Yhdysvaltalainen CBDC: katastrofi tai idea, kenen aika on koittanut?

Ajatus digitaalisesta dollarista Yhdysvalloissa on ollut viime kuukausina yhä enemmän uutisissa. Federal Reserve on tutkinut keskuspankin digitaalista valuuttaa (CBDC), ja on helppo ymmärtää, miksi: Kiinan ponnistelujen välillä käyttää digitaalista valuuttaa sovelluksissa kryptovaluuttojen ja muiden nopeampien maksutekniikoiden lisääntyvään käyttöönottoon, on selvää, että digitaalista näkemystä tukeva teknologia on täällä. Yhdysvaltalainen CBDC voisi tarjota merkittäviä etuja.

Mutta tämä toteutus ei ole yksinkertainen tehtävä. Tämä viikko, Fed julkaisi uuden paperin tutkia, mikä vaikutus CBDC:n harjoittamisella voi olla tulevaan rahapolitiikkaan, ottaen huomioon skenaarion, jossa digitaalinen dollari otettiin laajalti käyttöön sekä maksuissa että arvon säilyttäjänä. Se herättää selkeitä huolenaiheita; vaikka käteisen vaihtaminen digitaalisiin dollareihin ei muuta makromittakaavassa paljon talouden kulkua, pankkitalletusten korvaaminen digitaalisella valuutalla varmasti tekisi – liikepankkien taseet lähes varmasti supistuisivat, mikä lisää tarvetta lisätä varantoja ja mahdollisesti vaikuttaa luoton saatavuus.

Se on vain yksi syy, miksi kaikki eivät ajattele, että Federal Reserven tukema digitaalinen valuutta on viisas idea – ja todellakin, että Yhdysvaltain dollarin yhdistäminen blockchain olisi vain tapa mitätöidä ne edut, jotka tekevät kryptosta houkuttelevan monille avaruudessa.  Web 3.0:n työasiakirja – Collateral Insights Christian Kameir, Sustany Capitalin toimitusjohtaja, hahmotteli monia alan innovaattoreiden huolenaiheita.

Monet nykyiset huolenaiheet juontavat juurensa a Tammikuu 2022 -julkaisu Fedistä, josta Kameir huomauttaa, että se jättää huomiotta tärkeän asian: teoksen kirjoittajien mielestä valuutta ja raha ovat kaksi hyvin eri asiaa.

”Kirjoituksen juridisten käsitteiden (raha) ja teknologian (valuutta) sekoitus hämärtää kaiken jatkoanalyysin ja tekee tekijöille vaikeaksi tunnistaa oikein teknologisia innovaatioita yleensä ja verkkoteknologioita erityisesti. Puute, josta esimerkkinä on käsikirjoituksen lyhyt katsaus "digitaaliseen omaisuuteen" - itse melko ongelmallinen termi - sivulla XNUMX, joka alkaa julistamalla, että kryptovaluutoilla voi olla "rahan kaltaisia ​​ominaisuuksia", samalla kun toistaa useita pitkään kumottuja myyttejä. salausprimitiivien ja hajautettujen ohjelmistoratkaisujen tilan ympärillä – alias 'blockchains'.”'

Valuuttoihin on sidottu maariskiä, ​​likviditeettiriskiä ja vaihdon käsittelykuluja. Hyödykkeellä on omat ongelmansa, mutta totuuden arvo valuutta on aivan eri aihe. Joten, kun Fed sanoo, että he aikovat ottaa käyttöön digitaalisen dollarin kryptovaluuttana, mitkä ovat riskikomponentit, joita ihmisten on valvottava? Kuten Kameir sanoi:

”Suurin riski on lieventynyt omistusoikeus. Jos minulla on rahaa tilillä, minulla ei oikeastaan ​​ole rahaa; Minulla on vaatimus pankkia vastaan. Se on eri asia kuin raha taskussani. Omistusosuus on 90 %. Sitä meidän pitäisi etsiä digitaalisesta omaisuudesta. Jokainen liiketoimi on käsiteltävä sen omien ansioidensa mukaan."

Myös yksityisyys on edelleen huolenaihe. Toisin kuin useimmat fyysiset käteismaksut, Fedin olisi täysin mahdollista kerätä paljon tietoa siitä, kuinka digitaalista dollaria käytetään. Näennäisesti tämä voisi auttaa torjumaan rikollista toimintaa. Mutta se on todellinen tiukka köysi, joka kulkee suojan tarjoamisen pahoja toimijoita vastaan ​​ja kuluttajien yksityisyyden suojaamisen välillä. Se on ainakin ongelma, joka on Fedin vahva painopiste, kuten heidän tammikuun julkaisussaan todettiin:

"Yleiskäyttöinen CBDC tuottaisi dataa käyttäjien rahoitustapahtumista samalla tavalla kuin liikepankkien ja muiden kuin pankkien rahat tuottavat tällaista dataa nykyään. Federal Reserven harkitsemassa välitetyssä CBDC-mallissa välittäjät puuttuisivat tietosuojaongelmiin hyödyntämällä olemassa olevia työkaluja.

Tämä malli ei voi – eikä todellakaan näytä pyrkivän – toistamaan käteistapahtuman täydellistä nimettömyyttä. Perinteisten pankkijärjestelmien kautta suoritettavia maksuja vastaavan yksityisyyden tason tavoitteleminen on alku ja joillekin todennäköisesti riittävä lopputila, varsinkin kun se sisältää useita suojatoimia ja verkko-ostoksia tekevien asiakkaiden palautumisasteen. tottunut tähän päivään.

Kaiken kaikkiaan ideassa on edelleen paljon, joka houkuttelee selvästi. Yhdysvaltain dollari on valuuttojen luottamuksen peruskivi, ja on syytä, että se on useimpien olemassa olevien vakaiden kolikoiden vakuus. CBDC voisi, jos mikään, tehdä dollarin käytöstä entistä helpompaa ulkomailla, mikä helpottaisi rahan käytön seurantaa.

Kaikkien huolenaiheiden lisäksi Yhdysvaltojen on edelleen todellinen tarve ryhtyä näihin toimiin päästäkseen avaruuteen, kuten jopa Collateral Insights -paperissa todettiin:

”Sikäli kuin minkä tahansa laskentayksikön digitaaliset siirtoinstrumentit voivat laskea lopullisesti lähes reaaliajassa ja tarjota ”ohjelmoitavan rahan” valinnaisuuden, nämä ovat jo tekninen todellisuus, jota ei voida jättää huomiotta kärsimättä teknologisen velan seurauksista. Jälkimmäinen on jo selvästi havaittavissa globaalin taloudellisen toimeliaisuuden dollarimääräisten transaktioiden laskussa. Kansainvälisen valuuttarahaston mukaan Yhdysvaltain dollarin osuus maailman valuuttavarannoista on pudonnut alimmilleen kahteenkymmeneen vuoteen.

Joten seuraamme edelleen, kuinka Fed ottaa ensimmäiset askeleet tällä tärkeällä matkalla - ja toivomme, että he eivät tee virheitä matkan varrella.