آیا قیمت بیت کوین توسط برنامه ریزان مرکزی سرکوب می شود؟

این یک سرمقاله نظری است توسط سب بانی، یکی از بنیانگذاران Looking Glass Education و نویسنده خبرنامه Qi of Self-Sovereignty.

"تاریخ هرگز تکرار نمی شود، اما اغلب قافیه می شود." - یک نقل قول معمولا اشتباه نسبت داده شده است به مارک تواین

اخیراً به این فکر می‌کنم که آیا ما شاهد قافیه‌بندی تاریخ هستیم؟

برای کسانی که این شانس را داشته اند که تاریخ پولی ما را بررسی کنند، ممکن است با یک سیاست کمتر شناخته شده به نام Executive Order 6102 مواجه شده باشید. این یک حمله مهم به فرد مستقل و بازار آزاد بود. رویدادی که شهروندان آمریکایی را از طلا دور کرد و به دلار آمریکا و دارایی هایی که دولت آمریکا از آن سود می برد تبدیل کرد.

دستور اجرایی 6102 چه بود؟

در طول رکود بزرگ، رئیس جمهور فرانکلین دی. روزولت صادر کرد فرمان اجرایی 6102 در 5 آوریل 1933، احتکار سکه طلا، شمش طلا و گواهی طلا در قاره ایالات متحده ممنوع شد.

در آن زمان، قانون فدرال رزرو در سال 1913، هر اسکناس دلاری تازه صادر شده را ملزم می کرد. 40 درصد حمایت کردند توسط طلا دستور اجرایی 6102 فدرال رزرو را از این محدودیت رها کرد، زیرا می توانست با محدود کردن استفاده از طلا و بازخرید آن با نرخ مبادله ای که دولت تعیین می کند، طلای بیشتری از آنچه در غیر این صورت می توانست به دست آورد.

علاوه بر این، بیرون راندن مردم از طلا و ورود به دلار آمریکا به تقویت دلار در طول دوره انبساط پولی و مداخله بانک مرکزی کمک کرد.

این فرمان اجرایی تا 31 دسامبر 1974، زمانی که کنگره یک بار دیگر مالکیت خصوصی سکه ها، شمش ها و گواهی های طلا را قانونی کرد، لازم الاجرا بود.

با درک دستور اجرایی 6102، می‌خواستم تا حدودی بر تفکر مدرن دولت روشن کنم.

در کتاب چشم باز، «مصاحبه های آقای ایکس: جلد 1لوک گرومن خواننده را به سفری در محیط اقتصاد کلان گذشته، حال و آینده می برد. اگرچه کتاب به جزئیات بسیاری از رویدادهای جذاب می پردازد، یک رویداد به طور خاص برای من برجسته بود. گرومن به الف سند فاش شده از وزارت امور خارجه ایالات متحده به تاریخ 10 دسامبر 1974. در اینجا گزیده ای از آن سند است:

"بر اساس انتظارات معامله گران، تاثیر عمده مالکیت خصوصی ایالات متحده، تشکیل بازار آتی طلای قابل توجهی خواهد بود. هر یک از معامله گران اعتقاد داشتند که بازار آتی نسبت قابل توجهی خواهد داشت و معاملات فیزیکی در مقایسه با آن ناچیز خواهد بود. همچنین این انتظار بیان شد که معاملات آتی با حجم بالا بازاری بسیار پر نوسان ایجاد کند. به نوبه خود، نوسانات قیمت‌ها تقاضای اولیه برای نگهداری فیزیکی را کاهش می‌دهد و به احتمال زیاد احتکار بلندمدت توسط شهروندان آمریکایی را نفی می‌کند.

اساساً، دولت می‌دانست که با ارتقای بازار آتی طلا، طلا افزایش قابل توجهی در نوسانات قیمتی را تجربه خواهد کرد و از مطلوبیت آن کاسته و احتکار طولانی مدت را کاهش خواهد داد. مهمتر از آن، تاریخ این سند 21 روز قبل از بازگرداندن توانایی افراد برای داشتن مجدد طلا بود.

این یعنی چی؟

اگر مردم انگیزه ندارند پس انداز خود را که به سختی به دست آورده اند در وسیله نقلیه ثابتی مانند طلا ذخیره کنند، باید به جای دیگری نگاه کنند. با وجود سهام و اوراق قرضه شرکتی که سرمایه گذار را در معرض ریسک و نوسانات بیشتری قرار می دهد، مردم دو گزینه دارند: اوراق قرضه دولتی یا دلار آمریکا که هر دو به نفع دولت هستند.

دولت نشان داده است که دیگر نیازی به صدور آشکار دستوری مانند 6102 برای ممنوعیت نگهداری طلا ندارد. فقط باید میزان مطلوبیت طلا را کاهش دهد تا به همان اثر برسد.

این چه ربطی به نقل قول فوق الذکر دارد؟

در اکتبر 2021، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اولین صندوق معامله آتی بورس بیت کوین (ETF) را تصویب کرد. برای افرادی که تمایل مالی کمتری دارند، ETF یک وسیله سرمایه گذاری تنظیم شده است که خرید دارایی های اساسی خود را ساده می کند. به عنوان مثال، اگر ETF SPY را خریداری کنید، می توانید بدون خرید 500 سهام جداگانه، در معرض S&P 500 بسیار محبوب باشید.

بازار آتی به خودی خود دلیلی برای هشدار نیست، اما زمانی که SEC از خرید BTC توسط شرکت‌ها و افراد از طریق روش‌های تنظیم‌شده جلوگیری می‌کند و فقط اجازه می‌دهد ETF‌های آتی را مجاز کنند، ما با مشکل مواجه می‌شویم.

اجازه بدهید توضیح دهم.

شرکت‌های صنعت بیت‌کوین سال‌ها است که برای «ETF بیت‌کوین نقطه‌ای» درخواست داده‌اند، اما بی‌نتیجه است. اگر این ETF نقطه ای پذیرفته شود، می توانید 100 دلار در ETF سرمایه گذاری کنید، که سپس 100 دلار بیت کوین در اختیار صندوق خریداری می کند و به شما امکان می دهد مستقیماً در معرض بیت کوین قرار بگیرید. این امکان دسترسی آسان تر به بیت کوین را برای صندوق های بازنشستگی، شرکت ها، مدیران دارایی و غیره فراهم می کند. اما این هنوز در ایالات متحده موجود نیست. فقط یک ETF آتی است.

اگر قبلاً از توضیحات بالا درباره معاملات آتی طلا مشخص نیست، ممکن است تهدیدی برای بیت کوین باشد.

وقتی شخصی یک ETF آتی بیت کوین خریداری می کند، صاحب بیت کوین نیست. در عوض، آنها در معرض یک ETF هستند که قراردادهای آتی بیت کوین را نگه می دارد. به طور خلاصه، این ETF آتی قراردادهایی را برای تحویل بیت کوین در تاریخ آینده خریداری می کند. با نزدیک شدن به آن تاریخ، قرارداد آتی را منعقد می کند، قرارداد قدیمی را می فروشد و یک قرارداد جدید خریداری می کند.

اگر کاملاً نمی دانید این ETF ها چگونه کار می کنند، نگران نباشید. نکته در اینجا درک عملکرد نیست بلکه اشکالات آن است.

درک دو ویژگی ETFهای آتی نسبت به ETFهای لحظه ای ضروری است. در بازارهای معمولی و فعال، اگر می‌خواهید در آینده حق خرید چیزی را با قیمت مشخصی داشته باشید، نسبت به قیمت امروز حق بیمه پرداخت می‌کنید و هر چه بخواهید قیمت را قفل کنید، حق بیمه بیشتری می‌پردازید. هر بار که قرارداد بسته می شود، حق بیمه بیشتری پرداخت می شود. به این بازده رول می گویند.

حتی اگر قیمت بیت کوین در طول مدت قرارداد آتی ثابت بماند، ETF همچنان از ارزش خود کاسته می شود زیرا ETF برای خرید حق بیمه پرداخت می کند. خرید بیتکوین در آینده. با نزدیک شدن به آن تاریخ، در حال فروش قرارداد و خرید یک قرارداد جدید به موقع است. این به عنوان نورد شناخته می شود.

محصول جانبی این نورد این است که هر حق بیمه پرداختی با نزدیک شدن به انقضای قرارداد (بازده رول) کاهش می یابد. این باعث کاهش ارزش ETF می شود و برای دارندگان طولانی مدت بسیار نامطلوب است.

در نتیجه، این فروپاشی باعث ایجاد انگیزه در معاملات کوتاه مدت، افزایش نوسانات و فروش کوتاه ETF به عنوان پوشش پرتفوی می شود و قیمت را سرکوب می کند.

آیا می توان اثرات این ETF های آتی را در عمل مشاهده کرد؟ در زیر نموداری از Willy Woo آمده است. تاریخ تصویب اولین ETF آتی در اکتبر 2021 بود.

(منبع)

بلافاصله قبل از شروع اولین ETF قراردادهای آتی تنظیم شده، شاهد افزایش قابل توجهی در سلطه معاملات آتی بودیم. بازار آتی در حال حاضر 90 درصد قیمت بیت کوین را دیکته می کند (خط سبز در نمودار بالا).

به طور خلاصه، درست مانند طلا از دهه 1930 تا 1970، افراد و شرکت ها به طور یکسان هیچ راه قانونی برای خرید بیت کوین کارآمد برای ذخیره سازی طولانی مدت تنها تفاوت در عصر سانسور است، به جای سرکوب آشکار آنچه که دولت نامطلوب یا ناقض جنبه های خاصی از اقتصاد می داند، می تواند به طور پنهانی آنها را سرکوب کند. با این حال، همه امیدها را نباید از دست داد.

بسیاری از مردم و شرکت‌ها به‌طور خستگی‌ناپذیر برای تأیید ETF نقطه‌ای، راهی برای قرار گرفتن در معرض مستقیم بیت‌کوین، درخواست می‌کنند. اما این سوال پیش می‌آید: آیا بیت‌کوین یکی از آخرین سنگرهای باقی‌مانده برای بازار آزاد و افراد دارای حاکمیت شخصی است یا از قبل زیر نظر برنامه‌ریزان مرکزی قرار گرفته است؟

این یک پست مهمان توسط سب بانی است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc یا مجله Bitcoin را منعکس نمی کند.