Käänteisen Frankentwitterin Muskin morsian

Muskologia on ylikansoitettu ala. Pakollinen hankinta Twitter maailman edullisin alfa-dork on jo poimittu kaikista mahdollisista kulmista, ja lähes universaali johtopäätös on, että hän on pilalla.

Waggish hubris on kohdannut sopimus- ja rahavihollista, mikä on johtanut kiusaamiseen. Tai Elon Muskin haluamaan muotoon:

Silti Twitter-osake on suunniteltu listauksen Onko nykyään vielä opittavaa sen alle vuosikymmenen julkisesta elämästä?

Mahdollisesti. Yritykset ansaita rahaa mikrobloggaamisesta ovat olleet useita vuosia ennen Muskin osallistumista. Kertomus siitä, mikä meni pieleen ja milloin, voi auttaa selvittämään, miksi juuri asennettu Maissintähkäpäällikkö muodostivat hänen monet ennakkoluulot ja sokeat pisteet.

Ihannetapauksessa pohdintaprosessi voi paljastaa myös käänteisen Frankensteinin: tai kuinka kone loi hirviön ja kuinka hirviö tuhoaa koneen.

@ElonMusk Twitter-profiili ilmestyi ensimmäisen kerran vuoden 2009 alussa, vaikka se eikö hän ollut. Vuotta aiemmin pidetyt Yhdysvaltain vaalit nostivat Twitterin julkinen profiili tarpeeksi houkuttelemaan julkkistoimitusjohtajia mukaan lukien Jeff Bezos, Sundar Pichai ja Mark Zuckerberg, sekä herätti spekulaatioita Googlen ja Yahoon kiinnostuksesta. Mutta Twitterin maankaappauksen ensimmäisessä vaiheessa Musk pysyi enimmäkseen offline-tilassa ja syrjässä.

Hän kaipasi hauskaa. Twitterin 2009-vintage "about"-sivu tarjotaan seuraava varoitus:

Miten ansaitset rahaa Twitteristä?

Twitterillä on monia houkuttelevia mahdollisuuksia tuottaa tuloja, mutta lykkäämme käyttöönottoa toistaiseksi, koska emme halua häiritä itseämme tärkeämmästä työstä, joka on houkuttelevan palvelun ja erinomaisen käyttökokemuksen luominen miljoonille ihmisille ympäri maailmaa. maailman. Vaikka liiketoimintamallimme on tutkimusvaiheessa, käytämme enemmän rahaa kuin tienaamme."

Myös vuoden 2009 alussa Bernstein Researchin tähtianalyytikko Jeffrey Lindsay kirjoitti, kuinka Googlen tai Yahoo:n ostaminen Twitterin olisi aivan kauhea idea:

Älä ymmärrä meitä väärin – pidämme Twitteristä ja uskomme, että lyhyiden avointen standardiviestien lähettäminen toiminnoistasi on itse asiassa paljon hauskempaa ja arvokkaampaa kuin miltä se kuulostaa. Ongelmana on, että Twitter kuuluu laajaan uusien Internet-yritysten luokkaan, jotka ovat melkein rahattomia.

Lindsayn vuoden 2009 opas internetin sijoittamiseen oli sosiaalisen median välttäminen. Sivustot, joilla ei ole markkinarakoa, olisivat huonoja arvaamaan käyttäjiensä erityistarpeita ilman, että ne imevät tietoja ongelmallisista määristä, hän perusteli, joten mainokset voivat koskaan olla vain häiritseviä. Käyttäjät vastustaisivat maksamista jostain, joka on aiemmin annettu ilmaiseksi. Julkkisten osallistumisen markkinointi- ja verkostovaikutukset voivat helposti kääntyä päinvastaiseksi:

[Rahaa ansaitsevia Internet-yrityksiä] voidaan kuvata viittaamatta "tuleviin kaupallistamiskerroksiin", "syvästi upotettuihin arvopinoihin", "pitää se ilmaisena työkaluna" tai "se 50 prosenttia käyttäjistä, jotka varmasti maksavat 5 dollaria kuukaudessa Tämä". Ne, jotka ansaitsevat rahaa, näyttävät sisältävän joko tavaran postittamisen ihmisille, jotka ovat maksaneet siitä verkossa, tai mainostarjouksia General Motorsilta.

Vuotta myöhemmin, kun Twitter oli edelleen itsenäinen riskipääomayhtiöiden, mukaan lukien, kokkorahojen ansiosta Bezos Expeditions ja Spark Capital, Musk otti omistukseensa kaimatilinsä. Hän aloitti väärien lainausten lähettäminen ja nimeäminen mutta lupasi käyttää Google+ kaikkeen vakavaan. Halcyon kertaa.

- ensimmäinen virustwiitti (joulukuussa 2011) oli vitsi, josta varastettiin Tina Fey. Toinen (marraskuussa 2013, Twitterin listautumiskuukausi) oli valittaa media-puolueellisuus. Kolmas (heinäkuu 2014) oli a nörttimeemi. Neljäs (lokakuu 2014) oli dick vihjailu ja niin Muskin persoona oli muodostunut kokonaan.

Tällä välin Twitterin arvo oli 14.2 miljardia dollaria IPOeli 44 kertaa vuoden 2012 tulot (317 miljoonaa dollaria). Ensimmäisen istunnon loppuun mennessä sen arvo oli 31 miljardia dollaria eli 97 kertaa tuotto. Tämä, kommentoija oli samaa mieltä, oli hullua. Twitter oli kömpelö, kylmä ja epäystävällinen, etenkin verrattuna Facebookiin, ja se pystyi myymään mainostettuaan sisältöään vain kiinteällä hinnalla. Sen arviolta 600 mainostajaa kulutti keskimäärin vain 30,000 1 dollaria vuodessa; Facebook ansaitsi tuolloin miljoona dollaria täyden palvelun asiakasta kohden.

Twitterin kelluminen perustui siis siihen Field of Dreams periaate. Varhainen tutkimus antoi kunnianhimoisia moninkertaisuuksia sen syntymässä olevalle videopalvelulle (alias tulee) ja MoPubissa, mobiilimainospörssin Twitter osti vähän ennen listautumista. (Se oli Äskettäin myyty.) Datapalvelut olivat jo huipussaan, eikä liittymismaksuja koskaan mainittu, sillä asiakastasot oli sovittu jo kauan sitten. Siitä jäi vain mainoksia.

Tässä on tuloennuste Morgan Stanleyn vuoden 2013 aloitusviestistä:

Keskeinen analyytikko Brian Wieser arvioi, että Twitter voisi kaapata noin 1 prosentin maailmanlaajuisista mainoskuluista ilman Kiinaa, mikä oikeuttaa 25 miljardin dollarin arvon, kun yritys saavuttaa kypsyyden vuonna 2018. Ehkä yllättävää on, että hänen ennusteensa eivät olleet että kaukana.

Alla oleva taulukko näyttää Pivotalin pre-float-odotukset verrattuna todelliseen suorituskykyyn; alla oleva kaavio Bloombergin kautta tarjoaa kokonaiskuvan.

(Zoomaus)

Joten Twitter kasvatti tuloja odotetusti, mutta ei kyennyt rajoittamaan kustannuksia ja poltti siksi edelleen käteistä. Tämä on kaavioiden tarina, mutta sijoittajat eivät tunnista sitä. Vuosineljännes toisensa jälkeen yhtiö teki pettymyksen Streetille myynnistä, ei kuluista. Johdon oli jatkuvasti alennettu mainoksiin kohdistuvia odotuksia. Käyttäjämäärät jäivät aina ennusteiden alapuolelle, osittain liiallisen optimismin vuoksi, mutta myös siksi, että käyttäjän määritelmä muuttui jatkuvasti.

JPMorgan oli alkututkimuksessaan arvannut, että aktiivinen käyttäjäkunta yli kaksinkertaistuisi 500 miljoonaan viiden vuoden sisällä; vuoden 2018 neljännelle neljännekselle, Twitter raportoi 126 miljoonaa päivittäistä aktiivista käyttäjää. Viimeaikaiset argumentit bottien laskemisesta ovat jotenkin jättäneet huomiotta kaiken tämän, ja yleisön koon selvittäminen osoittautui lähes täysin turhaksi.

Twitterin osakekurssi putosi kelluvan hintatason alapuolelle vuoden 2015 puolivälissä ja pysyi veden alla vielä kaksi vuotta. Vuonna 2017 tapahtui pieni elpyminen, kun GAAP-kannattavuus siirtyi horisonttiin, kun videot ja suoratoisto näyttävät olevan hyödyllisiä uusia tuotteita. Mutta tulokset pysyivät heikkoina ja toimitusjohtaja Jack Dorseyn eksentrisyydet olivat aiheuttaa levottomuutta.

Vasta maaliskuussa 2020, pian sen jälkeen, kun Twitter sai ohjeistuksen pandemian epävarmuustekijöistä, osake alkoi liikkua. Doom-vierityksen houkuttelevuus tarkoitti, että käyttäjämäärät kasvoivat ja mainostajilla oli kirjaimellisesti vangittu yleisö. Bloombergin hintakaavio:

Yllä olevaa kannattaa verrata Muskin henkilökohtaisen Twitter-kokemuksen logaritmiseen:

Tässä on muutama mahdollinen takeaway. Ensimmäinen ja ehkä ilmeisin on, että Musk käyttää Twitteriä lähetysvälineenä. Hänen tilinpäätöksensä kaksinkertaistui viisi vuotta ja kaksinkertaistui jälleen viisi vuotta. Musk haluaa vain kuunnella, kun häntä puhutaan, mikä on tarpeeksi reilua. Hän on todennäköisesti hyvin kiireinen ja hyvin rikas.

Toinen huomio on, että toisin kuin useimmat Twitter-käyttäjät, Muskin yleisö kasvaa eksponentiaalisesti hänen tuotoksensa mukaan. Twiitin kokonaismäärä on kaksinkertaistunut noin kahden vuoden välein, kun taas seuraajien määrä kaksinkertaistui vuosittain. Kaikille huomiovampyyreille tämä on yksinään vahvasti positiivinen ROCE, joka tekee Twitteristä hyvän ajan ja energian käytön.

Päivittäiset twiitit osoittavat, että lintusovellusriippuvuus oli vallannut Muskin persoonallisuuden vuoteen 2019 mennessä, ja siitä tuli ensimmäisen kerran ongelmallinen noin vuonna 2014.

Muskin henkilökohtainen twiittauksen kulta-aika oli 2014-18, mikä osui samaan aikaan Twitterin pahimpien vuosien kanssa osakekurssilla mitattuna. Myöhässä saapuminen tarkoitti, että Musk menetti toivon ja hypetyksen. Sen sijaan hän sai kiinni vain yrityksen epäonnistumisesta, joka rakentui suurelta osin käyttäjien kohteiden ympärille, ja tehokkaista sosiaalisen verkoston vaikutuksista, jotka olivat enimmäkseen poliittisia.

Tässä yhteydessä, miksi Musk ei uskoisi olevansa parempi Twitterissä kuin Twitterissä? Nopea yleisön kasvu nörttisyydestä, agitaatiosta ja keskinkertaisesta paskapostauksesta osoitti, että hän pystyi siihen, mihin Dorsey ei pystynyt.

Mutta Twitterin ongelmat julkisena yrityksenä diagnosoitiin väärin. Liikevaihdon kasvu ei ollut kaukana alkuperäisistä tavoitteista huolimatta neljännesvuosittaisista tuskallisista mainosmittareista ja aktiivisten käyttäjien määrästä. Jos IPO-mallit olivat väärässä, olivat kustannukset. Ne nousivat, eivät laskeneet, koska mukavuusalueen ylläpitäminen mainostajille osoittautui ikuiseksi kuluksi, joka kasvoi suhteessa käyttäjäkuntaan.

Ollakseni rehellinen, Musk on hyökännyt kustannusongelmaan into. Mutta ei paljon harkinta. Olivatpa tarjouksen motiivit mitkä tahansa, hänen lähestymistapansa yrityksen johtamiseen – mielivaltaiset potkut, yleisön uhkailu, mainostajien mukavuusalueen palopommi – ovat peräisin hänen epätyypillisestä kokemuksestaan ​​sivustosta.

Historia olisi voinut tarjota selkeämmän näkökulman siihen, miksi esimerkiksi 8 dollarin kuukausimaksu rikkaan miehen nöyryyttämisestä ei ole kuviteltu voittajaehdotus. Mutta näyttää siltä, ​​että niiden kuukausien aikana, jotka Musk yritti epätoivoisesti olla ostamatta Twitteriä, hän ajatteli vain, mitä twiittaa seuraavaksi.

Lue lisää:

Rehellisesti, mistä aloittaa? The Vergelle Nilay Patel on tehnyt vertaansa vailla oleva yleiskatsaus. FT:lle Hannah Murphy ja Ian Johnston antavat sisärata. Myös FT:n osalta Marietje Schaake päättää säätelykulmat. Platformerille, Casey Newtonille ja Zoë Schifferille tutkia irtisanomisia. Tocqueville21:lle Megan Jones käsittelee Elonin persoonallisuutta. Mediumilla Dave Troylla on a salaliitto-salaliittoteoria. Bloombergille Matt Levinen tekee kappaletyö. Twitterissä Andrew Gawthorpella on geopoliittinen salaliittoteoria. Ja lopuksi vielä tämä twiitti:

Tuli vain mieleen, että tämän viikon aikajanan loisto johtuu siitä, että tämä on esitys kaikkien aikojen kalleimmasta keski-iän kriisistä, mutta kerrottu itse urheiluauton näkökulmasta

— zatapatique (@zatapatique) Marraskuussa 6, 2022

Musk's Bride of Reverse Frankentwitter julkaistu uudelleen lähteestä https://www.ft.com/content/5ad79fea-a453-4700-9fc8-ceb326ce0fb8 https://www.ft.com/companies/technology?format=rss

<!-

->