چگونه Polychain Capital از انفجار کریپتو در سال 2022 جلوگیری کرد - Unchained

اولاف کارلسون وی گفت که کنترل های شدید ریسک شرکت VC بسیار ارزشمند است.

بر خلاف بسیاری دیگر از سرمایه‌گذاران بزرگ ارزهای دیجیتال، اولاف کارلسون وی می‌گوید که شرکت سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز او Polychain Capital موفق شد از همه انفجارهای بزرگ سال 2022، از جمله FTX و Alameda Sam Bankman-Fried و Terra Luna/UST، نسبتاً سالم ظاهر شود.

دلیل این امر این است که کارلسون وی، که از سال 2011 روی ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری می‌کند و اولین کارمند کوین‌بیس بود، با توجه به اینکه کریپتو ذاتاً یک «کلاس دارایی‌های پرخطر و سفته‌بازانه» است، از کنترل‌های شدید ریسک پیروی می‌کند. 

کارلسون وی می گوید: «به همین دلیل، من در واقع دوست دارم کنترل های ریسک بسیار سختی در مورد چیزهایی که می توانیم کنترل کنیم داشته باشم. به پادکست Unchained گفت. و من هرگز نمی خواهم اعتماد به نفس بیش از حد داشته باشم یا خطری مانند این خطر غیر ضروری را اضافه کنم. ما در حال حاضر با این پروتکل‌ها به اندازه کافی پذیرش مصرف‌کننده در بازار، ریسک فناوری سخت، [و] خطرات امنیتی داریم.» 

یکی از این ریسک‌های بالقوه، داشتن ریسک طرف مقابل است. 

ادامه مطلب: ریسک طرف مقابل در کریپتو چیست؟ راهنمای مبتدی

وی خاطرنشان کرد: «من همیشه از ابتدای Polychain در مورد ریسک طرف مقابل بسیار پارانوئید بودم. و منظور من از آن این است که سکه ها کجا هستند؟ آیا آنها در بورس نشسته اند؟ فرض کنید ما قراردادهای وام را انجام می دهیم. آن شخصی که به او وام می دهیم کیست؟ اگر از طریق یکی از این میزهای وام‌دهی باشد، سکه‌ها را به چه کسی قرض می‌دهند و در نهایت آن سکه‌ها کجا زندگی می‌کنند؟»

بدون وام در مقیاس، و نه اهرم

کارلسون وی توضیح داد که Polychain سرمایه‌گذاران زیادی داشته است که این شرکت را تشویق می‌کنند تا دارایی‌های رمزنگاری خود را برای بازدهی بیشتر وام دهد، اما او تقریباً همیشه می‌گوید نه، و می‌گوید که نسبت ریسک به پاداش ارزش آن را ندارد.  

کارلسون وی گفت: «ما به هیچ وجه درگیر وام دادن در مقیاس نیستیم. ما هرگز این کار را نکرده‌ایم. و به این دلیل است که این ریسک اضافی طرف مقابل را می پذیرد تا اندکی بازده به دست بیاورد، اما شما به نوعی تصویر بزرگ را از دست می دهید، و آن این است که اگر کارت هایمان را درست بازی کنیم، بازدهی که به دست می آوریم بسیار خواهد بود. خیلی خوبه و این ریسک اضافی رو قبول نکنیم.»

کارلسون وی همچنین گفت که او معمولاً از اهرمی برای سرمایه گذاری های خود استفاده نمی کند. 

کارلسون وی گفت: «من سعی نمی‌کنم بازار را زمان‌بندی کنم و در معرض دید و اهرمم بالا و پایین بروم. می دانید، افت 50 درصدی رمزارزها رویدادهای قو سیاه نیستند. هر دو سال یکبار اتفاق می افتد. بنابراین اگر از اهرم 2 برابری استفاده می کنید، هر سال در کریپتو از بین خواهید رفت. این یک راه معقول برای تجارت در این بازار و بقای طولانی مدت و بازدهی پایدار نیست.

FTX و Terra Luna/UST

کارلسون وی گفت که بیزاری او از ریسک اضافی چیزی است که به Polychain اجازه می دهد تا در اثر انفجارهای بزرگ کریپتو در سال 2022 غرق نشود. 

با توجه به FTX و Alameda، Carlson-Wee اشاره کرد که "او بارها و بارها توسط سم مورد بحث قرار گرفت و هر بار از او عبور کرد زیرا تضاد منافع آشکار و آشتی ناپذیری بین FTX و Alameda وجود داشت. و این همان چیزی بود که همه چیز را نابود کرد.»

کارلسون وی همچنین توضیح داد که تمام سکه‌های FTX و Alameda راه‌اندازی شده دارای شناور بسیار پایینی هستند که در آن عدم تطابق بین قیمت و نقدینگی وجود دارد. کارلسون وی گفت: "بنابراین به نظر می رسد که ارزش آن صد میلیارد دلار است، اما شما واقعاً سعی می کنید بفروشید و بیرون بیایید و چیزی به دست نمی آورید." 

ادامه مطلب: FTX Estate مسئول 1 میلیارد دلار خروجی GBTC: گزارش

در مورد Terra Luna و UST، Carlson-Wee گفت که او در ابتدا تشخیص داد که سیستمی که به نوعی خود را وثیقه کرده بود، پایدار نیست. او گفت: «ما سال‌ها این آزمایش را اجرا می‌کردیم،» و خاطرنشان کرد که Polychain در اوایل وجود خود روی Luna سرمایه‌گذاری کرده بود، زمانی که یک بازی قرارداد هوشمند بود، اما پس از تبدیل شدن به یک سیستم استیبل کوین الگوریتمی از آن خارج شد. 

ادامه مطلب: Terraform Labs، Do Kwon اوراق بهادار ثبت نشده فروخته، قوانین قاضی ایالات متحده

در پایان، کارلسون وی گفت که Polychain توانست از بدترین انفجارهای سال 2022 جلوگیری کند «80٪ به دلیل فلسفه مدیریت ریسک واقعی که سال ها و سال ها در آن وجود داشت و 20٪ شانس. همیشه در این چیزها شانس وجود دارد.» 

و به طور کلی، کارلسون وی در مورد نحوه مدیریت شرکتش همه آشفتگی ها بسیار مثبت است.

کارلسون وی گفت: «در واقع احساس بسیار خوبی نسبت به روشی که Polychain در سال 2022 طی کرد، بسیار خوب است. بدیهی است که ما با برداشت کلان از بین رفتیم، اما تمام مین های زمینی خاص، از پا گذاشتن خودداری کردیم.