Digitaalisten varojen tulevaisuuden arkkitehtuuri pankkitoiminnassa

Kun suuret rahoituslaitokset jatkavat kahlaamista valuutan tulevaisuuden digitaalisille vesille, he kohtaavat kysymyksiä, joihin kryptotekniikalla ei monella tapaa ole koskaan tarvinnut vastata. Mikä tekee digitaalisesta omaisuudesta valuutan? Mikä tekee stabiileista kolikoista vakaita?

Stablecoinit ovat yhä tärkeämpi osa kryptojärjestelmässä – rasvaa järjestelmän pyöriä ja tarjoaa helpomman tavan siirtää arvoa tokenien ja vaihtojen välillä laajemmassa kryptovaluuttojen universumissa – kriittinen rooli erittäin pirstoutuneilla markkinoilla. Miten tällaisista kolikoista voisi olla hyötyä CBDC-projektissa – ja mitkä ovat suurimmat riskit? Tämä oli aihe asiantuntijapanelisteille äskettäisessä istunnossa 2022 Chicago Payments Symposium.

"Keskuspankit ovat huolissaan tehokkaampien markkinoiden luomisesta, olivatpa ne vähittäismaksumarkkinat tai tukkumaksumarkkinat", sanoi Tony Richards, eläkkeellä oleva maksupolitiikan johtaja, Reserve Bank of Australia. "Ja jos tukkukaupan vakaat kolikot ovat uusi tapa tarjota turvallinen maksuväline, niin uskon, että keskuspankit yleensä ottavat sen vastaan.

”Samaan tapaan keskuspankeilla ei ole ollut ongelmia minkään rahan tai tallennettujen arvojen käsitteen kanssa, joten miksi niillä pitäisi olla ongelmia vähittäiskaupan vakaiden kolikoiden kanssa, jotka ovat pohjimmiltaan kuin varastoarvoa, mutta uudessa teknologisessa muodossa? Mielestäni keskuspankkien suurin huolenaihe on rahoitusvakaus. Ja se on – meidän on varmistettava, että vakaat kolikot ovat todella vakaita, jos niitä aiotaan käyttää rahana, erityisesti arvokkaisiin liiketoimiin, mutta jopa kotitalouksien päivittäisissä liiketoimissa on todella tärkeää, että ne olisi vakaa, että ne toteutuvat täysin."

Se on kriittinen tarkistus – ja se, jota monet asiat, jotka on tällä hetkellä merkitty stabiileiksi kolikoiksi, eivät voi läpäistä.

"Kutsumme monia asioita stabiileiksi kolikoiksi, jotka eivät ole vakaita", sanoi Austin Campbell, salkunhoidon johtaja, Paxos. ”Ja rappuvana vanhana korkomiehenä, joka auttaa laittamaan asiat takaisin yhteen vuoden 2008 jälkeen, olemme luulleet asioiden olevan vakaat ennenkin ja ne ovat menneet rikki. Ja ironista kyllä, krypto on monella tapaa vain nopeutta rahoituksen historiaa, eikö niin? He tekevät monia samoja virheitä, joita olemme jo tehneet.

"Ja siksi mielestäni yksi asioista, joita meidän on tehtävä, jos aiomme saada suurimman hyödyn kaikille, on oppia siirtämään oppitunteja vaakasuunnassa yhdestä tilasta toiseen, jotta meidän ei tarvitse opetella uudelleen. niitä joka kerta kovalla tavalla ja voisi todella siirtyä eteenpäin nopeammin."

Vakaat kolikot ovat todennäköisesti jatkossakin tärkeä osa maksumarkkinoiden meta-kerrosta – erityisesti markkinoiden välisissä kansainvälisissä transaktioissa – riippumatta siitä, minkä muodon ne kolikot päätyvät. CBDC:n kohdalla ratkaisu on kuitenkin paljon epäselvämpi – ja joissakin tapauksissa se ei välttämättä edes koske a blockchain.

"Jos halusit saada tapahtumat todella lyhyellä käsittelyllä, todella nopeilla käsittelyajoilla ja todella suurilla volyymeilla, blockchain se ei ole oikea tapa edetä”, Richards sanoi. "Joten odotan, että vähittäiskaupan CBDC ei ehkä halua käyttää blockchains. Tukkukauppiaat, he saattavat tehdä. Tällä hetkellä kaikki lentäjät käyttävät olemassa olevia blockchains. Olemme havainneet, että DeFin maailmassa ei ole aivan niin paljon hajauttamista kuin luulimme. On vain uusia välittäjien muotoja, jotka luottavat signaaliartikkeleihimme, sellaisiin asioihin.

”Mutta mielestäni sääntelyviranomaisten mielestä yksi tärkeä asia on, että se on ilmeistä blockchains, missä on kosketus takaisin, missä on taho, jota sääntelijät voivat hakea, jos heillä on huolia blockchain. Ja siksi he eivät ehkä voi mennä heidän perässään. Mutta he voivat hyvinkin estää säänneltyjä yhteisöjään käyttämästä niitä blockchains. Ja luulen, että näin se todennäköisesti toimii."

Toistaiseksi se on edelleen suurelta osin ajatuskokeilu - vaikka useimmat asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että olemme siirtymässä kohti digitaalista tulevaisuutta, CBDC:iden aika voi silti olla vuosien tai jopa vuosikymmenien päässä. Mutta tässä alkuvaiheessa nämä ovat sellaisia ​​kysymyksiä, jotka suurelta osin muokkaavat tulevaisuuden infrastruktuuria.

"Mikä on julkisten varojen rooli yhteiskunnassa?" sanoi Dinesh Shah, Fintech Researchin johtaja, Bank of Canada. "Luulen, että se on vielä kesken. Mutta henkilökohtainen näkemykseni on, että on tärkeää, että ihmisillä on turvallista omaisuutta ilman, että he käyvät läpi kaikkia näitä eri tapoja. Ja niin yksi asia yleisestä saatavuudesta meille, Bank of Canadalle. Monet muut keskuspankit, tämä ajatus CBDC:n yleisestä saatavuudesta, se on itse asiassa jonkinlainen ensimmäisen asteen ajatus, eikö niin? Se on suunniteltu. Joten olosuhteista riippumatta – sinulla on pankkitili, ei takatiliä, älypuhelin, älä asu syrjäisillä alueilla, Kanadassa, monilla syrjäisillä alueilla, joita ei palvella hyvin.

”Mutta tällaisia ​​olosuhteita on aika vaikea kannustaa yksityistä sektoria täyttämään. Joten se aukko on olemassa, jos katsomme sitä jonkinlaisten käyttötapausten näkökulmasta, jos haluat. Voit väittää, että on olemassa muita tapoja ratkaista asia. Meidän pitäisi esittää ihmisille oikeus saada valtion vastuu, oikeus hoitaa talousasioitaan.”