هر پروژه رمزنگاری باید با تست Howey SEC حساب شود

تقریباً پنج سال پیش، بیل هیمن، یکی از مقامات SEC در یک اجلاس ارزهای دیجیتال یاهو فاینانس در سانفرانسیسکو روی صحنه ایستاد و یک سخنرانی ارائه کرد. سخنرانی آماده کرد که به این نتیجه رسیدند که اتریوم (ETH) یک امنیت نیست. پاورقی در وب‌سایت کمیسیون بورس و اوراق بهادار توضیح می‌دهد که این سخنرانی «نظرات نویسنده را بیان می‌کند و لزوماً منعکس‌کننده نظرات کمیسیون نیست»، اما با این وجود چنین بود. دقیقا به همین شکل گرفته شده.

سخنرانی هینمن تنها یک هفته پس از آن بود که جی کلیتون، رئیس وقت SEC گفت که SEC بیت کوین یا موارد دیگر را مشاهده نمی کند ارز رمزنگاری به عنوان اوراق بهادار، به عنوان مخالف نشانه ها کلایتون گفت: «جایی که من پولم را به تو می‌دهم، و تو می‌روی و سرمایه‌گذاری می‌کنی، و در ازای دادن پولم به تو می‌گویم «می‌توانی پس بدهی» - این یک وثیقه است.

اما گری جنسلر، رئیس فعلی SEC و آفت سازندگان رمزارز، به صراحت اعلام کرده است که با دیدگاه هینمن موافق نیست. او مشاهده می کندهمه چیز غیر از بیت کوین” به عنوان یک امنیت پاییز گذشته، تنها یک روز پس از اتریوم تکمیل شده جنسلر گفت که ادغام آن برای تبدیل شدن به یک شبکه اثبات سهام شبیه اوراق بهاداراز آنجایی که "عموم سرمایه گذار سود را بر اساس تلاش دیگران پیش بینی می کنند."

و جنسلر به عنوان ستاره شمالی خود از همان آزمایشی استفاده می کند که هینمن و کلیتون از آن استفاده کردند: یک دعوی قضایی 77 ساله مربوط به یک باغ مرکبات فلوریدا.

"تست هوی" برای همه در حوزه رمزنگاری به یک ابله بدنام تبدیل شده است، و در حالی که صنعت دوست دارد آن را از بین ببرد، واضح است که به این زودی ها اتفاق نخواهد افتاد.

هینمن و کلیتون هر دو مدت‌هاست که از SEC خارج شده‌اند و به این سمت رفته‌اند توصیه عضو سازمانهای سری ومخفی شرکت ها (به طور طبیعی). اما هاوی باقی می‌ماند و جنسلر برای اثبات این موضوع که تمام رمزارزها تحت صلاحیت SEC قرار می‌گیرند، به آن استناد کرده است - حتی اگر ماه گذشته، همتای او در CFTC گفت. ETH یک کالا است.

(از قضا، سخنرانی هینمن در ژوئن 2018 به نام "وقتی گری با هاوی آشنا شد"، اما او به پرونده ای در سال 1985 اشاره می کرد که مربوط به بسته بندی پلاستیکی گری بود که نشان داد بسته به نحوه عرضه آن می تواند به یک امنیت تبدیل شود. هینمن نمی‌توانست بداند که طی چند سال، گری متفاوت، هوی را به عنوان چکشی در برابر یک صنعت تریلیون دلاری به کار می‌گیرد.)

هدف هاوی این است که یک دارایی زمانی تبدیل به یک قرارداد سرمایه گذاری می شود که به لطف کار فروشنده یا شخص ثالث با انتظار سود به بازار عرضه یا فروخته شود. خود باغ مرکبات امانتی نبود، اما سهام در باغ مرکبات بود. هینمن استدلال کرد که با کنار گذاشتن جذب سرمایه اولیه اتریوم در سال 2014 که درآمد 18 میلیون دلاری را به همراه داشت، شبکه از آن زمان به اندازه کافی غیرمتمرکز شد تا فروش فعلی ETH را به عنوان عرضه اوراق بهادار رد کند. به نظر می‌رسد که جنسلر موافق نیست، اما مهم‌تر - و آسیب‌رسان‌تر برای اکثر پروژه‌های ارزهای دیجیتال جدید - این است که تمام فروش‌های توکن دیگری که بر روی اتریوم ساخته شده‌اند، به وضوح شبیه اوراق بهادار هستند. تحت تعریف هوی. دلالان آنها را می خرند به این امید که توکن بر اساس موفقیت درک شده پروژه بالا رود.

اما صبر کن اگر توکن واقعاً در اکوسیستم پروژه استفاده شود، و فایده واقعی فراتر از حدس و گمان قیمت داشته باشد، چه؟ مهم نیست، همانطور که هینمن در سال 2018 قبل از اینکه جنسلر ظاهر شود، گفت: «به سادگی برچسب گذاری یک دارایی دیجیتال به عنوان «توکن ابزار»، دارایی را به چیزی که امنیت نیست تبدیل نمی کند. به عبارت دیگر: توکن خود را هر چه می خواهید صدا بزنید، SEC همچنان فکر می کند که این یک امنیت است.

افرادی که در حوزه کریپتو هستند دوست دارند بگویند که SEC "دستورالعمل های روشنی" برای پروژه های رمزنگاری ارائه نکرده است، اما حقیقت این است که داده است. چراغ راهنمای آن تست هوی است - صنعت آن را دوست ندارد. جنسلر هفته گذشته در مقابل کنگره گفت: هیچ قانون جدیدی در راه نیست، زیرا "مقررات در واقع از قبل وجود دارد."

مشکل دیگری که مردم با هاوی مطرح می‌کنند این است که خیلی قدیمی است و نمی‌توان از آن استفاده کرد، اما حتی پل گروال، مدیر ارشد حقوقی Coinbase، قاضی سابق کالیفرنیا، اخیراً در مورد ما گفت: پادکست gm که مسئله هاوی مربوط به سن آن نیست: «من عاشق سوابق قانونی هستم، حتی اگر چند دهه قدمت داشته باشند. بنابراین من هیچ مشکلی با هاوی یا هر سابقه دیگری صرفاً به دلیل سن آن ندارم."

مشکل Howey این است که چگونه آن را در فن آوری جدید اعمال می کند.

زمانی که صحبت از عملکرد یک فناوری مبتنی بر بلاک چین می شود که زیربنای اکثر دارایی های دیجیتال است، به نظر من اغلب سردرگمی در مورد نقش مروج وجود دارد، سردرگمی در مورد اینکه چه چیزی باعث ایجاد بازدهی می شود که ممکن است برای دارنده آن به دست آید. گروال گفت، توکن‌ها و سردرگمی در مورد اینکه اساساً این دارایی‌ها چگونه کار می‌کنند و چه کاربردی واقعی برای شبکه‌ها به ارمغان می‌آورند. وقتی صحبت از شبکه‌هایی می‌شود که مبتنی بر مکانیزم اجماع اثبات سهام هستند، این توکن‌ها نقش بسیار مهمی ایفا می‌کنند، یعنی اطمینان از ایمن بودن شبکه‌ها، اینکه تراکنش‌هایی که در شبکه تایید می‌شوند دقیق."

بنابراین، آیا همیشه منصفانه است که دستاوردهای یک نشانه را صرفاً به تلاش های پروژه پشت سر آن اختصاص دهیم؟ در مورد زمانی که دارندگان توکن در موفقیت پروژه مشارکت واقعی دارند چطور؟ این تمایزی است که بسیاری از پروژه‌های جدید امیدوارند توکن آن‌ها را از چنگال SEC حذف کند، اما در حال حاضر، Gensler نشان نداده است که برای او تفاوتی ایجاد می‌کند.

این رویکرد مطمئناً برای LBRY کار نمی کند، زیرا استدلال می کند که توکن آن "به عنوان بخشی اساسی از بلاک چین LBRY عمل می کند" و هنوز هم پرونده خود را علیه SEC از دست دادو به عنوان استاد حقوق دانشگاه کنتاکی برایان فرای از دست داد گفته شده رمزگشایی کنید، "دادگاه منطقه تقریباً به طور کامل به SEC موکول شد ... او به معنای واقعی کلمه در مورد همه چیز برای SEC حکم داد، بدون هیچ اخطاری."

اکثر افرادی که از آنها می‌پرسید معتقدند که گری جنسلر به دنبال شغل بزرگ‌تری در دولت است. اما هیچ تضمینی وجود ندارد که جانشین Gensler به عنوان رئیس SEC نیز با خوشحالی Howey را در ارزهای دیجیتال اعمال نکند. (به یاد داشته باشید: زمانی که Gensler برای اولین بار این کار را آغاز کرد، افرادی که در حوزه ارزهای دیجیتال بودند در ابتدا خوش بینانه زیرا او یک دوره بلاک چین را در MIT تدریس کرده بود. فکر نکنید صندلی بعدی دوستانه تر خواهد بود.)

کل صنعت کریپتو باید با هاوی حساب کند، نه اینکه امیدوار باشد که این اتفاق ناپدید شود. برخی از پروژه‌ها این کار را با نامگذاری سکه خود به عنوان نشانه حاکمیتی، با تاکید بر مشارکت دارندگان انجام می‌دهند. دیگران، مانند Coinbase، هستند قول داد که با SEC مبارزه کندکه باید مورد تشویق صنعت قرار گیرد. بسیاری دیگر فقط نشانه خود را ارائه می دهند خارج از ایالات متحده.

در حال حاضر، واضح است که محیط نظارتی فعلی در ایالات متحده است پیشبرد پروژه های کریپتو در خارج از کشور. آنچه در آینده با مقررات اتفاق می افتد، مهمترین عامل تعیین کننده برای آینده نوآوری Web3 در آمریکا خواهد بود. فعلا هاوی زنده است و در حال لگد زدن است.

• محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
• پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
• منبع: https://decrypt.co/125761/crypto-projects-must-reckon-with-sec-howey-test-for-securities