با کاهش دلارهای مخاطره آمیز، شرایط معامله به سمت سرمایه گذاران باز می گردد

سال گذشته در این زمان، دلارهای مخاطره‌آمیز آزادانه در جریان بودند و بنیانگذاران می‌توانستند شرایط و قیمت‌های خود را در معاملات نام ببرند.

داستان‌هایی از سرمایه‌گذاران وجود داشت که بدون ملاقات با تیم موسس، پول جمع‌آوری کردند، بررسی لازم را انجام ندادند، و با ارزش‌گذاری‌هایی به دور از دامنه واقعیت موافقت کردند - همه اینها در تلاش برای از دست ندادن «چیز بزرگ بعدی» بود.

زمان آشکارا تغییر کرده است.

تامین مالی ادامه دارد روند نزولی و ارزش گذاری های خصوصی همچنان به ضرب و شتم ادامه می دهند زیرا تورم، نرخ بهره، مسائل ژئوپلیتیکی و مشکلات بازار عمومی باعث عقب نشینی در بازار شده است.

آنها همچنین باعث تغییر پارادایم در بازار به سرمایه گذاران شده اند و شرایط معامله برای کسانی که پول نقد را جمع آوری می کنند دوستانه تر می شود.

گفت: "همه چیز در حال تغییر است - ارزش گذاری ها، ترجیحات نقدینگی، همه چیز." نداو زفریر، یکی از بنیانگذاران و شریک مدیریت در اسرائیل مستقر است Team8. این شرکت شرکت‌های متخصص در فناوری‌های سازمانی، فناوری سلامت و فین‌تک را ایجاد و در آنها سرمایه‌گذاری می‌کند.

وی افزود: «این امر در این بازار اجتناب ناپذیر است».

Ch-ch-تغییر در چشم انداز VC

مانند هر بازاری، بازار سرمایه گذاری چرخه ای است. در حال حاضر، این بدان معناست که در مقایسه با زمان‌های بالا در دو سال گذشته، به شکل ارزش‌گذاری‌های پایین‌تر، ترجیحات نقدینگی و سرعت طبیعی‌تر معامله به سرمایه‌گذاران برمی‌گردد.

گفت: "ارزش ها در حال بازگشت به حالت عادی هستند." شای میشل، مدیر عامل در مرلین ونچرز. ما می بینیم که این به سال 2019 یا 2020 قبل از شروع ارزیابی ها برمی گردد. کارآفرینان نمی توانند در ذهنیت سال 21 باشند.

برخی از این عادی سازی به معنای افزایش مواردی مانند ترجیحات انحلال، حقوق بازخرید، جغجغه ها و تامین مالی ترانش شده است.

گفت: «قطعاً افزایشی در مقررات حفاظتی مانند ترجیحات انحلال وجود داشته است یاش پاتل، شریک عمومی در Telstra Ventures.

اولویت‌های انحلال پیشرفته معمولاً دو برابر یا بیشتر سرمایه‌گذاری اولیه خود را به سرمایه‌گذار تضمین می‌کند و می‌تواند به سهام بنیانگذاران کاهش یابد.

به طور مشابه، چیزهایی مانند جغجغه ها - یک شرط ضد رقیق شدن که توسط سرمایه گذاران اولیه برای محافظت از سهام خود استفاده می شود - و حقوق بازخرید، که به سرمایه گذاران اجازه می دهد سهام خود را در هر زمانی که انتخاب می کنند، نقد کنند، همچنین از سرمایه گذارانی که گاهی در معرض خطر بنیانگذاران هستند محافظت می کند.

گفت: "ما شاهد بازگشت این چیزها به بازار هستیم." آلبرتو یپز، یکی از بنیانگذاران و مدیر عامل در سرمایه فورج پوینت.

یکی دیگر از اهرم‌هایی که برخی از سرمایه‌گذاران فعلی از آن استفاده می‌کنند، راه‌اندازی دورهای پرداخت به بازی است. اینها اساساً نیاز به سرمایه گذاران موجود دارند به نسبت سرمایه گذاری کنید در دورهای فعلی یا آینده، یا برخی از حقوق ترجیحی خود را از دست بدهند.

پاتل گفت که شنیده است که چنین دورهایی پس از سال‌ها حضور در گلوله‌های مایع به دلیل کف‌آلود بودن بازار در حال بازگشت هستند.

یپز گفت: برای سرمایه گذاران اولیه در استارتاپ ها - که سپس در دورهای بعدی شرکت های پرتفوی سرمایه گذاری می کنند - دورهای پرداخت به بازی در حال حاضر منطقی است.

او گفت: «من به عنوان یک سرمایه گذار آن را مطالبه خواهم کرد.

مشکل با دور پایین

گاهی اوقات مفاد پرداخت برای بازی به "دور پایین" وحشتناک اضافه می شود تا مطمئن شود سرمایه گذاران قبلی در زمان نیاز به استارت آپ تسویه حساب می کنند.

با این حال، در حالی که دور مسطح در حال حاضر بی سابقه نیست، طبق VCs، دورهای پایین کمی نادرتر بوده است.

پاتل گفت: "من دورهای زیادی را ندیده ام." "شاید در Q3 یا Q4 شما ممکن است موارد بیشتری ببینید."

در حالی که دورهای کاهشی زیادی را ندیده ایم، اکثر سرمایه گذاران نیز نسبت به چنین افزایشی هشدار می دهند.

یپز سیاد: "آنها سیگنالی هستند که شما آنچه را که به سرمایه گذاران خود وعده داده اید را ارائه نمی کنید."

زفریر گفت که بهترین توصیه او به استارتاپ ها این است که در صورت امکان از دورهای نزولی اجتناب کنند. چنین دوری می تواند سمیت را به هیئت مدیره بیافزاید و در عین حال به کارمندان با کاهش ارزش سهام آنها در راه اندازی آسیب برساند.

او گفت: «مدیرعامل باید یک اسکناس تخت یا قابل تبدیل را در نظر بگیرند.

یپز گفت که در طول بحران مالی جهانی سال 2008، زمانی که او یک بنیانگذار بود، از کانورتیبل استفاده کرد. محبوبیت آنها در حال حاضر با کاهش ارزش گذاری ها افزایش می یابد.

این یادداشت مانند یک وام کوتاه مدت به یک استارتاپ عمل می کند، اما در زمان بعدی به سرمایه گذار بازپرداخت می شود، معمولاً با تخفیف 15٪ تا 20٪، و می تواند شامل نرخ بهره بین 6٪ تا 8٪ باشد. او گفت.

او گفت: «آنها در حال حاضر بسیار منطقی هستند.

"هیستری در بازار"

شرایط سرمایه‌گذار پسندی که به بازار بازمی‌گردد ممکن است به سرمایه‌گذاران جدید در یک استارت‌آپ کمک کند. با این حال، بسیاری از VCها نیز تمایل دارند برخی از توصیه‌های مشابهی را که به شرکت‌های نمونه کار خود می‌گویند، در مورد اینکه وارد معامله بدی نشوند، به اشتراک بگذارند.

میشل گفت: «در حال حاضر هیستری در بازار وجود دارد. اما اگر سال گذشته 50 میلیون دلار جمع آوری کردید، باید نگران باشید که امسال دوباره بیرون بروید و یک دور ثابت 20 میلیون دلاری جمع آوری کنید، درست است؟

در عوض، میشل گفت، استارت‌آپ‌ها باید به تعدادشان نگاه کنند و تصمیمات تجاری خوبی بگیرند. او گفت که شیفته افزایش بعدی نباشید.

Yépez اضافه می کند که این زمانی است که واقعاً آزمایش می کند که یک بنیانگذار در پشت شرکت خود چه نوع سندیکای سرمایه گذاری ایجاد کرده است.

او گفت: "سرمایه گذاران خوب متوجه می شوند که این یک ماراتن است، نه یک دوی سرعت." "به یاد داشته باشید، ارزش گذاری فقط یک توقف موقت است. آنها همیشه با بازار تغییر می کنند.»

همچنین ممکن است زمان خوبی برای بنیانگذاران باشد تا یک گام به عقب بردارند، نفس بکشند و جمع آوری کمک مالی را در اولویت قرار دهند.

میشل گفت: «فکر نمی‌کنم اکنون زمان مناسبی برای تصمیم‌گیری بزرگ در مورد شرکتتان باشد.

تصویر: دوم گوزمن

• Coinsmart. بهترین صرافی بیت کوین و کریپتو اروپا.
• پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی رایگان.
• CryptoHawk. رادار آلت کوین امتحان رایگان.
• منبع: https://news.crunchbase.com/venture/vc-deal-terms-startups-investors/