منحنی بازده، وارونگی، یورو دلار و بیت کوین

با وجود نشانه هایی از تورم که در افق ظاهر می شود، بیت کوین چگونه می تواند به عنوان محافظی در برابر تأثیرات آن عمل کند؟

• منحنی بازده چیست؟
• وقتی وارونه میشه یعنی چی؟
• کنترل منحنی بازده (YCC) چیست؟
• و دلار یورو چگونه در همه اینها قرار می گیرد؟

توییت الهام بخش:

پیوند به رشته توییت

همانطور که لین آلدن در این موضوع توضیح می دهد: «…منحنی 10-2 می گوید: "ما احتمالاً به یک رکود احتمالی نزدیک می شویم، اما تایید نشده است و احتمالاً چندین ماه دیگر ...''

بیایید آن را کمی تفکیک کنیم، درست است؟

منحنی بازده چیست؟

اول از همه، دقیقا چیست منحنی عملکرد که به نظر می رسد اخیراً همه در مورد آن صحبت می کنند، و چگونه با تورم، هیئت مدیره فدرال رزرو و رکود احتمالی گره خورده است؟

منحنی بازده اساساً نموداری است که تمام نرخ‌های اسمی جاری (بدون احتساب تورم) هر اوراق قرضه منتشر شده توسط دولت را نشان می‌دهد. بلوغ اصطلاح اوراق قرضه است و محصول نرخ بهره سالانه ای است که اوراق قرضه به خریدار می پردازد.

نمودار منحنی بازده نرمال (این نمودار مربوط به سال 2018) معمولاً به این صورت است:

فدرال رزرو چیزی را تعیین می کند که به آن نرخ وجوه فدرال می گویند، و این کوتاه ترین نرخ بهره ای است که می توانید از آن مظنه دریافت کنید، زیرا این نرخ (سالانه) است که فدرال رزرو به بانک های تجاری پیشنهاد می کند وام بگیرند و ذخایر اضافی خود را یک شبه به یکدیگر قرض دهند. این نرخ معیاری است که سایر نرخ ها از آن قیمت گذاری می شوند (یا در تئوری).

همانطور که می بینید، در یک محیط اقتصادی معمولی، هرچه سررسید اوراق کوتاهتر باشد، بازدهی کمتری دارد. این کاملاً منطقی است که هر چه زمان کوتاه‌تر برای قرض دادن پول به کسی باشد، سود کمتری برای آن دوره قفل (مدت) توافق شده از او دریافت خواهید کرد. بنابراین، این چگونه چیزی در مورد رکود اقتصادی آینده یا رکودهای احتمالی به ما می گوید؟

این جایی است که وارونگی منحنی بازده وارد بازی می شود و آنچه در ادامه به آن خواهیم پرداخت.

وقتی وارونه می شود به چه معناست؟

زمانی که اوراق قرضه کوتاه‌مدت، مانند 3 ماهه یا 2 ساله، بازدهی بالاتری نسبت به اوراق قرضه بلندمدت، 10 ساله یا حتی 30 ساله نشان می‌دهند، در این صورت می‌دانیم که مشکلی در افق وجود دارد. اساساً، بازار به شما می گوید که سرمایه گذاران انتظار دارند نرخ ها در آینده به دلیل کندی یا رکود اقتصادی پایین تر باشد.

بنابراین، وقتی چیزی شبیه به این را می بینیم (به عنوان مثال، آگوست 2019):

... در جایی که اوراق قرضه 3 ماهه و 2 ساله بازدهی بیشتری نسبت به اوراق قرضه 10 ساله دارند، سرمایه گذاران شروع به عصبی شدن می کنند.

همچنین گاهی اوقات می‌بینید که آن را مانند زیر بیان می‌کند، که تفاوت واقعی بین نرخ‌های بهره ۲ ساله و ۱۰ ساله را نشان می‌دهد. به وارونگی لحظه ای در آگوست 2 در اینجا توجه کنید:

چرا اینقدر اهمیت دارد، اگر فقط یک است نشانه و هنوز واقعیت ندارد؟

زیرا وارونگی نه تنها رکود مورد انتظار را نشان می دهد، بلکه در واقع می تواند خود بازارهای وام دهی را ویران کند و برای شرکت ها و همچنین مصرف کنندگان مشکلاتی ایجاد کند.

وقتی نرخ‌های کوتاه‌مدت بالاتر از بلندمدت باشد، مصرف‌کنندگانی که وام‌های مسکن با نرخ قابل تنظیم، خطوط اعتباری سهام خانه، وام‌های شخصی و بدهی کارت اعتباری دارند، به دلیل افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت، پرداخت‌ها افزایش می‌یابد.

همچنین، حاشیه سود برای شرکت هایی که با نرخ های کوتاه مدت وام می گیرند و با نرخ های بلندمدت وام می دهند، مانند بسیاری از بانک ها، کاهش می یابد. این فروپاشی اسپرد باعث کاهش شدید سود برای آنها می شود. بنابراین آنها تمایل کمتری به وام دادن با اسپرد کاهش یافته دارند و این تنها مشکلات وام گرفتن را برای بسیاری از مصرف کنندگان تداوم می بخشد.

این یک حلقه بازخورد دردناک برای همه است.

کنترل منحنی بازده چیست؟

جای تعجب نیست، فدرال رزرو برای همه اینها پاسخی دارد - آیا همیشه اینطور نیست؟ به شکلی که به آن می گوییم کنترل منحنی بازده (YCC). این اساساً فدرال رزرو یک سطح هدف را برای نرخ ها تعیین می کند، سپس وارد بازار آزاد می شود و خرید اوراق کوتاه مدت (به طور معمول اوراق قرضه 1 ماهه تا 2 ساله) و/یا فروش اوراق بلند مدت (اوراق 10 ساله تا 30 ساله).

خرید باعث کاهش نرخ بهره اوراق قرضه کوتاه مدت و فروش باعث افزایش نرخ بهره اوراق قرضه بلندمدت می شود و در نتیجه منحنی را به حالت "سالم تر" عادی می کند.

البته، همه اینها با گسترش احتمالی ترازنامه فدرال رزرو و گسترش بیشتر عرضه پول، هزینه دارد، به ویژه زمانی که بازار آزاد در سطح لازم برای فدرال رزرو برای دستیابی به نرخ های هدفمند خود مشارکت نداشته باشد.

نتیجه؟ احتمال تشدید تورم، حتی در مواجهه با اقتصاد در حال انقباض. که ما به آن می گوییم رکود تورمی. مگر اینکه کنترل منحنی به جلوگیری از رکود معلق و از سرگیری رشد اقتصادی کمک کند: یک «اگر» بزرگ.

یورودلار چیست و چگونه در همه اینها قرار می گیرد؟

اوراق قرضه یورودلار یک اوراق قرضه به دلار آمریکا است که توسط یک شرکت خارجی منتشر شده و در یک بانک خارجی در خارج از کشور نگهداری می شود. هر دو ایالات متحده و کشور اصلی صادر کننده. کمی گیج کننده، به عنوان پیشوند "یورو” ارجاع کاملی به تمام شرکت ها و بانک های خارجی و نه فقط اروپایی است.

مهمتر از آن، و در زمینه ما در اینجا، یورو دلار است آینده قراردادهای آتی مبتنی بر نرخ بهره در یورو دلار با سررسید سه ماهه است.

به بیان ساده، این قراردادهای آتی در همان بازار معامله می شوند انتظار می رود سطوح نرخ بهره 3 ماهه ایالات متحده در آینده خواهد بود. آنها یک نقطه داده اضافی و نشانگر زمانی هستند که بازار انتظار دارد نرخ بهره به اوج خود برسد. (این همچنین به عنوان شناخته شده است نرخ ترمینال از چرخه فدرال رزرو.)

به عنوان مثال، اگر قرارداد یورو دلار در دسامبر 2023 نرخ ضمنی 2.3٪ را نشان دهد و نرخ ها به 2.1٪ در قرارداد مارس 2024 کاهش یابد، آنگاه اوج مورد انتظار برای نرخ صندوق های فدرال در پایان سال 2023 یا اوایل سال 2024 خواهد بود.

به همین سادگی، و فقط مکان دیگری برای جستجوی سرنخ هایی از آنچه سرمایه گذاران فکر می کنند و انتظار دارند.

چه کاری می توانید در مورد آن انجام دهید ... (بله - بیت کوین)

فرض کنید که نرخ‌ها را از نزدیک تماشا می‌کنید و می‌شنوید که فدرال رزرو شروع به استفاده از YCC برای مدیریت منحنی نرخ می‌کند، در نتیجه پول بیشتری چاپ می‌کند و به نوبه خود احتمالاً باعث تورم طولانی‌مدت می‌شود. و اگر تورم به نحوی از کنترل خارج شود چه؟ چگونه می توانید از خود محافظت کنید؟

زمانی که این مطلب را می خوانید فرقی نمی کند، تا زمانی که جهان عمدتاً با پول فیات (که توسط دولت صادر شده و «با پشتوانه») کار می کند، بیت کوین در مقابل تورم و بیمه در برابر تورم فوق العاده باقی می ماند. من یک تاپیک ساده اما کامل در مورد آن اینجا نوشتم:

پیوند به رشته توییت

شناسایی ویژگی های پوشش تورمی بیت کوین، واقعاً ساده است. از آنجایی که بیت کوین توسط یک فرمول ریاضی (نه هیئت مدیره، مدیرعامل یا بنیانگذار) اداره می شود، عرضه بیت کوین مطلقاً به 21 میلیون محدود است.

علاوه بر این، با یک شبکه واقعاً غیرمتمرکز (کامپیوترهایی که به طور کلی الگوریتم بیت کوین، استخراج و تسویه تراکنش ها را اداره می کنند)، تراکنش های تسویه شده و تعداد کل بیت کوینی که قرار است ضرب شود، هرگز تغییر نخواهند کرد. بنابراین بیت کوین تغییر ناپذیر است.

به عبارت دیگر، بیت کوین امن است.

اینکه آیا قیمت بیت کوین (BTC) در کوتاه مدت بی ثبات است یا نه، به اندازه این واقعیت که می دانیم ارزش دلار آمریکا همچنان در حال کاهش است، مهم نیست. و در بلندمدت و در مجموع، با کاهش دلار، BTC افزایش می یابد. بنابراین، این یک محافظ در برابر تورم بلندمدت نه تنها دلار آمریکا، بلکه هر ارز فیات صادر شده توسط دولت است.

بهترین قسمت؟ هر بیت کوین منفرد از 100 میلیون "پنی" تشکیل شده است (در واقع کوچکترین واحد بیت کوین - 0.00000001 btc - ساتوشی یا sats نامیده می شود) و بنابراین می توان در یک تراکنش به اندازه یا کمتری که می تواند یا می خواهد خرید کند. .

5 یا 500 میلیون دلار: شما آن را نام ببرید، بیت کوین می تواند آن را مدیریت کند.

این یک پست مهمان توسط جیمز لویش است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc یا را منعکس نمی کند مجله Bitcoin.

• Coinsmart. بهترین صرافی بیت کوین و کریپتو اروپا.
• پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی رایگان.
• CryptoHawk. رادار آلت کوین امتحان رایگان.
• منبع: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin