بازار بیت کوین پس از یک رکود ناشی از ترس به حالت مطیع تر بازگشت هفته 2. به نظر می رسد که سرمایه گذاران و معامله گران در حال هضم امکانات کلان در این بازارهای جدید تورمی هستند که در کنار فدرال رزرو به شدت جنگ طلب وارد شده است. این تغییر در هماهنگی بازار بیت کوین را در کوتاه مدت متزلزل کرده است و در خطر کنترل چشم انداز میان مدت آن قرار گرفته است.
قیمت هفته را در 41,718 دلار آغاز کرد، به طور خلاصه پایین‌ترین قیمت اصلاحی جدید را به 39,821 دلار کاهش داد، قبل از اینکه سطح قابل توجه 40 هزار دلاری را از نظر روانی پس بگیرد. قیمت باقیمانده هفته پررونق تر بود و به بالاترین سطح 44,252 دلار رسید.
خبرنامه این هفته عدم قطعیت فعلی بازار بیت کوین و روانشناسی شرکت کنندگان در تلاش برای بازیابی جایگاه خود در زمینه های زیر را پوشش می دهد:
- سود HODLer در سطوح تاریخی کلیدی و پاسخ کلی سرمایه گذار قابل مشاهده است
- کاهش پویایی عرضه و رفتار مخارج در میان دارندگان کوتاه مدت و بلندمدت، و آنچه در مورد احساسات سرمایه گذاران در میان مدت و بلندمدت نشان می دهد.
- فعالیت مشتق، و آنچه می تواند در مورد انتظارات کوتاه مدت نسبت به اقدام قیمت بیت کوین دلالت کند
داشبورد هفته Onchain
خبرنامه Week Onchain دارای یک داشبورد زنده با همه نمودارهای برجسته است اینجا موجود است. این داشبورد و تمام معیارهای تحت پوشش در گزارش ویدیویی ما که سه‌شنبه‌های هر هفته منتشر می‌شود، بیشتر بررسی می‌شوند. به ما سر بزنید و مشترک شوید کانال یوتیوب، و از ما دیدن کنید پورتال تصویری برای محتوای ویدیویی بیشتر و آموزش های متریک.
سود HODLers تحت محاصره
قیمت بیت کوین در حال حاضر در حال کاهش است ~٪ 35 از ATH تنظیم شده در نوامبر 2021. با بدتر شدن کاهش سرمایه، حجم قابل توجهی از عرضه بیت کوین به ضرر غیر قابل تحقق سقوط کرده است. تقریباً 5.7 میلیون بیت کوین اکنون زیر آب است (حدود 30 درصد از عرضه در گردش).
از آنجایی که خرس‌ها به گروه درون‌سود دارندگان فشار وارد می‌کنند، گاوهای بیت کوین از سطح قابل توجهی از معیارهای درصد عرضه در سود دفاع می‌کنند. این بزرگی «عرضه سنگین» در چند سال گذشته در دو مورد دفاع شد:
- ممکن است 2020 - ژوئیه 2020، دوره بهبودی آرام پس از حرکت شدید به سمت پایین از وحشت ناشی از کووید.
- ممکن است 2021 - ژوئیه 2021، دوره متلاطم و انباشته پس از یک رویداد اهرم‌زدایی تاریخی.
واکنش این سطح احتمالاً بینشی از جهت میان مدت بازار بیت کوین ارائه می دهد. ضعف بیشتر ممکن است این فروشندگان زیر آب را ترغیب کند تا در نهایت تسلیم شوند، در حالی که یک انگیزه صعودی قوی ممکن است تسکین روانی بسیار مورد نیاز را ارائه دهد و سکه های بیشتری را به سود غیرقابل تحقق بازگرداند.
ما می‌توانیم با مشاهده اینکه چه کسی راه خود را از سکه‌های خود جدا می‌کند، و چرا و در چه زمانی این هزینه‌ها انجام می‌شود، به روانشناسی کل بازار پی ببریم. درصد حجم انتقال در نمودار سود، نسبت سکه‌های خرج شده در زنجیره را که آخرین بار با قیمت‌های پایین‌تر جابه‌جا شده‌اند، به عنوان معیاری برای ترس و طمع کلان نشان می‌دهد.
- درصد حجم انتقال در سود > 65٪ نشان می دهد که مقدار زیادی از سکه ها صرف سود می شود. این به طور تاریخی در طول انگیزه های صعودی رخ می دهد، زیرا دارندگان از قدرت بازار استفاده می کنند.
- درصد حجم انتقال در سود کمتر از 40% نشان می دهد که حجم های زنجیره ای تحت سلطه سکه هایی است که با قیمت های بالاتر به دست می آیند. این به طور تاریخی در روندهای نزولی بازار و به ویژه رویدادهای کاپیتولاسیون رخ می دهد.
فروش این هفته کمتر از 40 درصد از حجم خرج شده را در سود مشاهده کرد و به سطوحی رسید که از نظر تاریخی با رویدادهای تسلیم شدن مصادف شده است. نمونه‌های گذشته در این سطح، قبل از بازگشت صعودی و دوره‌ای از رفتار ریسک‌پذیر عمومی بوده‌اند.
سطوح پایین هزینه‌های سودآور سکه نیز در نمودار سود واقعی مشهود است که سودآوری بیت کوین جابه‌جا شده را بر اساس دلار آمریکا نشان می‌دهد. دارندگان سود، عدم تمایل قابل توجهی به خرج کردن سکه نشان می‌دهند، با مقادیر سود واقعی ثابت زیر 1 میلیارد دلار در روز. در مواجهه با اقدامات قیمتی پرتلاطم و غیرقابل قبول، این نشان می دهد که این دسته از دارندگان صبورانه منتظر قیمت های بالاتر هستند تا عرضه مربوطه خود را خرج کنند.
صعود سودهای تحقق یافته، به ویژه بالاتر از سطح 1 میلیارد دلار و همراه با عملکرد مثبت قیمت، نشان دهنده جذب تقاضای سکه است و معیاری است که باید در هفته های آینده به آن توجه کرد.
در همین حال، ضررهای واقعی همچنان افزایش یافته و روند بالاتری دارند، زیرا دارندگان زیر آب سکه هایی را خرج می کنند که در ماه های اکتبر و نوامبر در نزدیکی بازار به دست آمده اند.
به طور متوسط، مقادیر زیان واقعی روزانه هستند ~ 750 میلیون دلار در روز، رفتاری که با پایین ترین سطح تسلیم ماه مه تا جولای 2021 قابل مقایسه است. ثبات رویدادهای تحقق زیان بزرگ نشان‌دهنده ناآرامی در بازار است، با این حال تخمینی از جریان‌های تقاضا برای جذب این سکه‌های مصرف‌شده را نیز منعکس می‌کند.
دوره‌های تداوم زیان‌های بزرگ، مسئولیت اثبات حمایت کافی از تقاضا را بر دوش گاوها می‌گذارد. کاهش کلان در ارزشهای زیان تحقق یافته سیگنال دلگرم‌کننده‌تری برای گاوها خواهد بود، زیرا نشانه‌ای اولیه از فرسودگی سمت فروش را ارائه می‌دهد.
بن بست موجود بین اقدام قیمت، سود تحقق یافته و زیان تحقق یافته در گرادیان تحقق یافته بازار 28 روزه (MRG) قابل مشاهده است، که حرکت در ارزش بازار (ارزش سوداگرانه) را در مقابل سقف تحقق یافته (جریان های سرمایه واقعی) مقایسه می کند.
- ارزشهای مثبت نشان می دهد که روند صعودی در تدبیر است و حرکت صعودی در بازارهای نقدی در حال رشد است.
- مقادیر منفی نشان می دهد که روند نزولی در جریان است و حرکت به نفع خرس ها است.
- ارزش های بزرگ نشان می دهد که بیت کوین احتمالاً بیش از حد خرید (مثبت) یا فروش بیش از حد (منفی) است، زیرا ارزش گذاری بازار به ترتیب از ورودی یا خروجی سرمایه اصلی تر منحرف می شود.
روند و مقادیر MRG نشان می دهد که قیمت گذاری فعلی بازار در حال نزدیک شدن به نقطه تعادل با جریان سرمایه است و واگرایی صعودی طولانی مدت یک ماهه در حال توسعه است. شکست ثابت بالای صفر نشان‌دهنده بازگشت صعودی در جریان است، در حالی که شکست نشان می‌دهد حرکت به سمت نزول شتاب می‌گیرد.
همگروهی و روانشناسی
همچنین می‌توانیم روانشناسی و رفتار خرج‌کردن دارندگان کوتاه‌مدت (STH) و دارندگان بلندمدت (LTH) را با مشاهده تغییرات در سقف‌های واقعی و پویایی عرضه مربوطه تحلیل کنیم.
متریک زیر به عنوان تفاوت بین تغییر روزانه LTH و STH کلاه های تحقق یافته محاسبه می شود. تفسیر به شرح زیر است:
- مقادیر منفی (قرمز) نشان می دهد که STH Realized Cap به صورت روزانه بیشتر از LTH Realized Cap افزایش می یابد. این در طول دوره‌های گاو نر اتفاق می‌افتد، زمانی که دارندگان بلندمدت عرضه را بین دارندگان جدید توزیع می‌کنند.
- ارزش های مثبت (سبز) نشان می دهد که سقف تحقق یافته LTH به طور روزانه بیشتر از سقف تحقق یافته STH افزایش می یابد، که در طول بازارهای انباشت نزولی با کاهش فعالیت STH رخ می دهد و سکه های مصرف نشده به گروه LTH بالغ می شوند.
ارزش‌ها در حال حاضر نزدیک به صفر هستند و روندی کلی به سمت بالا دارند که نشان‌دهنده نرم شدن توزیع توسط LTHs، رسیدن بازار به تعادل جدید و بازگشت احتمالی به انباشت است. با این حال، توجه داشته باشید که روند ایجاد تعادل در بازار مشابه و پایین آمدن کلان احتمالی چندین ماه طول کشیده است تا حل شود.
توزیع متوسط سکه ها از LTH به STH در متریک عرضه کل منعکس شده است، زیرا حجم خالص سکه های نگهداری شده توسط گروه STH در ماه های اخیر افزایش یافته است.
عرضه ای که توسط این گروه نگهداری می شود در آن قرار دارد ~ 3 میلیون بیت کوین، یک پایین نسبی تاریخی، و سطحی که نشان دهنده گذار به بازار تحت سلطه HODLer است. این از زمان رویداد کاهش اهرم‌زدایی می 2021 اعمال شده است. سطوح پایین عرضه STH نمونه ای از روندهای نزولی است، زیرا سکه های قدیمی خاموش می مانند و سکه های جوان به آرامی توسط خریداران با اعتقاد بالا انباشته می شوند.
در ادامه به امواج HODL Realized Cap می پردازیم، که منعکس کننده تفکیک سقف تحقق یافته بر اساس سن سکه و مبنای هزینه است. نمودار زیر برای سکه های کمتر از 3 ماه فیلتر شده است تا نیروهای موجود در گروه دارندگان کوتاه مدت را بیشتر برجسته کند.
به طور کلی، مقادیر پایین تر در این متریک نشان دهنده یک روند نزولی است که در آن سکه های قدیمی خاموش هستند و سکه های جوان به تدریج انباشته شده و از بازار خارج می شوند.
در حال حاضر، حدود 40 درصد از Cap Realized در سکه‌هایی با قدمت کمتر از 3 ماه نگهداری می‌شود که متعلق به خریدارانی هستند که نزدیک به بالای بازار وارد می‌شوند یا در طول اصلاح فعلی. باند 1 تا 3 متری در حال گسترش است و با یک دیدگاه سازنده، این سکه ها همچنان به باند 3 متری بالغ می شوند و باعث کاهش خالص در سکه های جوان می شود. مشاهده نزولی‌تر این است که سکه‌های قدیمی‌تر شروع به خرج کردن کنند، که باعث متورم شدن این نوارها شود و نشان‌دهنده هجوم اضافی مایعات باشد که باید جذب شود.
مشتقات آتش بازی در افق
در میان فشار نزولی در سودآوری دارندگان بیت‌کوین، اما در عین حال پویایی عرضه مطلوب میان‌مدت تا بلندمدت، بازارهای آتی انبار باروت برای نوسانات کوتاه‌مدت باقی می‌مانند. ~ 250 هزار بیت کوین - یک سطح تاریخی بالا.
از آوریل 2021، با افزایش ریسک فشار کوتاه یا بلند مدت، که در رویدادهای کاهش اهرم دهی در سطح بازار حل شده است، این موضوع با محورهای بزرگ قیمت همراه شده است.
در کنار بهره باز بالا، نرخ‌های سرمایه در این هفته به سمت محدوده منفی حرکت کردند که نشان می‌دهد شرکت‌های شورت به طور فزاینده‌ای تشنه اهرم هستند. از آنجایی که بازارهای سوآپ دائمی به پایین تر از قیمت های لحظه ای تحت فشار قرار گرفتند، سوگیری بیشتری نسبت به مازاد عرضه بالقوه موقعیت های فروش در نزدیکی قیمت فعلی ایجاد می کند.
علاوه بر سود باز بزرگ و نرخ های منفی سرمایه گذاری، حجم معاملات همچنان کاهش می یابد و در حال حاضر حدود 30 میلیارد دلار در روز است. این با سطوح در دسامبر 2020 مصادف است و نشان دهنده کاهش قابل توجهی از اوج بازار صعودی سال 2021 است که به بالای 70 میلیارد دلار در روز رسیده است. اگر یک رویداد کاهش اهرم‌زدایی رخ دهد، حجم معاملات کمتر ممکن است تأثیر آن را تشدید کند.
از آنجایی که بهره باز برای یک حرکت بزرگ هزینه می کند، نرخ های سرمایه کاهش می یابد و حجم معاملات آتی منقبض می شود، بهره باز حاشیه رمزنگاری شده در مقابل سود باز حاشیه نقدی به روند نزولی خود ادامه می دهد.
فقط با ٪۱۰۰ با بهره باز در محصولات دارای حاشیه رمزنگاری و در یک روند نزولی متقاعد کننده از ماه می 2021، داده های معاملات آتی با حاشیه نقدی به طور فزاینده ای سیگنال بالاتری می شود و ارزش توجه بیشتر فعالان بازار را دارد. توجه داشته باشید که این روند عمدتاً ناشی از کاهش نسبی حاشیه رمزنگاری در صرافی‌های Binance، Bybit، Huobi و OKEx است.
به طور خلاصه، شواهدی وجود دارد که نشان می‌دهد بازار در حال رسیدن به نوعی تعادل قیمت و حرکت است که در ساختار بازار نزولی گسترده‌تر است. خرس‌های بیت‌کوین مطمئناً دست بالا را دارند، با این حال واگرایی‌های صعودی متوسطی در تعدادی از معیارها و شاخص‌های زنجیره‌ای ظاهر می‌شوند. همراه با افزایش علاقه باز آینده، و تعصبی که به نظر می رسد بازاری کوتاه مدت باشد، خطر کاهش اهرم به سمت صعودی روی میز باقی می ماند.