نبض بازار: ETH 2.0 Stakers زیر آب هستند

ارتقای اتریوم 2.0 یکی از مورد انتظارترین و پربیننده ترین رویدادها در صنعت دارایی دیجیتال است. با این حال، با قفل شدن ETH سهامدار، و کاهش بیش از 75 درصدی قیمت‌های بازار، اکثریت قریب به اتفاق سهامداران اکنون کاملاً از موقعیت خود در زیر آب هستند.

ارتقای اتریوم 2.0 یکی از مورد انتظارترین و پربیننده ترین رویدادها در صنعت دارایی دیجیتال است. انتقال از مکانیسم اجماع فعلی اتریوم برای اثبات کار به اثبات سهام یک شاهکار فنی و مهندسی بزرگ است.

با عملیاتی شدن Beacon Chain از دسامبر 2022، بسیاری از سرمایه گذاران اتریوم سکه های خود را برای کار با اعتبارسنجی سپرده گذاری کرده اند. هر اعتبارسنجی به سهام 32 ETH نیاز دارد و می‌تواند با شرط‌بندی انفرادی، از طریق استخر سهام (مثلاً Lido، Rocket Pool) یا از طریق صرافی‌ها کار کند.

برای تبدیل شدن به اعتبار، سرمایه گذاران باید 32 ETH خود را در قرارداد 2.0 واریز کنند، با این حال، هنوز تاریخی وجود ندارد که بتوان این سکه ها را در آن برداشت کرد. با این وجود، قرارداد سپرده از زمان شروع به کار در نوامبر 2020 شاهد یک جریان ثابت سکه بوده است.

کل ETH سپرده شده اکنون به 12.98 میلیون ETH رسیده است که بیش از 10.9٪ از عرضه در گردش است. در مجموع 8.02 میلیون ETH (62٪) قبل از بازار ATH در نوامبر 2021 و 38٪ باقی مانده پس از آن سپرده شد.

در اوج ماه نوامبر، کل ارزش دلاری ETH سهامدار به 39.7 میلیارد دلار رسید که نشان دهنده 263,918 اعتبارسنجی شبکه است. با این حال، پس از ATH، ارزش دلار در قرارداد 2.0 تا -25.65 میلیارد دلار کاهش یافت. این علیرغم ورودی اضافی نزدیک به 5 میلیون ETH است و ارزش دلاری ETH سهامدار را 65.2٪ کمتر از ATH قرار می دهد.

با سقوط قیمت اتریوم به سطوح زیر 2018 ATH، کاهش قابل توجهی در سپرده های 2.0 داشته است. در طول سال های 2020 و 2021، مشاهده بین 500 تا 1,000 سپرده جدید 32 ETH در روز معمول بود.

در حال حاضر، میانگین هفتگی تعداد سپرده‌ها به تنها 122 در روز کاهش یافته است که کمترین میزان تا به امروز بوده است.

جدای از ترس و عدم اطمینان در سراسر بازار، دلیل دیگر ممکن است تا حدودی ضعیف سودآوری باشد که تا به امروز توسط سهامداران ETH تجربه شده است.

از آنجایی که ETH هنوز قابل برداشت نیست، می‌توانیم ارزش ETH را در زمان واریز آن محاسبه کنیم (به نام قیمت واقعی). می بینیم که سپرده های ETH با قیمت متوسط ​​2390 دلار به قرارداد ارسال شده است.

با قیمت های لحظه ای در حال حاضر 1,060 دلار، این بدان معناست که سهامداران ETH 2.0 به طور متوسط ​​55- درصد ضرر دارند. اگر این قیمت را با قیمت واقعی کل عرضه اتریوم مقایسه کنیم، سهامداران 2.0 در حال حاضر 36.5 درصد زیان بیشتری نسبت به بازار عمومی اتریوم متحمل می شوند.

در نهایت، می‌توانیم ببینیم که تقریباً تمام سپرده‌های 2.0 که امروز سود دارند، تا ژانویه 2021 انجام شده‌اند، در زمانی که اتریوم کمتر از 1,000 دلار بود. از امروز، تنها 17 درصد از ETH سپرده شده در سود هستند، که این سپرده ها به رنگ آبی در زیر نشان داده شده است.

با بازده سهام ETH 2.0 در حال حاضر حدود 4.2٪ است، کاهش قیمت کلی توکن ETH 55٪ کمتر از هزینه میانگین سهامداران، این شاید تا حدی کاهش سرعت کلی در فعالیت سپرده را توضیح دهد.

یک نکته کلیدی از این مطالعه، مشاهده این است که سرمایه‌گذارانی که از مشتقات سهام نقدی مانند Lido یا توکن‌های قابل معامله ETH 2.0 در صرافی‌ها استفاده می‌کنند، احتمالا بهتر می‌توانند ریسک کاهش قیمت را پوشش دهند. این امر نشان می‌دهد که چرا تقاضا برای این مشتقات ذخیره‌سازی مایع در کنار توانایی استفاده به عنوان وثیقه در برنامه‌های DeFi بسیار زیاد بوده است.