روند صعودی قیمت بیت کوین در این هفته ادامه یافت و از پایین ترین سطح 42,924 دلار به بالاترین قیمت روزانه 47,831 دلار رسید. بازار از زمان پایین آمدن 29.7 هزار دلاری که در ماه جولای ثبت شد، قدرت قابل توجهی را نشان داده است، که نشان می دهد تقاضای نقطه ای قوی زیربنای این رالی است.
در این هفته، معیارهای روی زنجیره مربوط به بازار معدن، جریان‌های سرمایه، انباشت سکه و سود و زیان خالص محقق نشده را تجزیه و تحلیل می‌کنیم. از طریق یک ارزیابی کامل از ساختار بازار زنجیره‌ای، می‌توانیم مشخص کنیم که آیا احتمالات به نفع قدرت فعلی بازار به عنوان مقدمه‌ای برای یک خرس است یا اینکه افزایش ناباوری در بازار گاوی در نوسان کامل است.
افزایش درآمد ماینر
همانطور که مهاجرت بزرگ استخراج بیت کوین ادامه دارد و ماینرها از چین خارج می شوند، ما شروع به بهبودی در نرخ هش از پایین ترین سطح تعیین شده در جولای کرده ایم. نرخ هش در ماه می در حدود 180 EH/s به اوج خود رسید و 50 درصد کاهش یافت. این بینشی را در مورد میزان ماینرهای آسیب دیده به عنوان تقریباً نیمی از شبکه ارائه می دهد.
در طول دو ماه گذشته، نرخ هش حدود 25 درصد از پایین ترین سطح افزایش یافته است، که نشان می دهد نرخ هش معادل حدود 12.5 درصد از ماینرهای آسیب دیده آنلاین شده اند. این شبکه در حال حاضر با نرخ 112.5 EH/s در حال استخراج است.
در پاسخ، Hash-Ribbons، که تلاش می‌کند مدل‌سازی مکان‌هایی که استرس وارد بازار معدن می‌شود، یک تقاطع مثبت دیگر را آغاز کرده است. هش ریبون ها با گرفتن میانگین متحرک 30D و 90D نرخ هش با سیگنال های زیر تشکیل می شوند:
- تقاطع 30 بعدی زیر 90 بعدی به طور کلی یک سیگنال از استرس درآمد ورود به بازار استخراج به عنوان نرخ هش به سرعت آفلاین می شود. این می تواند فشار فروش بیشتری ایجاد کند زیرا استخراج کنندگان درآمد کمتری برای پوشش هزینه های CAPEX و OPEX خود ایجاد می کنند.
- عبور 30 بعدی بالاتر از 90 بعدی به طور کلی نشانه ای از بازیابی نرخ هش و کاپیتولاسیون ماینر. پس از این، ماینرهای باقی مانده سهم خود از بازار را افزایش داده اند و بنابراین بیت کوین بیشتری در هر هش کسب می کنند.
می‌توانیم تأیید کنیم که این مورد با استفاده از ابزار Workbench Tool است و نسبت بین درآمد کل استخراج‌کننده (به BTC) و نرخ هش فعال را در نظر می‌گیریم. این میانگین بیت کوین کسب شده در هر هش قدرت استخراج را نشان می دهد.
از زمان نصف شدن در ماه می 2020، درآمد کل ماینرها از حدود 9.5 BTC/EH به کمترین میزان 5.6 BTC/EH در ماه می کاهش یافته است. از آنجایی که مشکل پروتکل در پاسخ به مهاجرت بزرگ تنظیم شده است، استخراج‌کنندگانی که آنلاین باقی مانده‌اند اکنون شاهد رشد درآمد BTC خود با ۵۷ درصد در هر هش بوده‌اند و به حدود ۸.۸ BTC/EH رسیده‌اند.
در نتیجه، شاهد هستیم که وضعیت موجودی خالص ماینرها در دو ماه گذشته همچنان در حال افزایش است. رشد خالص موجودی ماینرها اکنون به + 5 هزار بیت کوین در ماه رسیده است که نشان دهنده کاهش خالص فشار اجباری سمت فروش است که از ماینرها تامین می شود.
جذب سرمایه ورودی
یکی از مهم ترین معیارهای روی زنجیره بیت کوین، Realized Cap است که معادل روی زنجیره ارزش بازار است. با ارزش گذاری هر سکه به قیمتی که آخرین بار خرج شده است، محاسبه می شود، که نشان دهنده مبنای هزینه کل برای بازار است. سقف Realized را می توان به صورت زیر در نظر گرفت:
- روندهای صعودی نشان می‌دهد که سکه‌هایی که با قیمت‌های ارزان‌تر انباشته شده‌اند، خرج می‌شوند، احتمالاً فروخته می‌شوند، و بازار باید فشار سمت فروش را جذب کند تا روند بالاتری داشته باشد.
- روند نزولی نشان می دهد که سکه های انباشته شده با قیمت های بالاتر با زیان خالص به فروش می رسند و نمونه ای از بازارهای نزولی است.
Realized Cap در اواخر ژوئیه روند صعودی خود را آغاز کرد و به تازگی به رکورد جدید 379 میلیارد دلاری رسیده است. با توجه به افزایش قیمت‌های نقدی، این نشان می‌دهد که سرمایه جدید به بیت‌کوین سرازیر شده است و بازار می‌تواند این فشار سمت فروش را جذب کند.
معیار سود و زیان خالص تحقق یافته نشان می دهد که از زمان پایین ترین سطح محلی اخیر در حدود 29 هزار دلار، بازار سودی بین 0.5 تا 1.5 میلیارد دلار در روز به دست آورده است. این به دنبال و طولانی مدت زیان خالص تحقق یافته از ماه مه تا ژوئیه است که نشان دهنده یک رویداد احتمالی تسلیم شدن است.
تقاضای بازار در حال حاضر در حال جذب سکه های فروخته شده با سود واقعی مشابه دوره نوامبر تا دسامبر 2020، قبل از دوره صعودی اصلی است. اگر بازار بتواند به حفظ جریان سرمایه در این سطح ادامه دهد، یک پایه قوی و توجیه قوی برای تداوم قدرت بازار ایجاد می کند.
اگر نگاهی به میانگین ارزش تراکنش‌های ورودی و خروجی از مبادلات بیندازیم، اندازه‌ای از عملکرد خالص خرید و فروش دریافت می‌کنیم. قبل از فروش در ماه مه، هر دو جریان ورودی و خروجی حول میانگین ارزش معاملات ~ 35 هزار دلار همگرا بودند. این سطح تا حد زیادی معرف میانگین جریان مبادله در سه ماهه اول و دوم سال 1 بود.
پس از فروش ماه می، هر دو جریان ورودی و خروجی به ترتیب به 14 و 20 هزار دلار کاهش یافتند. این اندازه‌های متوسط تراکنش‌های کوچکتر، عموماً نشان می‌دهند که هجوم معامله‌گران کوچکتر هم از بین رفته و هم برای خرید نزول وارد عمل شده‌اند.
از زمان پایین 29 هزار دلاری اخیر، میانگین ارزش خروجی به 35 هزار دلار افزایش یافته است که واگرایی قابل توجهی بالاتر از میانگین ارزش ورودی 24 هزار دلار است. به طور کلی، این نشان می دهد که خریداران اندازه بزرگتر در حال انباشت هستند و معامله گران اندازه کوچکتر در سمت توزیع قرار دارند.
این به خوبی با معیار تغییر موقعیت خالص بورس مطابقت دارد که نشان می دهد جریان خالص خروجی از ابتدای ژوئیه ادامه داشته است. خروجی خالص از مانده های مبادله ای در حال حاضر با نرخی بین 50 تا 100 هزار بیت کوین در ماه اتفاق می افتد. این در مقایسه با حدود 140 هزار بیت کوین در جریان خالص مبادله در ماه مه تا ژوئن است که در ما برجسته کردیم. هفته سی و یکم خبرنامه.
بازگشت دارندگان به سود
با افزایش قیمت ها، بخش بیشتری از عرضه سکه به سود بازمی گردد. این فرصتی را برای ما فراهم می‌کند تا هم تعداد سکه‌های انباشته شده در محدوده‌های قیمتی خاص را ارزیابی کنیم و هم انگیزه کل بازار برای فروش و تحقق سود را ارزیابی کنیم.
از زمان پایین 29.7 هزار دلاری که در ماه جولای تعیین شد و قیمت فعلی 47.0 هزار دلار، در مجموع 19.2 درصد از عرضه سکه در گردش به سود بازگشته است. این بدان معناست که حدود 3.6 میلیون بیت کوین آخرین بار خرج شده است و بنابراین مبنای هزینه زنجیره ای در این محدوده قیمتی دارد.
از این می توان نتیجه گرفت که حجم بسیار قابل توجهی از BTC در این بازه قیمتی انباشته شده است. همچنین توجه داشته باشید که این جهش در تغییر عرضه سودآور در مقایسه با ژانویه که قیمت ها در همان محدوده 30 تا 40 هزار دلار بودند، چقدر بزرگتر است. این نشان می دهد که از آن زمان تاکنون تقریباً 1.4 میلیون بیت کوین اضافی در این محدوده قیمت تجدید ارزیابی شده است.
متریک سود و زیان خالص تحقق نیافته یک نوسانگر چرخه ای را ارائه می دهد که مقدار سود/زیان تحقق نیافته را به عنوان نسبت ارزش کل بازار نگاشت می کند. متریک NUPL به تازگی از 0.5 شکسته است که نشان می دهد کل عرضه سکه در حال حاضر سودهای تحقق نیافته ای معادل 50 درصد از ارزش بازار را حفظ می کند.
از لحاظ تاریخی، مقدار NUPL 0.5 پس از یک اصلاح عمیق در دو مورد به دست می‌آید:
- تجمعات امدادی در بازار خرس همانطور که در سال 2014، 2018 و در پایان مینی بول در سال 2019 اتفاق افتاد. دارندگان سکه نقدینگی خروج را دریافت می کنند، سکه های سودآور آنها را می فروشند و قیمت ها بالا می رود.
- تجمعات ناباوری در بازار گاو نر در این مرحله یک اصلاح متوسط معمولاً قبل از ادامه روند صعودی از مقدار NUPL 0.5 پیروی می کند. رفتار مخارج مشابهی مانند رالی‌های کاهش نزولی حاکم است و سرمایه‌گذاران سود را افزایش می‌دهند. تفاوت این است که بازار پس از آن به سمت بالا ادامه می دهد و فشار خرید اضافی FOMO ایجاد می کند.
در نهایت، STH-NUPL، که فقط برای دارندگان کوتاه مدت فیلتر می شود، به سوددهی بازگشته است. این بدان معناست که سکه‌هایی که در 5 ماه گذشته جابه‌جا شده‌اند خالص هستند، کمی بالاتر از هزینه کل خود. مشابه معیار استاندارد NUPL، این رویدادها غیر معمول هستند، اما تمایل دارند قبل از حرکت های انفجاری به سمت خرس یا بازار گاو نر پیش بروند.
با مجموع شواهدی که در بالا در مورد بهبودی ماینرها، جریان های ارزی قوی، و انباشت نسبتاً زیاد در زیر بیان کردیم، به احتمال زیاد اکنون مقیاس ها به نفع شرایط فعلی بازار که یک افزایش ناباوری در بازار گاوی است، منحرف شده است.
انتشار ویژگی اصلی: میز کار مکانیکی و نجاری و غیره
ما از انتشار خرسندیم میز کار مکانیکی و نجاری و غیره، یک ابزار جدید موجود در استودیو شیشه ای برای تولید نمودارهای سفارشی و چند خطی و استفاده از ویرایشگر فرمول ما. این به تحلیلگران اجازه می دهد تا به راحتی معیارهای ما را ترکیب کنند، معیارهای خود را ایجاد و ذخیره کنند، و تجزیه و تحلیل زنجیره ای را در جهت های جدید و منحصر به فرد انجام دهند.
خبرنامه هفته زنجیره ای اکنون دارای یک داشبورد زنده برای همه نمودارهای برجسته