سازی در دنیای واقعی، بسیاری از نهادها به دنبال وام‌گیری در قالب دارایی‌های دیجیتال هستند.

فین تک ها برای ارائه رتبه های اعتباری در فضای DeFi ظاهر می شوند. موج اول کسب‌وکارهای مبتنی بر فناوری سعی در ایجاد رتبه‌بندی در قالب NFT داشتند. اما اکنون یک تیم مستقر در دبی و هنگ کنگ در حال حل این مشکل از نقطه شروع TradFi هستند و آن مدل ها را به مدل های مناسب برای DeFi تبدیل می کنند. در طول مسیر، آنها مجموعه‌ای از انگیزه‌ها را دوباره به تصویر می‌کشند تا رتبه‌بندی اعتباری متفاوت و، به گفته آنها، بهتر شود.

رابرت آلکورن، یکی از بنیانگذاران و مدیرعامل در دبی (تصویر، سمت چپ) گفت: "ما احتمال پیش‌فرض آینده‌نگر را ارائه خواهیم داد که دقیق‌تر از CRA سنتی است."

Synnax به‌تازگی یک میلیون دلار در یک دور سرمایه‌گذاری اولیه جمع‌آوری کرده است تا یک DeFi CRA را راه‌اندازی کند که در حال حاضر در حالت آزمایش بتا است و راه‌اندازی زنده آن برای تابستان در نظر گرفته شده است.

آلکورن می‌گوید این ایده از استارت‌آپ قبلی او، Clearpool، یک پروتکل DeFi برای وام‌دهی بدون وثیقه سرچشمه گرفته است. او با داریو کاپودیچی و آلسیو کواگلینی از Hex Trust مستقر در هنگ کنگ، متولی دارایی های دیجیتال، برای راه اندازی Synnax همکاری کرد. بنیانگذاران دارای پیشینه پیش از رمزنگاری در درآمد ثابت در بانک های بین المللی هستند.

رمزگذاری شده در مقابل شفاف

Capodici، که به عنوان COO خدمت می کند، می گوید که مدل Synnax داده های رمزگذاری شده را از شرکت های رتبه بندی می گیرد و به شبکه ای از دانشمندان مستقل داده اجازه می دهد تا از مدل های یادگیری ماشینی خود برای ارائه رتبه بندی های متعدد استفاده کنند. شرکت‌های نرخ‌گذار APIهایی را برای نشان دادن به‌روزرسانی‌های هم‌زمان در مورد داده‌هایی مانند سودآوری و اهرم ارائه می‌کنند، اما دانشمندان داده ممکن است منابع داده‌های خود را مانند اطلاعات کلان یا احساسات رسانه‌های اجتماعی در مدل‌های خود بگنجانند.

شبکه دانشمندان داده می‌تواند ده‌ها یا حتی صدها امتیاز مختلف را برای تعیین احتمال بازپرداخت به موقع بدهی‌های نرخ‌گذار تعیین کند. Synnax اینها را در یک رتبه‌بندی اعتباری ادغام می‌کند، که عمومی می‌شود، اگرچه داده‌های شرکت نرخ‌گذار اساسی خصوصی باقی می‌ماند.

---

---

کاپودیچی گفت: «ما داده‌ها را جمع‌آوری می‌کنیم و تحلیل‌گران را بر اساس مدلی که دقیق‌ترین مدل است، می‌سنجیم. "این یک نمای واحد اما بر اساس صدها الگوریتم، با به روز رسانی در زمان واقعی ارائه می دهد. این با CRA های سنتی متفاوت است که رتبه بندی آن ها دیدگاه یک تحلیلگر یا مدل واحد است و تنها زمانی تغییر می کند که یک شرکت آخرین صورت های مالی خود را منتشر کند.

این نه تنها باعث کج شدن وزن بیشتر در تجمع نهایی می شود، بلکه وزن دهی نیز نقشی در مدل هزینه ایفا می کند.

جریان درآمد

Synnax در حال ایجاد سه جریان درآمد است. اولاً، شرکت‌های نرخ‌دهنده بر اساس اشتراک سه ماهه پرداخت می‌کنند. دوم، کاربران (صندوق های تامینی، کارگزاران) اشتراک می پردازند تا نگاهی به زیر کاپوت بیاندازند – تفاوت های ظریف زیادی در مدل های پشت خود رتبه بندی وجود دارد. سوم، بانک ها، پذیره نویسان، وام دهندگان یا فین تک ها می توانند داده ها را برای اجرای مدل های خود خریداری کنند تا به آنها کمک کنند تا بدهی های DeFi را برای مشتریان خود قیمت گذاری کنند.

پول نیز به دانشمندان داده سرازیر می شود. آنها بر اساس وزن خود، که بر اساس میزان پیش بینی مدل های آنها، بر اساس نرخ های پیش فرض و همچنین معیارهای دیگر مانند پیش بینی اسپرد یا حجم معاملات، پاداش دریافت می کنند.

این ارز رمزنگاری شده است، دانشمندان داده در یک توکن حاکمیتی Synnax، Synai، که هنوز ساخته نشده است، دستمزد دریافت خواهند کرد. مشتریان هزینه خدمات در این قالب را نیز پرداخت خواهند کرد. Synnax خزانه‌داری را با یک پنجره تخفیف برای تجارت Synai در مبادلات دارایی مجازی اداره خواهد کرد. Synnax همچنین به کاربران خود با Synai برای پاسخ به نظرسنجی ها یا شرکت در مسابقات برای ساخت مدل های جدید هوش مصنوعی پاداش می دهد.

Synnax، و به طور کلی دنیای DeFi، در مدل سنتی CRA که برای خدمت به شرکت‌های بزرگ فهرست‌شده طراحی شده است، خللی ایجاد نمی‌کند. بنیانگذاران می گویند که هدف آن شرکت های خصوصی است که علاقه مند به تامین مالی مبتنی بر بلاک چین هستند.

اما این دو جهان ممکن است بر یکدیگر تأثیر بگذارند.

تاثیر DeFi بر TradFi

آلکورن می گوید امیدوار است که CRA های سنتی مشتری شوند و از داده های Synnax برای تقویت کار خود استفاده کنند. Synnax قصد دارد رتبه بندی حدود 2,000 شرکت، از جمله آن شرکت های بزرگ دولتی را ارائه دهد. این یک رتبه بندی جایگزین ارائه می دهد، حتی اگر شرکت ها در فضای DeFi نباشند.

برای ساده نگه داشتن همه چیز، Synnax تصمیم گرفت از سیستم رتبه‌بندی TradFi (سه‌گانه A و پایین‌تر) استفاده کند، اما جالب است که ببینیم چگونه، در طول زمان، رتبه‌بندی‌های آن با رتبه‌بندی‌های صادر شده توسط CRAهای سنتی متفاوت است یا مطابقت دارد.

رتبه‌بندی‌های DeFi نیز قرار است مرتباً تغییر کنند. اگر شرکت‌های رتبه‌دهنده شفاف‌تر شوند، نمرات خود را بهبود خواهند بخشید. این بدان معناست که داده‌های بیشتری ارائه می‌شود و همچنین اطمینان حاصل می‌شود که داده‌ها با API فعال هستند و به صورت دستی آپلود نمی‌شوند. این نیز یک نگاه جدید به اعتبار شرکت ها ایجاد می کند.

مدل قیمت‌گذاری ترکیبی وجود دارد که می‌تواند بر رتبه‌بندی نهایی تأثیر بگذارد، اگر واقعاً تعصباتی در مدل کسب‌وکار وضع موجود پنهان باشد.

این مدل برای یک CRA همچنین بر نحوه رویکرد بانک‌های سرمایه‌گذاری و وام دهندگان به صدور بدهی تأثیر می‌گذارد. این از روشی است که با داده ها و روشی که با سرمایه برخورد می شود.

در TradFi، بانک‌های پذیره‌نویس افرادی را در تیم‌های بازار سرمایه بدهی خود دارند که با مشتریان برای بهبود رتبه‌بندی اعتباری خود، از طریق مهندسی مالی و نحوه گزارش مالیات و حساب‌های شرکت‌ها، کار می‌کنند. این نوع چیزها در تنظیمات DeFi مؤثر نخواهد بود، زیرا بانکداران (در تئوری) نمی توانند بر همه این دانشمندان داده غیرمتمرکز تأثیر بگذارند.

آلکورن گفت: «دانشمندان داده، داده‌های ارسالی مبهم را به صورت اسمی نمی‌پذیرند.

Capodici اضافه می کند که رتبه بندی TradFi برای به حداقل رساندن هزینه های سرمایه در بانک ها طراحی شده است. طبق قوانین بانک تسویه بین‌المللی، بانک‌ها مشاغل مبتنی بر کارمزد را ترجیح می‌دهند که متحمل هزینه‌های سرمایه‌ای نمی‌شوند. اما وام می دهد. پذیره‌نویسی سهام نیز همین‌طور است (زیرا سهام به‌طور خلاصه در ترازنامه بانک می‌نشیند).

بنابراین، بانک‌ها فقط می‌خواهند برای بزرگ‌ترین مشتریان خود، که انتظار دارند از راه‌های دیگر (بانکداری معاملات، FX، مدیریت ثروت و غیره) درآمدهای مبتنی بر کارمزد زیادی از آنها ایجاد کنند، تعهدنامه انجام دهند. این یکی از دلایلی است که چرا تنها شرکت های بزرگ رتبه اعتباری دریافت می کنند: بازیگران کوچک و خصوصی از بازارهای سرمایه سنتی قفل شده اند.

بازارهای سرمایه خصوصی

با این حال، این امکان وجود دارد که چنین شرکت هایی بتوانند در بازارهای DeFi وام بگیرند و بتوانند رتبه اعتباری مقرون به صرفه ای برای حمایت از نیازهای خزانه خود دریافت کنند.

آلکورن گفت: «ما انتظار داریم انتقال اعتبار خصوصی به زنجیره‌ای انجام شود، زیرا بسیار کارآمدتر است، در حالی که ما همچنین معتقدیم که سرمایه دارایی‌های دیجیتال در مواقعی که اختلاف بازدهی وجود دارد، تمایل به انجام معاملات خارج از زنجیره را دارد.»

بودجه اولیه توسط No Limits Holdings هدایت شد. سایر سرمایه گذاران عبارتند از Edessa Capital، Kenetic Capital، Bitscale، Ryze Capital، MH Ventures، Hex Trust، Moonvault، GameFi Ventures، Typhon Ventures، Ausvic Capital، Drops Ventures و Everstake Ventures.

• محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. به خودت قدرت بده دسترسی به اینجا.
• PlatoAiStream. هوش وب 3 دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
• PlatoESG. کربن ، CleanTech، انرژی، محیط، خورشیدی، مدیریت پسماند دسترسی به اینجا.
• PlatoHealth. هوش بیوتکنولوژی و آزمایشات بالینی. دسترسی به اینجا.
• منبع: https://www.digfingroup.com/synnax/