Kysymykset Circlen USDC-varannoista viipyvät vakuutuksista huolimatta

Huolimatta Circle Internet Financial Ltd:n talousjohtajan Jeremy Fox-Geenin vakuutteluista, että USD-kolikon (USDC) varmuusvarannot on suojattu, niin sanotun vakaan kolikon vakuuksien tila painaa edelleen kolikkoa, jonka markkina-arvo oli torstaina yli 55 miljardia dollaria.

Puhuminen yksinoikeudella haastattelussa with Forkast Päätoimittaja Angie Lau, Fox-Geen sanoi, että Yhdysvaltojen rahansiirtolakien säänteleminen tarkoitti, että yhtiöllä ei ole oikeutta USDC-varantoon, jota pidetään erillisillä tileillä rahoituslaitoksissa.

"USDC-reserviä pitävät laitokset eivät lainaa sitä millään tavalla USDC:n kasvattamiseksi", Fox-Geen sanoi. "He vain pitävät fiat-valuuttaa pankkijärjestelmässä ja pitävät US Treasuries -yhtiöitä hallussa USDC-haltijoiden puolesta, joten USDC:tä ei lainata USDC:n kasvattamiseksi", hän lisäsi. "Kaikki USDC:n kasvu perustuu asiakkaiden aktiivisuuteen." 

Circlellä on 10–15 miljardia dollaria käteistä käteistä välittömien tarpeiden tyydyttämiseksi Treasurysin kanssa, joka muodostaa noin kolme neljäsosaa varannoista, koska se on "hintavakaimmat likvidit varat maailmassa", Fox-Geen sanoi. 

Circlen viimeisimmän viikoittaisen varantojen erittelyn mukaan 42.5 miljardia dollaria ilmoitetuista 55.5 miljardin dollarin USDC-varannoista oli enintään kolmen kuukauden ajalta velkakirjoja, ja loput muodostivat käteisellä. Kuitenkin, kuten korostettiin vuonna Forkast haastattelu, Circlen toimittamaa tilannekuvaa ei ole vahvistanut mikään riippumaton kolmas osapuoli, mukaan lukien Grant Thornton LLP. Tarkastaja ei vastannut huomautuspyyntöön Forkast.

Katso aiheeseen liittyvä artikkeli: Circle sanoo, että asiakkaat voivat lunastaa kaiken USDC:n yhdessä päivässä

Tämä tapahtuu kiihkeiden spekulaatioiden keskellä, lähinnä sosiaalisessa mediassa, tarkastamattomien varantojen tilasta. 

Näitä ruokkii an artikkeli julkaisi lauantaina amerikkalainen kirjailija ja toimittaja Matt Taibbi, jossa hän väitti, että Circle ei paljastanut, kuinka paljon varannoista on tallennettu missä. 

Varhain perjantaina Hongkongin aikaa Circle julkaisi tilintarkastamattoman erittelyn 55.7 miljardin dollarin arvoisista varantovaroistaan ​​avoimuuden lisäämiseksi.

Asiakirja osoitti, että Circlen hallussa oli 13.58. kesäkuuta 42.12 miljardia dollaria käteistä ja 43.9 miljardia dollaria US Treasury-rahastoissa, joiden painotettu keskimääräinen juoksuaika oli 30 päivää. Yhtiö julkaisi myös luettelon käteisvarasäilytyksistään, joka sisältää myös Bank of New Yorkin Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, Signature Bank, Silicon Valley Bank, Silvergate Bank ja US Bancorp.

Fox-Geen sanoi, että Circle työskentelee päivittäisen varantovarojen julkistamisen eteen ja yrittää saada luvan paljastaa kunkin omaisuudenhoitajan hallussa olevan käteisen määrän.

Hän sanoi myös, että Circle "ei voi käyttää USDC-varausta millään tavalla", artikkeli kyseenalaisti, kuinka vakaan kolikon liikkeeseenlaskija ennakoidut tulot 438 miljoonaa dollaria koko vuodelle 2022 USDC-varantojen koroista. Helmikuussa jaetut näkymät osoittivat, että yhtiö odottaa saavansa vielä 2.19 miljardia dollaria korkoa varannoista. 

"Teemme varannolle konservatiivisen tuottoprosentin" Treasurysille ja käteiselle, jotka ovat dollarimääräisiä ja joita pidetään suoraan rahoituslaitoksissa ja säilytysyhteisöissä Yhdysvaltain sääntelyalueen sisällä, Fox-Geen sanoi. 

Vuositasoinen saatu tuotto Kolmen kuukauden maturiteettiin Treasurys-sijoitusten korko oli torstaina 2.2 % myöhäisillan kaupassa Aasiassa. Vaikka yhdistettynä lähes olemattomaan käteisvarojen tuottoon ja mahdolliseen tulojen jakautumiseen, Circlen ilmoitettujen 54.01 miljardin dollarin varantojen keskimääräinen tuotto on selvästi suurempi kuin vuodelle 2022 ennakoitu tulos.    

Samaan aikaan tiedottaja kertoi Forkast keskiviikkona, että Circle ei käytä eikä tule käyttämään USDC:n haltijoiden rahoja liiketoimintansa hoitamiseen tai velkojensa maksamiseen.

"Circle ei käytä eikä tule käyttämään USDC:n haltijoiden rahoja liiketoimintansa hoitamiseen tai velkojensa maksamiseen."

– Piirin tiedottaja

Varaus

Maaliskuussa, Circle suostui 400 miljoonan dollarin rahoituskierrokseen BlackRock, Inc:n, Fidelity Management and Researchin, Marshall Wace LLP:n ja Fin Capitalin sijoituksilla. 

Osana sopimusta BlackRock "soitti myös laajemman strategisen kumppanuuden Circlen kanssa, joka sisältää USDC:n pääomamarkkinoiden sovellusten tutkimisen", päättyen siihen, että maailman suurin omaisuudenhoitaja hallinnoi USDC:n kassavaroja Circle Reserve Fundin kautta. Mutta rahaston esite jätetty Securities and Exchange Commission osoitti, että vain Circle voisi ostaa rahaston osakkeita. 

Lue lisää: Financial Stability Board vaatii korkeita sääntelystandardeja stabiileille kolikoille

"Jos Circlen on tarkoitus olla vararahaston ainoa vastapuoli, se tarkoittaisi, että rahastot kuuluisivat yritykselle, eivät sen käyttäjille", Taibbi kirjoitti artikkelissaan. Raportissa kyseenalaistettiin lisäksi säännös, jonka mukaan vararahasto voi sijoittaa jopa kolmanneksen varoistaan ​​käänteisiin takaisinostosopimuksiin. 

"Emme voi kommentoida rahaston yksityiskohtia tällä hetkellä, koska odotamme hyväksyntää", tiedottaja sanoi Forkast keskiviikkona.

Taibbi kyseenalaisti myös Wisconsinin, Minnesotan ja Wyomingin sijoittajien suojan, koska Circle toimii näissä osavaltioissa ilman lisenssejä ja valtion rahansiirtolakien tarjoamaa suojaa. Yrityksen verkkosivusto osoitti kuitenkin, että sillä on rahansiirtolupa Minnesotassa, eikä lisenssejä vaadittu kahdessa muussa osavaltiossa Montanan lisäksi.

Circlellä ei ole lisenssiä näissä osavaltioissa, koska ne eivät vaadi sellaista yritykseltä toimiakseen, tiedottaja sanoi. Yritys on kuitenkin rekisteröity myös rahapalveluyritykseksi (MSB) Yhdysvaltain valtiovarainministeriössä, mikä edellyttää KYB:n, rahanpesun torjuntaa (AML) ja talousrikosten noudattamista koskevien vaatimusten noudattamista. tiedottaja lisäsi. 

"Circle ei siis luota vain osavaltion lakiin konkurssisuojassa, vaan myös liittovaltion konkurssilakiin sen suhteen, mitä omaisuutta pidetään kuolinpesän omaisuutena (ja mikä ei ole), tiedottaja sanoi. 

Circlen konkurssin sattuessa yritys ei kuitenkaan takaa tai takaa, palautetaanko isännöidyissä lompakoissa olevat tuetut digitaaliset valuutat käyttäjille, sen lailliset asiakirjat. osoittivat myöhään torstaina. Yhtiön Circle Account -lompakkopalvelun avulla asiakkaat voivat tallettaa, nostaa, lähettää, vastaanottaa, tallentaa ja allokoida varoja sijoittaakseen digitaaliseen valuuttaan, Circle sanoi verkkosivuillaan. 

"Kyllä, USDC-varantoja kohdellaan konkurssissa eri tavalla kuin digitaalista omaisuutta, jota säilytämme Circle-tilin haltijoille", sanoi yrityksen tiedottaja ja huomautti, että Circle-tilit ovat vain kehittyneiden, akkreditoitujen sijoittajien ja yritysten saatavilla.  

"USDC-varantoja kohdellaan konkurssissa eri tavalla kuin hallussamme olevaa digitaalista omaisuutta."

– Piirin tiedottaja

Katso aiheeseen liittyvä artikkeli: CFTC:n komissaari Pham ehdottaa, että sääntelijät pysyvät teknologianeutraaleina vakaiden kolikoiden suhteen

Samaan aikaan entinen pankkiiri ja taloustoimittaja Frances Coppola huomautti että 1:1 likvidien dollarireservien ylläpitäminen rajoittaisi stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskua liikkeeseenlaskijan kykyyn hankkia tällaisia ​​varoja. 

Ellei liikkeeseenlaskija ole pankki, kyky saada dollareita Yhdysvaltain keskuspankista on rajoitettu, mikä pakottaa liikkeeseenlaskijan ostamaan avoimilla markkinoilta, Coppola sanoi.  

"Tämä selittää, miksi se (USDC) purkautui toukokuun markkinapanikin aikana", Coppola sanoi. "Se ei pystynyt hankkimaan varoja tarpeeksi nopeasti laskemaan liikkeeseen sijoittajien vaatiman USDC-määrän, joten hinta nousi jyrkästi", hän lisäsi.

Ja vaikka "ilmeinen ratkaisu on, että vakaan kolikon liikkeeseenlaskijasta tulee pankki", se tarvitsee "riittävän korkealaatuisia vakuuksia", kuten lyhytaikaista valtion velkaa, kuten Treasurys, jotka on ostettava markkinoilta, Coppola sanoi.

"Jos stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskija ei pystyisi hankkimaan riittävästi T-seteleitä ylläpitämään 100-prosenttisia varoja markkinapaniikkitilanteessa, kuinka se saisi riittävästi T-seteleitä lainatakseen näitä varoja Fed:ltä?" Coppola sanoi. 

"Jos stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskija ei pystyisi hankkimaan riittävästi T-seteleitä ylläpitämään 100-prosenttisia varoja markkinapaniikkitilanteessa, kuinka se saisi riittävästi T-seteleitä lainatakseen näitä varoja Fed:ltä?"

– Frances Coppola

"En ole varma, että ne, jotka väittävät, että stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijoiden pitäisi tulla 100-prosenttisiksi varantopankeiksi, ovat miettineet tätä täysin", Coppola sanoi. "Jos stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskija, jolla on Fedin päätili, joutuu saamaan vakuuksia markkinoilta lainatakseen varoja, joita se tarvitsee sitoumuksensa pitämiseen, se ei voi taata sidottuaan."  

Tarkastus

Kuluneen viikon aikana useat ihmiset ovat kyseenalaiseksi Circlen tarkastettujen raporttien tila, koska näissä toimituksissa esitetyt taloudelliset tiedot olivat tilintarkastamattomia joulukuun 2020 jälkeen. 

Circlen tiedottaja sanoi S-4A-hakemus 11. heinäkuuta tehty sisältää tarkastetut tilinpäätökset vuosilta 2021 ja 2020. Se sisältää myös neljännesvuosittaiset osavuosikatsaukset ensimmäiseltä vuosineljännekseltä, jotka eivät ole tilintarkastuksen alaisia, mikä on normaalikäytäntö missään Securities and Exchange Commissionin (SEC) hakemuksessa, tiedottaja lisäsi. 

- S-4A Toukokuun 6. päivänä jätetty sisältää myös samat tarkastetut tilinpäätökset, tiedottaja sanoi ja lisäsi, että "USD-rahasto on tarkastettu Public Company Accounting Oversight Boardin (PCAOB) standardien mukaisesti osana Circlen tilinpäätöstarkastusta, joka on jätetty julkisesti SEC."

"USDC-varannot raportoidaan osana Circlen tilinpäätöstä", yhtiö sanoi. "Saldot, tilinpäätösluokittelu ja varauksiin liittyvät tiedot tarkistetaan neljännesvuosittain ja tarkastetaan vuosittain viiden parhaan tilitoimiston toimesta", se lisäsi. "Auditointi varmistaa reservien täydellisyyden, tarkkuuden ja koostumuksen."

"Vuotuinen tilintarkastuslausunto on PCAOB-pohjainen, mikä on yhdenmukainen Circlen suunnitelman kanssa tulla julkiseksi yhtiöksi, ja tarkastetut tilinpäätökset sisältyvät Circlen säännöllisiin SEC-tiedostoihin", tiedottaja sanoi. 

Nämä hakemukset toimitettiin osana Circlen sopimusta Barclaysin entisen johtajan Bob Diamondin blank-check-yrityksen (SPAC), Concord Acquisition Corp.:n kanssa, jonka arvo oli helmikuussa 9 miljardia dollaria, mikä on kaksinkertainen heinäkuun 4.5 2021 miljardin dollarin alkuperäiseen kauppaan verrattuna. .

Forkast totesi, että kauppa auttaisi Circlen luokittelua "nousevaksi kasvuyritykseksi", jolloin se voi saada tiettyjä poikkeuksia erilaisista muihin julkisiin yhtiöihin sovellettavista raportointivaatimuksista, mukaan lukien vapautus tilintarkastustodistuksen vaatimuksista luvun 404 mukaisen taloudellisen raportoinnin sisäisen valvonnan osalta. (b) Sarbanes-Oxley-lain.

Mutta Circlen tiedottaja sanoi, että "nousevan kasvuyrityksen" luokittelu ei muuta sitä tosiasiaa, että kaikkien julkisten yritysten on silti julkaistava tarkastetut lausunnot. 

Viimeisessä todistaminen USDC-varannoista toukokuussa, joka oli saatavilla yhtiön verkkosivuilla, Grant Thornton sanoi, että se ei ilmaissut mielipidettä Circlen reserviin liittyvien sisäisen valvonnan tehokkuudesta. Tilintarkastaja "saavutti ymmärryksen" varantotilejä koskeviin tietoihin liittyvistä menettelyistä, se sanoi.

"Ulkoinen tilitoimistomme ei ilmaise mielipidettä Circlen sisäisestä valvonnasta - se ei ole osa tätä todistusprosessia", tiedottaja kertoi. Forkast. "He vahvistavat Circlen väitteen, jonka mukaan erillisillä tileillä pidetyt Yhdysvaltain dollarimääräiset varat ovat vähintään yhtä suuria kuin USDC määrättynä päivänä."

- Tarina on päivitetty vastaamaan Circlen USDC-varantojen jakautumista, jonka yhtiö julkisti perjantaina.