بازگشت به آینده: ظهور معاملات حمل و نقل

تجارت تجارت FX در شرف دستخوش برخی تغییرات عمده در رفتار مشتری است که مستلزم تعدیل های زیادی توسط کارگزاران است.

برای کسانی که خیلی جوان بودند و قبل از بحران مالی 2008 در تجارت FX نبودند، اختلاف نرخ بهره بین USD و JPY 6% + بود و تفاوت پوند، استرالیا و NZD حتی بیشتر بود. مشتریان زیادی وجود داشتند که صرفاً برای کسب درآمد روزانه معامله می کردند. این مشتریان معمولاً از 5 تا 10 برابر استفاده می کردند قدرت نفوذ و هفته‌ها و نه ساعت‌ها در موقعیت‌های خود ماندند.

اهرم کمتر به این معنی بود که آنها این موقعیت ها را در اکثر حرکات کوچکتر حفظ کردند و فقط در طول نوسانات اصلی متوقف شدند. در بسیاری از جفت‌ها، تفاوت‌های نرخ بهره به این معنی بود که همیشه موقعیت‌های باز یک طرفه و رفتارهای گله‌مانند بیشتری وجود داشت.

مشتریان به وضوح مقایسه کردند کارگزاران در پرداخت‌های rollover یک‌شبه به همان اندازه که در اسپرد انجام دادند. مشتریان تجارت حمل‌ونقل معمولاً دارای مانده‌های بالاتری بودند، مسن‌تر و سودآورتر از آنهایی بودند که روز با اهرم بالاتر معامله می‌کردند.

پس از بحران مالی، با ناپدید شدن تفاوت‌های نرخ بهره، بیشتر معاملات حمل‌ونقل غیر از ارزهای بازارهای نوظهور ناپدید شدند، اما این حجم‌ها بخش کوچکی از معاملات حمل‌ونقلی بود که ارزهای G7 درگیر بودند.

با توجه به اینکه مشارکت معامله گران انفرادی در سال 2022 بسیار بیشتر از سال 2007 است و نرخ های بهره همیشه بالاتر می رود، انتظار می رود که معاملات حمل و نقل بار دیگر در خرده فروشی عادی شود. بازار fx همانطور که آنها در حال حاضر در میان هستند طرف خرید صندوق های کلان کارگزاران باید خود را تطبیق دهند زیرا تجارت سنتی B-book در کسب درآمد از این جریان کارساز نخواهد بود. خودکشی است که از موقعیتی که هفته ها و ماه ها با پرداخت سود روزانه باقی بماند، خودکشی نمی کند.

کارگزاران برای رقابتی بودن باید رول های منصفانه تری را به مشتریان ارائه دهند، و این بدان معناست که آنها باید رول های رقابتی بیشتری را از PB و PoP دریافت کنند. جریان دو طرفه کمتر و موقعیت های باز بسیار بزرگتر وجود خواهد داشت.

یکی از مزایای کارگزاران FX جذابیت FX است زیرا یک طبقه دارایی در بین سرمایه گذاران اصلی بیشتر افزایش می یابد. تجارت FX زمانی که بیشتر شبیه سرمایه گذاری با درآمد ثابت با نرخ موفقیت بالاتر از معاملات روزانه باشد، فروش بسیار آسان تر خواهد بود. مزیت بزرگ دیگر این خواهد بود که درآمدهای حاصل از رول های یک شبه بسیار بیشتر از امروز به عنوان درصدی از کل خواهد بود و به طور کلی سودآوری را افزایش می دهد.

چالش های زیر به وجود خواهد آمد:

• سودآوری مشتری از معامله‌گران حمل‌ونقل، موقعیت‌های یک طرفه و پرداخت‌های بهره، کتاب B را برای بسیاری از جفت‌ها بی‌فایده می‌کند. این امر به ویژه در حوزه های قضایی که اهرم را محدود می کنند صادق است.
• گردش کتاب در هر معامله سودآور و در عین حال کم خواهد بود. LP ها زمانی که مشتریان در حال ورود به موقعیت هستند را دوست دارند، اما زمانی که گله به طور انبوه از موقعیت خود خارج می شود، در تماس های حاشیه موقعیت بزرگ خفه می شوند، که منجر به اختلافات زیادی می شود.
• معاملات اخبار بازگشت بزرگی خواهد داشت زیرا بازار FX گروگان سیاست های بانک مرکزی خواهد بود، بنابراین، هر نقطه داده اقتصادی بازار را به حرکت در می آورد.
• نوسانات کلی افزایش می‌یابد و همراه با موقعیت‌های باز بزرگ‌تر، سیاست‌های گسترش اهرمی بیش از حد ملایم کارگزاران را به چالش می‌کشد زیرا پتانسیل افزایش تراز منفی برای معامله‌گران دارای اهرم بالا است.
• رول های رقابتی باید در هر عرضه FX در بخش خرده فروشی و عمده فروشی استاندارد بازار باشند.
• کارگزاران باید محدودیت های بزرگ NOP (موقعیت باز خالص) را برای تصاحب این تجارت تضمین کنند.
• با جذب مشتریان بیشتر به استراتژی‌های معاملاتی حمل و نقل، ارزهای بازارهای نوظهور با بازدهی دو رقمی به طور فزاینده‌ای جذاب خواهند شد.

برندگان در این عصر جدید تجارت FX کسانی خواهند بود که خود را با دنیای جدید تجارت تطبیق دهند و به آنچه در ده سال گذشته کارآمد نمی چسبند. محصول جدید بازارساز PriceOn TTs برای بازگشت به بازارسازی مناسب که این دوره جدید در FX آغاز خواهد شد، کاملاً مناسب است.

کارگزاران خرده فروشی FX می توانند درآمدزایی بازار خود را به روشی بسیار بهتر از یک کتاب یا کتاب B بهینه کنند. پنج تا ده برابر P/L یک کتاب A را می توان بدون ریسک کردن یک کتاب B ثبت کرد. نگهداری ریسک موجودی برای چند دقیقه به جای ساعت ها یا روزها به طور قابل توجهی تنوع P/L را کاهش می دهد.

Drew Niv مدیر عامل TraderTools است، مقالات او را بیشتر بخوانید اینجا کلیک نمایید.

تجارت تجارت FX در شرف دستخوش برخی تغییرات عمده در رفتار مشتری است که مستلزم تعدیل های زیادی توسط کارگزاران است.

برای کسانی که خیلی جوان بودند و قبل از بحران مالی 2008 در تجارت FX نبودند، اختلاف نرخ بهره بین USD و JPY 6% + بود و تفاوت پوند، استرالیا و NZD حتی بیشتر بود. مشتریان زیادی وجود داشتند که صرفاً برای کسب درآمد روزانه معامله می کردند. این مشتریان معمولاً از 5 تا 10 برابر استفاده می کردند قدرت نفوذ و هفته‌ها و نه ساعت‌ها در موقعیت‌های خود ماندند.

اهرم کمتر به این معنی بود که آنها این موقعیت ها را در اکثر حرکات کوچکتر حفظ کردند و فقط در طول نوسانات اصلی متوقف شدند. در بسیاری از جفت‌ها، تفاوت‌های نرخ بهره به این معنی بود که همیشه موقعیت‌های باز یک طرفه و رفتارهای گله‌مانند بیشتری وجود داشت.

مشتریان به وضوح مقایسه کردند کارگزاران در پرداخت‌های rollover یک‌شبه به همان اندازه که در اسپرد انجام دادند. مشتریان تجارت حمل‌ونقل معمولاً دارای مانده‌های بالاتری بودند، مسن‌تر و سودآورتر از آنهایی بودند که روز با اهرم بالاتر معامله می‌کردند.

پس از بحران مالی، با ناپدید شدن تفاوت‌های نرخ بهره، بیشتر معاملات حمل‌ونقل غیر از ارزهای بازارهای نوظهور ناپدید شدند، اما این حجم‌ها بخش کوچکی از معاملات حمل‌ونقلی بود که ارزهای G7 درگیر بودند.

با توجه به اینکه مشارکت معامله گران انفرادی در سال 2022 بسیار بیشتر از سال 2007 است و نرخ های بهره همیشه بالاتر می رود، انتظار می رود که معاملات حمل و نقل بار دیگر در خرده فروشی عادی شود. بازار fx همانطور که آنها در حال حاضر در میان هستند طرف خرید صندوق های کلان کارگزاران باید خود را تطبیق دهند زیرا تجارت سنتی B-book در کسب درآمد از این جریان کارساز نخواهد بود. خودکشی است که از موقعیتی که هفته ها و ماه ها با پرداخت سود روزانه باقی بماند، خودکشی نمی کند.

کارگزاران برای رقابتی بودن باید رول های منصفانه تری را به مشتریان ارائه دهند، و این بدان معناست که آنها باید رول های رقابتی بیشتری را از PB و PoP دریافت کنند. جریان دو طرفه کمتر و موقعیت های باز بسیار بزرگتر وجود خواهد داشت.

یکی از مزایای کارگزاران FX جذابیت FX است زیرا یک طبقه دارایی در بین سرمایه گذاران اصلی بیشتر افزایش می یابد. تجارت FX زمانی که بیشتر شبیه سرمایه گذاری با درآمد ثابت با نرخ موفقیت بالاتر از معاملات روزانه باشد، فروش بسیار آسان تر خواهد بود. مزیت بزرگ دیگر این خواهد بود که درآمدهای حاصل از رول های یک شبه بسیار بیشتر از امروز به عنوان درصدی از کل خواهد بود و به طور کلی سودآوری را افزایش می دهد.

چالش های زیر به وجود خواهد آمد:

• سودآوری مشتری از معامله‌گران حمل‌ونقل، موقعیت‌های یک طرفه و پرداخت‌های بهره، کتاب B را برای بسیاری از جفت‌ها بی‌فایده می‌کند. این امر به ویژه در حوزه های قضایی که اهرم را محدود می کنند صادق است.
• گردش کتاب در هر معامله سودآور و در عین حال کم خواهد بود. LP ها زمانی که مشتریان در حال ورود به موقعیت هستند را دوست دارند، اما زمانی که گله به طور انبوه از موقعیت خود خارج می شود، در تماس های حاشیه موقعیت بزرگ خفه می شوند، که منجر به اختلافات زیادی می شود.
• معاملات اخبار بازگشت بزرگی خواهد داشت زیرا بازار FX گروگان سیاست های بانک مرکزی خواهد بود، بنابراین، هر نقطه داده اقتصادی بازار را به حرکت در می آورد.
• نوسانات کلی افزایش می‌یابد و همراه با موقعیت‌های باز بزرگ‌تر، سیاست‌های گسترش اهرمی بیش از حد ملایم کارگزاران را به چالش می‌کشد زیرا پتانسیل افزایش تراز منفی برای معامله‌گران دارای اهرم بالا است.
• رول های رقابتی باید در هر عرضه FX در بخش خرده فروشی و عمده فروشی استاندارد بازار باشند.
• کارگزاران باید محدودیت های بزرگ NOP (موقعیت باز خالص) را برای تصاحب این تجارت تضمین کنند.
• با جذب مشتریان بیشتر به استراتژی‌های معاملاتی حمل و نقل، ارزهای بازارهای نوظهور با بازدهی دو رقمی به طور فزاینده‌ای جذاب خواهند شد.

برندگان در این عصر جدید تجارت FX کسانی خواهند بود که خود را با دنیای جدید تجارت تطبیق دهند و به آنچه در ده سال گذشته کارآمد نمی چسبند. محصول جدید بازارساز PriceOn TTs برای بازگشت به بازارسازی مناسب که این دوره جدید در FX آغاز خواهد شد، کاملاً مناسب است.

کارگزاران خرده فروشی FX می توانند درآمدزایی بازار خود را به روشی بسیار بهتر از یک کتاب یا کتاب B بهینه کنند. پنج تا ده برابر P/L یک کتاب A را می توان بدون ریسک کردن یک کتاب B ثبت کرد. نگهداری ریسک موجودی برای چند دقیقه به جای ساعت ها یا روزها به طور قابل توجهی تنوع P/L را کاهش می دهد.

Drew Niv مدیر عامل TraderTools است، مقالات او را بیشتر بخوانید اینجا کلیک نمایید.