Kuinka arvostaa lohkoketjuja (esimerkkien avulla)

Tiedät kaverin vasemmalla: Warren Buffett, yksi aikamme menestyneimmistä sijoittajista. Mutta kuka on se kissa oikealla?

Se Benjamin Graham, kaveri, joka opetti Buffettia sijoittamaan.

Ben Grahamin klassinen kirja, Intelligent Investor, kannattaa lukea kaikille, jotka haluavat tulla taloudellisesti riippumattomiksi. Hän esitteli periaatteet, joita nykyään kutsutaan "arvosijoitukseksi", ja suuren osan työstämme täällä Bitcoin Market Journal on soveltanut näitä periaatteita bitcoinien, kryptovaluuttojen ja digitaalisten resurssien "lohkomarkkinoille".

Tiedän, tiedän, Warren Buffett vihaa tunnetusti bitcoinia. Muutamme hänen mieltään.

Tässä on käytetty Grahamin ja Buffettin kehittämiä arvosijoittamisen aikatestattuja periaatteita kuinka arvostaa bitcoinien, kryptovaluuttojen ja digitaalisten resurssien uutta maailmaa. Se on arvosijoittamista lohkoketjuille.

Arvoinvestoinnin periaatteet

Perinteisiin osakemarkkinoihin sijoitettava arvo pyörii keskeisen käsitteen ympärillä: löytää hyviä yrityksiä kohtuulliseen hintaan. Menestyvät arvosijoittajat noudattavat näitä periaatteita, koska ne toimivat.

Ajattele kuin omistaja: Kun ostat osakkeen, ostat kirjaimellisesti pala yritystä. Kun ostat TSLA: n, olet Tesla-liiketoiminnan osaomistaja. Onko tämä loistava yritys, jossa on upeita tuotteita, mahtava talous ja upea johtoryhmä? Ostaisitko 100% liiketoiminnasta?

Analysoi tarkasti: Arvioit ja vertaat monia yrityksiä käyttämällä sekä määrällistä (numeroita) että laadullista (arviointi) analyysiä. Sanot "ei" useimmille yrityksille ja suuren "kyllä" muutamille erittäin arvokkaille yrityksille.

Etsi osakkeita myynnistä: Etsit aliarvostettuja yrityksiä tai ainakin yrität olla maksamatta liikaa. Ihannetapauksessa etsit loistavaa liiketoimintaa kohtuulliseen hintaan (tai halvempaan hintaan).

Vältä tappioita: Hajautat investointejasi, älä laita kaikkia munia samaan koriin ja vältä ottamista Yolo-tyyliset uhkapelit.

Ajattele pitkän aikavälin: Arvosijoittajana haluat rakentaa vaurautta koko elämän ajan. Et ajattele "rikastu nopeasti", vaan "rikastu ja tee siitä kiinni".

Suuri ideamme on näitä periaatteita voidaan soveltaa myös blockchain -sijoittamisen maailmaan.

Toisin sanoen, Voimme ajatella lohkoketjuhankkeita, kuten "yrityksiä".

Aion pitää "yritykset" lainausmerkeissä, koska useimmissa tapauksissa blockchain -projektit eivät ole yrityksiä. Korostetaan muutamia eroja.

Lohkoketjut eivät ole yrityksiä…

Kun ostat perinteisen osakkeen, sinusta tulee yrityksen osakas. Kutsumme sitä "osuudeksi", koska sinä nyt osake omistus kaikkien muiden yrityksen osakkeita omistavien ihmisten kanssa.

Koska yritys on oikeushenkilö, sinulla on nyt tiettyjä laillisia oikeuksia osakkeenomistajana. Jos yritys menee konkurssiin, he voivat jakaa jäljellä olevat varat osakkeenomistajille. Jos yhtiöllä on ylimääräistä voittoa, voit saada osinkoja. Ja voit äänestää tärkeistä päätöksistä.

Toisaalta kun ostat blockchain -tunnuksen, et omista mitään muuta kuin tunnusta. Tunnus on vaatimus osasta lohkoketjuhankkeen arvoa. Toisin sanoen, jos omistat 1 ETH: n 117 miljoonasta ETH: sta ja Ethereumin kokonaisarvo (markkina -arvo) on 275 miljardia dollaria, voit lunastaa (tai myydä) 1 ETH: n 2,350 dollarilla (tai 275,000,000,000 117,000,000 XNUMX XNUMX /XNUMX XNUMX XNUMX dollarilla).

Tietenkin useimmat sijoittajat vain katsovat ETH: n hintaa ja sanovat: "Hinta on 2,350 dollaria", aivan kuten useimmat sijoittajat katsovat TSLA: n hintaa ja sanovat: "Hinta on 675 dollaria." Voimme ajatella sekä yritysten että lohkoketjujen "hintaa" "osakekohtaisena hinnana" tai kokonaisarvo jaettuna osakkeiden lukumäärällä.

Poika, onko tämä voimakas. Nyt meillä on yhteinen kehys, jota voimme käyttää sekä perinteisessä sijoittamisessa että lohkoketjusijoituksessa. Voimme soveltaa arvosijoittamisen periaatteita - löytää hyviä yrityksiä kohtuulliseen hintaan - lohkoketjuun.

Ehkä tärkein ero osakemarkkinoiden ja korttimarkkinoiden välillä on se, että osakemarkkinat ovat olleet pitkiä: noin 100 vuotta Yhdysvalloissa Vaikka osakemarkkinat voivat olla epävakaita, se on kypsä - toisin kuin blockchain -maailma, joka on edelleen sen hormonaaliset nuoruusiät.

Tämä on osa syytä siihen, miksi bitcoinilla ja kryptovaluutoilla on niin hurjat hintavaihtelut. Enemmän riskiä, ​​enemmän (potentiaalista) palkkiota.

 … Mutta Blockchains ovat eräänlaisia ​​yrityksiä

Vaikka lohkoketjut eivät ole yrityksiä, on selvää, että sijoittajat ajatella heistä pitävät yrityksistä. Miksi?

Sekä yrityksillä että lohkoketjuilla on "tuote" (eli heidän tarjoamaansa palveluun). Ethereum on alusta tavaroiden rakentamiseen. Poista vaihto käytöstä vaihtamalla tunnuksia. Chainlink yhdistää blockchainin ulkomaailmaan.

Sekä yrityksillä että lohkoketjuilla on "asiakkaita" (eli käyttäjät). Aivan kuten suuri liike houkuttelee asiakkaita, loistavalla lohkoketjulla on suuri määrä käyttäjiä, jotka kasvavat nopeasti.

Sekä yrityksillä että lohkoketjuilla on "markkinat". Aivan kuten yritys voi toimia terveydenhuollon tai IT -markkinoilla, lohkoketju voi toimia rahoituspalveluiden tai toimitusketjun markkinoilla.

Sekä yrityksillä että lohkoketjuilla on kilpailijoita. Joillakin yrityksillä on kestävä kilpailuetu: "vallihauta", joka vaikeuttaa vihollisten hyökkäystä linnaan. Joillakin lohkoketjuilla on myös vallihauta.

Sekä yrityksillä että lohkoketjuilla on johtoryhmiä. Yrityksille tiimillä on muodolliset otsikot (toimitusjohtaja, talousjohtaja jne.). Lohkoketjuilla otsikot voivat olla löysempiä, mutta on vielä ydinryhmä, joka on vastuussa.

Lopuksi, Sekä yrityksillä että lohkoketjuilla on ”markkina -arvoa” (eli markkinaraja). Yrityksille käytämme ulkona olevat osakkeet x osakekurssi; käyttämillemme lohkoketjuille maksamattomat merkit x tunnuksen hinta. Tämä markkina -arvo heijastaa ainakin teoriassa enemmän tai vähemmän edellä mainittuja tekijöitä.

Ethereumin liiketoiminnan arvostaminen

Otetaan yksi helpoimmista esimerkeistä: Ethereum. Jos katsomme Ethereumia "yritykseksi", voimme verrata sitä teknologia -alustoihin, kuten Windowsiin tai Androidiin. Ihmiset rakentavat sovelluksia Androidille; ihmiset rakentavat dappia Ethereumiin.

Kuten kirjoitin artikkelissani aiheesta Blockchain -sektorin sijoittaminen, historia osoittaa, että teknologia -alustat yleensä yhdistyvät yhdeksi tai kahdeksi suureksi voittajaksi. Sinulla on joko selvä voittaja (monopoli, kuten Google hakumarkkinoilla) tai joskus kaksi suurta voittajaa (oligopoli, kuten Apple ja Windows käyttöjärjestelmämarkkinoilla).

Joten, pysyykö Ethereum esikoisena blockchain -kehitysalustana ajan myötä?

Ethereumilla on valtava kehittäjäyhteisö. Lisää kehittäjiä lisää kehittäjätyökaluja, mikä johtaa entistä useampaan kehittäjään. Lisää kehittäjiä lisää sovelluksia. Lisää sovelluksia lisää käyttäjiä. Lisää käyttäjiä houkuttelee enemmän rahaa, mikä houkuttelee lisää kehittäjiä jne.

Se on hyveellinen ympyrä.

Ethereumilla on uskomattoman laaja kilpailukykyinen vallihauta, minkä vuoksi kenenkään muun on vaikea ohittaa heidät blockchain -kehitysalustamarkkinoilla. Vaikka Amazon kehittää huomenna oman Ethereum -tappajansa, Vitalikin ja hänen miehistönsä kaataminen olisi vaikeaa Stoner-kissat.

Voisin jatkaa, mutta ymmärrät ajatuksen. Ethereum on ”yritys” siinä mielessä, että se arvostaa tulevaisuuden näkymiään, mikä tarkoittaa (jossain määrin), että voimme jopa verrata sitä perinteisiin yrityksiin, kuten Microsoft ja Amazon.

Tätä varten käytämme vertailua tai (jos olet liukas kiinteistönvälittäjä) "comps".

Lohkoketjujen arvostaminen vertailukelpoisten ("Comps") avulla

Oletetaan, että olet uuden talon markkinoilla ja olet löytänyt täydellisen paikan söpöllä naapurustolla: 3 makuuhuonetta, 2 kylpyhuonetta ja nykyaikainen rumpus-huone. Mitä sinun pitäisi maksaa?

Useimmat kiinteistönvälittäjät kehottavat sinua katsomaan vertailukelpoisia ("comps"), eli "Katso samanlaisia ​​3BR-2BA-taloja samassa naapurustossa, joita on myyty äskettäin, ja varmista, että olet samalla pallolla."

Arviointi kompojen avulla on kaukana täydellisestä (ehkä kaikki naapurustossa maksavat liikaa), mutta usein se on parasta mitä meillä on. Joten meidän on tarkasteltava komppeja "ohuena tilastona", koska vertaamme asioita, jotka ovat samankaltainen, Ei identtinen. (Ehkä tietokoneellasi ei ole rumpus -huonetta.)

Takaisin lohkoketjuun: Jos Ethereum on alustaliiketoiminta, mitkä perinteiset yritykset ovat comps?

Microsoft (Windows) ja Apple (macOS) tulevat mieleen, mutta tietysti ne tekevät paljon enemmän kuin käyttöjärjestelmät. Aakkoset tekevät Android -alustan, mutta myös Googlen ja monet muut yritykset. Jopa Facebook on alusta -liiketoiminta, vaikkakin hyvin erilainen.

Nämä eivät ole täydellisiä vastineita, mutta siksi kutsumme niitä "vertailukelpoisiksi", ei "vastaaviksi". Katsotaanpa, miten he vertaavat:

Vertailukelpoisuus on taas luonteeltaan typerää, koska ei ole kahta täysin samanlaista asiaa. (Muuten ne ovat sama asia.) Tarkoitus ei ole saada tarkkaa hintaa, vaan päästä pallohallille.

Täältä voimme soveltaa tervettä järkeä. Jos Ethereumia arvostettaisiin enemmän kuin näitä teknologiayrityksiä, tietäisimme, että se oli massiivisesti yliarvostettu. Se Ethereumin arvo oli esimerkiksi muutama miljoona dollaria, epäilimme sen olevan massiivisesti aliarvostettu (ja olisin ostamassa sitä paljon enemmän).

Käyttämällä komppeja, näemme ETH: n kokonaismarkkina -arvo on noin kymmenesosa näistä alan raskaista painoista. Kun tarkastelen Ethereumin pitkän aikavälin potentiaalia ja innovaatiota, jota näen foorumilla tänään, tämä arviointi tuntuu uskottavalta.

Vaihdetaan nyt kompressorit. Oletetaan, että Ethereum ei ole foorumi liike, mutta rahoituspalvelut liiketoimintaa. Jos tarkastelemme tätä joukkoa, se tulee entistä uskottavammaksi:

Markkinaraja ei ole ainoa vertailukelpoinen: voimme myös tarkastella arvoa käyttäjää kohden selvittääksemme, mitä maksamme käyttäjää kohden verrattuna muihin verkkoyhtiöihin, kuten esimerkiksi Facebookiin tai Twitteriin. (Lisää VPU: sta täällä.)

Haluamme tehdä paljon erilaisia ​​komppeja, aivan kuten vertaisit unelmiesi kotiasi moniin viimeaikaisiin asuntomyynteihin. Sitten haluamme yhdistää tämän määrällinen analyysi meidän kanssa laadullinen analyysi, selvittääkseen kuinka hyvä Ethereum -yhtiö todella on. Käytämme tätä varten Blockchain Investor Scorecard -korttiamme, joka voit ladata ilmaiseksi.

Arvoinvestointi Blockchainiin

Ben Graham ja Warren Buffett ovat saattaneet keksiä arvosijoittamista, mutta tuomme sen nykyaikaan.

Tarkasteltaessa lohkoketjuja "yrityksinä" voimme soveltaa arvotietojen sijoittamisen aikatestattuja periaatteita bitcoiniin ja kryptovaluutoihin:

Ajattele kuin omistaja: Kun ostat digitaalisen omaisuuden, kuvittele yrityksen ostamista. Kun ostat ETH: n, olet osaomistaja Ethereumissa. Onko tämä hieno projekti, jolla on upea tuote, suuri talous ja upea johtoryhmä? Ostaisitko 100% Ethereumista, jos voisit?

Analysoi tarkasti: Käytä sekä kvantitatiivista (numeroita) että laadullista (tuomio) analyysiä monien lohkoketjuhankkeiden arviointiin ja vertailuun. Käytä "comps" -järjestelmää tarkistaaksesi ne jatkuvasti osakemarkkinoilla. Sano "ei" useimmille mahdollisuuksille ja suuri "kyllä" kultaisille harvoille.

Etsi myynnissä olevia digitaalisia resursseja: Etsi aliarvostettuja lohkoketjuhankkeita tai ainakin yritä olla maksamatta liikaa. Ihannetapauksessa etsit loistavaa projektia kohtuulliseen hintaan (tai halvemmalla).

Vältä tappioita: Hajauta investointejasi äläkä laita kaikkia munia samaan koriin. Katso meidän Blockchain Believerin salkku plug-n-play-lähestymistapaan monipuolisen salausohjelman rakentamiseksi.

Ajattele pitkän aikavälin: Kryptoissa on tuhat rikastu-nopeasti -järjestelmää. Ohita ne. Keskity sen sijaan vaurauden rakentamiseen koko elämän ajan. Älä ajattele "rikastu nopeasti", vaan "rikastu ja tee siitä kiinni".

Osakemarkkinat ja korttelimarkkinat sulautuvat ajan myötä. Nykyään on hyödyllistä ajatella niitä kahden versiona samasta asiasta.

Tee läksyt, löydä arvokkaita osakkeita ja korttelia kohtuulliseen hintaan ja investoi pitkällä aikavälillä. Se on arvosijoittamista riippumatta siitä, mihin sijoitat.

Lähde: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/