Liittovaltion tuomari painostaa SEC:tä lainkäyttövallan suhteen Coinbasea vastaan ​​- Unchained

Korkean profiilin oikeussalissa tänä keskiviikkona pidetyssä yhteenotossa Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) sai ensisijaisesti liittovaltion tuomarin tarkkoja kysymyksiä sen jälkeen, kun kryptopörssi Coinbase yritti saada syytteet rekisteröimättömänä välittäjänä toimimisestaan. sillä perusteella, että SEC ei kuulunut toimivaltaansa. 

Manhattanin keskustassa Thurgood Marshallin oikeustalossa toiminut tuomari Katherine Polk Failla Yhdysvaltain New Yorkin eteläisen piirin käräjäoikeudesta ilmaisi selkeästi huolensa siitä, onko SEC:n lakmustesti arvopaperin määrittelemiseksi "liian laajalti" ja voisiko sisältää suosittuja. keräilyesineitä, kuten Beanie Babies.

- SEC teki valituksen kesäkuussa 2023 Coinbasea vastaan, koska se toimi rekisteröimättömänä välittäjänä, kansallisena arvopaperipörssinä ja selvitystoimistona väittäen, että julkisesti noteerattu kryptopörssi salli arvopapereiden kaupankäynnin alustallaan. Komissio nimesi salausarvopapereiksi nimenomaisesti tunnukset SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND, AXS, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH ja NEXO. 

Vastauksena Coinbase pyysi tuomaria siihen hylätä tapaus sillä perusteella, että SEC astuu toimivaltansa ulkopuolelle. 

Failla, jonka kysymykset olivat 14 sivua pitkiä, haastoi SEC:n ja Coinbasen määrittelemään tietoturvatapahtumat ja väittelemään, salliko Yhdysvaltojen suurin kryptovaluuttapörssi kaupankäyntivolyymin perusteella ne sen alustalla. 

SEC Hot Seatissa

Komissio myönsi, että rahakkeet eivät sinänsä muodosta arvopaperia. Se kuitenkin väitti, että kun henkilö ostaa yhden näistä rahakkeista Coinbasessa, hän tosiasiallisesti ostaa ja sijoittaa ekosysteemiin, jossa pelaajien käyttäytyminen edustaa sijoitussopimusta, ja siksi rahakkeiden kauppa kuuluu SEC:n lainkäyttövaltaan. 

"Kun tämän verkon tai alustan tai ekosysteemin arvo kasvaa, myös tunnuksen arvo kasvaa", Patrick Costello, SEC:n apulaispäällikkö oikeudenkäyntilakimies, sanoi. Liikkeeseenlaskijat ja projektitiimi ajavat ekosysteemin arvoa, "joten tokenisi osana tätä ekosysteemiä, joka nousee tai laskee arvossaan, perustuu täysin siihen, mitä nämä liikkeeseenlaskijat ja projektiryhmän jäsenet tekevät ja tekevät edelleen. Joten juuri heidän käytöksensä olisi olennaista Howeyn analyysin kannalta", hän lisäsi.

Howey-testi, jonka Yhdysvaltain korkein oikeus perusti vuonna 1946 SEC vastaan ​​W.J. Howey Co:n tapauksessa, on oikeudellinen kehys, joka auttaa sääntelijöitä määrittämään, voidaanko transaktio katsoa sijoitussopimukseksi, jota säännellään Yhdysvalloissa. 

Lue lisää: Howeyn testi ja keskustelu salauksen oikeudellisesta asemasta

Failla sanoi pelkäävänsä "todellista", että SEC:n argumentti on "liian laaja", ja ilmaisi huolensa siitä, sisältyisikö heidän määritelmänsä arvopaperiksi keräilyesineitä, kuten Beanie Babies ja hyödykkeitä. Virasto vastasi korostamalla yrityksen roolia omaisuuden takana, ei itse esinettä tai esinettä. 

"Se ei ole vain jotain ostamista ja sen nousevan [hinnan] odottamista, vaan yrityksen on oltava sellainen käsitys. Mikä yritys tässä nyt sitten on? Mikä erottaa nämä 13 merkkiä keräilyesineestä? kysyi Costello. ”Se on ekosysteemi, jossa ostat ekosysteemin tunnuksellasi. Token on avain, joka vie sinut tähän ekosysteemiin… merkki olisi arvoton ilman ekosysteemiä”, hän vastasi.

Koska rahakkeet on yhdistetty blockchain-verkkoon, näiden tokenien kauppaa voidaan pitää sijoitussopimuksina SEC:n mukaan. 

Coinbase Show Force 

Coinbasen asianajajat työnsivät perään. Vaikka Coinbasen lakitiimi myönsi mahdollisuuden, että digitaaliseen omaisuuteen liittyvät liiketoimet voisivat olla sijoitussopimuksia, se ilmoitti, että kyseisessä tapauksessa kyseessä olevat liiketoimet eivät liity arvopaperilakeihin. 

"Kiistelemme väkivaltaisesti siitä, että Coinbasen jälkimarkkinoilla kauppaan käyvät rahakkeet, jotka ovat tuomioistuimen käsiteltävänä valituksessa, eivät ole lain mukaan sijoitussopimuksia ja siten muita kuin arvopapereita", sanoi William Savitt, Wachtell, Lipton. Rosen & Katz asianajaja, joka edustaa Coinbasea. 

Vaikka rahakkeet ovat mukana ekosysteemissä ja voivat arvostaa liikkeeseenlaskijoiden ja projektiryhmän seurauksena, se "ei riitä", Savitt väitti. Investointisopimuksesta puuttuu täytäntöönpanokelpoisuus. "Pitää olla lausunto, jonka tarkoituksena on välittää toimeenpantava lupaus... Se on peruuttamaton vähimmäismäärä siitä, mitä voidaan ajatella sijoitussopimukseksi." 

Koska Coinbasen jälkimarkkinoiden token-transaktioilla ei ole "minkäänlaista sopimusta, missään lähistöllä... sinulla ei ole sijoitussopimusta", lisäsi Savitt.  

Failla kysyi Coinbaselle osoitettujen kysymystensä lopussa Sarah K. Eddyltä, Wachtellin, Liptonin, Rosen & Katzin oikeudenkäyntiosaston kumppanilta, miten krypto on laadullisesti erilaista kuin muut omaisuuserät, joita SEC on ajatellut ja säännellyt. . 

"Se ei tee kryptosta erityistä. Se on liiketoimen luonne, jota SEC nyt nimeää ja kutsuu arvopaperiksi, jota se ei ole nimennyt tai tunnustanut arvopaperiksi missään aiemmassa tiedotteessa vaihtolain 90-vuotisen historian aikana ja puheenjohtaja Genslerin kommenteissa kongressille. ”, Eddy sanoi. 

"Tämä on erityinen kauppa. Se on sellainen, jolla ei ole jatkuvaa oikeudellista suhdetta ongelman ja ostajan välillä. Tämä on siis liiketoimien luokka, joka on ongelma täällä, ja SEC tarjoaa tulkinnan täytäntöönpanotoimien kampanjan kautta, joka ei ole vain vallan ylistämistä itselleen, vaan se laajentaa toimivaltaansa", hän lisäsi. 

Failla, joka istui oikeussalissa yli neljä tuntia johtaen väitteitä, ei tänään päättänyt, hylätäänkö SEC:n Coinbasea vastaan ​​nostettu kanne. On epäselvää, milloin hän tekee päätöksensä.