بررسی اجمالی بازار بیت کوین
بازار بیت کوین در این هفته با نوسانات قابل توجهی روبرو شد، به خصوص در مقایسه با تثبیت نسبتا آرامی که از اواخر فوریه در جریان بود. در این هفته، قیمت بیت کوین به بالاترین حد خود یعنی 64,717 دلار رسید که پیش از فهرست مستقیم Coinbase مورد انتظار بود. با این حال، این کوتاه مدت بود و به دنبال آن فروش در روز یکشنبه همراه شد و BTC با بیش از -18٪ کاهش به پایین ترین سطح 52,829 دلار رسید.
هیچ کمبودی در بازار برای توضیح این نوسانات وجود نداشت، از انتظارات ناهماهنگ در مقابل واقعیت در مورد فهرست کوین بیس، افت 40 درصدی در نرخ هش ماینینگ، و میلیاردها دلار نقدینگی و اهرم تخلیه. این هفته، داده‌های پشت این روایت‌ها را ارزیابی می‌کنیم و همچنین روند شتاب‌دهنده‌ای را بررسی می‌کنیم که تازه واردان خرده‌فروشی غالب هستند که وارد بازار بیت‌کوین می‌شوند.
نرخ هش به طور قابل توجهی سقوط می کند
یکی از روایت‌های اولیه که حول و حوش فروش روز یکشنبه منتشر شد، وحشت بازار به دلیل کاهش شدید نرخ هش ماینینگ بود (اگرچه زمان فروش یکشنبه دیرتر از تغییرات در نرخ هش است و بنابراین محرک اصلی بعید است. ). کاهش نرخ هش از اواخر 15 آوریل آغاز شد و به نظر می رسد که به دلیل آن باشد قطع برق و حادثه معدن زغال سنگ در سین کیانگ چین، یک مرکز بزرگ برای صنعت استخراج بیت کوین.
میانگین فواصل بلوک‌ها، که مشکل پروتکل آن 600 ثانیه است، در اواخر روز 15 شروع به افزایش کردند، قبل از اینکه دو روز بعد در بیش از 1,300 ثانیه (21.6 دقیقه) به اوج خود رسید. قدرت هش از آن زمان با متوسط فواصل بلاک‌هایی که به طور متوسط به 1,000 ثانیه (16.67 دقیقه) سرعت می‌دهند، شروع به بازیابی کرده است.
تاثیر بر نرخ هش تخمینی از 203.37 EH/s به 114.27 EH/s در پایین‌ترین حد کاهش یافت که نشان‌دهنده حدود 43.8 درصد از قدرت هش شبکه تخمینی است که در حالت آفلاین قرار می‌گیرد. نرخ هش از آن زمان تا کنون 33 درصد بهبود یافته و به 151.97 EH/s رسیده است.
توجه به این نکته مهم است که نرخ هش به صراحت مشخص نیست و باید بر اساس دشواری استخراج فعلی و فواصل بلوک مشاهده شده تخمین زده شود. با توجه به وجود واریانس طبیعی بین بلوک ها، به ویژه در دوره های زمانی کوتاه (< 1 هفته)، معمولاً تخمین های نرخ هش بین منابع و در بازه های زمانی مختلف متفاوت است. بنابراین، فواصل بلاک به طور کلی معیاری معنادارتر و دقیق‌تر برای ردیابی مکانیک‌های بازار استخراج روزانه ارائه می‌دهند و مقادیر نرخ هش باید در این زمینه در نظر گرفته شوند.
به روز رسانی 20 آوریل: برآوردهای بیشتر از ماینرهای آشنا با این حادثه در چین نشان می دهد که تأثیر خالص بر نرخ هش جهانی کاهش 20٪ تا 25٪ بوده است که نشان دهنده تأثیر واریانس طبیعی بازه بلاک بر تخمین نرخ هش است. .
به دلیل یک حادثه در سین کیانگ، چین، هشرت بیت کوین از 20 تا 25 آوریل بین 15 تا 16 درصد کاهش یافت. ما از این چه آموختیم؟ این چگونه می تواند بر آینده بیت کوین تأثیر بگذارد؟ در اینجا چند فکر وجود دارد:
- مصطفی ییلام (MustafaYilham) آوریل 19، 2021
مشتقات اهرم اضافی را تخلیه می کنند
همانطور که در بازار بیت کوین مرسوم است، اهرم بیش از حد در طی حرکت سریع قیمت از بین می رود و این هفته نیز از این قاعده مستثنی نبود. از آنجایی که بسیاری از معامله گران میزان قرار گرفتن در معرض اهرم خود را افزایش دادند، احتمالاً با پیش بینی فهرست مستقیم Coinbase، خطر یک فشار طولانی و انحلال های آبشاری در سیستم ایجاد شده بود.
با افزایش قیمت به بالاترین سطح جدید، نرخ بهره باز در صرافی‌های مشتقات به بالاترین رقم تاریخ 27.4 میلیارد دلار رسید. با این حال، تا بعدازظهر یکشنبه، در مجموع 4.9 میلیارد دلار قراردادهای آتی بسته شد که اکثر آنها در زمان فروش یکشنبه رخ داد.
انحلال طولانی مدت در Binance، BitMEX و OKex به 1.847 میلیارد دلار رسید، تقریباً دو برابر (+95%) بالاترین انحلال قبلی که در 22 فوریه تعیین شده بود. آنچه قابل توجه است این است که مشتقات بازار بیت کوین با چه سرعتی اهرم بیش از حد را پاک می کنند، با تمام این رویداد انحلال تسویه و تسویه می شود. در عرض یک ساعت
نرخ تامین مالی برای قراردادهای سوآپ دائمی به خوبی در محدوده منفی قرار گرفت و به پایین ترین چرخه جدید این بازار صعودی در -0.017% رسید (میانگین با بهره باز ارز وزن می شود). نمونه‌های قبلی از بازنشانی نرخ‌های تامین مالی آتی به صفر، یا کمی منفی شدن، نشان می‌دهد که اهرم قابل توجهی رخ داده است و اغلب برای قیمت در هفته‌های بعد سازنده است.
بررسی اجمالی احساسات روی زنجیره
در فضای زنجیره‌ای، معیار SOPR نگهدارنده کوتاه‌مدت (STH) نیز بازنشانی شده است و به میزان قابل‌توجهی از زمان کاهش ۲۹ هزار دلاری در ژانویه گذشته، به زیر ۱.۰ سقوط کرده است. این معیار میزان سود (> 1.0) یا زیان (< 29) را که توسط سکه های خرج شده در زنجیره به دست می آید را ردیابی می کند، با این حال فقط افراد تازه وارد به بازار را در نظر می گیرد. نگه داشتن سکه های کمتر از 155 روز).
از آنجایی که STH-SOPR به مقدار کمتر از 1.0 بازنشانی شده است، نشان می دهد که برخی از این دارندگان سکه جدید در طول این نزول با ضرر از بین رفته اند. با این حال، SOPR پایین همچنین نشان می دهد که دارندگان جدید که سود دارند، از بین نرفتند، که نشان دهنده قدرت نسبی بازار است.
مشابه نرخ تامین مالی آتی، تنظیم مجدد معیار SOPR از لحاظ تاریخی برای قیمت در بازارهای صعودی سازنده بوده است.
با نگاهی به سکه‌های قدیمی‌تر، می‌توانیم ببینیم که معیارهای CDD و Dormancy در این هفته اندکی افزایش یافته‌اند، اما هر دو در محدوده نسبتاً پایداری که از اواسط ژانویه ایجاد شده است باقی می‌مانند. هر دوی این معیارها، سن سکه‌های مصرف‌شده را دنبال می‌کنند و زمانی که سکه‌های قدیمی‌تر روی زنجیره خرج می‌شوند، افزایش خواهند یافت. این روندی است که ارزش توجه به آن را دارد، زیرا هر گونه ادامه صعودی قوی ممکن است نشان دهد که سکه‌های قدیمی‌تر شروع به کسب سود بر مبنای چشمگیرتری کرده‌اند.
معیار LTH-SOPR داستان مشابهی را روایت می‌کند و نشان می‌دهد که سکه‌های قدیمی در طول ادغام در ماه‌های مارس و آوریل سود کسب کرده‌اند. جهش‌های متناوب در LTH-SOPR نشان می‌دهد که سود توسط دارندگان بلندمدت محقق شده است که می‌تواند عرضه مایع را افزایش دهد، زیرا سکه‌های غیرفعال مجدداً در گردش فعال می‌شوند.
با این حال، در طول فروش آخر هفته، دارندگان بلندمدت از فروش وحشت نکردند و سکه‌های خود را نگه داشتند. LTH-SOPR همچنین به پایین ترین سطح نسبی بازگشت، آخرین بار در حدود 43 هزار دلار پایین ترین سطح محلی در اواخر فوریه مشاهده شد.
یک ریسک بالقوه مرتبط با فروش این هفته این است که قیمت از سطح 53.5 هزار دلاری که علامت ارزش گذاری 1 تریلیون دلاری را تعریف می کند، کمتر کرده است.
قیمت با جهش قوی روبرو شد تا به خوبی بالاتر از این آستانه در 56,163 دلار بسته شود. این امر بازار را در داخل یک خوشه قوی از حجم جابجا شده در زنجیره قرار می دهد. تاکنون، حجم بیت کوین معادل 14.32 درصد از عرضه در گردش در قیمت های بالای 53.5 هزار دلار حرکت کرده است.
نسخه های قبلی این خبرنامه در مورد اینکه چگونه این خوشه حجم زنجیره ای احتمالاً پشتیبانی قوی ارائه می دهد و به توجیه ارزش 1 تریلیون دلاری کمک می کند (تا کنون، این مورد است) بحث شد. در این منطقه حمایت تریلیون دلاری، 1.189 میلیون بیت کوین به بالای 53.5 هزار دلار اما زیر قیمت فعلی 57.0 هزار دلار (معادل 6.37 درصد عرضه در گردش) حرکت کرده است.
با این حال، این منطقه همچنین ممکن است مبنای هزینه را برای بخش بزرگی از بازار تعریف کند، و ممکن است برخی از این سکه‌ها در صورت منفی شدن احساسات بازار، عرضه سربار شوند. مبلغ بیشتری از 1.485 میلیون بیت کوین بالاتر از قیمت فعلی (معادل 7.95 درصد عرضه در گردش) معامله شده است. به این ترتیب، این نمایه حجم، در کنار معیارهایی که از رفتار خرج کردن سکه‌های قدیمی پیروی می‌کنند، شاخص‌های کلیدی زنجیره‌ای هستند که باید در حین انجام این اصلاح بازار، مراقب آن باشیم.
ویژگی هفتگی: ورودی های جدید بازار
در این هفته، روند مشارکت خرده‌فروشی در بازار با تداوم رشد سهموی در واحدهای جدید زنجیره‌ای، به شتاب گرفتن ادامه داد. ما رشد موجودیت‌های خالص را به‌عنوان تغییر در خوشه‌های آدرس منحصربه‌فرد که ایجاد می‌شوند (UTXOهای جدید) در مقابل نابود شده (سکه‌های خرج شده) تعریف می‌کنیم.
قبل از نوامبر 2020 (قبل از بازگشت به چرخه‌های گذشته 20 هزار دلار ATH)، رشد خالص واحد تجاری نسبتاً ثابت بود، به احتمال زیاد «انباشته‌کننده‌های نشسته» و انباشته‌کننده‌های معمولی را توصیف می‌کرد. از آن زمان، شاهد افزایش سهموی در ورودی‌های جدید بوده‌ایم که در زنجیره‌ای ظاهر می‌شوند، با اوج‌های جدید در اوایل این هفته.
اگر اندازه متوسط UTXOهای جدید ایجاد شده در زنجیره را بررسی کنیم، می‌توانیم «اندازه سرمایه‌گذاری معمولی» ورودی‌های جدیدتر را ارزیابی کنیم. می بینیم که در اواخر مرحله انباشت 2020، مقدار متوسط UTXO حدود 1 میلیون سات (0.01 BTC) بود که معادل بین 90 تا 120 دلار است.
از آنجایی که هم قیمت و هم رشد خالص موجودی به سمت بالا گسترش یافت، میانگین ارزش UTXO به 300 هزار تا 400 هزار نشست (3 برابر سست کمتر) کاهش یافت، اما ارزش فیات به بین 180 تا 220 دلار (2 برابر دلار بیشتر) افزایش یافت. این نشان دهنده افزایش تقریبی قدرت خرید BTC در حدود 600٪ است در حالی که "ارزش سرمایه گذاری معمول" نسبت به اواخر سال 2020 دو برابر شده است.
در نهایت، به نظر می رسد که گمانه زنی های سرب خرده فروشی در حال افزایش است، همانطور که در عملکرد بهتر اخیر بخش بزرگی از بازار آلت سکه منعکس شده است. یکی از مکان‌های معاملاتی مورد علاقه برای سفته‌بازی خرده‌فروشی، بایننس است که بیشترین میزان ورودی بیت‌کوین را در میان صرافی‌های بزرگ شاهد بوده است.
موجودی بیت کوین موجود در موجودی بایننس از زمانی که قیمت به بالای 20 هزار دلار رسید، در حال افزایش ثابت بوده است، اما در دو هفته گذشته شتاب گرفته است که نشان دهنده افزایش حدس و گمان خرده فروشی است.
داشبورد زنجیره ای هفته
خبرنامه هفته زنجیره ای اکنون دارای یک داشبورد زنده برای همه نمودارهای برجسته اینجا کلیک نمایید.
محتوای جدید Glassnode
آخرین خبرنامه ما: Uncharted
خبرنامه دو هفته‌ای را بررسی کنید،