Kuinka Maker ja Frax ovat DeFin diplomaatteja

Stablecoins kohtaa haasteita tornadopakotteiden seurauksena

Aiemmin tässä kuussa kryptomaailmaa järkytti Office of Foreign Asset Controlin muutos sanktio 44 Tornado Cashiin liittyvää osoitetta, mikä lisää hajautetun protokollan heidän Specially Designated Nationals and Blocked Persons -luetteloonsa. 

Ilmoituksen myötä Yhdysvaltain kansalaisille tuli täysin laitonta käyttää yksityisyyttä suojaavaa protokollaa tai muuten uhkaa mojovia sakkoja ja vankeutta. Ennalta ehkäisevänä toimenpiteenä Centre, USDC:n takana oleva konsortio, jäädytti 75,000 XNUMX dollarin arvosta USDC:tä, jotka sijaitsivat Tornado Cashin älykkäissä sopimuksissa ja lähes kaksinkertaistivat kiellettyjen osoitteidensa määrän. Pakotteiden seuraukset ovat johtaneet kiihkeisiin keskusteluihin kryptoyhteisön jäsenten keskuudessa sensuuririskeistä, joita esiintyy kaikkialla ekosysteemissä. 

Erityisesti vakaat kolikot ovat olleet tämän keskustelun leimahduspiste ja hyvästä syystä. Stablecoinit ovat osoittautuneet yhdeksi krypton käytetyimmistä sovellusalueista. Nykyään liikkeessä on yli 150 miljardin dollarin arvosta vakaita kolikoita ja kymmeniä miljardeja dollareita. Vaikka suurin osa toiminnasta tulee kauppiailta, stabiileja kolikoita on käytetty yhä enemmän jokapäiväiseen toimintaan, kuten palkkojen, rahalähetysten, maksujen jne. käyttöön. Joka tapauksessa stablecoinin käyttö kasvaa ja kasvaa edelleen, kun yhä useammat osallistujat otetaan mukaan DeFiin.

Kuitenkin USDC:n mustan listan varjon hämärtyessä kiihkeä keskustelu verkossa on ruokkinut monia emotionaalisia reaktioita. Hajauttamispuristit ovat moittineet DAI:ta ja FRAXia USDC:n vakuudeksi ja kannattaneet vaihtoehtoja, jotka ylpeilevät keskittämisen vastaisella kyvyllään. Onko heillä kuitenkin järkeä? Mitä hyötyä on vakaasta kolikosta, jos se voidaan sensuroida yhtä yksinkertaisesti kuin sammutuskytkimellä? Vastaus on paljon vivahteikkaampi kuin se, mikä on lisääntynyt. 

Stablecoin Trilemma 

Kun on kyse vakaan kolikon suunnittelusta, jokainen joutuu kohtaamaan samat kolme ongelmaa – hajauttaminen, skaalautuvuus ja kiinnitys. Ja tällä hetkellä voit valita vain kaksi. 

USDC ja USDT ovat fiat-tuettuja keskitettyjä versioita, jotka ovat valinneet skaalautuvuuden äärimmäisen version uhraamalla hajautuksen kokonaan. Alan vastakkaisella puolella vakaat kolikot, kuten sUSD, LUSD ja RAI, ovat asettaneet hajautuksen etusijalle ennen kaikkea, mutta niiden kasvua rajoittaa käytettävissä olevien hajautettujen vakuuksien määrä. 

Onko olemassa keskitietä, joka ei uhraa hajauttamista skaalautuvuuden vuoksi, mutta voi silti jatkuvasti ylläpitää kiinnityskohtaansa? 

Tällä hetkellä FRAX ja DAI johtavat tällä alalla. Kummankin vakaan kolikon markkina-arvo on yli miljardi dollaria jopa karhumarkkinoiden jälkeen. Yksi näiden stabiilien kolikoiden etu on, että toisin kuin USDC ja USDT, niiden säilytys ei ole keskusyksikössä, vaan luvattomissa älykkäissä sopimuksissa. Koska ne ovat peräisin alkuperäisestä ketjusta, niiden vakuudet voidaan läpinäkyvästi laskea ja antaa heille mahdollisuuden mukautua krypton nopeuteen. 

Silti heitä on kritisoitu keskitettyjen vakuuksien luottamisesta mittakaavatarjouksissaan, ja kriitikot ovat menneet niin pitkälle, että he sanovat, ettei niissä ole mitään innovatiivista ja että ne ovat vain USDC:n kääreitä. 

Vaikka on helppoa järjestää "sintä pyhempi" hajauttamispuhtauskilpailuja, on vaikeampaa laatia adoptiosuunnitelma. Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun ihmiset joutuvat tähän ansaan, etenkään Ethereum-yhteisön jäsenet. Ennen vuotta 2021 harvat olisivat voineet kuvitella moniketjuista maailmaa. 

Silti saman vuoden alussa Binance Smart Chain valloitti tilan valtaamalla tuhansia uusia käyttäjiä ja tasoittaen tietä taloudellisemmille ketjuille, kuten Polygon, Avalanche, Fantom jne. Maksimistit eivät ymmärtäneet, kuinka ylivoimainen Suurin osa maailmasta ei noudata ajattelutapaansa, koska heillä ei ole siihen varaa.

Vaikea totuus, joka ihmisten on hyväksyttävä, on se, että vaikka DAI ja FRAX pääsisivät kokonaan eroon kaikista keskitetyistä vakuuksista, niiden koko ei vain pienentyisi, vaan USDC ja USDT kasvaisivat entisestään ja ottaisivat kaikki mahdolliset markkinaosuudet DAI:lle ja FRAX:lle. olisi ollut.

Pelkän verkkovaikutusten voiman ansiosta olisi vain ajan kysymys, ennen kuin USDC ja USDT saisivat niin suuren etumatkan, ettei millään hybridi- tai täysin hajautetulla vakaalla kolikolla olisi mitään mahdollisuutta saada kiinni. Ylivoimaisen keskitetyn vakaan kolikon käyttöönoton seuraukset tarkoittaisivat suurempaa sensuuririskiä koko kryptoekosysteemille.

diplomatia

DAI ja FRAX ovat kahtena suosituimpana hybridistabiilina kolikkona "DeFi-diplomaattien" rooli. Molempien stabiilien kolikoiden täytyy kulkea herkkää tiukkaa köyttä ketjun ulkopuolella olevien maailmojen välillä. 

DAI ja FRAX mahdollistavat hajautettujen kokeilujen kasvun, joten ne estävät suoran keskittämisen. Etenkin FRAX on tehnyt kaiken mahdollisen kietoutuakseen muun DeFin kanssa positiivisen summan lähestymistavalla kumppanuuksiin. Itse asiassa suurin osa FRAXin USDC-vakuudesta ei ole pelkästään USDC:ssä, vaan se on sijoitettu USDC/FRAX-likviditeettipareihin Curvessa ja Uniswapissa, jolloin näiden protokollien LP-tunnukset (ja siten älykkäät sopimukset) itse asiassa tukevat FRAXia. 

Integroitumalla syvemmälle DeFiin ja irrottautumalla USDC-vakuudesta, Circle joutuisi lisäämään Curve- ja Uniswap-älysopimukset mustalle listalle lisätäkseen FRAXin mustalle listalle. Tämä tuhoaisi tehokkaasti paitsi DeFin myös Circlen liiketoimintamallin.

Silti, vaikka Circle laittaisi DAI:n ja FRAXin mustalle listalle, voidaan spekuloida, etteivät he tekisi niin ilman varoitusta. Päätös vaikuttaisi liian moniin jokapäiväisiin ihmisiin, jos se tehdään näin röyhkeästi. Lisäksi, aivan kuten pankit saavat marginaalipyyntöjä, jos niillä on kymmeniä tai satoja miljoonia vakuuksia, uskoisin, että samanlaisia ​​keskusteluja tapahtuu täällä. 

DAI ja FRAX ovat kaksi suurinta ketjun USDC:n haltijaa, joten niiden pelkkä mustalle listalle lisääminen näyttäisi mahdottomalta.

Yhteenveto

DAI ja FRAX ovat heijastus ketjun skaalautumisesta. Tällä hetkellä ainoa tapa skaalata on USDC:n avulla, mutta kun Ethereumin markkina-arvo kasvaa ja verkkoon tulee lisää velkainstrumentteja, DAI ja FRAX voivat vähentää USDC-riippuvuutta vaarantamatta kiinnikkeitään ja skaalautuvuuttaan. Yksi velkakokeilu, joka alkaa hyvin pian, on käynnistäminen Fraxlend joka mahdollistaa mukautetun "termilomakkeen" lainauksen.

Vaikka se on jaloa pyrkimystä, vain hajautettujen vakuudellisten stabiilien kolikoiden etsiminen on typerää hommaa. Jos skaalautuvuutta ei oteta huomioon ollenkaan, fiat-takaisilla vakaakolikoilla ei ole lainkaan kilpailua ja ne hallitsevat ylintä. DeFi-yhteisön tulisi aktiivisesti edistää erilaisia ​​stablecoin-kokeita, jotka pelaavat eri hajauttamisen ja skaalautuvuuden tasoilla.