Harmaasävy Bitcoin Trustin mahdollisia polkuja eteenpäin

Alla on ote Bitcoin Magazine PRO:n tuoreesta painoksesta, Bitcoin -lehti premium-markkinoiden uutiskirje. Saadaksesi nämä oivallukset ja muut ketjussa olevat bitcoin-markkina-analyysit ensimmäisten joukossa suoraan sähköpostiisi, tilaa nyt.

Vaikka se tuntuu elinikäiseltä, on kulunut vain kaksi kuukautta siitä, kun Genesis ilmoitti tarvitsevansa miljardin dollarin likviditeettiinjektiota FTX:n ja Alamedan tuhojen jälkeen. Kun viikot venyivät ilman ratkaisua, tarinan yksityiskohdat ovat tulleet julkisempia, ja ne ovat kasvaneet Digital Currency Groupia (DCG) vastaan ​​esitettyihin petossyytöksiin, joista Geminin toinen perustaja ja presidentti Cameron Winklevoss ilmoitti. Gemini yrittää edelleen saada takaisin 1 miljoonan dollarin omaisuutta Genesisiltä, ​​joita käytettiin tuoton tuottamiseen Earn-asiakkailleen.

Ratkaisematta jääneet ja vain kasvavat DCG- ja Genesis-ongelmat painavat raskaasti bitcoin-markkinoita, koska tarvitaan monia vastauksia ja erilaisia ​​mahdollisia tuloksia, joita ei ole vielä selvitetty.

Suurin kysymys on, mitä tapahtuu Grayscale Bitcoin Trustille (GBTC) ja kuinka nämä ongelmat voivat vaikuttaa bitcoinin hintaan. GBTC on ollut monien suosituin keino saada säänneltyä bitcoin-altistusta, ja se on myös ollut kasvualusta spekulatiivisille arbitraasistrategioille aiempien vaihteluiden ajan, kun ne ovat siirtyneet preemiosta alennukseen nettoarvoon (NAV). Hyväksytty bitcoin spot ETF Yhdysvalloissa olisi todennäköisesti ratkaissut nämä ongelmat, mutta olemme vielä kaukana siitä.

Helpoin on aloittaa DCG:n taseen GBTC-osakkeista, joiden arvioidaan olevan noin 9.67% koko tarjonnasta. Siinä tapauksessa, että DCG:n on kerättävä käteistä tai menee luvun 11 konkurssin tielle, näiden osakkeiden myynti on mahdollinen vaihtoehto. Myyminen jo ennestään epälikvideille markkinoille lisää paineita historiallisen alhaiselle GBTC-alennukselle. DCG omistaa noin 67 miljoonaa osaketta markkinoilla, joilla käydään kauppaa alle 4 miljoonalla osakkeella päivässä. Tärkeämpi tekijä on kuitenkin se, että lain mukaan DCG voi myydä enintään 1 % liikkeeseen lasketuista osakkeista joka vuosineljännes. Koko osuutensa myyminen kestäisi noin 2.5 vuotta jatkuvaa myyntiä.

Toinen tie – todennäköisin – on, että GBTC yhdessä Grayscalen muiden trustien kanssa löytää tiensä uuden sponsorin ja managerin käsiin. Valkyrie on jo ehdottanut tehdä juuri näin:

• Anna sijoittajille mahdollisuus lunastaa osakkeita NAV:lla Regula M -hakemuspyynnön kautta (vaikka ei ole selvää, että SEC hyväksyy asetuksen M pyynnön).
• Alennukset 200 peruspisteestä 75:een.
• Yritä tarjota sijoittajille lunastuksia sekä käteisenä että spot-bitcoineina.

Vaihtoehto uudelle johtajalle antaa sijoittajille mahdollisuuden päästä irti NAV:n sijoituksista.

GBTC-tuote on edelleen kassalehmä harmaasävyille ja DCG:lle, ja se kerää 2 %:n hallinnointipalkkioita – ikuisesti. Kaikista tärkeimmistä luottamustuotteista Grayscale kerää tänä vuonna yli 300 miljoonaa dollaria pelkästään hallinnointipalkkioista. Sen sijaan, että pahimmassa mahdollisessa skenaariossa lakkautettaisiin koko luottamus, on monia halukkaita ostajia ottamaan ajoneuvon hallintaan ilman markkinoilla saatavilla olevaa Yhdysvaltain spot-bitcoin-ETF:ää.

Selvitystila ei kuitenkaan ole nollasta poikkeava mahdollisuus. Harmaasävyisen maksukyvyttömyyden tai konkurssin sattuessa, vapaaehtoista selvitystilaa voitaisiin jatkaa ellei 50 % osakkeista äänestä uudelle sponsorille siirtymistä. DCG:llä on positiivinen puoli, kun se purkaa trustin, koska niiden osakkeilla ansaitaan rahaa NAV:n sulkemisesta, mutta se todennäköisesti johtaa bitcoinien myyntiin avoimilla markkinoilla. Kukaan ei halua nähdä 632,000 3.3 bitcoinin – noin XNUMX % nykyisestä tarjonnasta – muodostuvan myyntipaineeksi markkinoilla. Siinä epätodennäköisessä skenaariossa, jossa rahaston täydellinen likvidaatio toteutetaan ja USD-käteistä palautetaan osakkeenomistajille, voitaisiin olettaa, että suuri osa myynnistä saataisiin OTC-kaupoista kiinnostuneiden sijoittajien kanssa. Tässä vaiheessa tämä on puhtaasti hypoteettista.

Paljastumassa on uutta tietoa, joka saattaa muuttaa pintarakennetta dynamiikassa harmaasävytuotteiden ja harmaasävytuotteiden omistajien välillä. Jatkamme kirjoittamista tulevien viikkojen kehityksestä.

---

Tykkää tämä sisältö? Tilaa nyt saadaksesi PRO-artikkeleita suoraan postilaatikkoosi.

Asiaan liittyvät artikkelit:

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• Lähde: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc