بررسی اجمالی بازار بیت کوین
بازار بیت کوین همچنان بین 53.6 هزار دلار تا 61.5 هزار دلار تثبیت شده است، زیرا اعلامیه های پذیرش بیشتر بیت کوین توسط غول های مالی سنتی مورگان استنلی و ویزا منتشر شده است. مورگان استنلی دسترسی به سه وسیله نقلیه سرمایه گذاری بیت کوین را راه اندازی کرده است که برای مشتریان با ارزش خالص بالا و شرکت های سرمایه گذاری در دسترس است. ویزا را نیز دنبال کرده است مسترکارت در مسیر فعال کردن خرید بیت کوین از طریق شبکه ویزا پیشروی کنید.
نادیده گرفتن بیت کوین با نرخ فزاینده سخت تر می شود.
"انباشته سات"
از مارس 2018، آدرس‌های بیت‌کوینی که 1 بیت کوین یا کمتر دارند، به انباشت سهم خود از عرضه بیت کوین ادامه داده‌اند. سه سال پیش، 'sat stackers' 3.97 درصد از عرضه را در اختیار داشت و از آن زمان 1.23 درصد اضافی را جمع آوری کرده است. این باعث می شود سهم مالکیت فعلی آنها به 5.20٪ از کل بیت کوین استخراج شده برسد.
انباشت مداوم دارندگان کوچک تمایل به HODL را از طریق نوسانات نشان می‌دهد، با این روند که از اواسط سال 2018 تا هرج و مرج سال 2020 شکسته نشده است. همچنین بلافاصله پس از فروش پنجشنبه سیاه مارس 0.1، شاهد افزایش بزرگی از 1 تا 2020 دارندگان BTC هستیم.
علیرغم میزان کمی هزینه در این رالی تا 42 هزار دلار، 'sat stackers' به بالاترین حد خود بازگشته اند.
کیف پول نهنگ نسبتاً مسطح است
جالب توجه است، در حالی که ما همچنان شاهد انباشت نگهدارنده های کوچک هستیم، دارایی های کیف پول بزرگتر (بیش از 100BTC) در سه سال گذشته نسبتاً ثابت بوده است. نمودار زیر عرضه شده توسط آدرس هایی با 100 بیت کوین یا بیشتر را نشان می دهد. در مجموع، این گروه در حال حاضر 62.62 درصد از عرضه بیت کوین را در اختیار دارد و در 0.87 ماه گذشته کل سهام خود را 12 درصد افزایش داده است.
این موجودی‌های کیف پول بزرگتر، احتمالاً به‌عنوان بخشی از ترتیبات نگهداری در سردخانه یا نگهبانی، حول ارزش‌های ارزشی تغییر کرده است. از زمان نزدیک شدن به 20 هزار دلار ATH آخرین چرخه در دسامبر 2020، شاهد تغییرات تقریباً مساوی و مخالف در موجودی‌های دارنده بزرگتر هستیم:
- Octopus to Fish (10 تا 100 BTC) دارایی خود را تا -56k BTC کاهش داده است.
- Dolphin to Shark (100 تا 1k BTC) دارایی های خود را 331+ هزار بیت کوین افزایش داده است.
- Whale to Humpback (1 تا 10 هزار بیت کوین) دارایی خود را 307- هزار بیت کوین کاهش داده است.
- در خالص این گروه‌ها، شاهد کاهش جزئی 32- هزار بیت کوین بوده‌ایم که تنها 0.24 درصد از کل عرضه این گروه را نشان می‌دهد.
- در همین حال، «ستاکرهای نشسته» ما +29.8 هزار بیت کوین در همین زمان جمع آوری کرده اند که نشان دهنده انتقال تدریجی ثروت بیت کوین است.
رفتار چرخه ای HODLer
La معیار ریسک ذخیره یک نشانگر چرخه ای پیشرفته است که اعتقاد HODLers را هنگام حرکت در چرخه ها ردیابی می کند. اصول کلی که زیربنای ریسک ذخیره می باشد به شرح زیر است:
- هر سکه‌ای که خرج نمی‌شود، روزهای سکه‌ای را جمع‌آوری می‌کند که نشان می‌دهد چه مدت در خواب بوده است. این ابزار خوبی برای اندازه گیری اعتقاد HODLers های قوی دستی است.
- با افزایش قیمت، انگیزه فروش و تحقق این سودها نیز افزایش می یابد. در نتیجه، ما معمولاً شاهد هستیم که HODLers سکه های خود را با پیشرفت بازارهای گاوی خرج می کنند.
- دست‌های قوی‌تر در برابر وسوسه فروش مقاومت می‌کنند و این اقدام جمعی باعث ایجاد «هزینه فرصت» می‌شود. هر روز که HODLers به طور فعال تصمیم می‌گیرد که نفروشند، «هزینه فرصت» (که بانک HODL نامیده می‌شود) را افزایش می‌دهد.
- ریسک ذخیره نسبت بین قیمت فعلی (انگیزه برای فروش) و این "هزینه فرصت" تجمعی (بانک HODL) را می گیرد. به عبارت دیگر، ریسک رزرو انگیزه فروش را با قدرت HODLers که در برابر وسوسه مقاومت کرده اند مقایسه می کند.
نمودار زیر نوسانگر ریسک ذخیره را نشان می دهد که در حال حاضر در مقدار 0.008 با دوره های قبلی بالاتر از این آبی برجسته است. چرخه های بالای چرخه گذشته معمولاً در مقادیر بیشتر از 0.02 رخ داده است.
با افزایش قیمت و/یا تعداد بیشتری از HODLers سکه های خود را خرج می کنند، ریسک ذخیره افزایش می یابد. این نشان دهنده یک "انتقال ثروت" BTC از دارندگان بلندمدت به خریداران جدید است.
برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد معیار ریسک ذخیره، حتماً این معیار را بررسی کنید مقاله اصلی by @hansthered و یادداشت های ما در مورد آکادمی گلاسنود.
انتقال ثروت بیت کوین
همچنین می‌توانیم به نسبت نسبی عرضه متعلق به دارندگان بلندمدت (LTH، آبی)، دارندگان کوتاه‌مدت (STH، قرمز) نگاه کنیم. و سکه ها را بسته به زمان آخرین جابجایی آنها به عنوان سود (رنگ تیره) یا زیانده (رنگ روشن) طبقه بندی کنید. توجه داشته باشید که نمودارهای زیر نشان دهنده نسبت عرضه در گردش که در سود یا زیان هستند، نه مقدار PnL.
بازارهای گاو نر معمولاً یک مسیر مشابه "انتقال ثروت" را در سه مرحله متمایز دنبال می کنند. ما می‌توانیم از این فراکتال‌ها برای تخمین موقعیت خود در این چرخه به عنوان همراهی متریک ریسک ذخیره استفاده کنیم.
فاز A – حداکثر درد: در اعماق بازار نزولی، حداکثر سطح مقطع دارندگان BTC در ضایعات هستند (ضخیم ترین مناطق رنگ روشن). همانطور که با افزایش نواحی آبی روشن نشان داده شده است، LTH ها شروع به تجمع (در صورت از دست دادن فوری) در نیمه راه در خرس می کنند.
در نقطه کاپیتولاسیون، تنها 40 تا 45 درصد از سکه های LTH سود دارند که نشان دهنده حداکثر درد است و تا کنون در تمام چرخه ها پایین آمده است.
فاز B – پیک HODL: با پیشرفت بازار گاوی، قیمت های بالاتر وسوسه های بزرگتری را برای HODLers برای خرج کردن سکه ایجاد می کند. در برخی از مراحل، ما به "Peak HODL" رسیدیم، نقطه عطفی که در آن بیشترین نسبت سکه های متعلق به LTH در سود هستند. به طور کلی، این با شکستن چرخه قبلی ATH مطابقت دارد.
پس از پیک HODL، شاهد سود بیشتری نسبت به HODL های جدید هستیم.
با هر چرخه جدید، شاهد بسته شدن عرضه بیشتری توسط LTH ها هستیم. این بازتابی از قدرت بازار، افزایش اعتقاد، بلوغ طبقه دارایی، ابزارهای موجود برای دسترسی به نقدینگی و البته افزایش نمایی قیمت و تولید ثروت است.
- 2011 پیک HODL = 55 درصد عرضه.
- 2013 پیک HODL = 65 درصد عرضه (دو برابر).
- 2021 پتانسیل پیک HODL = 75 درصد عرضه.
فاز C - چرخه های بالا: در نهایت، بازار به اوج سرخوشی می رسد که با خرج کردن بیشتر LTH ها سکه های خود را دنبال نقطه عطف پیک HODL می کنند. این یک رویداد انتقال ثروت BTC از LTH ها به سفته بازان جدیدتر و فعال شدن مجدد عرضه غیرفعال به گردش مایع است.
ما می‌توانیم نسبت عرضه‌ای را که توسط LTH ها در این مرحله نهایی بازار صعودی خرج می‌شود، با در نظر گرفتن تفاوت بین پیک HODL، و همان متریک اندازه‌گیری شده در بالا، تخمین بزنیم.
این ممکن است به عنوان مقدار عرضه مجدد فعال شده مورد نیاز برای "قرار دادن قسمت بالایی" در نظر گرفته شود:
- 2011 برتر: LTH ها 12% از عرضه را دوباره فعال کردند.
- برترین‌های سال 2013: LTH ها 10٪ از عرضه را برای هر دو قله دوباره فعال کردند.
- 2017 برتر: LTH ها 17% از عرضه را دوباره فعال کردند.
- 2021 فعلی: LTH ها تا کنون 9 درصد از عرضه را دوباره فعال کرده اند.
مشابه معیار ریسک ذخیره، این مطالعات نشان می دهد که شرایط مشابه نیمه دوم یا مراحل بعدی یک بازار صعودی است. بخش نسبی بزرگتری از عرضه باقی می‌ماند که هنوز توسط LTHها نگهداری می‌شود و تنها 9 درصد از نقطه اوج HODL فرضی صرف شده است.
اوج سال 2017 تقریباً دو برابر مقدار عرضه مصرف شده (17٪) قبل از «قرار دادن بالاترین» بود، که بازتابی از علاقه گسترده جدید و افزایش مخاطب بود. این "انتقال ثروت" BTC یک فراکتال جالب دیگر است که باید به آن توجه داشت زیرا قرار گرفتن در معرض و پذیرش بیت کوین همچنان در حال رشد است و بحث در مورد چرخه های فوق العاده ادامه دارد.
ویژگی هفتگی: Ethereum Supply Dynamics
انباشت توسط دارندگان کوچکتر به بیت کوینرها محدود نمی شود. از مارس 2020، دارندگان اتریوم کوچکتر با موجودی کمتر از 10 اتریوم، 1.41% اضافی از عرضه در گردش را جمع آوری کرده اند. این Gwei Gatherers در حال حاضر 4.58 درصد از عرضه را در اختیار دارند و روند رو به بالا و سمت راست ادامه دارد.
ما همچنین شاهد مصرف طولانی مدت عرضه ETH غیرفعال در امواج HODL هستیم. این نمودار نشان می‌دهد که حجم عرضه ETH قدیمی‌تر از 6 ماه از ماه می 2020 در حال کاهش بوده است. این امکان وجود دارد که در کنار مقداری سود، مقداری عرضه نیز در قراردادهای هوشمند DeFi یا حتی قرارداد سهام Ethereum 2.0 مستقر شده باشد. (با توجه به افت شدید از اواخر سال 2020)
در همین حال، موجودی موجود در قراردادهای هوشمند در سپتامبر 2020 رسماً موجودی را در صرافی‌های متمرکز برگرداند. از امروز، موجودی مبادله 12.94 درصد از ETH را در اختیار دارد در حالی که قراردادهای هوشمند اکنون بیش از یک پنجم عرضه را در 21.11 درصد نگه می‌دارند. این نشان دهنده تناسب واضح بازار محصول است زیرا روند آغاز شده در سال 2020 'DeFi Summer' از آن زمان تاکنون به محدود کردن عرضه ETH ادامه داده است.
آخرین خبرنامه ما را بررسی کنید: Uncharted
ما اخیراً یک خبرنامه دوهفته ای راه اندازی کرده ایم، نا معلوم. این خبرنامه بیت کوین را هم از منظر داده های درون زنجیره ای و هم از منظر داده های خارج از زنجیره پوشش می دهد و از نمودارهای زیبا و تفسیرهای مختصر استفاده می کند تا تصویری بصری از آنچه در بازارها اتفاق می افتد به خوانندگان ارائه دهد.