هفته زنجیره ای (هفته 23، 2021)

بازار بیت کوین هفته نسبتاً آرامی را هم از نظر قیمت و هم در تقاضا برای معاملات زنجیره ای و تسویه ارزش پشت سر گذاشته است. قیمت ها در محدوده باریکی بین حداکثر 39,242 دلار و تا پایین ترین سطح هفتگی 34,942 دلار معامله شده اند.

در همین حال، فعالیت‌های زنجیره‌ای در کاربران فعال، حجم تسویه‌شده و کارمزد تراکنش‌ها، در پروتکل‌های بیت‌کوین و اتریوم، به سطوح مشاهده‌شده در سال ۲۰۲۰ و اوایل سال ۲۰۲۱ بازگشته است. ازدحام Mempool تا حد زیادی برطرف شده است زیرا بازار در مورد صعود یا افزایش نامطمئن باقی مانده است. سوگیری نزولی ساختار بازار فعلی

ازدحام به طور کامل پاک می شود

یکی از ویژگی‌های بازارهای صعودی، تقویت تقاضا برای معاملات زنجیره‌ای، تسویه ارزش و فوریت برای گنجاندن در بلوک آینده است. نتیجه خالص این است که فعالیت، حجم تراکنش ها و کارمزدهای اولویت بالاتر می رود. این نتیجه هم افزایش تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران است و هم انگیزه دست‌های قدیمی‌تر برای خرج کردن سکه‌های خود با قیمت‌های بالاتر. به ویژه در این هفته، رشد تقاضای زنجیره ای به طور قابل توجهی کاهش یافته است، به طوری که تعدادی از معیارهای زنجیره ای کاهش قابل توجهی را نشان می دهند.

از ژانویه 2021، تعداد آدرس‌های فعال بیت‌کوین در حدود 1.15 میلیون آدرس در روز، مصادف با پیک سال 2017، حفظ شده است. لازم به ذکر است که در سال 2017، این سطح تنها برای چند روز به دست آمد، قبل از اینکه در اولین فروش بیش از 33 درصد سقوط کرد. چرخه حاضر این فعالیت بالای زنجیره ای را به مدت 5 ماه حفظ کرد.

در طول فروش اخیر، شبکه بیت کوین کاهش آدرس های فعال را تجربه کرد که 18 درصد از اوج های اخیر به حدود 0.94 میلیون کاهش یافت. این سقوط تقریباً نصف کاهشی است که در سال 2017 مشاهده شد، که نشان می‌دهد در حالی که فعالیت‌ها کند شده است، تقاضای بیشتری نسبت به چرخه‌های قبلی ماکرو وجود دارد (یا شاید راه بیشتری وجود دارد...).

تعداد موجودیت‌های فعال نیز به طور مشابه کاهش یافته است، و از 375 هزار به حدود 250 هزار موجودیت زنجیره‌ای منحصر به فرد رسیده است. این دوباره با مقادیر مشاهده شده در اواخر سال 2017 تا اوایل سال 2018 همزمان است زیرا علاقه به دارایی با کاهش قیمت ها کاهش می یابد.

تفاوت اصلی بین «موجودات» و «آدرس» استفاده ما از الگوریتم‌های خوشه‌بندی برای تعیین زمانی است که یک موجودیت واحد (مانند یک صرافی، استخراج‌کننده یا یک انباشته‌کننده معمولی) ممکن است چندین آدرس داشته باشد، بنابراین دید دقیق‌تری از «کاربران» منحصربه‌فرد ارائه می‌کند. '.

مجموع حجم انتقال دلاری که توسط شبکه بیت کوین تسویه شده است، در دو هفته گذشته 65 درصد کاهش یافته است. حجم انتقال با تغییر از بیش از 43 میلیارد دلار در روز به 15 میلیارد دلار در روز کاهش یافت. باز هم، پس لرزه 2017 تنها رویدادی در مقیاس مشابه است که در آن حجم ته نشینی روی زنجیره طی یک دوره حدود 80 ماهه 3 درصد کاهش یافت.

بیت کوین تنها نیست که شاهد این کاهش در فعالیت های زنجیره ای است. حجم انتقال اتریوم به دلار در دو هفته گذشته بیش از 60 درصد کاهش یافته است. کاهش قابل مقایسه در سال 2018 بسیار شدیدتر و در -95٪ بود، با این حال باید دید که آیا این آرامش در تقاضا موقتی است یا نشانه ای از اتفاقات آینده است.

با کاهش تقاضا برای تراکنش‌های زنجیره‌ای، متوسط ​​کارمزد تراکنش پرداختی به طور مشابه برای هر دو شبکه کاهش یافته است. میانگین کارمزدهای تراکنش در تمام زمان‌ها در آوریل و مه به دست آمد، با افزایش کوتاه مدت به بیش از 60 دلار برای هر دو پروتکل. میانگین کارمزدهای هر دو شبکه اکنون به سطح اواسط سال 2020 یعنی حدود 3.50 تا 4.50 دلار بازگشته است.

تقریباً بر اساس تمام معیارهای فعالیت زنجیره‌ای، ماه اخیر از نظر تاریخی یک کاهش بزرگ بوده است، که به سرعت از اقتصادهای پررونق در زنجیره با قیمت ATH به قیمت‌های تقریباً کاملاً پاک و کاهش تقاضا برای معاملات و تسویه تبدیل شده است.

---

دینامیک تامین

در ماه گذشته، حجم کل 160.7 هزار بیت کوین از حالت غیر مایع به گردش مایع خرج شده است. این یک اندازه گیری از مقدار عرضه سربار را ارائه می دهد که پس از طبقه بندی به عنوان غیر نقدشونده توسط تجزیه و تحلیل و اکتشافی ما، دوباره وارد بازار شده است.جزئیات بیشتر را در این مقاله ببینید).

آنچه برای نود مهم است این است که این 160.7 هزار بیت کوین تنها 22 درصد از عرضه را نشان می دهد که از مارس 2020 به سمت دیگر حرکت کرده است، از مایع به غیر مایع. طی 744 ماه گذشته، 14 درصد آنها علیرغم این نوسانات اخیر، خرج نشده باقی مانده اند.

تعداد کل آدرس‌های دارای موجودی بیت کوین غیر صفر در ماه می کاهش یافته است و در مجموع 1.2 میلیون آدرس کاهش یافته است. برخلاف تقاضای تراکنش و سایر معیارهای فعالیت، که 60% + کاهش یافت، کاهش آدرس‌های غیر صفر (که در واقع تمام کوین‌های متعلق به آنها را خرج می‌کنند) تنها 3% از ATH کاهش یافته است. در مقایسه با اوج سال 2017، جایی که تقریباً یک چهارم آدرس ها سکه های خود را خرج کردند، این تغییر خالص نسبتاً کوچکی است.

چیزی که نشان می‌دهد این است که بخشی از بازار در حال خرج کردن مانده کامل خود از آدرس‌های متعلق به آن است که نشان‌دهنده تغییر در اعتقاد برای آن بخش از بازار است.

ما می‌توانیم دو نسخه از معیار نسبت سود خروجی مصرف‌شده (SOPR) را مقایسه کنیم تا ببینیم که اکثر کسانی که سکه‌های خود را خرج می‌کنند، الف) متوجه ضرر شده‌اند و ب) توسط دارندگان کوتاه‌مدت خرج می‌شوند. برخی از نکات اولیه در SOPR برای تفسیر نمودار بعدی:

• SOPR مقادیر نشان دهنده میزان سود (> 1.0) یا زیان (<1.0) است که توسط بازار تحقق یافته است. قله/افتهای بزرگتر به معنای سود/زیان بیشتر است.
• aSOPR نوع کل بازار را در نظر می گیرد. این سیگنال را با فیلتر کردن تراکنش های رله با طول عمر کمتر از 1 ساعت که از نظر اقتصادی معنی دار نیستند، بهبود می بخشد.
• STH-SOPR فیلترهای نوع فقط برای سکه هایی که کمتر از 155 روز برای جذب افراد جدید به بازار صرف شده اند و دارندگان طولانی مدت را فیلتر می کنند.

نمودار زیر مقایسه می کند aSOPR (کل بازار منهای معاملات رله) به STH-SOPR (فقط تازه واردان بازار). چیزی که می‌توانیم ببینیم این است که هر دو زیر 1.0 هستند و بنابراین مصرف‌کنندگان در کل بازار متوجه ضرر می‌شوند. با این حال، توجه داشته باشید که STH-SOPR بسیار کمتر از aSOPR است. این نشان می‌دهد که میزان زیان‌های وارد شده به بازار به‌طور متوسط ​​بسیار بیشتر از بازار است. متریک aSOPR نزدیک به 1.0 نشان می دهد که هر دارنده بلندمدتی که متوجه سود می شود، کم و بیش توسط دارندگان کوتاه مدتی که متوجه ضرر می شوند، جبران می شود.

عرضه توسط دارندگان بلندمدت (LTHs) شروع به افزایش سرعت کرده است. آستانه برای وضعیت LTH، UTXOهایی است که به مدت 155 روز غیرفعال هستند. به این ترتیب، نمودارهای بعدی عمدتاً سرمایه‌گذارانی را توصیف می‌کنند که بین اواخر سال 2020 و 3 ژانویه 2021 خرید کرده‌اند و سکه‌های خود را خرج نکرده‌اند.

پس از یک دوره توزیع سکه های LTH، در حالی که بازار از 10 هزار دلار به 64 هزار دلار ATH افزایش یافت، تغییر خالص عرضه LTH اکنون در یک روند صعودی ثابت است (رفتار HODLing). با این حال، می‌توانیم ببینیم که این فراکتال شبیه به گاو نر اواخر ۲۰۱۷ و خرس اوایل ۲۰۱۸ است. این فراکتال نقطه عطفی را توصیف می کند که در آن LTH ها خرج نمی کنند، شروع به انباشت مجدد و نگه داشتن آن چیزی می کنند که اکنون سکه های ارزان تلقی می شوند.

LTH ها اکنون 10.9 میلیون بیت کوین دارند که بیش از 58 درصد از عرضه در گردش را تشکیل می دهد. شایان ذکر است که LTH ها امروزه دارای 2.3 میلیون بیت کوین بیشتر (+ 8 درصد از عرضه در گردش) در مقایسه با LTH ها در اوج سال 2017 هستند.

این یک واقعیت شهودی را برجسته می کند. قیمت‌های بالاتر سکه نیاز به جریان‌های سرمایه بیشتری برای حفظ روند صعودی بازار دارد. همچنین نشان می‌دهد که اگر تقاضای ورودی سرمایه وجود نداشته باشد، توزیع سکه‌های کمتر می‌تواند در صدر بازارهای محلی/کلان قرار گیرد.

DeFi Activity on-chain را کند می کند

کاهش سرعت در فعالیت های زنجیره ای، طبیعتاً به بیت کوین و اتریوم محدود نمی شود. مجموع فعالیت‌های زنجیره‌ای مانند تعداد انتقال (بالا) و ارزش دلاری انتقال‌یافته (پایین) برای توکن‌های COMP، AAVE، UNI و YFI در ماه گذشته به میزان قابل‌توجهی کاهش یافته است. این معیارها ساده و در عین حال به طور معقولی به عنوان معیاری در سطح بالا برای احساسات سرمایه گذاران انبوه موثر هستند و می توان دید که به خوبی با روند قیمت ها ترسیم می کند.

در نهایت، می‌توان دید که تعداد تراکنش‌های روزانه Uniswap از زمان اوج‌گیری در اواسط ماه مه 28 درصد کاهش یافته است که نشان‌دهنده کاهش تقاضا برای توکن‌ها است. تعداد تراکنش های روزانه Uniswap به پایه بلندمدت خود یعنی حدود 160 هزار معامله در روز بازگشته است که از سپتامبر 2020 در میان «تابستان DeFi» برگزار شده است.

داشبورد زنجیره ای هفته

خبرنامه هفته زنجیره ای اکنون دارای یک داشبورد زنده برای همه نمودارهای برجسته اینجا کلیک نمایید.

---

محتوای جدید Glassnode

DeFi Uncovered: آزمایشی

ما یک سری محتوای جدید با تمرکز بر بینش و تجزیه و تحلیل مربوط به بخش DeFi که به سرعت در حال گسترش است منتشر کرده ایم. آخرین قطعه ما مجموعه ای از پروتکل های وام دهی جدید، خلاقانه و تجربی را با تمرکز بر طراحی انگیزه، ریسک ها و فرصت ها تجزیه و تحلیل و بررسی می کند.

اتمام مقاله در اینجا و به برای اطلاعات بیشتر درباره DeFi در اینجا ثبت نام کنید.

به روزرسانی محصولات

معیارها و دارایی ها

• معیارهای جدید منتشر شده: کلاهک دلتا و قیمت متعادل
• نمادهای TradingView گسترش یافته با صرافی ها و ارزها
• ورودی های آکادمی برای SOPR, aSOPR و STH-SOPR

آموزش های ویدیویی جدید منتشر شده در استودیوی گلاسنود برای:

---

منبع: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-23/